资产证券化理论和案例(全面系统学习)
资产证券化成功案例3个
资产证券化成功案例3个资产证券化是指将一组能够产生独立、可预测现金流的基础资产，通过一系列的结构安排和组合，对其风险及收益要素进行分离和重组，并实施一定的信用增级，从而将组合资产的预期现金流的收益权转换成可以出售和流通、信用等级较高的资产支持证券的过程。
以下是店铺分享给大家的关于资产证券化成功案例，欢迎大家前来阅读!资产证券化成功案例篇1：目前，我国在商业地产(专题阅读)资产证券化(专题阅读)领域已开展了一些探索。
在已有案例中，大致可分为三类：一是标准REITs，如开元REITs和春泉REITs，均在香港上市;二是准REITs，以中信启航专项资产管理计划和高和资本的中华企业大厦案例为代表;三是其他通过专项资产管理计划形式实现的资产证券化，如欢乐谷主题公园入园凭证收入专项资管计划、海印股份专项资管计划等。
如开元REITs和春泉REITs，以国内酒店、写字楼为基础资产，通过REITs打包在香港上市。
开元REITs。
2013年7月在香港上市，基础资产为浙江开元集团旗下4家五星级酒店和1家四星级酒店。
实际发行25%的基金份额，发行价为3。
5港元，募集资金6。
75亿港元，预期回报率为7。
8%，由开元集团做担保，如达不到预期收益率，则由开元集团补足。
从投资人的结构来看，公众持有人比例为32。
42%、凯雷28。
39%、浩丰国际39。
20%。
春泉REITs。
2013年11月在香港发售，管理人为春泉资产管理有限公司，基础资产为北京华贸中心两座写字楼及地下停车位，发售定价为每单位基金份额3。
81港元，募集资金规模为16。
74亿港元，预计年化收益率为4。
94%-5。
23%。
2、准REITs典型案例包括高和资本的中华企业大厦案例和中信启航资管计划，其在部分运作环节上所呈现的方式已与私募REITs非常接近。
高和资本中华企业大厦案例。
中华企业大厦系位于上海南京西路上的一栋老旧的写字楼，高和资本通过非公开方式向高净值人群募资，门槛一般在3000万元以上，同时还利用了较高的金融杠杆。
资产证券化理论和案例(全面系统学习)
1.资产证券化的概念资产证券化的定义资产证券化(assetsecuritization)是指将资产通过结构性重组转化为证券的金融活动。
要进一步理解这个定义，有以下三个要点：第一，资产具体是指哪些资产?第二，什么是结构性重组?第三，转化成什么样的证券?详见图1．1。
被证券化资产被证券化资产也被称作基础资产，那么，什么样的资产才能够被证券化呢?在资产证券化过程中，最重要的“第一是现金流，第二是现金流，第三还是现金流”，资产证券化一个不可或缺的要素就是现金流。
从理论上说，任何能够产生现金流的资产都有被证券化的可能；相反，不能够产生现金流的资产就无法被证券化。
现实中，被证券化资产往往是缺乏流动性的资产，通过证券化将流动性低的资产转化为流动性高的证券。
从资产证券化的可操作性来说，最容易被证券化的资产是住房抵押贷款，资产证券化的起源国美国，就是从住房抵押贷款证券化(mortgage—backedse—curifization，MBS)成功起步的。
进而，将MBS领域内发展起来的金融技术应用到其他资产上，就产生了其他资产证券化(asset—backedsecuritization，ABS)。
ABS的被证券化资产从汽车消费贷款到信用卡应收款、商业不动产抵押贷款、银行中长期贷款、银行不良资产等等，实际上涉及到了各种各样的资产。
一个比较典型的例子就是摇滚歌手知识产权证券化。
专栏I．J摇滚歌星大卫·波威知识产权证券化1998年初，摇滚歌星大卫·波威完成了一笔资产证券化交易。
该笔交易的基础资产是大卫·波威在其演艺生涯中创作的300首歌曲的出版权和录制权。
该笔资产证券化交易发行的资产支持票据被穆迪公司评为“A3”级，所发行的票据全部被一家保险公司购买了，融资5500万美元。
该笔资产证券化交易的意义在于，它开启了艺术家、作家、拥有版权或能带来版税收入的作品的所有者进行类似的资产证券化的兴趣。
大卫·波威知识产权证券化成功后，《商业周刊》报道：有人在美国组织了一次民意调查，问题是“你最愿意投资于美国的哪个名人”。
国企资产证券化 案例
国企资产证券化案例
国企资产证券化是指国有企业将其资产转化为证券化产品进行融资的行为。
以下是一些国企资产证券化的案例：
1. 中国石化资产证券化：中国石油化工集团公司（中国石化）是中国最大的石油化工企业之一，曾于2014年发行了总规模为200亿元的资产证券化产品。
该证券化产品由公司的一系列资产包组成，包括石油储备、石化设施和产业基金等。
2. 中国铁建资产证券化：中国铁路工程集团有限公司（中国铁建）是中国最大的铁路建设企业之一，曾于2016年发行了总规模为100亿元的资产证券化产品。
该证券化产品由公司的一系列项目资产包组成，包括铁路线路、桥梁和隧道等。
3. 中国华能资产证券化：中国华能集团公司（中国华能）是中国最大的能源企业之一，曾于2017年发行了总规模为300亿元的资产证券化产品。
该证券化产品由公司的一系列电力发电项目资产包组成，包括火电厂、水电站和风电场等。
4. 中国国电资产证券化：中国国家电力公司（中国国电）是中国最大的电力企业之一，曾于2018年发行了总规模为500亿元的资产证券化产品。
该证券化产品由公司的一系列电力发电和配电项目资产包组成，包括火电厂、水电站、变电站和输电线路等。
这些案例表明，国企资产证券化已经成为国有企业多元化融资
的一种重要方式，通过将资产转化为证券化产品，国企可以实现快速融资、优化资产配置和降低融资成本的目标。
资产证券化及5个案例
• 破产隔离从两个方面提高了资产运营的效率： – （1）通过破产隔离，把基础资产原始所有人不愿或不能承 担的风险转移到愿意而且能够承担的人那里去； – （2）通过破产隔离，投资能够只承担他们愿意承担的风险， 而不是资产原始所有人其他资产的风险。
• 破产隔离是通过把资产真实出售给SPV来实现的。 • 在资产证券化中，虽是以“真实出售”之名，而是行担保之实。
资产证券化及5个案例
资产证券化主要基础资产类型
资产证券化及5个案例
资产证券化种类与范围
• 1、根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证 券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收 益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。
• 2、根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和 投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资 产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构（Special Purpose Vehicles，SPV）或结构化投资机构（Structured Investment Vehicles，SIVs）在国际市场上以资产证券化的方式向 国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市 场融资则称为境内资产证券化。
资产证券化案例分析
资产证券化案例分析资产证券化是指将一些特定的资产（如债务、贷款、租赁收入、抵押品等）转化为可交易的证券，从而将这些资产转变为流动性更强、风险更低的投资工具。
资产证券化在金融市场中扮演着重要的角色，可以为资产持有者提供融资渠道，为投资者提供多样化的投资选择，同时也有助于降低金融机构的风险敞口。
本文将通过分析几个资产证券化的案例，来深入了解资产证券化的运作机制和影响。
首先，我们来看一个房地产资产证券化的案例。
某地产开发商拥有大量的房地产项目，但需要大量资金进行新项目的开发。
于是，该开发商将自己名下的一部分房地产项目打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，开发商获得了资金，用于新项目的开发，而投资者则获得了与房地产相关的稳定收益。
这样一来，开发商获得了融资，投资者获得了投资机会，而房地产项目也得到了更好的流动性。
其次，我们来看一个汽车贷款资产证券化的案例。
一家汽车金融公司拥有大量汽车贷款资产，但需要更多资金来发放新的汽车贷款。
该公司将一部分汽车贷款打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，汽车金融公司获得了资金，用于新的汽车贷款发放，而投资者则获得了与汽车贷款相关的收益。
这样一来，汽车金融公司获得了更多的资金用于业务发展，投资者也获得了投资回报，而汽车贷款资产也得到了更好的流动性。
最后，我们来看一个收益权资产证券化的案例。
某娱乐公司拥有多部影视作品的收益权，但需要资金用于新的影视项目的制作。
该公司将自己名下的一部分影视作品的收益权打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，娱乐公司获得了资金，用于新项目的制作，而投资者则获得了与影视作品收益相关的投资回报。
这样一来，娱乐公司获得了新项目的资金支持，投资者也获得了投资机会，而影视作品的收益权也得到了更好的流动性。
通过以上案例分析，我们可以看到资产证券化对于资产持有者、投资者以及资产本身都具有重要意义。
它为资产持有者提供了融资渠道，为投资者提供了多样化的投资选择，同时也提高了资产的流动性。
资产证券化的案例
资产证券化的案例资产证券化这事儿，听起来好像挺高深莫测的，但其实在咱们生活中也有不少实实在在的例子。
比如说，有一家大型的租赁公司，他们手上有大量的租赁合同。
这些合同就意味着未来会有稳定的租金收入。
但问题是，这些未来的收入现在没法马上变成实实在在的钱，公司想扩大业务或者进行新的投资，资金就有点紧张啦。
这时候，资产证券化就派上用场了。
租赁公司把这些租赁合同打包成一个资产池，然后找专业的金融机构来评估和设计。
金融机构呢，就根据这些合同未来能产生的现金流，发行证券。
这些证券卖给投资者，投资者就相当于提前把未来的租金收益给买下来了。
租赁公司一下子就拿到了钱，可以去干新的事儿。
而投资者呢，也能根据这些租赁合同的表现，获得相应的收益。
我记得有一次去参加一个金融研讨会，就碰到了一个专门研究资产证券化的专家。
他给我们分享了一个特别有趣的案例。
有一家消费金融公司，专门给消费者提供小额贷款。
这些贷款分散在全国各地，金额不大，但数量众多。
这家公司把这些小额贷款组合起来，通过资产证券化的方式进行融资。
他们把这些贷款的还款现金流进行预测和分析，然后设计出不同风险和收益等级的证券。
那些风险承受能力低的投资者，可以选择比较稳健的证券；而那些敢于冒险、追求高收益的投资者，就可以选择风险稍高但收益也更可观的证券。
这就好比是一个大拼盘，每个人都能根据自己的口味挑到适合自己的那一份。
再比如说，在房地产领域也有资产证券化的身影。
有一个大型的房地产开发商，他们建了好多商业物业，像写字楼、商场之类的。
这些物业每年都能收不少租金。
开发商把这些租金收益权通过资产证券化的方式变成证券，卖给投资者。
这样一来，开发商回笼了资金，可以继续去开发新的项目；投资者呢，也能分享到房地产市场的收益。
资产证券化就像是一个神奇的魔法棒，把原本沉睡的资产变成了流动的资金，让各方都能从中受益。
但资产证券化也不是没有风险的。
如果基础资产的表现不如预期，比如说租赁合同大量违约，或者贷款收不回来，那投资者可就要遭受损失了。
资产证券化案例
资产证券化案例资产证券化是指将企业的资产转变为可交易的证券，并通过发行证券的方式筹集资金的一种金融手段。
通过资产证券化，企业可以将固定资产、应收账款、商业贷款等资产转化为证券，从而实现资金的变现和融资。
资产证券化的典型案例有很多，下面我们就来看几个具体的案例。
首先，我们可以看一下房地产资产证券化的案例。
在房地产行业，开发商通常需要大量的资金来进行土地购置、开发建设等工作。
为了筹集资金，一些大型房地产开发商会将自己的房地产项目转化为证券，并通过发行证券的方式来融资。
投资者可以购买这些证券，从而成为该项目的股东，分享项目的收益。
这种方式既可以帮助开发商筹集资金，又可以让投资者分享房地产项目的收益，实现了双赢。
其次，我们可以看一下企业应收账款资产证券化的案例。
许多企业在经营过程中会面临应收账款较多而资金周转不畅的问题。
为了解决这一问题，一些企业会将自己的应收账款转化为证券，并通过发行证券的方式来融资。
投资者可以购买这些证券，从而成为该企业的债权人，享受一定的利息收益。
企业通过资产证券化，可以快速变现应收账款，解决资金周转问题，同时也为投资者提供了一种稳定的投资渠道。
最后，我们可以看一下汽车贷款资产证券化的案例。
汽车贷款资产证券化是指将汽车贷款资产转化为证券，并通过发行证券的方式来融资。
汽车金融公司通常会将自己的汽车贷款组合转化为证券，然后通过发行证券的方式来融资。
投资者可以购买这些证券，从而成为汽车贷款资产的投资人，享受一定的收益。
汽车金融公司通过资产证券化，可以快速变现汽车贷款资产，解决资金周转问题，同时也为投资者提供了一种稳定的投资渠道。
综上所述，资产证券化是一种重要的融资方式，通过将企业的资产转化为证券，可以帮助企业筹集资金，解决资金周转问题，同时也为投资者提供了一种稳定的投资渠道。
在实践中，资产证券化已经得到了广泛的应用，并取得了良好的效果。
相信随着金融市场的不断发展，资产证券化将会发挥越来越重要的作用。
国内资产证券化的案例
国内资产证券化的案例国内资产证券化是指将具有一定收益和流动性的资产进行打包，发行证券产品，通过证券市场进行交易和流通的一种金融创新方式。
下面列举了10个国内资产证券化的案例。
1. 住房抵押贷款证券化：将具有稳定现金流的住房抵押贷款打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得抵押贷款的利息和本金回收。
2. 汽车贷款证券化：将汽车贷款资产打包并发行证券产品，投资者通过购买这些证券产品获取汽车贷款的利息和本金回收。
3. 信用卡账户证券化：将信用卡账户的应收账款打包成证券产品，投资者通过购买这些证券产品获取信用卡账户的利息和本金回收。
4. 学生贷款证券化：将学生贷款资产打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得学生贷款的利息和本金回收。
5. 商业房地产租赁证券化：将商业房地产租赁权益打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得商业房地产租金收入。
6. 医疗账户证券化：将医疗账户的应收账款打包成证券产品，投资者通过购买这些证券产品获取医疗账户的利息和本金回收。
7. 政府项目收益证券化：将政府项目的收益权益打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得政府项目的收益分红。
8. 公司债权证券化：将公司的债权资产打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得公司的债权利息和本金回收。
9. 软件版权证券化：将软件版权的收益权益打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得软件版权的使用费。
10. 能源资源证券化：将能源资源的开采权益打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得能源资源的开采收益。
以上是国内资产证券化的10个案例。
这些案例体现了资产证券化的多样性，不仅涵盖了金融领域的贷款和债权，还包括了商业房地产、政府项目、软件版权和能源资源等领域。
资产证券化的发展为投资者提供了更多的投资机会，也为资产持有者提供了更多的融资渠道，促进了金融市场的发展。
资产证券化经典案例
资产证券化经典案例资产证券化是一种金融手段，通过将特定资产通过成立特殊目的载体而转化为可买卖的证券产品，并通过市场上的投资者进行购买和交易，从而实现资产的流动性和融资的目的。
在金融领域中，有许多经典的资产证券化案例，对于了解和学习资产证券化的机制和效果有着重要的意义。
本文将介绍几个经典的资产证券化案例。
一、美国住宅抵押贷款证券化美国住宅抵押贷款证券化是最早也是最典型的资产证券化案例之一。
在上世纪70年代至80年代初，美国房地产市场经历了一次大规模的繁荣期。
越来越多的人购买房地产，需要融资购买居住房产，而传统的银行贷款方式却无法满足市场的需求。
于是，一些具有创新意识的金融机构开始将房屋贷款转化为证券产品进行交易。
通过将大量的房屋贷款进行汇集，成立特殊目的载体（SPV），将所持有的贷款拆分为不同等级的证券产品，并通过发行这些证券产品进行融资。
这样的资产证券化创新带来了多重好处。
首先，它提供了额外的流动性，使得投资者可以更容易地购买和出售房地产贷款相关的证券产品。
其次，通过将贷款进行拆分，不同风险等级的证券产品可以吸引不同风险偏好的投资者，从而拓宽了投资者的来源。
最后，证券化使得原本分散在各个金融机构的贷款得以集中化，提高了债券的规模和效益。
然而，住宅抵押贷款证券化也存在一定的风险。
2008年的次贷危机就是一个典型的例子。
在次贷危机中，由于信贷标准过于宽松和债务的高风险特点，一些证券化的抵押贷款出现违约，导致整个金融市场陷入危机。
二、汽车贷款证券化与住宅抵押贷款证券化类似，汽车贷款证券化也是一种常见的资产证券化模式。
汽车贷款可以通过证券化方式转化为可交易的证券产品，从而实现资产流动性和融资的目的。
汽车贷款证券化的优势在于满足了消费者购车的融资需求，并提供了额外的投资机会。
通过将大量汽车贷款进行汇集，发行不同等级的证券产品，吸引不同风险偏好的投资者参与，进一步推动了汽车消费和相关产业的发展。
如今，汽车贷款证券化已经成为全球范围内的常见金融产品，各大银行和金融机构都将其作为重要的融资工具之一。
资产证券化简单案例
资产证券化简单案例资产证券化是指将一些特定的资产通过结构化的方式打包形成证券产品，以便投资者可以购买和交易。
这种金融工具的创新可以帮助企业转移风险、提高融资效率，同时也提供了一种投资选择给投资者。
下面是一些关于资产证券化的简单案例：1. 房地产资产证券化：一家房地产开发公司拥有多个房地产项目，但需要大量的资金来支持项目的建设和销售。
该公司可以将这些房地产资产打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得房地产销售收入的一部分作为回报。
2. 车辆贷款资产证券化：一家汽车金融公司发放了大量的车辆贷款，但需要资金来继续发放新的贷款。
该公司可以将这些车辆贷款打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得贷款利息的一部分作为回报。
3. 学生贷款资产证券化：一家银行发放了大量的学生贷款，但需要资金来继续发放新的贷款。
该银行可以将这些学生贷款打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得贷款利息的一部分作为回报。
4. 商业债务资产证券化：一家公司面临大量的商业债务，但需要资金来继续运营。
该公司可以将这些商业债务打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得债务利息的一部分作为回报。
5. 信用卡债权资产证券化：一家银行拥有大量的信用卡债权，但需要资金来继续扩大信用卡业务。
该银行可以将这些信用卡债权打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得债权利息的一部分作为回报。
6. 医疗保险资产证券化：一家保险公司拥有大量的医疗保险合同，但需要资金来继续扩大保险业务。
该保险公司可以将这些医疗保险合同打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得保险费的一部分作为回报。
7. 物流资产证券化：一家物流公司拥有大量的物流资产，包括货车、仓库等。
该公司可以将这些物流资产打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得物流服务收入的一部分作为回报。
资产证券化的真实案例
资产证券化的真实案例
资产证券化是指将具有一定经济价值的资产通过发行证券的形式，交给投资者进行投资交易的过程。
下面是一个真实的资产证券化案例：某公司A是一家汽车租赁公司，拥有大量汽车资产。
为了筹集更
多的资金以支持业务发展，公司A决定利用自己的汽车资产进行资产
证券化。
公司A首先将自己名下的汽车资产进行明确定价，根据车辆的品牌、型号、车况、市场价值等因素进行估值。
接下来，公司A将这些
汽车资产打包成一揽子证券产品，并委托一家金融机构作为证券的发
行主体。
随后，公司A成立了一个特殊目的机构（SPV），将这些汽车资
产转移给SPV。
SPV通过发行优先级不同的证券来筹集资金，其中包括
优先级和次级证券等。
投资者可以购买这些发行的证券产品，而资金流入则用于回购汽
车租赁合同。
在汽车租赁期限内，投资者可以收到来自租赁客户的租
金流，而公司A则可以利用这些资金继续扩大业务。
通过这种资产证券化的方式，公司A成功地将自己的汽车资产转
化为流动性更高的证券产品，从而获得了更多的资金支持，实现了资
产的优化配置和流动性的提高。
这个案例展示了资产证券化的基本过程和潜在好处，可以帮助企
业获取更多资金，并对投资者提供多样化的投资选择。
然而，资产证
券化也伴随着一定的风险，需要进行充分的风险评估和监管。
资产证券化理论和案例全面系统学习
是否是“真实销售”的法律制度保障难点，在于因资产证券化的特殊结构安排，使得资产转移过程是“真实销售”还是“抵押融资”难以判定。
资产转移过程可能被判定为“真实销售”，也可能被判定为“融资担保”。
如果是完全无追索权的资产转移，资产的所有风险和利益都转移给受让方，可以被认定为完全的真实出售；如果是保留完全追索权的资产转移，资产的信用风险全部由出让方来承担，则可以被认定为完全的融资担保交易。
在实际的交易中，由于各个参与主体的不同利益追求，使得SPV对发起人的追索权与发起人对转移资产的剩余索取权构成了不同的均衡，而这种均衡表现出了权利的不同匹配形式，对于资产证券化交易而言，基于对风险隔离目的的追求，以及为了平衡发起人与SPV之间的利益，交易通常不能实现所有风险和利益都转移给受让方的目标，这使得对真实销售的性质判断呈现了极大的不确定性。
面对资产证券化过程中“真实销售”判断的困难，各国对“真实销售”的认定采取了两种不同的模式：一种是形式判断模式，一种是实质判断模式。
形式判断模式遵从法律奉行的形式主义传统，认为一个合同如果其字面条款表明双方具有销售的意图，则法律传统上应当承认其销售的效力，除非双方具有规避法律的意图，这是合同法上一项基本的原则，即当事人意思自治的原则。
在英国、加拿大以及德国等很多国家采用了这种“形式优于实质”的判断标准。
比如在加拿大，在认定应收账款的转移时，不需要考虑追索权的大小，为了确保真实销售的特征，证券化文件中应包括转移的文句，它仅与绝对的应收账款的销售相一致；还应包括确保出售方不保留“赎回权”或相似的重新获得所有权的权利，除非违反了陈述或保证的义务。
在这种“形式重于实质”的判断下，资产转移的重新定性风险无疑被极大地降低了，但这种降低在便利转移交易双方的同时是否损害了其他相关主体的利益，成为了各方争论的焦点。
资产转移交易行为不仅影响交易双方，而且可能影响发起人的债权人利益，如果强调“形式重于实质”，可能形成对真实销售的过度保护，从而可能不利于发起人债权人利益的保障。
资产证券化通俗案例
资产证券化通俗案例
资产证券化（Asset securitization）是指将一组具有经济价值
的资产，通过发行证券形式，由不同的投资者来分散投资，以便降低
风险并提高流动性的过程。
举个例子，假设某家公司拥有一批信用卡债权。
这些债权平均每
月产生60万元的还款，但公司却需要现金流来提高业务发展。
于是，
公司将这批债权通过资产证券化的方式发行出去，以债券的形式出售
给投资者。
假设这批债权的资产证券化标准价格是80万元，公司可以
发行价值80万元的债券给投资者。
这样，投资者就可以持有这些债券，每个月从借款人收到的还款中，得到一定比例的回报。
而公司则可以
得到现金流来扩大业务。
资产证券化的好处在于它可以将一个单一的、难以流通的、长期
的资产转换为一个流通性强的资产，同时也可以降低风险，提高投资
的回报率。
但是，资产证券化也需要具备资产的优良质量、完备清晰
的文件记录以及收益足以偿还债券本息等多方面的条件。
(最新最全)资产证券化知识点讲解和案例分析
资产证券化知识点讲解和案例分析
目录
基本概况 具体结构 案例分析 业务开拓
一、基概况
（一）概念
资产证券化：将某种缺乏流动性但可以产生稳定的可预见未来现金流 的资产，按照某种共同特征分类，形成资产组合，并以这些资产为担 保发行可以在二级市场上交易的固定收益债券，据以融通资金的技术 和过程
3
一、基本概况
11
一、基本概况
（三）国内的发展：三大模式
1. 银行信贷资产证券化（ABS） 2. 券商专项资产证券化（SAMP） 3. 资产支持票据（ABN）
12
一、基本概况
（三）国内的发展：三大模式
银监会与央行：银行信贷资产证券化（ABS）
制度基础：2005年发布《信贷资产证券化试点管理办法》、《金融 机构信贷资产证券化试点监督管理办法》，采取审批制 首批试点：2005年，国开行、建行试行信贷资产证券化，到2006年 累计发行129.26亿元 暂停总结：2008年金融危机爆发，暂停审批 重新启动：2012年，《中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、 财政部关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》
（一）概念
简单理解： A： 未来能产生现金流的资产 B： 该资产的原始持有人 C： 打包者（枢纽、受托机构，SPV） D：投资者 资产证券化： B 把 A 转移给 C ， C 发行证券，卖给 D
4
一、基本概况
（一）概念
为什么会产生这样的业务？ 资产证券化： B 把 资产 转移给 C ， C 发行证券，卖给 D B： 低成本拿到资金，资产出表，减少破产范围 C： 收取服务费，获得能产生可见现金流的优质资产 D： 获取对证券的投资回报
15
一、基本概况
资产证券化盘活资产案例
资产证券化盘活资产案例资产证券化是一种金融工具，通过将具有一定流动性和收益性的资产打包形成证券产品，从而实现对这些资产的有效管理和盘活。
以下是一些资产证券化盘活资产的案例:1. 房地产资产证券化：房地产开发商可以将自己的在建或者已竣工的房地产项目打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
这样一方面可以获得资金用于新项目的开发，另一方面也可以将房地产资产变现。
2. 车辆租赁资产证券化：汽车租赁公司可以将自己的车辆租赁合同打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得租金收益，而汽车租赁公司则可以获得资金用于购买更多的车辆进行租赁业务扩张。
3. 信用卡债权资产证券化：信用卡机构可以将其持有的信用卡债权打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得信用卡还款的本金和利息收益，信用卡机构则可以获得资金用于发放更多的信用卡。
4. 商业贷款资产证券化：银行可以将其持有的商业贷款打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得商业贷款的本金和利息收益，银行则可以获得资金用于发放更多的商业贷款。
5. 学生贷款资产证券化：教育贷款机构可以将其持有的学生贷款打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得学生贷款的本金和利息收益，教育贷款机构则可以获得资金用于发放更多的学生贷款。
6. 矿产资源资产证券化：矿业公司可以将其持有的矿产资源打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得矿产资源开采的收益，矿业公司则可以获得资金用于开发更多的矿产资源。
7. 物流资产证券化：物流公司可以将其持有的物流设施和配送合同打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得物流设施的租金收益和配送合同的收益，物流公司则可以获得资金用于扩大物流网络。
8. 科技创新资产证券化：科技公司可以将其持有的专利、技术和研发项目打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
中国资产证券化经典案例
中国资产证券化经典案例中国资产证券化是指将各类资产通过证券化工具进行转让和融资的过程。
下面列举了中国资产证券化的经典案例，以展示其在中国金融市场中的重要性和应用。
1. 东方证券普惠金融资产支持证券东方证券于2016年发行了首单普惠金融资产支持证券，将其普惠金融贷款资产打包为证券进行发行。
这一案例标志着中国证券化市场的进一步发展，为普惠金融领域的融资提供了新的渠道。
2. 中国铁建收费公路资产支持证券中国铁建集团通过收费公路资产支持证券，将其持有的收费公路运营权收益权进行证券化。
这一案例为铁建集团提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种稳定收益的投资工具。
3. 融创中国商业地产资产支持证券融创中国通过商业地产资产支持证券，将其持有的商业地产租金收益权进行证券化。
这一案例为融创中国提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种长期稳定收益的投资工具。
4. 中国光大银行信用卡资产支持证券中国光大银行通过信用卡资产支持证券，将其持有的信用卡债权进行证券化。
这一案例为光大银行提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种高收益、高流动性的投资工具。
5. 中国石化油气资产支持证券中国石化通过油气资产支持证券，将其持有的油气销售收益权进行证券化。
这一案例为中国石化提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种与原油价格挂钩的投资工具。
6. 中国联通通信设备租赁资产支持证券中国联通通过通信设备租赁资产支持证券，将其持有的通信设备租赁收益权进行证券化。
这一案例为中国联通提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种与通信行业相关的投资工具。
7. 中国铁路局铁路建设资产支持证券中国铁路局通过铁路建设资产支持证券，将其持有的铁路建设收益权进行证券化。
这一案例为中国铁路局提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种与基础设施建设相关的投资工具。
8. 中国移动通信基站租赁资产支持证券中国移动通过通信基站租赁资产支持证券，将其持有的通信基站租赁收益权进行证券化。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
资产证券化理论和案例(全面系统学习)(抵押传递证券)、抵押贷款证券(CMO)和切碎的抵押贷款证券(剥离型)①抵押贷款转让证券抵押支持证券是最简单的抵押支持证券产品其基本设计思想是:特殊目的公司将借款人偿还的本金和利息在收到证券后直接“转移”给支持证券的投资者。
使用这种证券可以有效分散特殊目的公司持有这些抵押贷款所面临的风险，但对投资者来说，基本资产的风险完全由他们承担。
此外，这类证券的种类相对单一，没有必要对基本资产产生的现金流进行特殊处理。
因此，如果配套证券设计成这样的产品，操作相对简单，技术处理也不太复杂，但不能很好地满足①的投资，需要注意的是，抵押支持证券和抵押支持证券的简称是MBS同样，资产的首字母缩略词是资产支持证券和资产支持证券的要求抵押转让证券的交易结构如图3.6所示。
图3’6抵押转让证券的交易结构②担保抵押证券担保抵押证券是抵押转让证券的发展。
其主要特点之一是更好地解决场外证券提前偿付的单一类型、长期和高风险问题。
采用分割技术使CMO能够为投资者提供更多不同期限、不同风险和不同回报特征的产品，从而更好地满足投资者的需求，扩大住房抵押贷款证券化市场的投资者群体。
在使用CMO的证券化交易中，基础资产(即资产池中的抵押贷款)产生的现金流以不同的优先顺序重新分配给CMO证券根据标的资产的特点和投资者的不同需求，CMO可以有许多不同的类型，而且没有一个恒定的模型可以适用于所有情况。
在实际操作中，设计者应该根据投资者的特殊需要“量身定做”投资者，但他们需要遵循以下基本原则:为了满足投资者对条款、利率、风险和回报的不同偏好，基础资产产生的现金流可以重新分配给不同类别的不同证券。
因此，建设CMO的基本思路是采用循序渐进的技术，将基础资产产生的现金流按一定的顺序重新分配给不同的证券，使基础资产面临的风险和收益在CMO的不同证券之间得到不均衡的重新安排，以满足不同投资者的需求。
然而，值得注意的是，CMO的创建并没有降低CMO各种证券面临的基本资产风险。
它只是在CMO各种证券之间重新分配风险。
因此，如果CMO结构中的证券风险低于基础资产的风险，那么在相同的CMO结构中，一定有比基础资产风险更高的证券。
图3.7说明了担保抵押证券的交易结构③削减抵押证券分割抵押贷款支持证券也是抵押贷款支持证券的发展。
区分抵押贷款支持证券和其他固定收益证券的关键是它们的现金流会随着利率的变化而变化。
此外，现金流的利息总额是不确定的。
这使得抵押贷款支持证券在利率下降时具有负凸性，甚至负持续时间为46199分割并组合转让证券现金流中的利息和本金，由此衍生的金融产品在凸性和持续性方面具有更鲜明的投资特征，这就是我们将讨论的分割抵押证券。
最早的抵押贷款证券是合成贴现抵押贷款证券(syntheticdiscountMBS)和合成溢价抵押贷款证券(syntheticpremiumMBS)。
目前，在美国抵押贷款二级市场上，被剔除的抵押贷款证券是综合贴现和溢价抵押贷款证券的极端情况，它们被称为纯利息(IO)和本金(PO)为证券支付利息的投资者只能从基本资产组合中获得利息收入，而支付证券的投资者只能从基本资产组合中获得本金收入有息证券和还本证券都受到原债务人提前还款行为的影响。
当利率下降时，前者的收入减少，价格下降，而后者可以提前获得本金收入，价格上升。
这两种债券具有截然相反的风险回报特征，满足了投资者的不同偏好，因此经常被用作风险对冲工具。
从本金支付的角度来看，的结构设计也可以缓解提前还款率变化对证券现金流的不确定性影响。
计划本金偿还组合、目标本金偿还组合和反向目标本金偿还组合是基于这一要素设计的一类结构，称为本金支付分割结构。
该结构的核心安排是，收到的抵押贷款的现金流量在支付时可以同时偿还两种证券的本金。
一种叫做受保护证券，47理论上，资产支持证券可以采用类似于抵押贷款支持证券的所有类型的证券在第一部分中，已经根据基本资产的分类详细描述了不同资产支持组合的具体类型，这里不再重复。
第二部分资产证券化的国际经验第四章48美国资产证券化的经验1。
美国资产证券化发展历史美国资产证券化发展历史可以分为三个阶段:XXXX大萧条到20世纪60年代末；从20世纪70年代初到80年代中期；自1980年代中期以来20世纪70年代以前，资产证券化在美国没有取得多大进展，但住房抵押贷款从短期气球贷款向标准化长期贷款的转变以及二级市场的建立和发展为住房抵押贷款证券化的发展奠定了基础。
从20世纪70年代初到80年代中期，资产证券化在美国孕育并成长。
作为典型代表，住房抵押贷款证券化逐渐完善并开始在市场上形成。
与此同时，新型住房抵押贷款证券化创新开始出现。
20世纪60年代中期以后，资产证券化逐渐成熟，并开始广泛应用于各个领域。
各种资产支持型证券开始不断涌现。
与此同时，资产证券化得到了广泛的认可，并开始在世界范围内得到应用和发展。
[1]从XXXX时代的大萧条到20世纪60年代末xxxx时代之前的，美国住房抵押贷款主要是中期和短期的气球贷款(大约不到5年)，住房抵押贷款的二级市场基本上没有发展起来。
在XXXX末期，随着经济危机的爆发，失业人口急剧增加。
由于大量居民无力按期偿还贷款，银行和储蓄贷款协会不得不将拍卖行作为抵押品。
结果，房价进一步下跌。
最终，大量居民失去了他们的房子，而银行和储蓄贷款协会无法逃脱破产和破产。
这场危机的处理和随后的发展改变了美国抵押贷款的主要类型，也导致了抵押贷款二级市场的建立和发展。
①贷款保险机制的建立，使美国住房抵押贷款实现了从短期气球贷款向标准化长期贷款的转变。
住房危机的症结在于两个方面:第一，由于抵押住房急剧缩水，节俭的机构面临资金短缺和流动性风险；第二，由于大萧条，居民面临失业困难，他们的信用风险增加，使他们难以从金融机构顺利获得购房贷款。
为了维护社会稳定，化解银行风险和住房危机，美国政府一方面加强了抵押贷款机构的资金来源，另一方面利用政府信贷为部分居民的抵押贷款提供保险。
首先是提供资金措施。
1932年，美国政府成立了联邦住房贷款银行(FHLB)。
联邦住房贷款银行是由各州联邦住房贷款银行管理和资助的储蓄机构。
其目的是帮助受大萧条影响的房屋所有者获得住房资金。
联邦住房贷款银行在从财政部获得资金后，向那些需要的人贷款，如储蓄和贷款机构。
二是建立贷款保险机制化解信用风险。
美国国会于1934年根据《国家住房法案》(1934年)建立了联邦住房管理局(FHA)。
其主要目的是为抵押贷款人提供一种保险机制，并减少借款人因未能偿还本金和利息而面临的破产风险的影响。
此外，二战后，退伍军人对住房的需求增加了。
1944年，美国国会通过了1944年的军人调整计划，并授予美国退伍军人事务部(V A)经营类似抵押保险业务的权利，以提供融资担保，并促进退伍军人顺利获得住房贷款。
因为这些政府出资的机构只为满足一定条件(长期、固定利率、一定首付比例等)的住房抵押贷款提供担保。
)，标准化的固定利率和固定支付贷款在大萧条后出现。
这些措施极大地促进了美国一级抵押贷款市场的发展。
以联邦监管的储蓄和贷款机构为例。
1940年，他们的资产总额为29.26亿美元，到1960年达到674.30亿美元。
其中，一栋住宅的抵押贷款从1940年的23.24亿美元增加到1960年的5681.7亿美元。
住宅信贷资金的充裕也大大改善了居民的借贷条件。
住宅信贷从过去的短期逐步扩展到25-30年，贷款与房地产价值的比率也增加到80% (1)因此，它在化解信贷风险、为住房贷款机构提供流动性支持的同时，客观上促成了美国住房抵押贷款从短期气球贷款向标准化长期贷款的转变。
49②联邦国家抵押贷款协会的成立直接促进了二手房抵押贷款市场的建立和发展1934年颁布的《国家住房法》授权联邦住房管理局向联邦法案房地产抵押协会颁发许可证，这是一家受联邦住房管理局监管的私人公司，目的是买卖联邦住房管理局承保的贷款。
当时，只有一个协会成立于1938年，即华盛顿国家抵押协会(Washington National Mortgage Association)，并在同年更名为联邦国家抵押协会(Federal National Mortgage Association ~ Gage Association)，即最初的FNMA(也称为联邦抵押协会)联邦国家抵押协会是一个政府信贷企业，有着公共目标。
在20世纪70年代之前，联邦国家抵押贷款协会主要负责为联邦住房管理局和退伍军人管理局担保的抵押贷款提供二级市场。
交易的具体形式是购买抵押贷款合同。
从1944年退伍军人管理局成立到1968年联邦国家抵押贷款协会重组，美国住房抵押贷款市场的格局一直保持了很长时间。
这一时期的模式可以概括如下:联邦住房管理局和退伍军人管理局为住房抵押贷款提供信用保险机制，联邦国家抵押贷款协会促进抵押贷款的二级市场流通此时，贷款人和投资者都不熟悉抵押贷款。
当时，只有储贷机构从事房地产抵押贷款业务。
抵押贷款交易市场仍不完善，导致投资对象流动性差。
同时，由于美国经济的稳定发展和世界形势的相对稳定，贷款机构的贷款利率和资金来源相对稳定，XXXX年期和30年期抵押贷款利率可以维持在7%-8%的低利率，贷款机构的主要贷款收入利息收入也相对容易得到保障，这是资产证券化需求不足和停滞的主要原因之一。
[2]从20世纪70年代初到80年代中期|从70年代初到80年代中期，以住房抵押贷款证券化为代表的资产证券化在美国酝酿并发展起来。
20世纪70年代以前，美国的经济和社会制度发生了演变，为住房抵押贷款证券化的发展奠定了基础。
标准化长期住房抵押贷款和住房抵押贷款二级市场的发展为住房抵押贷款证券化提供了适当的基础资产和来源。
大约在20世纪70年代，美国战后的婴儿潮开始成熟，对抵押贷款的需求激增。
随着长期住房抵押贷款一级市场的发展，由住房抵押贷款发放机构的资金来源与经营期限不匹配而导致的利率风险和流动性风险不断积累。
再加上20世纪70年代的两次石油危机，经济环境的变化已将美国资产证券化推向酝酿和成长阶段。
住房抵押贷款证券化在美国的出现和发展是多种因素综合作用的结果。
住房抵押贷款证券化的出现，主要是由婴儿潮一代造成的住房抵押贷款资金短缺和住房抵押贷款机构风险的化解所推动的。
资产证券化的发展更受资产证券化市场发展和石油危机后经济环境变化的影响。
①MBS代由于住房抵押贷款及其发行机构的流动性问题以及住房抵押贷款资金短缺，美国政府开始重组旧的联邦国家抵押贷款协会，并成立了三大专业机构为住房抵押贷款证券化的出现做准备。
1968年，根据住房和住宅开发协会的说法，美国将联邦国家抵押贷款协会分为两个机构，一个私人公司继续使用联邦国家抵押贷款协会的名称，即现在的联邦国家抵押贷款协会。