家电行业金融需求分析

家电行业金融需求分析
第一节行业资金运作模式
一、基础资金流
家电制造行业的资金流最初流入原材料生产制造方和提供能源供应的上游
行业，主要用于液晶面板、压缩机、有色金属等，资金在这一过程中实现由原材料到在制品的增值；在产品制成后，企业通过经销商销售产品，由经销商销售给消费者，或者生产企业自己通过网上平台销售产品，均对生产企业形成资金流的流入。

二、延伸资金流
同时，家电行业资金运作模式主要分为两种，“类金融”融资模式和“非核心业务”盈利模式。

“类金融”融资模式的本质就是占用供应商的资金来经营自身事业。

大型家电连锁零售商利用规模优势，不断增强与供应商的议价能力，利用与供应商在存货结算上的商业信用政策，将占用在存货和应收账款上的资金成本转嫁给供应商，利用其资金来进行扩张或转作他用。

零售企业像银行一样，吸纳众多供货商的资金，并通过滚动的方式供自己长期使用。

类金融模式的一个显著特点就是公司的现金周转期为负值。

当应付账款周期大于经营周期时，表现为负现金周期。

现金周期越长，营运资本占用越多，企业所需筹集资金越多，而负现金周期则表明企业筹资成本低，经营期内有资金沉淀，企业可以无偿占用供应商的资金。

“非核心业务”盈利模式意味着除了赚取销售额和销售额之间的差额之外，中国的家电企业对其他企业更有利可图，例如入场费，销售回扣和广告服务费，因为主要利润来源。

盈利模式的实质是将低价策略的损失转移给供应商。

传统零售商的盈利模式是通过增加销售规模来增加供应商的议价能力，从而降低购买价格。

在中国，家电零售巨头更重视“吃”供应商的“非核心业务”盈利模式，即零售商以低价出售以吸引消费者并扩大销售。

但低价格造成的利润损失不主要由零售商承担。

相反，它被巧妙地传递给供应商，其他商业利润则通过渠道费，回扣等手段获得，以弥补低价策略的损失。

低价策略带来的强大销售能力使供应商更加依赖零售商，因此零售商的议价能力进一步提高，他们将以较低的价格购买
商品，同时以较低的价格出售商品。

主营业务利润格局也在不断流传。

第二节银行同业介入情况
一、行业整体授信情况
我国家电行业市场化程度较高，整个行业已进入成熟发展阶段。

不同子行业的信贷表现有所不同。

其中，白电形成了寡头垄断格局，整体信贷质量较高，黑色产业链地位较弱，呈现出“白色，黑色，强弱”的特点。

由于起步较晚，厨房电器和小家电仍处于增长阶段。

中国家电业具有规模和资本和技术驱动的特点。

规模是衡量家电企业信用质量的关键因素之一。

同时，连续品牌，渠道建设，生产线改造和研发投入是行业企业保持竞争力的核心手段。

从债券发行的角度看，消费电子行业债券发行人的整体信用评级主要集中在AA-AAA行业。

在水平调整方面，我国家电债券发行整体信用评级从2017年1
月至11月上升，期间共有 2 家发债企业级别出现调升，未出现评级展望下调。

行业整体发行利差较其他行业较适中，且市场较偏好长期限、主体信用级别高的公司债券。

2018年，由于新的房地产管理政策，预计家用电器的需求将逐渐减少。

但
随着世界经济步伐的加快，出口需求将增加，而补充需求的复苏，整个消费电子产业的增长速度将逐渐加快并逐渐增加。

从盈利角度来看，尽管原材料价格可能同比略有上涨，但家电企业的整体盈利能力预计将继续上升，并且由于消费和市场集中度的增加而继续分化。

行业总体信用质量相对较稳定。

二、行业内的主要担保方式
银行对家电行业授信的主要担保方式分为抵押、质押、第三方保证三种。

通常情况下，家电企业以其固有资产，如土地、厂房、价格高易变现的设备、器材等作为抵押物，向银行提供担保。

在家电销售旺季，银行也接收存单、仓单、应收账款、股权、专利权等权益类无形资产作为融资担保。

对于一些借款人不能足额提供抵押（质押），但可以通过银行认可的第三方，提供承担连带责任保证的。

在通过银行审核后，以第三方担保方式获得银行贷款。

三、行业内信贷资产质量
家电制造属于劳动密集型行业，在生产和流通等各个环节都需要大量的资金。

这些资金绝大部分来自商业银行的间接融资。

每家银行对家电企业都有不同形式的服务计划，中小企业可以选择最适合自己的企业发展计划。

对于家电行业的信贷，银行往往采取“审慎调查，选择性干预，注重还款现
金流量和足值保障”的原则。

在介入客户选择时，他们关注细分市场的核心技术和销售市场的优势。

中小企业还是依靠大企业来支持生产“优良”，“点”式的中小企业;鼓励围绕“1 + N”模式发展中小客户;优先选择中小抵押（包括抵押）客户。

2017年以来，家电行业景气有所回暖，整体信贷资产质量风险较为适宜。

随着银行近年来收紧家电行业贷款数量和配额，信贷资产已经升级为优质客户，行业信贷资产质量有所回升。

四、银行同业动态
（一）农业银行“数据网贷”为小微企业融资难“破冰”
2017年5月19日，面对供应链融资业务困境，农行探索了“互联网+”的“数据网贷”新路。

即农行将内部数据平台与核心企业“企业资源计划”（ERP）等系统进行对接，采用数据挖掘技术对核心企业与其上下游小微企业之间的海量交易数据进行分析，运用创新的算法与模型进行智能化的信贷决策，批量、自动、便捷地向核心企业上下游的小微客户集群提供融资服务。

其中，驣骁商贸便是农行为蒙牛集团和其上下游配套小微企业上线“数据网贷”业务后的第一批受益者。

截至目前，农行内蒙古分行与蒙牛集团合作开办互联网金融“数据网贷”业务已上线中小微企业客户383家，累计发放贷款近3.5亿元，有效支持了农牧业产业链上的中小企业发展。

“数据网贷”重信用、轻担保，以信用方式发放贷款，全程网上操作，小微企业足不出户即可在线借款和还款，从发起贷款申请，到贷款资金到账，仅需几十秒，与传统银行贷款耗时1至2个月相比，实现了小微企业融资“即需即贷”。

（二）江苏银行创新推出“电e融”产品破解小微企业融资难题
2017年5月22日，江苏银行推出基于电力大数据的网贷产品“电e融”，以电力大数据优势解决小微企业贷款难题。

借助该产品，江苏银行将根据中小微制造业企业电力使用、电费缴纳的历史记录，为规范经营、诚信用电的用户提供无须抵押担保的全线上信用贷款。

“电e融”产品是江苏银行“e融”网贷产品系列的又一产品，是国网江苏省电力公司、国网电子商务有限公司、江苏银行三方通力合作，响应国家“互联网+”战略规划，发挥电力大数据优势，切实服务实体经济，服务小微企业的具体举措。

该产品将采用“诚信用电、便捷贷款、守信激励、失信惩戒”的服务模式，形成“以电促贷，以贷促电”的良性互动，促进全省的实体经济增长。