证券交易市场PPT培训资料

➢ 大连商品交易所：
8：55-8：59（集合竞价） 8：59-09：00（撮合时间） 上午 9：00-10：15 10：30-11：30 下午 13：30-15：00
➢ 郑州商品交易所：
8：55-8：59（集合竞价） 8：59-09：00（撮合时间） 上午 9：00-10：15 10：30-11：30 下午 13：30-15：00
▪ 优点： 第一，具有第三方担保； 第二，管理具有独立性； 第三，服务质量较高。
▪ 缺点： 第一，交易所是盈利性的组织，因而为了赚取更 多的利润，可能会提高费用，从而加重证券交易成 本。 第二，交易所承担的风险比较大。
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会员制的证券交易所
▪ 会员制的证券交易所是一个由会员自愿组成的、不 以营利为目的的社会法人团体，一般由证券公司、 投资银行等证券商组成。
➢ 中国金融期货交易所：
9：10-9：13（集合竞价） 9：14（撮合时间）
上午 9：15-11：30
下午 13：00-15：15
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集合竞价的原则：
▪ 第一：在有效价格范围内选取使所有有效委托产生最大 成交量的价位。如有两个以上这样的价位，则依以下规 则选取成交价位，高于选取价格的所有买方有效委托和 低于选取价格的所有卖方有效委托能够全部成交，与选 取价格相同的委托一方必须全部成交。如满足以上条件 的价位仍有多个，沪市两个以上申报价格符合上述条件 的，使未成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个 以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中 间价为成交价格。深市则选取离前收盘价最近的价格为 成交价格。 。当股票的申买价低而申卖价高而导致没有 股票成交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竞价 后产生的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对此却另 有规定：
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2、证券交易所的特征
▪ 本身既不持有证券，也不买卖证券，更不 能决定各种证券的价格；
▪ 具有严格的组织性； ▪ 是证券买卖完全公开的市场； ▪ 集中了证券的供求双方，具有较高的成交
速度和成交率。
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3、证券交易所的组织形式
▪ 公司制的证券交易所 ▪ 会员制的证券交易所
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公司制的证券交易所
▪ 公司制的证券交易所是以股份有限公司形式设立的 并以营利为目的的法人组织。
▪ 交易席位：是证券经营机构在证券交易所 进行交易的固定位置，其实质包含了一种 交易资格。
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5、交易所的价格形成
▪ 竞价原则： （1）价格优先； （2）时间优先； （3）数量优先； （4）市价申报优先于限价申报。
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▪ 竞价方式： （1）集合竞价： （2）连续竞价 ：
▪ 竞价结果： 全部成交 部分成交 不成交
市场、第四市场
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（一）证券交易所
▪ 1、证券交易所的概念 ▪ 2、证券交易所的特征 ▪ 3、证券交易所的组织形式（组织结构） ▪ 4、会员及席位 ▪ 5、价格形成 ▪ 6、证券交易制度 ▪ 7、证券交易过程
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1、证券交易所的概念
▪ 证券交易所：是证券交易市场中有组织、 有固定地点，并能够使证券集中、公开 规范交易的场所。
第七章 证券交易市场
▪ 一、证券交易市场概念 ▪ 二、类型
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一、证券交易市场
▪ 又称流通市场、二级市场或次级市场， ▪ 它是指已发行证券的买卖交易活动的场所。 ▪ 证券交易的本质在于证券的流动性，证券交易是
证券发行的保证。 ▪ 证券交易的原则是：公开、公平、公正。
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二、证券交Baidu Nhomakorabea市场类型
（一）证券交易所 （二）场外市场：店头市场、 第三
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我国的证券交易所
▪ 上海证券交易所（1990年12月19日正式营 业）
▪ 深圳证券交易所（1991年4月3日正式营业） ▪ 我国《证券法》中指出，“证券交易所是
提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为 目的的法人”。
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4、会员及席位
▪ 会员：经国家有关部门批准设立、具有法 人资格、依法可从事证券交易及相关业务 并取得证券交易所会籍的境内证券经营机 构。主要是证券公司。
▪ 优点： 第一，不以盈利为目的，收取的交易费用比较低； 第二，会员自律，在证券交易上受到的一切损害， 均由买卖双方自行负责，交易所不承担风险； 第三，会员制证券交易所内部实行自律，各个会员 要严格约束自己，而且还要相互约束，会员责任感 一般都比较强。
▪ 缺点：如买卖双方要自己负责交易上的一切责任， 没有任何的交易担保，因而投资者的利益得不到保 障，风险比较大。
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▪ 第二，进行集中撮合处理。所有买方有效委托 按委托限价由高到底的顺序排列。限价相同者 按照进入撮合主机的时间先后排列。所有卖方 有效委托按委托限价由低到高的顺序排列。限 价相同者按照进入撮合主机的时间先后排列。 以序逐笔将排在前面的买方委托与卖方委托配 对成交，即按照价格优先、同等价格下时间优 先的成交顺序依次成交，直至成交条件不满足 为止，即所有买入委托的限价均低于卖出委托 的限价。所有成交都以同一成交价成交。集合 竞价中未能成交的委托，自动进入连续竞价。
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▪ 当股票的申买价低而申卖价高而导致没有股票成 交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竞价 后产生的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对
此却另有规定：若最高申买价高于前一交易 日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若 最低申卖价低于前一交易日的收盘价，就 选取该价格为开盘价；若最低申买价不高 于前一交易日的收盘价、最高申卖价不低 于前一交易日的收盘价，则选取前一交易 日的收盘价为今日的开盘价。
▪ 连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。 ▪ 竞价结果：全部成交、部分成交、不成交
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资料：我国期货交易所交易时间
➢ 上海期货交易所：
8：55-8：59（集合竞价） 8：59-09：00（撮合时间） 上午 9：00-10：15 10：30-11：30 下午 13：30-14：10 14：20-15：00
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▪ 竞价方式： （1）集合竞价：
▪ 集合竞价：集合竞价是指对一段时间内接受的买卖 申报一次集中撮合的竞价方式。
▪ 沪深交易所是指在每个交易日上午9:25分，交易所 主机对9:15-9:25分接受的全部有效委托进行一次 集中撮合处理过程 要求：9：15—9：25只接受申报、不进行撮合， 但可以撤单； 9：25—9：30既不可以报单、也不可以撤单 （2）连续竞价 ：