企业财务风险分析的.doc

企业财务风险分析的
财务风险是公司面对的首要风险之一，贯穿于公司资金运动的全部进程和每个财务环节，是各种风险在公司财务上的集中体现，一起也是现代公司所面对的一个重要问题。

广义上来讲，财务风险可分为筹资风险、出资风险、资金收回风险和收益分配风险。

公司的财务风险可以经过财务报表来进行分析，即从财物负债表、赢利表和现金流量表等报表的肯定数额和相对额动身，经过分析核算一系列财务指标来判别公司面对的风险程度。

本文以耀华玻璃股份有限公司为例，从筹资风险、出资风险、资金收回风险和收益分配风险对该公司的财务风险进行分析，分析所需的数据易于从通常财务报表中取得，具有较强的操作性，可为其它公司的财务风险分析供给参阅。

一、筹资风险分析
公司筹资风险是指公司因借入资金而发生的丧失偿债才能的可能性和公司赢利的可变性而发生的风险。

筹资活动是一个公司出产经营活动的起点。

公司为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会添加如期还本付息的筹资担负，因为公司资金赢利率和告贷利息率都具有不确定性，从而使得公司资金赢利率可能低于告贷利息率而发生筹资风险。

耀华玻璃筹资风险分析见表1。

从筹资规划分析。

耀华玻璃从2003年开端进行了大规划的拓展与并购，资金需要添加，因而很多举债。

从表1可以看出，耀华玻璃长期负债由2003年的14525万元增加到2006年的24142.4万元，增幅达66.21%。

财物负债率由2002年的0.40上升到2008
年的0.91，阐明该公司的债款规划逐步拓展，现已超越其本钱的承受才能，偿债才能逐年削弱，偿债风险加大，时刻面对到期不能归还债款的风险。

从告贷利息分析。

耀华玻璃的利息费用呈逐年上升的趋势，还款付息的压力逐年增大，该公司2002年利息费用为1442.98万元，到了2008年上升为6216.92 万元，增幅到达了330.84%，阐明该公司的债款担负沉重，还款付息的压力很大，假如资金赢利率低于告贷利息率将会发生筹资风险。

而且，近年的长期告贷利率不等，假如出资收益率不能高于告贷利率，则面对不能准时归还利息的风险。

长期负债的起浮利率也添加了该公司的筹资风险。

二、出资风险分析
出资风险是指对未来出资收益的不确定性，在出资中可能会遭受收益丢失乃至本金丢失的风险。

从广义上说公司的出资是为了将来取得更多现金流入而如今付出现金的行为。

由此得知出资风险是公司以现金、实物、无形财物方法或者以采购股票、债券方法向选定的目标进行出资，出资进程中或出资完结后，因为与出资有关的各种内部及外部要素发生变化，使出资发生经济丢失，未能到达预期出资收益的可能性。

耀华玻璃长期出资及出资收益见表2。

从表2可以看出，从2003年开端耀华玻璃进行了大规划的拓展与并购，2002年长期出资为11142.2万元，到了2006年增加到27209.2万元，增幅达114.20%。

而大规划的出资却没有取得预期的收益。

耀华玻璃出资收益在2002年到2004年接连三年为负数，2006年的出资发生了高达109.2万元的丢失。

2007年出资收益大幅添加是因为处置耀华玻璃集团财务有限公司股权出
资完结收益3957万元。

因为出资规模广，规划大，占用资金多，出资项目触及环节多，而且各个环节影响要素具有不确定性，一旦某一环节脱节，都会给公司带来毁灭性的冲击乃至破产。

三、资金收回风险分析
公司商品出售的完结与否，要依托资金的两个转化进程，一个是从制品转化为结算资金的进程，另一个是由结算资金转化为货币资金的进程。

这两个转化进程的时刻和金额不确定性，即是资金收回风险。

公司资金需要顺畅收回，首要请求商品可以顺畅地完结出售，完结由制品向结算资金的转化。

耀华玻璃2004～2008存货及存货周转率见表3。

从表3可以看出，耀华玻璃2004～2008年存货的比重呈上升趋势，公司内部积压有很多的存货，存货周转率在3.5～4.6之间变化，根本保持稳定水平，但与同期职业平均水平比较较低。

阐明该公司的存货管理水平较为低下，存货周转速度较慢，出售才能较差，存货转化为现金或应收账款的速度较慢。

存货占用水平高，流动性差，加大了营运资金占用在存货上的金额，制品向结算资金的转化较慢，添加了资金收回风险。

公司资金收回的另一个环节是结算资金向货币资金的转化，出售收入能否顺畅收回以及收回的金额和时刻，会遭到结算方法、信用方针、催收方针等要素的影响。

耀华玻璃2004～2008年应收账款及应收账款周转率见表4。

从表4可以看出，耀华玻璃2002～2008年应收账款额有升有降，与出售额的变化方向根本共同，应收账款周转率比职业同期平均水平要低，阐明耀华玻璃的应收账款收回效率较低，出售收入不能顺畅收回，或收回的金时刻较长，对应收账款的监控力度
不够、对拖欠账款短少有用的催讨手法，因应收账款不能如期收回致使的资金收回风险较大。

四、收益分配风险分析
收益分配是公司财务循环的最终一个环节。

收益分配包含留存收益和分配股息两方面。

留存收益是拓展出资规划来历，分配股息是股东产业拓展的请求，二者既彼此联络又彼此对立。

公司假如拓展速度快，出售与出产规划的高速开展，需要增加很多财物，税后赢利大部分留用。

但假如赢利率很高，而股息分配低于适当水平，就可能影响公司股票价值，由此形成了公司收益分配上的风险。

因而，有必要注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。

耀华玻璃2002～2005年的收益分配见表5。

从表5可以看出，耀华玻璃2002年和2003年可供分配的赢利别离为1927.11万元和1563.38万元，付出普通股股利均为1044.9万元，别离占可供分配赢利的54.22%和66.84%。

2004年和2005年可供分配的赢利大幅增加，而付出普通股股利并没有跟着可供分配赢利的增加而增加，别离只占可供分配赢利的18.52%和36.08%。

尽管公司赢利添加，而股息分配却低于适当水平，可能会伤害出资者的积极性，引起股价的跌落，影响公司股票价值，由此形成了公司收益分配上的风险。

总归，公司财务风险分析是公司和一系列利益相关人所重视的重要问题。

假如财务风险不能及时发现而且有用化解，就会使公司陷于困境，一起，也会给出资者、债务人和银行等形成无穷的丢失，从而引起连锁反应和恶性循环，形成恶劣的影响。

假如公司可以及早发现财务风险，并采取相应措施进行防备，就可以大大提高公司抵御风险的才能，削减不必要的丢失。

参阅文献：
［1］向德伟：《论财务风险》，《管帐研讨》1994年第4期。

［2］李新文：《怎么全部分析上市公司财务报告》，《现代商业》2008年第23期。

［3］江红：《试论公司财务风险的分析与防备》，《经济研讨参阅》2008年第63期。

（修改向玉章）。