第九章+商业银行的合并与收购

8、政府化解危机的动机
伴随着金融竞争的加剧，不确定性因素的增多， 商业银行面临的风险越来越大，而且银行作为经 营货币信用的特殊企业，某家银行一旦爆发危机， 可能诱发挤兑风潮，产生骨牌效应，从而冲击整 个金融体系的稳定。
而政府出面通过银行并购的方式处理银行恐慌， 既可以保护了存款人利益，减少了社会震动，又 可以保全了银行的营运基础，保护了银行的商誉 价值。因此，并购成为倍受各国政府推崇的一种 银行危机处理方式。
第一节 银行并购的动机 第二节 银行并购的方式 第三节 银行并购的定价
第一节 银行并购的动机
市场经济环境下，银行作为独立的经济实体，其 一切经济行为都受利益动机驱使，银行并购行为 的目的也是为实现其财务目标——股东财富最大 化。同时银行并购的另一个动力来源为市场竞争 的巨大压力，通过并购可以克服内部增长的限制， 迅速扩大资产规模，增加市场份额，提高竞争力。 这两大原始动力在现实生活中会以不同的多种具 体形态表现出来，即在多数情况下，银行并购并 非仅仅出于某一动机，而是将多种因素综合平衡 考虑的。
第13章 商业银行的合并与收购
银行业的并购，即兼并（Merger）与收购 （Acquisition），历史源远流长，20世纪70年 代以来的金融自由化更使银行的并购活动获得 更大空间，特别是20世纪90年代以来，国际银 行业并购之风更是愈演愈烈、席卷全球。
并购（泛指在市场机制作用下企业为了获得其 他企业的控制权而进行的产权交易活动）现已 成为金融业重建的重要方式，银行数量减少， 规模扩大，银行间竞争也更激烈，这迫使商业 银行的管理者不得不深入研究兼并和收购，以 求在竞争中立于不败之地。
银行通过并购增加规模，可以达到“太大不能倒 闭”（Too Big to Fail）的状态，从而提高受政 府安全网（存款保险、贴现窗口等）保护的程度。 大银行一旦发生倒闭，对经济的负面影响巨大， 甚至诱发金融危机和经济危机，因而当大银行出 现问题时，政府从防范金融风险的角度出发，不 会坐视旁观，一定会向其伸出援助之手，挽救危 机中银行。而且规模越是大的银行越能受到政府 的关注，得到政府的安全网保护的可能性越大。
《巴塞尔协议》规定资本与风险资产的比率不得 低于8%。该限制使得银行难以靠同步扩大资产 负债的规模来实现总资产规模的扩大，银行传统 的金融产品生产规模受到限制。
二、银行并购的动机
1、扩大规模，占领市场动机；
作为依赖公众信心而生存的银行业，规模 大小对其竞争优势有着决定性的影响，银 行规模越大往往越能赢得客户的信任，提 高市场占有率。
三、我国银行并购动机的特点
（一）我国银行并购动机的特点 ： 以国家行政安排的化解危机性动机为主，
而不是立足于提高商业银行的经营效率、 实现规模经济、增强国际竞争力的效率性 并购重组。
我国首例金融并购案：广发并购中银信托
投资公司案
1996年10月5日，人行发布公告，收回中 银信托投资公司的营业许可证，并批准 广发行收购“中银信”，承担其债权债 务。
7、经理层自身的动机
现代公司代理问题（Principal-Agency Problem） 也使得银行管理层出于自身利益动机而促使银行 进行扩张活动。西方商业银行基本采用股份制公 司形式，其内部人控制问题在所难免。商业银行 的经营者作为所有者的代理人，面临股东利益和 私人利益的道德选择。
一般认为，从个人效用最大化出发，经营者都倾 向于规模扩张，因为他可以获得物质上和精神上 更大的满足。很难测定在银行并购活动中到底渗 入了多少代理人的动机，但是不可否认这种动机 确实存在，甚至在某些时候发挥着关键的作用。
一、银行追求增长的途径
（一）银行追求增长的途径： 寻求内部增长，即在银行内部追加资本投
资，扩充资产总额和金融产品规模； 追逐向外扩张，即通过兼并与收购迅速提
高资本和资产规模，并借助于协力优势提 高竞争力。
（二）对银行寻求内部增长的威胁
金融市场竞争的加剧。非银行金融机构侵入了商 业银行的传统市场，同时脱媒化影响了银行储蓄 的市场规模，因而银行受到激烈竞争的压迫，经 营成本逐步上升，而效率却逐步下降，导致银行 盈利能力萎缩，资本的源泉枯竭，内部融资增长 更加困难。
这一前景导致各大银行纷纷加大科技投入，然而 科技投入的成本是高昂的。由于电脑系统及其它 电子设备软件是接近固定成本的，因而两家银行 合并后只需使用一套电脑系统即够，可减少重叠 的技术人员，这样就可以大大降低研发费。
3、优势互补，实现协同效益动机
业务优势互补：由于金融创新的激励，各家银行 都在竭力推出自己的新产品，但是不仅新产品开 发成本高昂，而且在不明底细的情况下，其它银 行也不敢贸然运用新产品，这种情况下就得在业 务运作上相互协调，迅速发挥整体优势。
实现产品交叉销售：合并各方可以互相利用对方 的客户基础、经销渠道，通过交叉销售来扩大经 销网络，增加销售额。因为一家银行的某种产品 （例如信用卡）的客户往往是它的其它产品（例 如汽车贷款）的理想对象。
4、追求多元化动机
银行通过并购可以实现快速向保险业、 证券业扩张，实行多元化经营，这不仅 能降低银行的经营风险，也可以为其提 供更广阔的发展领域，更多的发展机会 和战略选择的主动。
而并购方式是解决规模的最好途径，美国 几乎所有的资产值超过200亿美元的大银 行均是通过兼并收购产生的式发生结构性转 型，即由传统的劳动资本密集型的生产方式转向 可减少长期成本的高效技术资本密集型生产方式。 银行界普遍预测21世纪银行竞争将从有形的地区 性网络走向无形的电子网络，网上银行令客户足 不出户即可享受各项金融服务。
5、谋求管理协同效应动机
如果某家银行有一支优秀高效率的管理 队伍，其管理能力超出管理该银行的需 要，但这批人才只能集体实现其效率， 银行不能通过解聘释放能量，那么该银 行就可以并购那些由于缺乏管理人才而 效率低下、经营出现困难的银行，利用 这支管理队伍通过提高整体效率水平而 获利。
6、追求安全网保护动机