存款准备金率调整对利率的影响

存款准备金率调整对利率的影响

张川动环0901 200972163

摘要：本文运用数据研究法，对2007年—2011年间，30次调整存款准备金率对市场利率的影响进行了研究。结果:(1)在一个月内市场利率对存款准备金率的调整反应不明显，到三个月时会有一定是正向反应；（2）相对存款准备金率的调动幅度，市场利率的波动幅度较小，存款准备金率对市场利率的影响有限。

关键词：存款准备金率调整；市场利率

一·引言

今年国家调整金融政策，几乎每月上调银行存款准备金率一次，至6月20日共上调六次人民币存款准备金率，达21.5%，创历史最高点，每次约调整0.5个百分点，就一次性冻结银行资金近3600亿元，存款准备金与加息是重要的货币政策工具，其目的是要防通货膨胀！六次上调存款准备金率的意图十分明显，就是回收流动性，这也导致大部分中小房企开发贷款申请办理相当困难，融资渠道几乎被堵死。

调整存款准备金率是央行用于调节经济重要的货币工具之一。利率是货币政策传导中的重要环节，其变动对货币政策提供了重要信息，而且市场利率具有可控性强，可测性好，能调节供应的优点。

在实践中，调整存款准备金率会对经济产生巨大的影响。在一些国家已经放弃了法定存款准备金制度，一些保持谨慎的态度使用。西方一些经济学家的研究指出，调整存款准备金率会影响货币的预期价值和货币总量，同时和市场利率有正相关的联系。

二．实证

2007年到2011年数据

日期大型企业小型企业存款利率

2011年6月20日21.50% 18.00% 3.25%

2011年5月18日21.00% 17.50% 3.25%

2011年4月21日20.50% 17.00% 3.25%

2011年3月25日20.00% 16.50% 3.00%

2011年2月24日19.50% 16.00% 3.00%

2011年1月20日19.00% 15.50% 2.75%

18.50% 15.00% 2.50%

2010年12月20

日

18.00% 14.50% 2.50%

2010年11月29

日

17.50% 14.00% 2.50%

2010年11月16

日

2010年5月10日17.00% 13.50% 2.25%

2010年2月25日16.50% 13.50% 2.25%

2010年1月18日16.00% 13.50% 2.52%

2008年12月2515.50% 13.50% 3.60%

日

2008年12月5日16.00% 14.00% 3.60%

17.00% 16.00% 4.14% 2008年10月15

日

2008年9月25日17.50% 16.50% 4.14% 2008年6月25日17.50% 17.50% 4.14% 2008年5月20日16.50% 16.50% 4.14% 2008年4月25日16.00% 16.00% 4.14% 2008年3月25日15.50% 15.50% 4.14% 2008年1月25日15.00% 15.00% 4.14%

14.50% 14.50% 3.87% 2007年12月25

日

13.50% 13.50% 3.87% 2007年11月26

日

13.00% 13.00% 3.87% 2007年10月25

日

2007年9月25日12.50% 12.50% 3.60% 2007年8月15日12.00% 12.00% 3.33% 2007年6月5日11.50% 11.50% 3.06% 2007年5月15日11.00% 11.00% 2.79% 2007年4月16日10.50% 10.50% 2.79% 2007年2月25日10.00% 10.00% 2.52% 2007年1月15日9.50% 9.50% 2.52%

数据分析

从图中可以看出，我国的存款准备金率2007年到2008年为上升，2008年到2009年初为下降，2009年到2010年末为平稳，而2011年又开始持续上升。与之相对应的市场利率的变化趋势与它大致相同。但是可以明显发现市场利率的波动相对存款准备金率来说较小。

同时我们可以看见存款准备金率的下降在08年6月25日，而市场利率的下降是在同年的9月26日。再看存款准备金率在10年5月10日上升，而市场利率在同年的10月20日。这说明市场利率的变化相对存款准备金率的变化来说有一定的滞后性，滞后时间大概在3个月。

调整背景

根据m=，可知存款准备金率与货币乘数成反比，进而影响货币供应量。

在2007年到2008年年中，中国当时处于经济飞速发展的状态，而在这是相应的出现了流动性过剩造成的通货膨胀，央行在这期间不停上调存款准备金率，这时商业银行可提供放款以及制造信用度能力下降。因为货币乘数的下降，社会的流通资金变少，利率上升，投资下降，最后资金流动性下降。

而到2008年后期，美国次贷危机爆发引起中国经济不景气。央行又下调存款准备金率来增加货币供应量，最后是社会资金流通量增加，增加投资促进经济发展。

到了2010年初，中国的经济已经好转而且又有通货膨胀的倾向。央行又开始上调存款准备金率进行调整。直到现在存款准备金率还没下降的现象，并且以21.5%处于历史最高峰。说明现在通货膨胀十分严重，cpI十分的高。

调整的利弊

存款准备金率调整先影响商业银行存款货币的信用制造能力，再影响社会货币供应量，最后影响社会经济情况。

有利方面

1.从21世纪以来我国经济飞速发展，不断出现通货膨胀显现，存款准备金率抑制了其

恶化，对我国经济持续稳健的发展起了巨大的作用。

2.随着经济的全球化，经济因素越来越多，金融风险渐渐变大，存款准备金率可以防

范金融风险.在2009年的金融风暴中，中国的经济受到影响较小。

3.存款准备金率的调节能力比较强，可以弥补公开市场业务的不足。比如近来的通货

膨胀十分严重，公开市场业务已经无法有效调整。

4.与利率相比不会引起汇率的变化。现在美元与人民币的汇率问题已经十分严重，利

率调整会引起汇率的波动。

5.因为超额准备金的存在，对银行的影响有限

6.因为可用资金的减少，银行加强存款工作，增强企业实力。

7.促进商业银行优化产业结构，降低不良贷款。

不利方面

1 .影响银行盈利水平，因为其发放贷款的减少，减少了企业福利。

2 .中小银行或者企业的考验，以为其资金相对不充足。会使一些新型产业在起步阶段有一定困难。

结束语