资产周转率

素
了收入的增长速度。
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深
入
寻
找
影
响
效
收入
成本
经营费用
益
的
根
项目
收入
成本
源
本期
——
上期
总
Fra Baidu bibliotek
增幅
体 影响净利润
因 结论三：
素
影响因素 净利润
管理费用
财务费用
其他利润
经营费用 管理费用 财务费用 其他利润
所得税
所得税
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深 入 寻
找
影 响
总体指标表
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
二、杜邦财务分析体系的要点
自有资金利润率反映所有者投入资本的获利能力，它取决于
(1) 企业的总资产净利润率和权益乘数。总资产净利润率反映企业在 运用资产进行生产经营活动的效率高低，而权益乘数则主要反映 企业的筹资情况，即企业资金来源结构。
(2) 总资产净利润率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭
一、杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系
(1) (2)
自有资金利润率与总资产净利润率及权益乘数 之间的关系，这种关系可以表述如下： 自有资金利润率=总资产净利润率×权益乘数
总资产净利润率与销售净利率及总资产周转 率之间的关系，这种关系可以表述如下： 总资产净利润率=销售净利率×总资产周转率
效
益
项目
的
根
上期（或上年）
源
本期（或本年）
销售收入分析
销售收入数据
销售数量
销售单价
销售金额
——
销
对比
售
收
结论四：销售收入的增长是主要由于？？的增长引起的，
入
说明了？
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深 入
费用分析
寻 找
全部费用
影
响
效
经营费用
管理费用
财务费用
益
的
根
源
——
费用结构
使用部门
各个项目
费
用
分
主要内容
财务分析体系 财务杜邦财务分析体系反映的主要财务 杜邦财务分析体系的要点
财务分析体系
权益净利率
资产净利率
X
权益乘数
销售净利率
X
总资产周转率
÷ ÷ 净利
销售收入
总资产
+ + 销售收入
全部成本
其他利润
+ 所得税
权益净利率是反映：
我们看到：权益净利率由销售净利率、资产周转率、权益乘数共同决定
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深 入
1.2部门费用分析
寻
找
部门经营费用分析
影
响
效
益
费用项目
XX1部门
XX2部门
XX3部门
的
本期
上期
对比
本期
上期
对比
本期
上期
对比
根
源
——
全 部 成 本
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深 入
1.2部门费用分析
寻 找
XX部门经营费用单位耗用分析
影
响
效
费用项目
销量（吨）
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
(5)
结合销售收入分析企业的资产周转情况。资产周转速度 直接影响到企业的获利能力，如果企业资产周转较慢，就会 占用大量资金，增加资金成本，减少企业的利润。资产周转 情况的分析，不仅要分析企业总资产周转率，更要分析企业 的存货周转率与应收账款周转率，并将其周转情况与资金占 用情况结合分析。
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
(3) (4) (5)
销售净利率与净利润及销售净额之间的关系，这种关系可以 表述如下：
销售净利率=净利润÷销售净额
总资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系，这种关系 可以表述如下：
总资产周转率=销售净额÷资产平均总额
权益乘数与资产负债率之间的关系，这种关系可以表述如下： 权益乘数=1÷(1－资产负债率) 杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的基础上，再 将净利润、总资产进行层层分解，就可以全面、系统地揭示出企业 的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系。
(3) 说，销售收入增加，企业的净利会随之增加，但是，要想提高销 售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费 用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售 净利率得到提高。
(4) 分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例
是否合理。资产结构不仅影响到企业的偿债能力，也影响企业的获利 能力。一般来说，如果企业流动资产中货币资金占的比重过大，就应 当分析企业现金持有量是否合理，有无现金闲置现象，因为过量的现 金会影响企业的获利能力；如果流动资产中的存货与应收账款过多， 就会占用大量的资金，影响企业的资金周转。
费用
费用率
响
本期 上期 对比 本期 上期 对比 本期 上期 对比
效
益
的
根
源
——
全
我们来对比一下：
部
成
本
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深
入
单位费用分析图
寻
找
影
90%
响
80%
效 益 的 根 源
70% 60% 50% 40% 30% 20%
销量
——
10%
0%
全
销量
部
结论：
成
本
费用 单位耗用
费用
单位耗用
——
结论一：
总 体 因 素
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深 入
影响因素
寻 找
销售净利率
÷ 净利润
销售收入
影
响
对销售净利率的影响
效
益
项目
本期
上期
增幅
影响
的 根
净利润
源
销售收入
——
总
结论二：
体
净利润并没有随着销售收入的增长同比增长，而是远？于销
因
售收入的增长速度。原因在于我们的成本和费用的增长速度超过
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
影响因素
销售净利率
资产周转率
权益乘数
赢利能力
资产管理
负债比率
找到了影响因素，我们就层层深入去寻找末端的根源。
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深
入
寻
找
影 响 效 益 的 根 源
对 权 益 净 利 率 的
项目 本期 上期 增幅 影响
影响因素
销售净利率 资产周转率 权益乘数
示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。企业的销售收入、成 本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直 接影响到总资产净利润率的高低。总资产净利润率是销售净利率与总 资产周转率的乘积。因此，可以从企业的销售活动与资产管理两个方 面来进行分析。
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
销售净利率反映企业净利润与销售净额之间的关系，一般来
费用结构、单位耗用
析
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深
入
1.经营费用分析
寻
找 1.1费用总体分析
影
响 效
费用总体分析表
益 的 根
费用项目
金额
比重
费用率
本期 上期 对比 本期 上期 对比 本期 上期 对比
源
——
全 部 成 本
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深
入 单位费用分析表 寻
找
影
费用项目
销量（吨）
费用
费用率
益
本期
上期
对比
本期
上期
对比
本期
上期
对比
的
根
源
——
全 部 分析： 成 本
财务杜邦财务分析体系反映的主要财务
深
入
寻
1.2 分析结论
找
影
响 效
结论六：
益
的
根