五粮液财务报表分析
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成本费用利润率=利润总额/成本费用总×100%
该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、 这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的 指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都 能使这一比率提高。
三、总资产利润率
❖总资产利润率(Rate of Return on Total Assets)是企业利润总额与企业资产平均总额的比 率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产 综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和 所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算 公式为:
股票代码：000858 ❖ 企业法人营业执照注册号：5100001808900
股本结构 股本情况
数量单位：股
涉足行业及主要产品
配套发展产业
酒类 生产
配套服务产业
环保、保健、饮料、药业、 精化、电子、家纺等
五粮液集团有限公司 至今已经发展成为了 包括19个全资或控股 子公司的具有规模效 益优势和巨大发展潜 力的特大型企业集团 。
六、普通股权益报酬率
❖股东权益收益率是净利与普通股东权 益的百分比。其计算公式为：
❖ 股东权益收益率 =（净利润 / 平均股东权益） * 100％
❖该指标反映股东权益的收益水平，即 反映股东投入的资金能产生多少利润。 指标值越高，说明投资带来的收益越高。
七、股利发放率
❖股利发放率是普通股股利与每股收益的比 值，反映普通股股东从每股的全部获利中 分到多少。其计算公式是：
五、每股收益
❖ 每股股利(Dividends Per Share,缩写 DPS)是企业股利 总额与流通股数的比率。 股利总额是用于对普通股分配现 金股利的总额,流通股数是企业发行在外的普通股股份平均 数.计算公式如下:
❖ 每股利润=股利总额/流通股数
❖ 每股股利是反映股份公司每一普通股获得股利多少的一个 指标。 每股股利的高低,一方面取决于企业获利能力的强 弱,同时,还受企业股利发放政策与利润分配需要的影响。 如果企业为扩大再生产,增强企业的后劲而多留,则每股股 利就少,反之,则多。
❖ 五粮液的总资产周转率稍微偏低，主要原因是企业资产占 用资金较多，而且流动性强的流动资产相对较少，变现能 力差的固定资产所占比重较大。五粮液公司同样可以通过 调整产品结构，减少固定资产的需求量，降低固定资产占 用资金数。
❖股利发放率=每股股利/每股收益×100%
❖ 此指标反映企业的股利政策，其高低根据企业对 资金的需要量的具体情况而定，没有一个固定的 衡量标准。
杜邦财务分析体系
净资产收益率
11:26.63% 12:31.89%
11:19.51%
12:25.15% 总资产净利率
X
11:31.42%
11:0.621%
12:63.16% 12:36.52% 12:24.77%
毛利率
实际税
净利率
率
流动资产 周转率
资产总额
11:36.47%
12:30.34%
11:2.22% 12:2.78%
11:1.80% 12:2.29%
固定资产 周转率
负债比率 流动比率 速动比率
11:1.04 12:1.46
应收账款 周天数
11:274.39 存货周转天数
1.利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营 业绩。
2.通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题， 进而采取措施解决问题,提高企业收益水平。
盈利能力分析
❖ 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润 的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念, 即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而 言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈 利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过 企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人 员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心企 业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势 的分析与预测。
流动资产周转速度分析
流动周转率指一定财务期间内一定数量的流动资产 价值（即流动资金）周转次数或完成一次周转所 需要的天数，这反映的是企业全部流动资产价值 （即全部流动资金）的周转速度
流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额
流动资产周转率是一个分析流动资产周转情况的综 合性指标，这一指标越高，说明流动资产周转速 度越快，流动资产营运能力越强。
应收账款周转率，又称收账比率，是指在一定 期间内，一定量的应收账款资金循环周转的 次数或循环一次所需要的天数
应收账款周转次数=赊销收入净额（营 业收入）/应收账款平均余额
应收账款周转率是考核应收账款周转变现能力 的重要财务指标，应收账款周转次数越多或 周转天数越短，直接反映出企业收账速度较 快，坏账出现几率小。流动资产的流动性越 好，短期偿债能力越强。
❖我们对企业盈利能力的分析将从以下几方面 进行:
1.与销售有关盈利能力分析 销售利润率和成本费用利润率分析
2.与投资有关的盈利能力分析 总资产报酬率和净资产收益率分析
3.上市公司盈利能力分析 每股收益、普通股权益报酬率、股 利发放率分析
一、盈利能力分析
一.销售利润率
销售利润率(Rate of Return on Sale)是企 业利润总额与企业销售收入净额达比率。它 反映企业销售收入中,职工为社会劳动新创 价值所占的份额。其计算公式为:
❖ 流动比率=流动资产÷流动负债 ❖ 流动比率越高，反映企业短期
偿债能力越强，因为该比率越 高，不仅反映企业拥有较多的 营运资金抵偿短期债务，而且 表明企业可以变现的资产数额 较大，债权人的风险越小。但 是，过高的流动比率并不均是 好现象。
速动比率
❖ 企业速动资产与流动负债 的比率
❖ 速动比率=速动资产÷流 动负债
❖总资产营运能力分析 ❖流动资产周转速度分析 ❖固定资产利用效果分析
营运能力指标分析
总资产营运能力分析
总资产周转率，是指一定财务期间内，企业全 部资产所占资金循环一次需要的天数。
总资产周转率=总周转额(销售净额)/平均总 资产
总资产周转率是从周转率的角度评价企业全部 资产的使用效率。总资源共享资产周转次数 越多，或周转天数越短（总周转期越短）， 说明企业全部资金的周转速度快，进而说明 企业的营运能力强
❖ 上市公司的净资产收益率越高越好，但有时候，过高的净资产收益率 也蕴含着风险。比如说，个别上市公司虽然净资产收益率很高，但负 债率却超过了80%（一般来说，负债占总资产比率超过80%，被认 为经营风险过高），这个时候我们就得小心。这样的公司虽然盈利能 力强，运营效率也很高，但这是建立在高负债基础上的，一旦市场有 什么波动，或者银行抽紧银根，不仅净资产收益率会大幅下降，公司 自身也可能会出现亏损。
销售利润率=利润总额/销售收入净额×100%
❖ 该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献 越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利 润,实现了增产增收。
二：成本费用利润率
❖ 成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总 额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的 耗费与获得的收益之间关系的指标。计算公式为：
12:262.39
杜邦财务分析结果
❖ 五粮液公司走多品牌同质化的道路：a.品牌的推广增加费 用，降低利润率；b.资产周转率高：不同档次的白酒覆盖 面较广，量价双轮驱动带动销售额增长，但国家颁布的一 些条款对中低档酒有一定影响。
❖ 五粮液的净利润较低是因为企业的总成本较高，而总成本 较高的主要原因是营业成本和销售费用高，结合五粮液的 发展战略可以发现，五粮液公司生产了大量的毛利率很低 的低价位白酒，产销量大但利润低，所以我认为应该调整 企业的产品结构。
宜宾五粮液股份有限公司
五粮液财务分析报告
成员：李燕 沈怡婷 潘畅 刘新英 胡志扬
五粮液
基本情况 股本结构
涉足行业及主要产品 财务分析
基本情况
❖ 公司名称： 五粮液集团有限公司 ❖ 外文名称： Wuliangye Group Co., Ltd ❖ 公司法定代表人：王国春 ❖ 公司注册地址：四川省宜宾市翠屏区岷江西路 150 号 ❖ 成立时间： 1997年8月19日 ❖ 经营范围： 酒精及饮料酒制造业 ❖ 公司性质： 国有独资 ❖ 公司口号： 开拓 创新 竞争 拼搏 奋进 ❖ 公司股票上市地：深圳证券交易所 ❖ 股票简称：五粮液
现存的60多个子品牌中，五粮液要着力保留的， 可能也就五粮春、五粮神、五粮醇、金六福、浏 阳河等10多个市场反响不错的中高档品牌，余下 的多达几十个品牌，很可能任其自生自灭。
偿债能力分析
资产负债率
❖ 资产负债率又称负债比率 ，是企业的负债总额与资 产总额的比率
❖ 资产负债率=（负债总额 ÷资产总额）×100%
进出口贸易、投资咨询、维 修服务等
酒类产品及 多品牌组合战略
到2002年为止十年间，已延伸出了五粮春、五 粮醇、五福液、金六福、六和醇、蜀粮春、老 作坊、等百余个品牌。 其品牌延伸长度是宝洁的五倍，其延伸速度是 宝洁的36倍。数量之多，速度之快，恐怕前无 古人。
2001年，五粮液公司开始对金龙四海春、逍遥 醉等近十个品牌进行清理； 2004年五粮液收缩品牌阵线, “裁员”的重点 主要集中在五粮液品牌家族中的中低档子品牌 。 2009年与华晨集团投资，进入汽车领域
固定资产利用效果分析
固定资产收入率是指一定时期实现的产品销 售收入与固（营业收入） /固定资产平均总值
该指标意味着每一元的固定资产所产生的收 入，指标值越高说明固定资产产生的收入 越高，营运能力越强。
同行业比较：
盈利分析的目的
❖ 进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两 个方面:
❖ 对上市公司来说,适当的负债经营是非常有利于提高资金使用效率的 ，能够提高净资产收益率。但如果以高负债为代价，片面追求高净资 产收益率，虽然一时看上去风光，但风险也不可小觑。
二、营运能力分析
企业营运能力主要指企业营运资产的效率与 效益。营运能力分析的目的是评价企业资 产的流动性，评价企业净资产的利用效益， 挖掘企业资产利用的潜力。
总资产利润率＝利润总量/资产平均总额×100%
资产平均总额为年初资产总额与年末资产总 额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益 越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。
四、净资产收益率
❖ 净资产收益率是反映盈利能力的最核心指标
❖公式为： 净资产收益率=净利率/平均净资产×100%
❖ 净资产收益率既可以直接反映资本的增值能力， 又影响着企业股东价值的大小。该指标越高，反 映企业盈利能力越好。
❖ 债权人希望负债比率越低 越好，其债权的保障程度 就越高。
❖ 对所有者而言，最关心的 是投入资本的收益率。只 要企业的总资产收益率高 于借款的利息率，举债越 多，即负债比率越大，所 有者的投资收益越大。
流动比率
❖ 表示企业每元流动负债有多少 流动资产作为偿还的保证
❖ 反映了企业的流动资产偿还流 动负债的能力
12:38.00%
12:0.662%
销售净利润率 X 总资产周转率
11:369亿
权益乘数
11:1.57 12:1.44
11:135亿
12:452亿
资产总额
12:137亿
负债总额
11:63.90亿 12:103亿
净收益
11:204亿 12:272亿
销售收入 销售收入
11:58.25% 11:30.26% 11:24.77%
❖ 速动比率过低，企业的短 期偿债风险较大，速动比 率过高，企业在速动资产 上占用资金过多，会增加 企业投资的机会成本。
长期资产适合率
综合分析结果
❖ 对于企业债务问题，选择那些没有债务，或者短期债务比长期债务少 的企业，有很多企业短期债务竟然比企业收益还高，这种企业属于典 型的举债经营型，过多的债务问题会导致企业困难，或直接导致破产 ；流动，速动，现金比率看，流动，和速冻比率越高越好，当然太高 了也并不是一件好事，应收账款回收困难会导致比例的相应增高。
存货周转率是指企业一定时期内一定数量的存 货所占资金循环周转次数或循环一次所需要 的天数。
存货周转率=销货成本/存货平均余额
企业在一般情况下，存在周转的速度快，即存 货周转次数多，周转天数短，说明企业的销 售效率高，库存积压少，营运资本中被除数 存货占用的比得相对较小，这无疑会提高企 业的经济效益，营运能力越强。
总资产周转率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重
0.65
=
1.01 * 0.643
0.577
=
0.897 *
0.643
0.63
=
0.897 *
0.702
流动资产周转率下降导致总资产周转率下降0.073，流动资 产占总资产的比重上升导致总资产周转率上升0.053，最 终导致总资产周转下降0.02.
该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、 这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的 指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都 能使这一比率提高。
三、总资产利润率
❖总资产利润率(Rate of Return on Total Assets)是企业利润总额与企业资产平均总额的比 率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产 综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和 所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算 公式为:
股票代码：000858 ❖ 企业法人营业执照注册号：5100001808900
股本结构 股本情况
数量单位：股
涉足行业及主要产品
配套发展产业
酒类 生产
配套服务产业
环保、保健、饮料、药业、 精化、电子、家纺等
五粮液集团有限公司 至今已经发展成为了 包括19个全资或控股 子公司的具有规模效 益优势和巨大发展潜 力的特大型企业集团 。
六、普通股权益报酬率
❖股东权益收益率是净利与普通股东权 益的百分比。其计算公式为：
❖ 股东权益收益率 =（净利润 / 平均股东权益） * 100％
❖该指标反映股东权益的收益水平，即 反映股东投入的资金能产生多少利润。 指标值越高，说明投资带来的收益越高。
七、股利发放率
❖股利发放率是普通股股利与每股收益的比 值，反映普通股股东从每股的全部获利中 分到多少。其计算公式是：
五、每股收益
❖ 每股股利(Dividends Per Share,缩写 DPS)是企业股利 总额与流通股数的比率。 股利总额是用于对普通股分配现 金股利的总额,流通股数是企业发行在外的普通股股份平均 数.计算公式如下:
❖ 每股利润=股利总额/流通股数
❖ 每股股利是反映股份公司每一普通股获得股利多少的一个 指标。 每股股利的高低,一方面取决于企业获利能力的强 弱,同时,还受企业股利发放政策与利润分配需要的影响。 如果企业为扩大再生产,增强企业的后劲而多留,则每股股 利就少,反之,则多。
❖ 五粮液的总资产周转率稍微偏低，主要原因是企业资产占 用资金较多，而且流动性强的流动资产相对较少，变现能 力差的固定资产所占比重较大。五粮液公司同样可以通过 调整产品结构，减少固定资产的需求量，降低固定资产占 用资金数。
❖股利发放率=每股股利/每股收益×100%
❖ 此指标反映企业的股利政策，其高低根据企业对 资金的需要量的具体情况而定，没有一个固定的 衡量标准。
杜邦财务分析体系
净资产收益率
11:26.63% 12:31.89%
11:19.51%
12:25.15% 总资产净利率
X
11:31.42%
11:0.621%
12:63.16% 12:36.52% 12:24.77%
毛利率
实际税
净利率
率
流动资产 周转率
资产总额
11:36.47%
12:30.34%
11:2.22% 12:2.78%
11:1.80% 12:2.29%
固定资产 周转率
负债比率 流动比率 速动比率
11:1.04 12:1.46
应收账款 周天数
11:274.39 存货周转天数
1.利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营 业绩。
2.通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题， 进而采取措施解决问题,提高企业收益水平。
盈利能力分析
❖ 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润 的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念, 即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而 言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈 利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过 企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人 员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心企 业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势 的分析与预测。
流动资产周转速度分析
流动周转率指一定财务期间内一定数量的流动资产 价值（即流动资金）周转次数或完成一次周转所 需要的天数，这反映的是企业全部流动资产价值 （即全部流动资金）的周转速度
流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额
流动资产周转率是一个分析流动资产周转情况的综 合性指标，这一指标越高，说明流动资产周转速 度越快，流动资产营运能力越强。
应收账款周转率，又称收账比率，是指在一定 期间内，一定量的应收账款资金循环周转的 次数或循环一次所需要的天数
应收账款周转次数=赊销收入净额（营 业收入）/应收账款平均余额
应收账款周转率是考核应收账款周转变现能力 的重要财务指标，应收账款周转次数越多或 周转天数越短，直接反映出企业收账速度较 快，坏账出现几率小。流动资产的流动性越 好，短期偿债能力越强。
❖我们对企业盈利能力的分析将从以下几方面 进行:
1.与销售有关盈利能力分析 销售利润率和成本费用利润率分析
2.与投资有关的盈利能力分析 总资产报酬率和净资产收益率分析
3.上市公司盈利能力分析 每股收益、普通股权益报酬率、股 利发放率分析
一、盈利能力分析
一.销售利润率
销售利润率(Rate of Return on Sale)是企 业利润总额与企业销售收入净额达比率。它 反映企业销售收入中,职工为社会劳动新创 价值所占的份额。其计算公式为:
❖ 流动比率=流动资产÷流动负债 ❖ 流动比率越高，反映企业短期
偿债能力越强，因为该比率越 高，不仅反映企业拥有较多的 营运资金抵偿短期债务，而且 表明企业可以变现的资产数额 较大，债权人的风险越小。但 是，过高的流动比率并不均是 好现象。
速动比率
❖ 企业速动资产与流动负债 的比率
❖ 速动比率=速动资产÷流 动负债
❖总资产营运能力分析 ❖流动资产周转速度分析 ❖固定资产利用效果分析
营运能力指标分析
总资产营运能力分析
总资产周转率，是指一定财务期间内，企业全 部资产所占资金循环一次需要的天数。
总资产周转率=总周转额(销售净额)/平均总 资产
总资产周转率是从周转率的角度评价企业全部 资产的使用效率。总资源共享资产周转次数 越多，或周转天数越短（总周转期越短）， 说明企业全部资金的周转速度快，进而说明 企业的营运能力强
❖ 上市公司的净资产收益率越高越好，但有时候，过高的净资产收益率 也蕴含着风险。比如说，个别上市公司虽然净资产收益率很高，但负 债率却超过了80%（一般来说，负债占总资产比率超过80%，被认 为经营风险过高），这个时候我们就得小心。这样的公司虽然盈利能 力强，运营效率也很高，但这是建立在高负债基础上的，一旦市场有 什么波动，或者银行抽紧银根，不仅净资产收益率会大幅下降，公司 自身也可能会出现亏损。
销售利润率=利润总额/销售收入净额×100%
❖ 该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献 越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利 润,实现了增产增收。
二：成本费用利润率
❖ 成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总 额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的 耗费与获得的收益之间关系的指标。计算公式为：
12:262.39
杜邦财务分析结果
❖ 五粮液公司走多品牌同质化的道路：a.品牌的推广增加费 用，降低利润率；b.资产周转率高：不同档次的白酒覆盖 面较广，量价双轮驱动带动销售额增长，但国家颁布的一 些条款对中低档酒有一定影响。
❖ 五粮液的净利润较低是因为企业的总成本较高，而总成本 较高的主要原因是营业成本和销售费用高，结合五粮液的 发展战略可以发现，五粮液公司生产了大量的毛利率很低 的低价位白酒，产销量大但利润低，所以我认为应该调整 企业的产品结构。
宜宾五粮液股份有限公司
五粮液财务分析报告
成员：李燕 沈怡婷 潘畅 刘新英 胡志扬
五粮液
基本情况 股本结构
涉足行业及主要产品 财务分析
基本情况
❖ 公司名称： 五粮液集团有限公司 ❖ 外文名称： Wuliangye Group Co., Ltd ❖ 公司法定代表人：王国春 ❖ 公司注册地址：四川省宜宾市翠屏区岷江西路 150 号 ❖ 成立时间： 1997年8月19日 ❖ 经营范围： 酒精及饮料酒制造业 ❖ 公司性质： 国有独资 ❖ 公司口号： 开拓 创新 竞争 拼搏 奋进 ❖ 公司股票上市地：深圳证券交易所 ❖ 股票简称：五粮液
现存的60多个子品牌中，五粮液要着力保留的， 可能也就五粮春、五粮神、五粮醇、金六福、浏 阳河等10多个市场反响不错的中高档品牌，余下 的多达几十个品牌，很可能任其自生自灭。
偿债能力分析
资产负债率
❖ 资产负债率又称负债比率 ，是企业的负债总额与资 产总额的比率
❖ 资产负债率=（负债总额 ÷资产总额）×100%
进出口贸易、投资咨询、维 修服务等
酒类产品及 多品牌组合战略
到2002年为止十年间，已延伸出了五粮春、五 粮醇、五福液、金六福、六和醇、蜀粮春、老 作坊、等百余个品牌。 其品牌延伸长度是宝洁的五倍，其延伸速度是 宝洁的36倍。数量之多，速度之快，恐怕前无 古人。
2001年，五粮液公司开始对金龙四海春、逍遥 醉等近十个品牌进行清理； 2004年五粮液收缩品牌阵线, “裁员”的重点 主要集中在五粮液品牌家族中的中低档子品牌 。 2009年与华晨集团投资，进入汽车领域
固定资产利用效果分析
固定资产收入率是指一定时期实现的产品销 售收入与固（营业收入） /固定资产平均总值
该指标意味着每一元的固定资产所产生的收 入，指标值越高说明固定资产产生的收入 越高，营运能力越强。
同行业比较：
盈利分析的目的
❖ 进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两 个方面:
❖ 对上市公司来说,适当的负债经营是非常有利于提高资金使用效率的 ，能够提高净资产收益率。但如果以高负债为代价，片面追求高净资 产收益率，虽然一时看上去风光，但风险也不可小觑。
二、营运能力分析
企业营运能力主要指企业营运资产的效率与 效益。营运能力分析的目的是评价企业资 产的流动性，评价企业净资产的利用效益， 挖掘企业资产利用的潜力。
总资产利润率＝利润总量/资产平均总额×100%
资产平均总额为年初资产总额与年末资产总 额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益 越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。
四、净资产收益率
❖ 净资产收益率是反映盈利能力的最核心指标
❖公式为： 净资产收益率=净利率/平均净资产×100%
❖ 净资产收益率既可以直接反映资本的增值能力， 又影响着企业股东价值的大小。该指标越高，反 映企业盈利能力越好。
❖ 债权人希望负债比率越低 越好，其债权的保障程度 就越高。
❖ 对所有者而言，最关心的 是投入资本的收益率。只 要企业的总资产收益率高 于借款的利息率，举债越 多，即负债比率越大，所 有者的投资收益越大。
流动比率
❖ 表示企业每元流动负债有多少 流动资产作为偿还的保证
❖ 反映了企业的流动资产偿还流 动负债的能力
12:38.00%
12:0.662%
销售净利润率 X 总资产周转率
11:369亿
权益乘数
11:1.57 12:1.44
11:135亿
12:452亿
资产总额
12:137亿
负债总额
11:63.90亿 12:103亿
净收益
11:204亿 12:272亿
销售收入 销售收入
11:58.25% 11:30.26% 11:24.77%
❖ 速动比率过低，企业的短 期偿债风险较大，速动比 率过高，企业在速动资产 上占用资金过多，会增加 企业投资的机会成本。
长期资产适合率
综合分析结果
❖ 对于企业债务问题，选择那些没有债务，或者短期债务比长期债务少 的企业，有很多企业短期债务竟然比企业收益还高，这种企业属于典 型的举债经营型，过多的债务问题会导致企业困难，或直接导致破产 ；流动，速动，现金比率看，流动，和速冻比率越高越好，当然太高 了也并不是一件好事，应收账款回收困难会导致比例的相应增高。
存货周转率是指企业一定时期内一定数量的存 货所占资金循环周转次数或循环一次所需要 的天数。
存货周转率=销货成本/存货平均余额
企业在一般情况下，存在周转的速度快，即存 货周转次数多，周转天数短，说明企业的销 售效率高，库存积压少，营运资本中被除数 存货占用的比得相对较小，这无疑会提高企 业的经济效益，营运能力越强。
总资产周转率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重
0.65
=
1.01 * 0.643
0.577
=
0.897 *
0.643
0.63
=
0.897 *
0.702
流动资产周转率下降导致总资产周转率下降0.073，流动资 产占总资产的比重上升导致总资产周转率上升0.053，最 终导致总资产周转下降0.02.