全球金融衍生品市场概况

2.2.2 全球金融衍生品市场概况
全球衍生品市场未平仓合约名义价值
单位：万亿美元，数据来源：BIS
☐在全球衍生品交易中，以未平仓合约名义价值来看场外交易市场规模远大于交易所交易。

☐自二十世纪末至次贷危机前期，全球衍生品交易规模快速增长。

☐近年来，场外交易比例同时也有所下滑，但仍高于90%，2015年场外规模出现明显收缩
2
场内衍生品市场规模（一）
☐场内衍生品的交易量基本呈现出上升的态势
☐2017年全球期货及期权的总成交量略有下滑，与2016年基本持平，过去三年的成交量几乎一直保持在同一水平——约250亿手
☐全球场内衍生品合约成交量（总计）
单位：亿手，数据来源：FIA
3
全球场内期货期权成交量与占比
☐场内衍生品交易主要的两类产品为期货和标准化期权
☐期货、期权成交量变化趋势不一致
单位：亿手，数据来源：FIA ☐2017年，按合约数目计算，期货和期权
交易合约量占比分别为58% 和42%
注：数据来源：FIA
4
全球场内衍生品合约成交名义价值（日均成交）
☐从日均成交合约名义价值来看，场内期货
产品的交易活跃度要高于期权产品。

✓在2007年及以前，场内期货及期权成交量
都维持着增长态势
✓到2009年，场内交易活跃度达到阶段性低
值，随后则在一定范围内保持波动
✓至2017年场内期货日均成交合约名义价值
高于2007年峰值；期权日均成交名义价值
同比增长约13%。

注：单位：百万美元，数据来源：BIS
5
单位：万亿美元，数据来源：BIS
场内衍生品合约成交量占比（分标的）
注：数据来源：WSE ☐股权类衍生品交易量在2015年以前一直保持在50%以上
☐商品类衍生品交易量占比一直是稳步增长的态势
☐利率衍生品和外汇衍生品交易量占比相当，前者略高
7
场内衍生品合约成交量（分地区）
注：单位：亿手，数据来源：FIA
☐北美和亚太地区占据了大概70%的全球衍生品市场；☐亚太地区在2010年成交量首次超过北美，2011年达到顶峰水平，但之后便上下波动，最近
两年均呈下降趋势。

8
场内衍生品市场规模（六）
✓亚太地区成交下降主要原因就是中国三家商品期货交易所总成交量的大幅下降。

从2016年的41.2亿手降至30.5亿手，下降了25.9%。

☐
场内衍生品合约成交量（分地区）
•上海期货交易所的螺纹钢期货（世界上最活跃的金属期
货合约）成交量下降24.8%
•郑州商品交易所最活跃的油菜籽期货合约成交量下降67.6%
•大连商品交易所的大豆期货（世界上最活跃的农产品期货
合约）成交量下降了58.1%
9
全球各交易所提供类别丰富的衍生品交易
☐仅有3家交易所只提供一种产品
的交易，而最多的是欧洲期货交
易所和约翰内斯堡证券交易所，
分别提供了15条产品线；
☐提供股票指数衍生品交易的交易
所数目最多，其次是股票期权和
商品期货。

注：按提供各类衍生产品交易服务的交易所数目统计，数据来源：WFE
10
芝加哥商业交易所概况（一）
☐成交期货、期权合约数目全球最高的交易所
✓Clear Port由CME于2002年开发并投入运行
✓支持大宗产品的交易以及期转现等
✓实现了场外衍生品交易的场内清算
✓有效降低场外交易中出现的交易对手信用风险
11
芝商所不同交易方式成交量及占比（数据来源：CME）
全球衍生品交易所概况（二）
☐芝商所提供的交易产品包括农产品类、
能源类、股票类、外汇类、利率类、
金属类；
☐各类产品交易活跃，其中持仓量占比
最高的是利率类衍生品，占比高达
62.65%，而占比最低外汇类产品持仓
量仅为2.05%。

2018年6月CME各类产品持仓量比例（数据来源：CME ）
13
欧洲期货交易所不同类型账户交易合约数目（数据来源：Eurex）做市商交易自营账户交易代理交易30.5%24.6%45.0%
14
按照产品类型划分，欧洲地
区场内衍生品交易最为活跃的品种为股票指数相关衍生品和利率类衍生品，二者交
易合约数目占比分别达到38.67%和36.63%。

2017年欧洲期货交易所不同类型产品成交合约数目比例
（数据来源：Eurex）
欧洲期货交易所概况（二）
38.67%
36.63%
15
1st
CME
中国的上海期货交易所：9th 注：按2017年成交合约数目排序，数据来源：FIA
大连商品交易所：10th
中国衍生品交易所业务规模排名
注：按年成交合约数排序，单位：亿张，数据来源：FIA
交易所
全球排名
上海期货交易所 9 大连商品交易所 10 郑州商品交易所 13 香港交易所 15 台湾期货交易所 17 中国金融期货交易所
31
2017年成交合约数下降18.83% 2017年成交合约数下降28.37% 2017年成交合约数下降34.97%
全球场外衍生品未平仓合约名义价值
2005年至2008年，场外衍生品市场规模由273.46万亿美元增长至540.90万亿美元，年均增长率超过120%
注：单位：万亿美元，数据来源：BIS
19
场外衍生品未平仓合约名义价值占比
注：按2017年数据计算，数据来源：BIS
将场外衍生品按标的类别划分为利率类、外汇类、股票类三
类，其中利率类衍生品交易最为活跃
20
谢 谢 聆 听！。