2015年电气设备与新能源行业投资分析报告

2015年电气设备与新能源行业投资
分析报告
2014年12月
目录
一、电改步伐加快，配网与特高压将成电网投资支柱 (5)
1、2014年，电改开始起步；2015年，电改步伐加快 (5)
2、深圳电改，指明电改方向，民营资本将分享电网分流盛宴 (6)
3、配网与特高压将成电网投资支柱 (7)
二、放开配、售电增量部分，配网投资增长明确 (8)
1、放开配、售电增量部分，将激发资本投资热情 (8)
2、分布式光伏高速发展，将促进配网设备需求增长超50% (8)
（1）低压电器需求小幅增加 (9)
（2）大幅增加配网设备需求 (10)
3、节能减排压力日增，配网向节能化方向发展 (11)
4、配网自动化投资年复合增速或超100% (12)
三、2015 年，特高压迎来大年 (13)
1、跨区送电需求旺盛 (13)
2、特高压远景规划规模庞大 (14)
3、电网公司加快走出去步伐，将大幅增加设备需求 (15)
4、特高压建设被纳入大气污染防治行动计划，将迎建设高峰期 (16)
5、机会：留给有准备的人 (17)
四、充换电站建设将加速 (18)
1、充换电站投资规划庞大 (18)
2、充换电站建设将加速，未来复合增速或超80% (18)
五、减排要求+配额制落地=新能源装机爆发+地方能源平台启动 (19)
1、减排要求打开新能源成长空间，风光明年大幅增长 (19)
（1）风光明年迎来装机爆发，海上风电是重要支撑 (21)
（2）光伏明年西部地区迎来配额回归，类分布式项目快速启动 (21)
2、配额制大概率明年落地，地方能源平台启动 (22)
六、分布式+储能迎来爆发 (24)
1、新政策下类分布式启动 (24)
2、分布式商业模式清晰 (25)
（1）分布式新政和电改预期带来新的模式 (25)
（2）示范项目明年落地，PPP模式带来复制性 (27)
（3）新的屋顶分布式模式清晰 (28)
3、分布式带来储能增长 (29)
（1）离网储能市场启动 (29)
（2）海外政策推动储能市场启动 (31)
（3）家庭分布式储能将推动市场增长 (32)
七、新能源走出去，打开行业新增长 (33)
1、核电率先走出去，板块估值提升 (33)
2、风、光新能源开始大规模走出去 (34)
八、重点公司简况 (35)
1、积成电子：业绩增长确定，外延发展可期 (35)
2、森源电气：业绩高增长，资产注入预期强烈 (36)
3、英威腾：工控行业领头羊，有望分享新能源车盛宴 (36)
4、北京科锐：业绩拐点确立，未来分享电改红利 (37)
5、金杯电工：业绩增长具备持续性，外延发展可期 (38)
6、正泰电器：积极布局电改，估值有优势 (38)
7、特变电工：受益“一带一路”及特高压建设 (39)
8、智慧能源：外延助力转型加速，将受益电改 (40)
9、爱康科技：民营电站龙头 (40)
10、亚玛顿：双玻受益农业大棚放量 (41)
11、天顺风能：转型清洁能源运营商 (41)
12、林洋电子：转型清洁能源运营商 (42)
13、隆基股份：单晶龙头，扩产顺应产业升级趋势 (42)
14、金风科技：风电龙头 (43)。