华锐风电
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
5. 大部分风电场尚未建立风电功率预测系统：
据统计，90%的风电场没有建立风电功率预测系统，加之大部分风电场运行时间短，缺 乏风电功率预测所需的历史数据，造成上报调度的风电出力预报数据误差较大，不能满足调 度机构运行方式安排的要求。国家已规定风电场必须建设风电功率预测系统，但由于缺少考 核标准，风电功率预测系统建设进展缓慢。
风能行业概述
2010 年全球风能总装机容量达 196 ,630MW ，对比 09 年的 159,050 MW,08 年的 120,903 MW，规模逐年扩大。同时中国风能发电持续四年保持著增倍发展的势头,2010 年其风能发展 增速 73.3%。中国已成为全球新增装机及总装机容量(44,700MV) 最大的国家。
-1,016
2011E 10,163 -50.0% 19.6%
-5,356
2012E 11,179 10.0% 18.6%
-883
-895
3,519 11,174
1,619 4,920
公司相关财报还主要表明了如下趋势： 1. 由于风电行业总体景气下降的情况下，公司的业绩下滑明显。根据 2012 年 1 月 31 日的
风电企业应对的办法
1. 发展海上风电：
2010 年 8 月，华锐风电承担的中国第一个国家海上风电示范项目—上海东海大桥 10 万 千瓦海上风电项目通过 240 小时预验收考核。所发电能通过海底电缆输送回陆地，预计年发 电量可供上海 20 多万户居民使用一年。目前中国在东部沿海已经建成和完成招标的海上风 电项目共有 140 万千瓦，华锐包揽了其中 100 万千瓦。
发布的业绩预告公告，公司预计 2011 年净利润较上年同期下降 50%以上。 2. 公司的毛利率自 2009 年以来逐步下降，2010 年以来都徘徊 20%以下。 3. 前三季度期间费用率增幅明显。公司前三季度期间费用率分别为 3.62%、5.21%、5.46%，
与 09-10 年的 3.35%和 3.22%比较，上升明显，提高了营业成本。 4. 前三季度资产减值损失占营业总收入的比重显著增加。公司前三季度资产减值损失占营
2010 年中国在新增装机容量 18,900MW,占全球总增容量的 50.3%。然而, 中国依然面临 风能并网发电的主要挑战。根据中国电力企业联合会的资料, 09 年新增风能装机只有 31,070MW 成功并网发电, 大部分新增风能装机仍待并网。
中国风能产业得益于中国风能高速发展，华锐风电新增装机容量从 09 年的 3,510MV 增 至 10 年的 4,386MV，全球市场占有率从 9.2%增至 11.1%，继续蝉联中国第一，从全球第三 跃至全球第二。
根据 2011 年风电安全监管报告，截至 11 年 8 月底的 3 起重大脱网事故中，华锐共有 333 台 SL1500/82 型风电机组 100%脱网，相比金风 33 台，和东汽的 64 台。华锐升级的风电 机组总量更大，成本更高。华锐风电总体改造成本至少在数亿元，对风电机组进行改造，集 中于变频器部件，其供应商正是美国超导公司。华锐风电因此希望将成本转嫁给超导公司， 但遭到拒绝。这或许让华锐风电有了侵犯后者知识产权的动机。
中国 2010 年在上海附近外海建立了其第二个主要海上风场, 其装机容量达到 100MW。 相比中国总风能装机容量, 海上风能目前在中国依然微不足道(其新增装机占总新增装机容 量的 0.5%）。
存在的问题
1. 风电机组脱网事故频发：
2010 年，全国发生 80 起风电机组脱网事故，其中，一次损失风电出力 10-50 万千瓦的 脱网事故 14 起，一次损失风电出力 50 万千瓦以上的脱网事故 1 起。2011 年 1-8 月份，全 国发生 193 起风电机组脱网事故，其中，一次损失风电出力 10-50 万千瓦的脱网事故 54 起， 一次损失风电出力 50 万千瓦以上的脱网事故 12 起。
3. 新法规的执行给企业带来额外成本压力：
2011 年 4 月电监会印发了《关于切实加强风电场安全监督管理 遏制大规模风电机组脱 网事故的通知》(办安全〔2011〕26 号)，对西北、华北近期发生的三起风电机组大规模脱 网事故进行了通报，并对风电场运行管理、并网接入、工程建设等方面提出具体要求。要求 规定：（一）并网运行风电场应满足接入电力系统的技术规定，风电机组必须具备低电压穿
3. 调峰调频电源规划建设与风电规划建设不协调：
大规模风电并网以及风电的随机性和反调峰性要求电网配备相应的调峰调频电源。“三 北”地区风电发展规模大，调峰调频电源规划建设严重滞后于风电项目规划建设。这些地区 自身电源结构以燃煤发电为主，缺乏燃气发电等灵活调峰调频电源，系统调峰调频能力不足； 大量热电机组冬季要保证采暖需求，按照“以热定电”原则发电，基本不参与调峰；华北、 东北地区水电装机偏少，且水电具有明显的季节性特征，加之受防汛以及农业灌溉航运等因 素影响，调峰能力受到制约。随着风电大规模并网，电网调峰调频矛盾日益突出。
业总收入的比率分别为 4.52%、4.00%、3.28%，与 09-10 年的 1.74%和 1.76%比较，损失 明显扩大。 5. 同时通过观察现金流量数据，可以看出公司经营活动产生的现金流量在 10-11 年降幅显 著。2011 年前三季度经营活动产生的现金流量亏损 40.2 亿元，预计全年亏损高达 53.6 亿元，得益于公司 11 年 A 股上市融资高达 111.7 亿元。现金流量总量高于 2010 年。
国企的投资增加直接导致了风机价格的下降。比如 2010 年，我国第一个海上风电项目 招标，五大发电集团报出的低价在业内引起强烈反响。当时业内普遍认为，由于高昂的建设 成本和维护费用，海上风电的成本可能会是陆上风电的两倍，但五大发电集团报出的价格已 与陆上风电相差不多。不少风机制造的民营企业，尤其是那些本就处在第三梯队的企业，正 在失去盈利空间。
虽然海上风电在政策推动下逐步开始推进但是较高的基建造价和运营维护成本造成其 经济性欠佳。目前海上风电上网电价仍然在 1 元水平附近，加之运营经验的缺乏，如果没 有补贴，必然会形成亏损。我认为下游开发商在 3 年内仍然只会进行小范围试水，自发大 规模建设的动力不足。
4. 部分风电场设备技术性能不满足并网安全要求：
（1） 部分电场风电机组低电压穿越能力改造工作差距较大：已投运风电机组大部 分不具备低电压穿越能力。风电场机组低电压穿越能力改造工作进展不平衡，部分风电场改 造方案和计划仍未确定。一是部分风电场因定购合同中未明确机组要具备低电压穿越能力， 在改造费用上出现扯皮现象，造成改造计划悬置。二是部分风电机组改造费用高昂，企业面 临巨大的资金压力，改造方案和计划难以落实。三是早期投产的兆瓦级以下风电机组技术改
4. 风电行业上演国进民退：
2011 年 1 月，电监会发布《风电、光伏发电情况监管报告》称，风电项目的投资主体 相对集中，主要是中央企业和部分风能资源丰富的地方国有发电投资企业。该份报告用数据 表明，无论是并网装机容量，还是在建的装机容量，中国国电集团公司、中国华能集团公司 和中国大唐集团公司都排在前三位，中国广东核电集团、中国神华集团等国有企业紧随其后。 前十家企业的并网装机容量占全国并网风电装机容量的 75.85%。
收入分析
公司于 2011 年 10 月 31 日公布的第三季报表明：公司实现营业收入 30.63 亿元，营业 利润 2.74 亿元，净利润 2.42 亿元。分别较去年同期下降 23.3%，48.6%和 49.1%，每股收入 0.1204 元。
其主要营业数据和收入预期如表 1 所示。
单位（百万元）
2008
华锐风电(601558)
公司简介
公司是中国第一家开发、设计、制造和销售适应不同风资源和环境条件的陆地、海上和 潮间带大型风电机组的高新技术企业。公司 2008-2010 年连续三年保持中国市场占有率第一， 2010 年新增装机市场世界排名第二。公司引领中国风电机组从 KW 级向 3MW 级的全面升级， 进入主流机型世界先进水平；公司目前拥有国内唯一经国家发改委、国家能源局授牌的国家 能源海上风电技术装备研发中心。
2. 风机价格持续下滑：
国内市场竞争加剧导致风机产品价格大幅下滑，1.5MW 主流机型风机的价格从 08 年的 5000 元/千瓦到 11 年 11 月已跌破 3500 元/千瓦。同时整机厂商的成本在上升，包括华锐风 电、金风科技等在内的风机制造商的业绩已经持续下滑，并且面临严重的产能过剩的被动局 面。
越能力。已经并网运行风电场要进行风电机组低电压穿越能力核查，不具备低电压穿越能力 的要尽快制定切实可行的低电压穿越能力改造计划，督促设备制造厂商配合实施。尚未投入 运行的风电场，在并网前必须具备低电压穿越能力。电网企业应加强风电机组低电压穿越检 测能力建设，确保风电机组低电压穿越检测工作顺利开展。（二）并网运行风电场，无功容 量配置和有关参数整定应满足系统电压调节需要，对于配置的无功补偿装置要切实做到运行 可靠。无功补偿装置不能按要求投入、无法正常调节的，风电场要尽快实施整改。
2. 风电送出规划建设与电源规划建设不协调：
部分风电项目没有统筹考虑配套电网送出规划，风电项目和配套电网送出工程分别核准 以及风电项目建设周期比电网建设周期短等因素，导致风电送出规划建设滞后于风电项目建 设。“三北”地区风电送出建设速度落后于风电电源项目建设速度，加之受当地电力负荷水 平低、电力系统规模小、跨区跨省电网互联规模有限交换能力不足的约束，风电的大规模并 网恶化了局部电网运行环境，省间和区域间联络线潮流超稳定极限等问题逐步显现。
造困难，尚未确定改造方案。四是风电机组并网性能检测进展缓慢对改造工作产生影响。五 是部分风电场经营状况差，对改造工作存在观望和畏难情绪，个别企业提出要到 2014 年才 能完成改造工作，有的风电场尚未认真研究和制定改造工作计划。
（2） 部分风电场无功补偿装置不满足电网运行要求：部分风电场无功补偿装置不 满足电网运行要求。一是大部分风电场风电机组不具备动态调节无功功率能力，或动态无功 补偿装置容量配置及调节速率不满足电网运行要求。二是部分风电场未安装无功补偿装置， 或是早期配置的无功补偿设备多数采用固定电容（电抗）器组，需要人工投退，无法实现电 压的自动调节。三是风电机组参与系统调压能力有限，目前大多数风电机组采取恒功率因数 （多数为 1.0）运行方式，制造厂配置的风电机组监控系统未向用户开放或不具备功率因素 在线调节功能，机组调压能力无法有效发挥，加大系统无功调节难度，造成部分风电场无功 配置偏多。 （3） 风电设备质量有待提高：近年来，国内风电设备制造企业数量迅速增加，仅风电整 机制造企业就超过了 80 家，国内整机市场竞争激烈，加之部分风电场建设单位在招标过程 中采用最低价中标模式，风电机组单位千瓦价格持续下降，部分风电设备制造企业为降低成 本，使用价格较低的替代部件，造成产品质量下降。一些国产新型风电机组在缺少挂网试验 和实地运行考验的情况下便投入规模化生产，风电机组在建设期和投运后出现整机倾倒、主 轴断裂、电机着火、齿轮箱损坏、叶片断裂等事故。
风电企业面临的困境
1. 整机行业步入调整期：
从规划来看到 2020 年整机装机容量继续定在 150GW，新增装机容量的进一步增长将受 到制约，即年平均装机将放缓至 10,530MV。同 2010 年新增装机容量 18,900MW 相比，降幅 达到 44.29%。在“中国将停止风电采购补贴的消息”接踵而来之时，国家发改委发布的《产 业结构调整指导目录》力推太阳能、生物质能，而仅将风电在“风电与光伏发电互补系统技 术开发与应用”这一子项中一带而过。指导目录同时还指出，风电行业产能过剩矛盾突出。
20Biblioteka Baidu9
营业收入
5,146
13,730
营业收入增长率
166.8%
毛利率
16.9%
20.8%
经营活动产生的现金流 量
2,023
-299
投资活动产生的现金流 量
-198
1,381
筹资活动产生的现金流 量
35
-53
现金及现金等价物净增 加
1,860
1,029
2010 20,325 48.0% 20.63%
据统计，90%的风电场没有建立风电功率预测系统，加之大部分风电场运行时间短，缺 乏风电功率预测所需的历史数据，造成上报调度的风电出力预报数据误差较大，不能满足调 度机构运行方式安排的要求。国家已规定风电场必须建设风电功率预测系统，但由于缺少考 核标准，风电功率预测系统建设进展缓慢。
风能行业概述
2010 年全球风能总装机容量达 196 ,630MW ，对比 09 年的 159,050 MW,08 年的 120,903 MW，规模逐年扩大。同时中国风能发电持续四年保持著增倍发展的势头,2010 年其风能发展 增速 73.3%。中国已成为全球新增装机及总装机容量(44,700MV) 最大的国家。
-1,016
2011E 10,163 -50.0% 19.6%
-5,356
2012E 11,179 10.0% 18.6%
-883
-895
3,519 11,174
1,619 4,920
公司相关财报还主要表明了如下趋势： 1. 由于风电行业总体景气下降的情况下，公司的业绩下滑明显。根据 2012 年 1 月 31 日的
风电企业应对的办法
1. 发展海上风电：
2010 年 8 月，华锐风电承担的中国第一个国家海上风电示范项目—上海东海大桥 10 万 千瓦海上风电项目通过 240 小时预验收考核。所发电能通过海底电缆输送回陆地，预计年发 电量可供上海 20 多万户居民使用一年。目前中国在东部沿海已经建成和完成招标的海上风 电项目共有 140 万千瓦，华锐包揽了其中 100 万千瓦。
发布的业绩预告公告，公司预计 2011 年净利润较上年同期下降 50%以上。 2. 公司的毛利率自 2009 年以来逐步下降，2010 年以来都徘徊 20%以下。 3. 前三季度期间费用率增幅明显。公司前三季度期间费用率分别为 3.62%、5.21%、5.46%，
与 09-10 年的 3.35%和 3.22%比较，上升明显，提高了营业成本。 4. 前三季度资产减值损失占营业总收入的比重显著增加。公司前三季度资产减值损失占营
2010 年中国在新增装机容量 18,900MW,占全球总增容量的 50.3%。然而, 中国依然面临 风能并网发电的主要挑战。根据中国电力企业联合会的资料, 09 年新增风能装机只有 31,070MW 成功并网发电, 大部分新增风能装机仍待并网。
中国风能产业得益于中国风能高速发展，华锐风电新增装机容量从 09 年的 3,510MV 增 至 10 年的 4,386MV，全球市场占有率从 9.2%增至 11.1%，继续蝉联中国第一，从全球第三 跃至全球第二。
根据 2011 年风电安全监管报告，截至 11 年 8 月底的 3 起重大脱网事故中，华锐共有 333 台 SL1500/82 型风电机组 100%脱网，相比金风 33 台，和东汽的 64 台。华锐升级的风电 机组总量更大，成本更高。华锐风电总体改造成本至少在数亿元，对风电机组进行改造，集 中于变频器部件，其供应商正是美国超导公司。华锐风电因此希望将成本转嫁给超导公司， 但遭到拒绝。这或许让华锐风电有了侵犯后者知识产权的动机。
中国 2010 年在上海附近外海建立了其第二个主要海上风场, 其装机容量达到 100MW。 相比中国总风能装机容量, 海上风能目前在中国依然微不足道(其新增装机占总新增装机容 量的 0.5%）。
存在的问题
1. 风电机组脱网事故频发：
2010 年，全国发生 80 起风电机组脱网事故，其中，一次损失风电出力 10-50 万千瓦的 脱网事故 14 起，一次损失风电出力 50 万千瓦以上的脱网事故 1 起。2011 年 1-8 月份，全 国发生 193 起风电机组脱网事故，其中，一次损失风电出力 10-50 万千瓦的脱网事故 54 起， 一次损失风电出力 50 万千瓦以上的脱网事故 12 起。
3. 新法规的执行给企业带来额外成本压力：
2011 年 4 月电监会印发了《关于切实加强风电场安全监督管理 遏制大规模风电机组脱 网事故的通知》(办安全〔2011〕26 号)，对西北、华北近期发生的三起风电机组大规模脱 网事故进行了通报，并对风电场运行管理、并网接入、工程建设等方面提出具体要求。要求 规定：（一）并网运行风电场应满足接入电力系统的技术规定，风电机组必须具备低电压穿
3. 调峰调频电源规划建设与风电规划建设不协调：
大规模风电并网以及风电的随机性和反调峰性要求电网配备相应的调峰调频电源。“三 北”地区风电发展规模大，调峰调频电源规划建设严重滞后于风电项目规划建设。这些地区 自身电源结构以燃煤发电为主，缺乏燃气发电等灵活调峰调频电源，系统调峰调频能力不足； 大量热电机组冬季要保证采暖需求，按照“以热定电”原则发电，基本不参与调峰；华北、 东北地区水电装机偏少，且水电具有明显的季节性特征，加之受防汛以及农业灌溉航运等因 素影响，调峰能力受到制约。随着风电大规模并网，电网调峰调频矛盾日益突出。
业总收入的比率分别为 4.52%、4.00%、3.28%，与 09-10 年的 1.74%和 1.76%比较，损失 明显扩大。 5. 同时通过观察现金流量数据，可以看出公司经营活动产生的现金流量在 10-11 年降幅显 著。2011 年前三季度经营活动产生的现金流量亏损 40.2 亿元，预计全年亏损高达 53.6 亿元，得益于公司 11 年 A 股上市融资高达 111.7 亿元。现金流量总量高于 2010 年。
国企的投资增加直接导致了风机价格的下降。比如 2010 年，我国第一个海上风电项目 招标，五大发电集团报出的低价在业内引起强烈反响。当时业内普遍认为，由于高昂的建设 成本和维护费用，海上风电的成本可能会是陆上风电的两倍，但五大发电集团报出的价格已 与陆上风电相差不多。不少风机制造的民营企业，尤其是那些本就处在第三梯队的企业，正 在失去盈利空间。
虽然海上风电在政策推动下逐步开始推进但是较高的基建造价和运营维护成本造成其 经济性欠佳。目前海上风电上网电价仍然在 1 元水平附近，加之运营经验的缺乏，如果没 有补贴，必然会形成亏损。我认为下游开发商在 3 年内仍然只会进行小范围试水，自发大 规模建设的动力不足。
4. 部分风电场设备技术性能不满足并网安全要求：
（1） 部分电场风电机组低电压穿越能力改造工作差距较大：已投运风电机组大部 分不具备低电压穿越能力。风电场机组低电压穿越能力改造工作进展不平衡，部分风电场改 造方案和计划仍未确定。一是部分风电场因定购合同中未明确机组要具备低电压穿越能力， 在改造费用上出现扯皮现象，造成改造计划悬置。二是部分风电机组改造费用高昂，企业面 临巨大的资金压力，改造方案和计划难以落实。三是早期投产的兆瓦级以下风电机组技术改
4. 风电行业上演国进民退：
2011 年 1 月，电监会发布《风电、光伏发电情况监管报告》称，风电项目的投资主体 相对集中，主要是中央企业和部分风能资源丰富的地方国有发电投资企业。该份报告用数据 表明，无论是并网装机容量，还是在建的装机容量，中国国电集团公司、中国华能集团公司 和中国大唐集团公司都排在前三位，中国广东核电集团、中国神华集团等国有企业紧随其后。 前十家企业的并网装机容量占全国并网风电装机容量的 75.85%。
收入分析
公司于 2011 年 10 月 31 日公布的第三季报表明：公司实现营业收入 30.63 亿元，营业 利润 2.74 亿元，净利润 2.42 亿元。分别较去年同期下降 23.3%，48.6%和 49.1%，每股收入 0.1204 元。
其主要营业数据和收入预期如表 1 所示。
单位（百万元）
2008
华锐风电(601558)
公司简介
公司是中国第一家开发、设计、制造和销售适应不同风资源和环境条件的陆地、海上和 潮间带大型风电机组的高新技术企业。公司 2008-2010 年连续三年保持中国市场占有率第一， 2010 年新增装机市场世界排名第二。公司引领中国风电机组从 KW 级向 3MW 级的全面升级， 进入主流机型世界先进水平；公司目前拥有国内唯一经国家发改委、国家能源局授牌的国家 能源海上风电技术装备研发中心。
2. 风机价格持续下滑：
国内市场竞争加剧导致风机产品价格大幅下滑，1.5MW 主流机型风机的价格从 08 年的 5000 元/千瓦到 11 年 11 月已跌破 3500 元/千瓦。同时整机厂商的成本在上升，包括华锐风 电、金风科技等在内的风机制造商的业绩已经持续下滑，并且面临严重的产能过剩的被动局 面。
越能力。已经并网运行风电场要进行风电机组低电压穿越能力核查，不具备低电压穿越能力 的要尽快制定切实可行的低电压穿越能力改造计划，督促设备制造厂商配合实施。尚未投入 运行的风电场，在并网前必须具备低电压穿越能力。电网企业应加强风电机组低电压穿越检 测能力建设，确保风电机组低电压穿越检测工作顺利开展。（二）并网运行风电场，无功容 量配置和有关参数整定应满足系统电压调节需要，对于配置的无功补偿装置要切实做到运行 可靠。无功补偿装置不能按要求投入、无法正常调节的，风电场要尽快实施整改。
2. 风电送出规划建设与电源规划建设不协调：
部分风电项目没有统筹考虑配套电网送出规划，风电项目和配套电网送出工程分别核准 以及风电项目建设周期比电网建设周期短等因素，导致风电送出规划建设滞后于风电项目建 设。“三北”地区风电送出建设速度落后于风电电源项目建设速度，加之受当地电力负荷水 平低、电力系统规模小、跨区跨省电网互联规模有限交换能力不足的约束，风电的大规模并 网恶化了局部电网运行环境，省间和区域间联络线潮流超稳定极限等问题逐步显现。
造困难，尚未确定改造方案。四是风电机组并网性能检测进展缓慢对改造工作产生影响。五 是部分风电场经营状况差，对改造工作存在观望和畏难情绪，个别企业提出要到 2014 年才 能完成改造工作，有的风电场尚未认真研究和制定改造工作计划。
（2） 部分风电场无功补偿装置不满足电网运行要求：部分风电场无功补偿装置不 满足电网运行要求。一是大部分风电场风电机组不具备动态调节无功功率能力，或动态无功 补偿装置容量配置及调节速率不满足电网运行要求。二是部分风电场未安装无功补偿装置， 或是早期配置的无功补偿设备多数采用固定电容（电抗）器组，需要人工投退，无法实现电 压的自动调节。三是风电机组参与系统调压能力有限，目前大多数风电机组采取恒功率因数 （多数为 1.0）运行方式，制造厂配置的风电机组监控系统未向用户开放或不具备功率因素 在线调节功能，机组调压能力无法有效发挥，加大系统无功调节难度，造成部分风电场无功 配置偏多。 （3） 风电设备质量有待提高：近年来，国内风电设备制造企业数量迅速增加，仅风电整 机制造企业就超过了 80 家，国内整机市场竞争激烈，加之部分风电场建设单位在招标过程 中采用最低价中标模式，风电机组单位千瓦价格持续下降，部分风电设备制造企业为降低成 本，使用价格较低的替代部件，造成产品质量下降。一些国产新型风电机组在缺少挂网试验 和实地运行考验的情况下便投入规模化生产，风电机组在建设期和投运后出现整机倾倒、主 轴断裂、电机着火、齿轮箱损坏、叶片断裂等事故。
风电企业面临的困境
1. 整机行业步入调整期：
从规划来看到 2020 年整机装机容量继续定在 150GW，新增装机容量的进一步增长将受 到制约，即年平均装机将放缓至 10,530MV。同 2010 年新增装机容量 18,900MW 相比，降幅 达到 44.29%。在“中国将停止风电采购补贴的消息”接踵而来之时，国家发改委发布的《产 业结构调整指导目录》力推太阳能、生物质能，而仅将风电在“风电与光伏发电互补系统技 术开发与应用”这一子项中一带而过。指导目录同时还指出，风电行业产能过剩矛盾突出。
20Biblioteka Baidu9
营业收入
5,146
13,730
营业收入增长率
166.8%
毛利率
16.9%
20.8%
经营活动产生的现金流 量
2,023
-299
投资活动产生的现金流 量
-198
1,381
筹资活动产生的现金流 量
35
-53
现金及现金等价物净增 加
1,860
1,029
2010 20,325 48.0% 20.63%