公司上新三板的条件及利弊

公司上新三板条件及利弊

一、新三板挂牌条件

1、公司需满足存续满两年，也就是从成立到股改时，必须至少有两个连续会计

年度的财务报表+一期的财务报表；

2、公司增资及股改过程中，必须实资，不能虚资（可以无形资产出资），且出

资人的出资过程必须清晰无瑕疵（要求提供银行对账单）；

3、股改时注册资金最好2000万元以上（需要考虑后续融资、股本及业务扩张

需要）；

4、主营业务明确，财报能体现出公司可以持续经营；

5、公司治理结构健全，运作规范（这个上市过程中可以逐步完善）；

6、股份发行和转让行为合法合规并有主办券商推荐，并持续督导。

二、利

关于在新三板挂牌的利弊，个人认为主要体现在以下几个方面。首先，关于利：

1、增强融资能力。很好的融资渠道，可以募集资金促进企业的发展，也可

以通过股票抵押获取金融机构的融资。公司后续的扩建、业务发展、同

业兼并等，都可以在发展过程中通过增发股份，募集资金，从而达到不

断扩大企业规模，提升企业核心竞争力，使企业迅速发展。企业上市的

发展过程是由量变到质变，是质的飞跃。大多数企业都是上市后，和非

上市企业拉大距离。

2、更容易专注于公司的战略执行，用投资人的钱和用自己的钱心态还是有

差异的，相对而言，用投资人的钱更容易放的开，大刀阔斧去干，而用

自己的钱去经营，有时容易保守，遇到问题时不容易坚持，容易牺牲长

期利益。

3、有利于建立现代企业制度，规范公司治理结构，提高企业管理水平。在

企业发行上市过程中，由于证券公司、会计师事务所、审计事务所和律

师事务所要对企业进行尽职调查，诊断企业在公司设立、经营管理、财

务管理、公司治理和内部控制等各个方面存在的问题，有利于企业自己

发现问题并根据治理结构的要求，重新完善公司的管理制度，加强基础

管理、完善公司治理和内部控制，在上市过程及上市后使企业步入正规

化、规范化的轨道，完成向现代企业制度的转变。

4、有利于提高企业品牌价值和社会知名度，更容易获得客户订单、第三方

合作、人才招聘和金融支持。

5、有利于建立和完善企业激励机制。上市公司股权对员工具有极大的吸引

力。公司初始评估时，一般是每股1元，而上市后，每股价格就可能变

成几元、几十元甚至过百元。持有公司股份的员工往往一夜暴富。员工

特别是公司高层如果对企业未来没有后顾之忧，就能把心思完全放在企

业发展上。公司还可以通过股票期权来吸引职业经理人、核心技术人员

加盟，增强公司的实力。

6、有利于企业经营的安全性和抗风险能力，成为百年品牌。提高企业安全

性表现在为：首先，上市公司要规范运作，例如财务报表要经过审计，

不能偷税漏税等，要接受监管，这些本身就有利于企业安全经营；其次，

企业有了充裕的现金，可以帮助企业在市场及宏观经济萧条情况下更容

易度过困难时期。

三、弊

1、公司增资及股改过程中，必须实资，不能虚资，且出资人的出资过程必

须清晰无瑕疵（要求提供银行对账单的）；

2、增加公司经营成本。新三板上市过程中的发生的直接费用大概200万左

右（还不包括这个过程中的人力投入成本，隐性的税收补全费用跟公司

历史年度利润相关，从几十万到几百万不等），后续每年的费用45万左

右，体现为信息披露、券商费用、挂牌年费、审计费、律师费等。同时，

公司每年需要投入一定的时间和精力维护三板的信息公开，隐性费用估

计每年在10万元左右。

3、管理层压力增加。股民对业绩和回报有一定的要求。如果经营不佳，业

绩下降，公司股票会遭到投资者抛售，甚至退市。

4、大股东的权利弱化，约束增加。上市后股东增多，对大股东和管理层的

约束力也增多。大股东不能再搞“一言堂”，企业重大经营决策需要履行上市公司的相关的程序，必须尊重小股东的权利，这样有可能失去有限责任公司所享受的经营灵活性。

5、公司透明度提高，容易被竞争对手挖墙角。总体上提高透明度并非坏事，

但有时主营业务、市场策略和财务等方面的信息披露会对竞争对手有利，我明敌暗。

6、税负增加：税收规范化，税收肯定会比有限公司高出很大一块。

7、存在融资风险：跟主板和创业板不一样，新三板存在融不到资金的情况。

唐勇

2015年3月