第五讲金融市场(演示)

➢参与者广泛。现代同业拆借市场的参加者相当 广泛，不但包括众多实力雄厚的大银行和非银 行金融机构，也有许多小的地方性商业银行、 非银行金融机构；
➢在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央 银行存款帐户上的多余资金：
➢信用拆借。同业拆借活动都是在金融机构之间
进行，市场准入条件比较严格，因此金融机构
主要以其信誉参与拆借活动，因此，同业拆借
▪ 按期限长短分，有隔夜、1天、7天、1个月、4
个月等品种。 2020/10/20
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4.同业拆借市场的拆借利率
▪ 同业拆借利率作为拆借市场上的资金价格，是货币市场 的核心利率，也是整个金融市场上具有代表性的利率， 在整个利率体系中处于相当重要的地位。
▪ 拆借利率能够及时、灵敏准确地放映货币市场以至整个 金融市场的资金供求关系，对货币市场上其他金融工具 的利率具有重要的导向和牵动作用。
▪ （三）我国同业拆借市场的产生与发 展
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（一）同业拆借市场的概念
▪ 1．同业拆借市场的概念
▪ 2．同业拆借市场的特点
▪ 3．同业拆借市场的分类
▪ 4．同业拆借市场的拆借利率
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1．同业拆借市场的概念
▪ 同来拆借是指金融机构之间为了平衡其业 务活动中资金来源和资金运用而发生的一 种短期资金借贷行为。
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（二）票据贴现市场
▪ 1．票据贴现的含义
▪ 2．票据贴现的种类
▪ 3．票据价格的计算
▪ 4．我国的票据市场
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1．票据贴现的含义
➢ 票据贴现是票据持有者将票据转让给贴 现银行，以取得资金。
➢ 从表面上看，票据贴现是一种票据转让
行为，但从性质上看，银行买入未到期
▪ 1988年，国家实行了紧缩的财政政策和紧缩的 货币政策，对同业拆借也作了些限制性的规定， 使同业拆借规模大幅下滑。
▪ 1996年1月3日，全国统一的拆借市场开始运行。
▪ 1999年9月，证券公司和基金管理公司被批准入 市，参与运作相当积极。
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2．我国同业拆借的基本原则
▪ 参与拆借的主体必须是机构法人。
▪ 金融市场的交易对象，即金融工具，是金融市场 的客体。
▪ 金融市场的组织方式。金融市场的组织方式是指 把参与者与金融工具联系起来组成买方和卖方来
进行交易的方式。
▪ 金融市场的交易价格。金融市场的交易价格是利
率。 2020/10/20
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4．金融市场的分类
按照期限可分为短期金融市场和长期金融市场。
▪ 同业拆借是短期、临时性资金调剂，不能短拆长用。
▪ 对于每个金融机构而言，同业拆借金额要有合理的限 度，必须有风险控制比例加以约束；
▪ 市场组织者定位要明确，不能以盈利为目的，要树立 服务意识，为市场参与者提供资金拆借场所、技术支 撑、信息和一线监管，绝不可一手借进一手放出， 自身承担风险，不能从事自营业务。
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4．金融市场的分类
➢长期金融市场又被称为资本市场，是指证券 融资和经营一年以上中长期资金融通的市场， 包括股票市场、债券市场、基金市场和中长 期信贷市场等。
其特点有：交易期限较长；交易目的主要为 解决长期资本需求；资金借贷量大；市场交 易工具特殊，具有一定的风险性和投机性。
其功能在于：是筹集资金的重要渠道；是资
票据，体现了贴现银行对贴现申请人的
授信行为，这种授信行为是商业信用与
银行信用有机结合的产物，体现的是银
行信用与商业信用交叉的双重信用关系。
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2．票据贴现的种类
▪ 票据贴现按贴现关系人和贴现环节的不同， 可分为贴现、转贴现和再贴现。
▪ 转贴现是指贴现银行在需要资金时，将已经 贴现的票据再向同业其他银行办理贴现的票 据行为，它是银行之间的资金融通，涉及的 双方当事人都是银行。
▪ 资金拆借活动是金融机构的市场行为，有其自身的运
动规律，行政干预会对市场产生不良影响。
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三、票据市场
（一）票据承兑市场
（二）票据贴现市场
（三）票据市场的作用
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（一）票据承兑市场
商业票据只有经过承兑后才 可以获准贴现。
所谓承兑是指远期汇票的付 款人承诺在汇票到期日按出 票人的指示付款。
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（三）金融市场的发展
１．金融市场形成与发展所需条件 ２．完善金融市场的标志
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１．金融市场形成与发展所需条件
▪ 允许资本自由流动，市场竞争不受限制。 ▪ 现代银行制度完善，信用工具广泛流通。 ▪ 有价证券供应充分，买卖活跃。 ▪ 具有比较完备的经济法规。 ▪ 具有现代化的通讯设施和交通设施。 ▪ 具有市场经营管理和金融经纪的人才。
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２．完善金融市场的标志
▪ 金融市场国际化。
▪ 金融机构多元化。
▪ 金融工具多样化。
▪ 资金证券化。
▪ 信用票据化。
▪ 金融资产流动化。
▪ 货币资金商品化。
▪ 利率市场化。
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▪ 宏观调控间接化。
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二、同业拆借市场
▪ （一）同业拆借市场的概念
▪ （二）同业拆借市场的功能
▪ 拆借利率的升降，会引导和牵动其他金融工具利率的同 步升降。因此，它被视为观察市场利率趋势变化的风向 标。
▪ 中央银行把同业拆借利率的变动，作为把握宏观金融动 向，调整和实施货币政策的指示器。
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（二）同业拆借市场的功能
▪ 调剂各银行资金余缺，提高资金使用效能。
▪ 为中央银行进行金融宏观调控提供了重要 的场所。
➢ 短期金融市场又称为货币市场。所谓货币市场 是指经营一年以内短期资金融通的市场。
其显著特点有:交易期限短；交易目的是解决短 期资金周转的需要；交易工具具有较强的货币 性。
其功能和作用主要体现在：调剂资金余缺，补 足短期融资需要；为各种信用形式的发展创造 条件；为政府宏观经济调控提供条件和场所。
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一级市场是金融市场的基础环节，它决定着金
融市场上金融工具的种类和规模，二级市场是金
融市场得以连续进行的保证。
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（二）金融市场的作用
▪ 聚集和融通资金，促进经济增长。 ▪ 优化资源配置，实现资金的高效运转。 ▪ 分散和转移风险，增强投资安全性。 ▪ 反映经济动向，传播经济信息。 ▪ 实施宏观经济调控。
▪ 再贴现又叫重贴现，是指商业银行将已经贴
现的未到期汇票再转让给中央银行的票据转
让行为。与贴现和转贴现相比，再贴现具有
2020更/10/2为0 重要的宏观经济意义。
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３．票据价格的计算
▪ 票据价格也就是票据贴现时银行付给贴现申请人的实 付贴现金额。
▪ 贴现利息=票面金额×贴现率×贴现天数÷360
▪ 所谓金融市场的深度是指交易和投资 持续不断，市场价格有秩序。
▪ 所谓金融市场的弹性是指应付突发事
件的能力及大手成交后价格迅速调整
的能力。 2020/10/20
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2．金融市场的特征
▪ 金融市场交易的商品是一种特殊商品，即货币和 货币资金等金融产品。
▪ 金融市场是一个复杂和庞大的市场体系，可以通 过电话、传真和网络进行交易，只要买卖双方约 定价格，通过银行转账就能实现，不必看货。因 此，金融市场可以是有形市场，也可以是无形市 场。
▪ 狭义的金融市疡则把银行存贷款业务和信托业务排除
在外，本讲义所指的金融市场是狭义的金融市场概念，
而且由于外汇业务的特殊性，因此将外汇业务也排除
在外。 2020/10/20
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▪ 考察一个金融市场是否成熟可以从其 广度、深度和弹性三个方面来考察。
▪ 所谓金融市场的广度是指市场参与者 类型的复杂程度。
➢ 期权市场是各类期权交易活动及其场所的总和，
2020/1它0/20是期货交易市场的发展和延伸。
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4．金融市场的分类
金融市场还可以分为一级市场和二级市场。
➢一级市场也称初级市场或发行市场，是新创造 出来的金融工具初次问世的市场，是筹资者实现 融资目的的重要场所。
➢二级市场也叫次级市场或流通市场，是已发行 的证券在投资者之间进行交易的场所，其主要功 能在于为已发行金融工具提供流动性。
▪ 拆借资金必须符合国家政策，并用于短期 周转。
▪ 科学合理地确定 拆借数额。 ▪ 拆借利率由拆借双方协商 议定。 ▪ 拆借资金应自 由流动，不受地区和系统
的限制。
▪ 拆借双方要严格履约。
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3．我国同业拆借市场发展的经验总结
▪ 同业拆借是金融机构法人之间的融资行为，不能把单 个法人内部分支机构之间的内部资金往来当作同业拆 借，不允许未经法定代表授权的分支机构对外拆借。
第五讲
金融市场
湖北经济学院 许传华 教授
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学习目的与要求
通过本章学习，使大家认识金融市场的概念、 种类和构成要素，熟悉货币市场与资本市场 的基本内容，了解我国金融市场的发展状况。 教学重点：重点讲授货币市场与资本市场的 基本内容。 教学难点：在于金融市场交易方式的认识。 教学形式：课堂讲授，多媒体演示。 教学时数：6学时
源合理配置的有效场所；有利于企业重组；
促进产业结构向高级化方向发展。
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4．金融市场的分类
根据金融工具交易和交割的期限不同分为现货 市场、期货市场和期权市场。
➢ 现货市场是指现货交易活动及其场所的总和。 一般来说，现货交易是交易协议达成后，立即 办理交割的交易。