外汇交易业务汇总

第六章外汇交易业务

主要内容：

外汇交易方式、特征与功能；

交易行为的大致过程与规则；

汇率的表示方法与含义，决定与影响汇率或交易价格的因素。

第一节即期与远期外汇交易

6.1.1即期外汇交易

一、即期外汇交易的含义与功能

1．即期外汇交易的含义

即期交易（Spot Exchang Transaction）又称现汇交易，是指外汇交易双方在完成交易后的两个工作日内办理交割的交易行为。

交割就是买卖双方办理实际收付的行为。交割日或称起息日就是外汇交易合同的到期日，在该日买卖双方互相交换货币。在这种交易中所买卖的外汇称为即期外汇，或称现汇。

2．即期外汇交易的功能

（1）即期外汇交易可以满足客户临时性的支付需要。

（2）即期外汇买卖可以帮助客户调整手中外币的币种结构。

（2）即期外汇买卖还是外汇投机的重要工具，如进行套汇等到投机业务。

二、即期外汇交易的报价

1．即期外汇市场的报价方法

在外汇市场上，从事外汇交易的报价行在报出外汇交易价格时一般采用双向报价法，

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即同时报出银行买入价（Buying rate 或称Bid ）和卖出价(Selling rate 或称offer)。买入价或卖出价是针对银行而言的，银行买入即客户卖出；银行卖出即银行买入。银行报出的即期汇率的排列总是前小后大，中间的差额是银行的收益。在国际外汇市场上，惯用的标价方法为直接标价法。如银行报出美元兑日元的价格为：USD/JPY=115.70/80,其中斜线左边的数字（115.70）表示银行买入美元付出日无的价格，后边的数字表示银行卖出美元收回日元的价格。

2．报价依据

报价行的外汇交易人员在开市报价或接到询价时，为了使本身的报价合理或比较合理，一般要考虑以下四个因素：

（1）市场行情。

（2）报价行现时的头寸情况。

（3）国际经济、政治及军事最新动态

（4）询价者的意图

3．报价技巧

（1）拉开买价与卖价的差幅

（2）应与外汇市场上一般买卖价拉开差距。

（3）根据具体情况，随时调整买卖价。

（4）灵活及时调整报价。

三、即期汇率的计算

（1）即期汇率的确定。

例如，外汇市场上几种主要的西方货币的即期汇率如下：

GBP/USD 1.5800/10

USD/DEM 2.0100/10

USD/JPY 144.20/30

问：a.客户买入价美元的马克价是多少？

b.银行卖出美元的日元价为多少？

c.客户要求将100万英镑兑换成美元，按即期汇率，能得到多少美元？

答：a. 2.0110

b. 144.30

c. 1,000,000£×1.5800=1,580,000$

第6章外汇交易业务

（2）交叉汇率的计算

在国际外汇市场上以美元为中心的汇率报价中，如果要知道两种非美元货币之间的即期汇率，就要运用套算汇率或交叉汇率（Cross Rate），即从它们各自与美元的汇率中间接计算出来。交叉汇率的计算规则是：

USD/HKD 7.7450/60

某公司以港币买进马克思支付货款，DEM/HKD的汇价是多少？

两个即期汇率都是以美元作为单位货币，所以应交叉相除，即：

DEM/HKD=USD/HKD÷USD/DEM

则:马克买入价=7.7450÷1.8180=4.2602

马克卖出价=7.7460÷1.8165=4.2642

因此，DEM/HKD为4.2602/42，公司买进马克的港币价为4.2642。

例2．已知：GBP/USD 1.5825/34

USD/JPY 120.61/71

求：GBP/JPY=？

因为两个即期汇率，一个以美元为计价货币，一个以美元作为单位货币，所以应同边相乘。即GBP/JPY=GBP/USD×USD/JPY。

则：英镑买入价=1.5826×120.61=190.87

英镑卖出价=1.5834×120.71=191.13

所以GBP/JPY为190.87/13

四、即期外汇交易的结算

1．交易地与结算地

买卖双方进行交易的地点为交易地（the dealing location）,例如在伦敦的两家银行进行日元的买卖，伦敦是交易地。进行某种货币交易的双方就在该种货币的发行国，则这个地点就是结算地（the settlement location）。如上例，交易地是伦敦，结算地在东京。区分交易地和结算地的目的是使进行交易的当事人能确定交易的时机。

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2．即期外汇交易的结算时间

即期外汇交易的结算日有三种情况：

（1）零星的即期外汇交易。

（2）处在同一时区的即期外汇交易。

（3）不处于同一时区的即期外汇交易。

二、远期外汇交易

（一）远期外汇交易的含义与作用

1．远期外汇交易的含义

所谓远期外汇交易（forward exchang transaction）也称为期汇交易，是指买卖双方先签订合同，规定外汇买卖的数量、汇率和将来交割的时间，成交后在某个约定日办理交割的外汇交易。远期外汇交易的未来交割日、汇率和货币金额都在远期合同中事先规定的。

2．远期外汇交易的作用

（1）远期外汇交易最直接的功能就是为外汇资产和负债的持有者提供了保值的工具。

（2）远期外汇交易为外汇银行调整外汇持有额和资金结构提供了方便。

（3）远期外汇交易为外汇投机者提供了获得投机利润的机会。

（二）远期汇率

1．远期汇率的标价方法

远期外汇交易使用的是远期汇率。远期汇率是一种预约性汇率，是以即期汇率为基础

加减远期差额求得的。远期汇率可以用两种方法表示。

（1）平白远期汇率。即直接标出具体的货币数量。如日元对美元的即期汇率和30天远期汇率可以表示如下：

即期汇率远期汇率

USD/JPY 120.90 121.30

（2）远期点数。即只标出远期与即期汇率的差额，这个差额称为远期汇水（forward margin）。远期汇率比即期汇率低叫贴水（discount）；远期汇率高于即期汇率称为升水（premium）；远期汇率等于即期汇率称为平价（at par），这种情况比较少见。升水或贴水都是相对的概念，如果单位货币升水，计价货币则贴水；反之，单位货币贴水，计价货币则升水。