财务报表综合指标分析方法的研究

《财务报表分桥》廉程考査堆文

财务报表综合指标分林方法的研究

作者系（院）专业年级学号

主讲教师

财务报表综合指标分析方法的研究

摘要：财务报表妹合指标分折方法主要有杜邦购务分折休系和沅尔比重评分法。杜邦财务分林体系是利用各财务岳标同的内在关系，对企业妹合经营0WK经济效益进行系统分折评价的方法。沃尔比重评分法是指将选定的附务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通il与标准比率进行比较，确定各顶指标的得分员总体指标的累廿分数，从而对企业的信用水平作岀评价的方法。本文分别对两种分析方法首先进行了啊述；然后岳岀它们的质献及局限性；最后提出改进建放。

关建词：杜邦分桥法；沃尔评分法；阀念；局限性；改进

一、财务报表综合指标分析

财务报表综合荷标分析，就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳人一f有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分折。综合牯标分桥的特点体现在其崛务牯标体系的要求上。

综合崛务岳标体系的建立应当具备三个基本素质：

(1) 指标要素齐全适当;

(2) 主荊指标功能EK；

(3) 満足多方信息需要。

为了准确对企业的财务状迓作岀评价、为经营决策提哄建汶，综合拒标分折方法主要有杜邦崛务分析体系和沃尔比重评分法。

二、杜邦分折法

(-)杜弗分析法側述

杜邦分析法是利用几种主要的崛务比率之同的关系来综合地分析企业的崛务状猊。具休来说，它是一种用来评价公司贏利能力和股东权益回报术平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业淨资产收益率逐级分解为多顼》M务比率乘枳，这样有助于深人分析比较企业经营业绩。由于这种分折方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分林法。

杜邦模型最显普的特点是将若干f用以评价企业经营效率和则务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标休系，并最终通il权益收益率来妹合反映。采用这一方法，可使则务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分林者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提俱方便。杜邦分析法有助于企业管理层更fra清晰地看到权益资本收益率的决定因素，ttKIfi售浄利泄率与总资产周转率、债务比率之间的相互关朕关系，给管理层提哄了一X明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。

(二)杜弗分析法的基本思路

1、权益浄利率，也號权益报酬率，是一个综合性最強的财务分析指标，是杜邦分析系筑的核心。

2、资产淨利率是影哨权益淨利率的最重要的荷标，具有很强的综合性，而资产浄利率2取决于外售淨利率和总资产周转率的高低。总资产周｛专率是艮映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分折，以判明影响公司资产周转的主要间题在哪里。第售浄利率反映ifi售收入的收益水平。扩大第售收人，降低成本费用是提高企业第售利河率的根本迩径，而扩夫舗售，同时也是提高资

产周转率的必要条件和途径。

3、权益乘数表示企业的负债程度，艮映了公司利用财务tl H进行经营活动的程

18。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率IK, R益乘数就小，这说明公司负债程ISIK,公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。

（三）杜邦分桥法的局限性

U企业业绩评价的角度来看，杜弗分析法只SISIH务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注童，必须结合企业的其他信息加以分析。壬要表现在：1•企业在经营il程中存在经营风险，如果产品術售不好或产品售价降低，会出现经营亏损如果企业在经营il程中负债11高，引起利息贾用支出ilt,而企业利淋，甚至会岀现则务风险。一般用经营U 杆系数反映经营风险大小，用财务杠杆系数反映企业（H 务风险大小。传统杜邦分林中没有反映经营风险及崛务风险。

2.对短期财务箱果11分重视，有可能助长公司管I!层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。3期务岳标反映的是企业过去的经营业绩，術量工业时代的企业能够满足要求。（0在目前的信息时代，顾客、供应商、K员、枝术御新等因素对企业经营业绩的影哨越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。

4•在目前的市场坏境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法

却不能解决无形资产的估值冋題。

5•传统的杜系利用了财务会it中的数据，但沒有充分和用内部管理会计系境的有用数据资料

展开分林。企业提高IB售淨利率，扩大IB售是途径之一，根本途径还是成本控胃。内部管理会计系貌能够为J®本控胃提供更有利于分桥的数据资料。

(BS )杜弗分析法的改进

在现实中，一个企业能否持续经营下去，不是®I决于一定期间是否盈利，而是取决干有没有现金支付能力。因此，在进行企业盈利能力评价和分折的同时，补充和增加对现金帀量信息的盈利能力指标进行,是一个企业生存发展的基础。

杜邦分林法毕竟是崛务分林方法的一种，作为一种妹合分折方法，并不排斥其他财务分林方法。相反与其他分折方法结合，不仅可以弥补自身的議陷和不足，而目也弥补了其他方法的缺点，使得分桥結果更完整、更科学。比如以杜邦分桥为基础，给合专Bi分林，进行一些后续分析对有关冋题作更深更细致分析了解；也可结合比较分析法和范势分析法，将不同时期的杜邦分折结果进行对比范势化，从而形成动态分折，找出财务变化的规律，为预测、决策提或者与一些企业财务风险分折方法结合，进行必要的风险分ffi,也为fig提供依据，所以逆种结合，实质也是杜邦分桥自身发展的需要。合理运用淨资产回报率(ROE)进行企业管理在很多公司来说是一种非常便捷的手段，也能够帮助公司的管理人员很好发现公司运营过程中存在的问题，并寻求改进方法。我们在企业咨询实裁过程巾，就有恿识的使用这种方法来帮助特别是松营企业aiiw务管理，并取得了良好的效果。改进后的杜邦分折法公式与传貌杜邦分折法的不同是対10售;争利率的分解。传统的杜邦分折法是将舗售浄利率分解为淨利洒与舗售收人淨额。浄售收人淨額是历史数摇，来自于对外报送的利洒表。改进后的杜邦分折法把IB售淨利率分解为安全ill际率、边麻质献率和所得税率，其中的安全边麻率和边

麻质献率属于企业的内部会it信息。结合改进后的杜邦分折法，企业可以利用安全边际率和边际质献率等内部会it信息预测企业的術售浄利率和股东权益报酬率，这就扬展了杜邦分折法的助能，使

其具

有了利河预测功能。

三、庆尔评分法

（-）決尔埒分法側述