商业银行利率风险管理方法探究

商业银行利率风险管理方法探究

商业银行风险是指银行在经营活动过程中，由于事先无法预料的不确定因素的影响，使商业银行的实际收益与预期收益产生偏差，从而有蒙受经济损失或获取额外收益的机会和可能性。商业银行风险是由于不确定因素而造成的银行收益和价值的波动。

一、商业银行利率风险及其衡量

商业银行风险包括信用风险、操作风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、监管风险、法律风险等。其中，利率风险是由于市场利率变动的不确定性所导致的，从而造成银行收益和市场价值的波动。

（一）商业银行利率风险。利息收入仍是绝大多数银行收入的主要来源。保持稳定的利息收入是保证银行经营收入稳定的重要因素。利率是影响银行利息收入最主要的因素之一。市场利率具有变动频繁和难以预测的特点，这就导致银行利息收入的不确定性，最终给银行经营收入带来影响。由于市场利率和银行收入结构的特点，利息风险成为银行所面对的最基本的金融风险之一，利率风险管理也成为银行管理的重要内容。

（二）商业银行利率风险的衡量。利率风险的衡量是利率风险管理的前提，也是利率风险管理中的重要组成部分。随着环境的不稳定性的增加和市场利率水平的波动加大，如何有效地衡量利率风险的方向和大小已经成为商业银行防范利率风险的有效手段。本文从利率敏感性缺口分析、久期缺口两方面分析利率风险的度量。

1、利率敏感性缺口分析

（1）利率敏感性缺口。利率敏感性缺口是一定时期内利率敏感性资产（IRSA）与利率敏感性负债（ISRL）的差额。所谓利率敏感性资产和利率敏感性负债是指那些在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价的资产和负债。在市场利率发生变动时并非所有的资产和负债都受到影响。首先，利率变动并不影响那些与利率变化无关的资产和负债；其次，在一定时期内固定利率的资产和负债虽然同样计息，但利息收入和支出却不受利率变动影响。因此，在进行利率风险管理时，我们只考虑那些直接受到利率波动影响的资产和负债，即利率敏感性资产和利率敏感性负债利率敏感性缺口。其公式表达为利率敏感性缺口（GAP）=利率敏感性资产（IRSA）-利率敏感性负债（IRSL）。当利率敏感性资产大于利率敏感性负债时，缺口为正，称为正缺口；当利率敏感性资产小于利率敏感性负债时，缺口为负，称为负缺口；当利率敏感性资产等于利率敏感性负

债时，缺口为零，称为零缺口。在利率变动时，资金缺口的数额将直接影响银行的净利息收入。若用缺口来衡量，利率风险值为：净利息收入变动=利率敏感性缺口×利率变动额。但是，银行资产负债的期限结构并不是单一的，为了更精确地测算利率风险，应将资产和负债分成不同期限，分别计算得出累计缺口，则银行的利率风险总值为：风险总值=累计缺口×不同期限的利率水平变动额。从理论上分析，如果一家银行处于正缺口状态，它的利率敏感性资产大于它的利率敏感性负债，当利率上升时，银行要对利率敏感性负债支付更多的利息，同时又可以从利率敏感性资产中获取更多收益，但此时由于利率敏感性资产大于利率敏感性负债，银行获取利息收入的增长幅度要高于利息支出的增长幅度，最终银行的净利息收入就会增长。反之，当市场利率下降时，银行净利息收入就会减少。利率敏感性缺口越大，净利息收入受影响的程度就越大，银行承担的利率风险也就越大。如果银行预期利率的走势与实际相一致的话，利率敏感性缺口越大就会给银行带来更多的利息收益。因此，银行可以依据利率敏感性缺口来进行调整缺口使其收益达到最大。

（2）利率敏感性系数。利率敏感性系数是利率敏感性资产与利率敏感性负债的比值。其公式为：利率敏感性系数=利率敏感性资产/利率敏感性负债。该系数大于1，说明银行处于正缺口；该系数小于1，说明银行处于负缺口；该系数等于1，说明银行处于零缺口。（表1）

利率敏感性缺口管理是通过监控和调整资产和负债的敏感性和期限缺口进行资产负债综合管理的方法。在缺口管理原则下，不要求每笔资产负债在期限敏感性上的完全匹配，而注重分析资产负债表整体的缺口状况，在市场利率发生变动时，通过调整资产和负债的结构，减少利率变动对银行收益的影响，实现利润最大化。在实际应用中，银行可以把资产和负债按到期的时间进行分类，资产负债管理人员可以通过它了解到任何一个时间段缺口值及可能的损益值，并结合银行经营目标对缺口进行调整。目前，商业银行常用的做法是试图使缺口趋向于零，尽量减少利率风险。

（3）利率敏感性缺口模型评价。利率敏感性缺口管理模型是对利率变动进行敏感性分析的方法之一，是银行业较早采用的利率风险计量方法，因为其计算简便、清晰易懂，目前被国内商业银行广泛使用。但是，它也存在一定的局限性：

第一，该模型忽视市场价值效应。利率变动对资产和负债价值除了会产生收入效应外，还具有市场价值效应。该模型忽视了后者，这是采取账面价值会计方法造成的。因此，利率敏感性缺口模型只是一种片面地衡量商业银行实际利率风险敞口的方法。

第二，该模型过于综合。将一段较长期限划分为若干个时间段的问题，忽略了每一分组中有关资产和负债期限分布状况的信息。显然，所计算的分组资金缺口的期限间隔越短，问题越小。

第三，该模型无法解决资金回流问题。商业银行能够将从贷款中收回的现金流以市场利率进行再投资。也就是说，这种回收的资金是利率感性的，而该模型

不能对这部分资金重新定价。

2、久期模型。久期是指把到期期限按时间与现金流量价值进行加权的衡量方式。它考虑到所有赢利性资产的现金流入与所有负债的现金流入的时间控制，衡量了银行未来现金流量的平均到期期限。实际上，久期衡量了回收一笔投资资金所需的平均时间。任一金融工具的久期公式：

其中，D为久期；t为该金融工具现金流量所发生的时间；Ct为第t期的现金流；F为该金融工具的面值或到期日价值；n为到期期限；i为当前市场利率。

该公式也可表示为：

与利率敏感性缺口管理相比较，久期管理是一种更为先进的利率风险计量方法。但久期缺口管理方法在实际运用中也有其局限性，主要表现在：第一，利用久期缺口管理来进行利率风险免疫必须考虑两个前提条件：一是用于所有未来现金流量的贴现率是固定的；二是债券收益率曲线是平坦的。第二，利用久期衡量利率风险的准确性受到利率变化幅度的影响，只有在利率变化较小时才能比较准确地反映利率变化对债券价格的影响，而且利率变化越大，久期对债券利率风险的反映越不准确。第三，久期是一个静态概念，即在某一时刻，银行的资产和负债的持续期是匹配的，风险免疫是有效的。第四，久期只适合用于资产负债表内的利率风险管理，具体说主要适用于固定收益组合，即由各种存款、贷款和债券形式的资产和负债组成的投资组合。

二、运用金融衍生工具管理规避利率风险

（一）期货管理。期货管理就是商业银行利用金融期货合约对其资产负债进行套期保值，规避其利率风险头寸。期货合约指的是买卖双方达成的一种协议，同意在未来的一段时间，按事先商定的价格买入或卖出一定数量的金融产品，且这种交易通常是经由期货交易所进行的。商业银行从事金融期货交易主要是想把利率波动的风险转移给市场中其他喜好风险的投机者，从而保护其资产或负债的市场价值，要达到这一目的，商业银行可以在市场上进行期货的空头（卖出）套期保值交易或者是期货的多头（买进）套期保值交易。当预期市场利率会上升时，将会使商业银行持有证券的市场价值及其固定利率贷款的市场价值下降，而且利率的上升会使商业银行未来筹资的成本升高，在这种情况下，商业银行可以在期货市场上卖出套期保值。也就是说，在期货交易所里签订一份合约，合约规定商业银行在未来一段时间以一定的价格出售一定数量的金融产品。当合约到期时，如果市场利率果然上升的话，金融期货的价格也将下降，此时，商业银行可以再按下降的期货价格买入另一份期货合约，其数量与前一份合约相同，从而完成前