中国外汇储备现状和发展分析

中国外汇储备现状和发展分析

1 绪论

1.1 外汇储备的定义1.1.1 外汇储备的基本概念

外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。

1.1.2 外汇储备的经济作用

外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持本国货币的汇率。就其经济作用来说具有两面性，首先有利的方面主要包括四点：其一，调节国际收支，保证对外支付。一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。其二，干预外汇市场，稳定本币汇率。同时当汇率出现波动时，也可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。其三，维护国际信誉，提高融资能力。外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力，而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉其四，增强综合国力，抵抗金融风险。外汇储备有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、从而防范和化解国际金融风险。外汇储备的不利影响主要有三个方面：其一，损害经济增长的潜力。一定规模的外汇储备流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况不利于一国经济的增长。如果中国的外汇储备超常增长持续下去，将损害经济增长的潜力。其二，带来利差损失。据保守估计，以投资利润率和外汇储备收益率的差额的2%来看，若拥有6000 亿美元的外汇储备，年损失高达100 多亿美元。如果考虑到汇率变动的风险，这一潜在损失更大。另外，很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产将严重缩水。其三，加速热钱流入，引发或加速本国的通货膨胀。

1.1.3 外汇储备的具体形式

外汇储备的具体形式是：政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持本国货币的汇率。

1.2 外汇储备的功能及相关数据1.

2.1 外汇储备的功能

外汇储备的功能主要包括四个方面：其一，调节国际收支，保证对外支付。其二，干预外汇市场，稳定本币汇率。其三，维护国际信誉，提高融资能力。其四，增强综合国力，抵抗金融风险。一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。因此，

外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段，特别是在经济全球化不断发展，一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下，更是如此。一般说来，外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力，而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。适度外汇储备水平取决于多种因素，如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。应根据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上。

1.2.2 外汇储备相关数据

在不同的时期，中国大陆（不包括港澳台地区）的外汇储备如下：2006 年2 月，8537 亿美元（首次超过日本，上升到全球第一）2008 年4 月，17600 亿美元（超过世界主要7 大工业国G7 的总和）2008 年9 月，19056 亿美元2008 年12 月，19460 亿美元2009 年四月，20000 亿美元（全球第一个超过 2 万亿美元外汇储备的国家，独占全球外汇储备30%）.截至2009 年末，中国国家外汇储备余额为23992 亿美元，同比增长23.28%。2009 年全年国家外汇储备共增加4531 亿美元最新出炉的外汇储备数据显示，截止2010 年3 月我国的外汇储备规模达到了24470.8 亿美元。其它国家和地区的外汇储备数据：日本，10200 亿美元（2009 年六月）加拿大，430 亿美元（2008 年年初）英国，约1000 亿美元（2008 年年初）香港，1817 亿美元（2009 年一月）澳门，176 亿美元（2009 年六月）法国，约1500 亿美元（2008 年年初）德国，约1500 亿美元（2008 年年初）新加坡，1717 亿美元（2009 年六月）马来西亚，984 亿美元（2009 年六月）美国，美国是美元的发行国，在金融概念上，只要美元是国际贸易的主要结算货币，美国的外汇储备就永远是零。

2 2.1 中国外汇储备现状2.1.1 储备状况

中国外汇现状与发展

中国的外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。其外汇储备（不含港澳台）的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。2006 年 2 月底中国大陆的外汇储备总额为8537 亿美元（不包括港澳的外汇储备），首次超过日本，位居全球第一。全球外汇储备持续上升,同比增速较2007 年显著放缓。全球外汇储备中,美元资产的比重在下降,欧元资产的比重在上升。全球外汇储备增加,主要是由于新兴与发展中国家外汇储备的增加。,一方面是由于,一方面是出于应对危机的需要,另一方面,也是出口导向型经济的副产品。虽然外汇储备大幅增加,但是,对于危机的抵御能力在不同的国家之间并不存在显著差异。一方面,对于潜在GDP 的下降并没有显著抵消。另一方面,在应对危机中,市场对于外汇储备的变动更为敏感。进入21 世纪之后，伴随全球国际收支失衡的恶化，全球外汇储备规模不断上升。1999 年底，全球外汇储备约为1.78 万亿美元，到2007 年底上升至6.40 万亿美元，增长了 2.6 倍。全球外汇储备的增长又集中体现为发展中国家(尤其是东亚国家和石油输出国)外汇储备的增长。1999 年底，发展中国家外汇储备约为 1.05 万亿美元(占全球规模的59%)，到2007 年底上升至4.90 万亿美元(占全球规模的77%)，增长了3.7 倍。相比之下，工业化国家外汇储备同期内仅增长了1.1 倍。在发展中国家里，中国外汇储备的增长速度更加迅猛。根据外管局网站的数据，1999 年底，中国外汇储备约为0.16 万亿美元(占全球规模的9%)，截至2007 年底上升至1.53 万亿美元(占全球规模的24%)，增长了8.6 倍，已经超越日本，成为全球外汇储备的最大持有国。中国外汇储备的飙升主要归因于持续的经常项目顺差与资本项目顺差。自1994 年至今，中国经济连续14 年出现了国际收支双顺差。尤其是自2005 年7 月人民币汇改以来，由于中国政府选择了“小幅、