2018年铁路货运行业分析报告

2018年铁路货运行业
分析报告
2018年6月
目录
一、政策面：政策积极引导，鼓励铁路货物运输 (5)
1、“公转铁”、“多式联运”等政策推进，引导铁路货运发展 (5)
（1）生态环境部提出“公转铁”，京津冀、长三角大宗货物将全部由铁路运输 (5)
（2）铁总发力，“公转铁”政策落实推进 (6)
（3）煤炭等大宗货物，由汽车运输向铁路运输集中，带来铁路货运量快速上升 (6)
（4）政策和物流成本经济效益，将驱动铁路集装箱运输加速发展 (7)
2、铁路货运清算改革，提升揽货积极性 (8)
二、设施面：编组站建设逐渐完备，铁路线路释放货运运力 (9)
1、编组站建设逐步完备，为多式联运做足准备 (9)
（1）全国范围内形成49处编组站，为铁路货物运输做足准备 (9)
（2）综合自动化系统普及，自动化编组系统提升四成劳动生产率 (10)
（3）传统货场向由铁路物流中心转变，多式联运和综合物流服务功能大大提升 (11)
2、铁路客运向高铁转移，货运线路独立释放运力 (11)
（1）普客占比逐渐减少，高铁营业里程逐渐增加 (11)
（2）释放铁路线路用于货运，运力有望释放 (12)
三、需求面：货运需求持续增长，低价铁路运输占比有望提升 (13)
1、宏观经济有支撑，整体货运需求不断增长 (13)
2、价廉节能环保三驱动，铁路是优质的路上运输工具 (14)
（1）铁路货运和公路及民航运价相比，其价廉的优势较为明显 (14)
（2）公路短途更灵活，长途运输铁路价格优势更显著 (14)
（3）铁路是最节能的路上货运工具 (15)
（4）受到电气化铁路建设等影响，我国铁路主要污染物排放量逐年下降 (16)
3、对比欧美，铁路货运占比将持续上升 (17)
四、重点公司简析 (18)
1、大秦铁路：受益西煤东运高需求，低估值高股息业绩稳健 (18)
（1）大秦铁路是我国西煤东运四条干线之一 (18)
（2）煤炭需求旺盛，同时煤源地向“三西”集中，“西煤东运”铁路需求不断增长 (19)
2、铁龙物流：受益政策引导，主业双轮驱动业绩反转 (20)
宏观经济有支撑，整体陆路货运需求不断增长。

宏观经济增速仍在相对高位，带动物流需求继续增长，2018Q1全国社会物流总额同比增7.2%，增速较上年同期提高0.1个百分点。

伴随物流需求的迅速增长，铁路货运量自16年触底回升，今年延续快速增长势态，一季度国家铁路货物发送量完成7.78亿吨，较去年同期大幅增长7.46%。

“公转铁”等多项政策推进，引导铁路货运发展。

生态环境部联合铁总发力公转铁政策，要求2019年底前京津冀及周边、长三角地区沿海港口大宗散货全部禁止汽运集疏港。

另外多部委联合提出以铁路集装箱为核心的多式联运发展规划，推动铁路货运发展。

同时今年初铁总施行“承运清算”，提高发局盈利弹性，鼓励发运，提升路局揽货积极性。

多项政策联合支持铁路货运发展。

配套设施建设完备，铁路线路释放货运运力。

目前全国范围内形成49处编组站，为铁路货物运输做足准备，同时大力推动综合自动化系统普及，货运编组效率大幅提升。

另外近几年加速高铁线路建设，铁路客运逐渐向高铁运输转移，普客列车逐年减少，原有铁路线路让与铁路货运，铁路货运逐步走向独立释放运力。

铁路货运优势显著，有望迎来繁荣发展期。

铁路运输相对汽运在价格、环保、节能等方面具有显著优势，铁路运输单价仅为汽运的1/3-1/2，2017年铁路货运能耗为4.33 吨标准煤/百万换算吨公里，仅为汽运1/4。

同时受益于电气化铁路建设，铁路货运化学需氧量排放量逐年降低，相对汽运更符合节能环保大趋势。

随着“公转铁”、“多式联运”等政策的引导，以及铁路货运需求的不断提升，在配套编组。