商业银行的长期激励机制研究

我国商业银行的长期激励机制研究

目录

引言 (1)

一、我国商业银行实施股票期权激励机制的理论基础 (1)

（一）委托—代理理论 (1)

（二）剩余控制权 (2)

二、我国商业银行实施股票期权激励机制的相关模型分析 (3)

（一）股票期权激励合同的成本分析 (3)

1. 委托人实施股票期权激励支付的成本 (3)

2．代理人接受股票期权激励的成本 (3)

（二）股票期权激励合同的收益分析 (5)

1. 委托人实施股票期权激励获取的收益 (5)

2. 代理人接受股票期权激励的补偿收益 (5)

（三）委托人授予代理人股票期权数量及行权价格的模型分析 (6)

（四）股票期权激励机制有效性模型分析 (8)

1.正常状态下股票期权激励机制有效性模型分析 (8)

2.非正常状态下导致股票期期权激励失效的模型分析 (9)

三、股票期权激励机制对我国商业银行的现实作用 (9)

（一）股票期权激励可以有效地降低商业银行的委托代理成本 (9)

（二）克服商业银行经营过程中的短期行为，有利于其长期发展 (10)

（三）股票期权激励机制可以改善我国商业银行的公司治理结构 (11)

四、对于我国商业银行实行股票期权激励机制的对策建议 (12)

（一）解决我国股票市场的非充分有效问题 (12)

（二）完善和修改相应的法律法规制度 (13)

致谢语 (14)

参考文献 (15)

附录： (16)

我国商业银行的长期激励机制研究

摘要

当前我国商业银行在激励机制上存在偏重于短期激励，长期激励机制发展严重滞后的问题。本文在委托代理问题的基本框架下，通过对委托人和代理人各自的成本、收益分析建立了一个关于代理人薪酬结构的模型，并分析了其有效性。同时在此基础上分析了股票期权激

励机制对我国商业银行的作用以及我国商业银行实行股票期权激励机制所面临的问题，并提

出了相应的对策建议。

关键词：商业银行激励机制股票期权激励委托—代理理论

The Study of The Commercial Bank's Long-term Drive Mechanism of Our Country

Abstract

At present the commercial bank of our country exists in the drive mechanism stresses drove in the short-term, long-term drive mechanism development serious lag question. This article in entrusts the agent question under the bare bone, through to the trustee and the agent respective cost, the income analysis has established about the agent salary structure model, and has analyzed its validity. Meanwhile analyzed the stock time power in this foundation to drive the mechanism implemented the stock time power to our country commercial bank's function as well as our country commercial bank to drive the mechanism faced the question, and put forward the corresponding countermeasure proposal. Keywords: Commercial Bank Drive Mechanism Stock Time Power Drive The theory of Request &Proxy

引言

中国加入WTO以后，开放式的金融格局逐渐形成，金融业之间的竞争也越来越激烈。我国目前的商业银行体系已经形成了以四大国有商业银行为主体，十余家新型股份制商业银

行和地方性城市商业银行及外资银行并存的组织体系。随着我国商业银行股份制改造的进行，以股份制形式经营和管理现代商业银行将是我国金融业改革的必然趋势。而作为对特质性人

才具有特别要求的行业来说，我国商业银行在激励机制设计上还只是采用短期的薪酬激励机制，薪酬激励主要着眼于对过去业绩的评价和补偿，如果缺乏长期激励机制与之配合，将导

致经营行为的短期化倾向，银行经营者有可能为了增加当期业绩而做出不利于银行长远利益

的决策。同时薪酬激励下的员工工作效率低下，造成我国的商业银行缺乏竞争力。所以，如何能够找到一种有效的长期激励方式，进而吸引大量优秀人才为银行的长远发展服务，对于增强我国商业银行的竞争力有着重要的现实意义。本文所研究的就是一种有效的长期激励机制—股票期权激励机制。

一、我国商业银行实施股票期权激励机制的理论基础

（一）委托—代理理论

现代企业是以所有权与经营权的彼此分离为特征的，所有者委托经理人从事经营与管理决策，所有者为委托人，经理人为代理人，二者之间形成一种委托—代理关系。在通常情况下，在委托代理关系中，由于信息不对称，股东和经理人之间的契约并不完全，所有者无法准确判别企业的经营成果是由经理人的努力还是由经理人的非控制因素造成的，这样经理人就有可能利用其在信息占有上的优势，通过“隐蔽行为”获取个人利益，而不完全承担其行为的全部后果。股东和经理人追求的目标是不一致的，股东希望其持有的股权价值最大化，经理人则希望自身效用最大化，因此股东和经理人之间存在着“道德风险”，需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。

（二）剩余控制权

企业中不同层次的管理者对企业最终剩余的控制权或者说对企业经营业绩的控制力有很大的不同。根据该把剩余授予拥有控制力的人，可以确定股票期权的授予对象。

长期激励机制主要由持股制（实股）、股票期权制两种主要形式。持股制是企业的经营者拥有企业的股份，从而使其既是经营者又是股东，使企业的利益和经营者个人利益相结合，从而有效的避免经营者单纯的追求个人利益最大化的意向，使其在经营决策的时候，处处从企业利益出发，想方设法搞好“自己的企业”。然而一方面由于经营者没有能力支付这笔巨大的资金，企业所有者也不可能无偿授予经理人股份。另一方面经营者的经营能力无法得到准确的评估，从而很难给管理者定价，经理人也就很难以管理才能入股。所以实股制在激励机制实行上有很大的局限性。对于我国商业银行来说，由于股权结构的原因，情况更是如此。

股票期权激励机制正是适应这一要求并行之有效的激励机制。核心内容是以一定价格售与经理人本公司的股票和给予未来购买股票的选择权，即在签订合同时给予经理人在未来某一特定日期以签订合同时的价格购买一定数量公司股票的选择权。持有这种权利的经理人可以在规定时期内以股票期权的行权价格购买本公司股票（这个购买的过程称为行权）。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益；行权以后，其收益为行权日市场价与行权价之间的差价。经理人员可以自行决定在任何时间出售行权所得股票。当行权价一定时，行权人的收益与股票价格呈正比。而股票价格是股票内在价值的体现，变动趋势二者是一致的，股票价值是公司未来收益的体现，于是经理人的个人利益就与企业未来发展建立起一种正相关