行业分类标准的选择

行业分类标准

一、行业分类概述

1、全球行业分类系统(GICS)与WIND行业分类系统(WICS)

全球行业分类系统(GICS)是由标准普尔(S&P)与摩根斯坦利公司(MSCI)于1999年8月联手推出的行业分类系统。该标准为全球金融业提供了一个全面的、全球统一的经济板块和行业定义。作为一个行业分类模型，GICS已经在世界范围内得到广泛的认可，它的意义在于不仅为创造易复制的、量体裁衣的投资组合提供了坚实基础，更使得对全球范围经济板块和行业的研究更具可比性。

标准普尔全球指数家族包含的所有公司都已根据GICS进行行业分类，每一家公司都会被分到一个子行业内，同时自动的归属于相应的行业、行业组和行业板块。目前有34,000家交易活跃的公司已被分类，若包括交易不活跃的公司，则总数已超过50,000家。已分类的全球股票市场资产份额超过90%。

GICS为四级分类，包括10个经济部门（Economic Sector），24个行业组（Industry Group），67个行业（Industry）和147个子行业（Sub-Industry）

WIND借鉴全球行业分类系统(GICS)的四级分类标准，进行微小调整，建立四级分类结构，包括10个一级行业，24个二级行业，63个三级行业，135个四级行业。

优势

GICS从10个经济门类出发，这是与国内证监会行业分类与申万分类的不同之处。WICS几乎与其完全一致。10个经济门类就是WIND的10个一级行业：能源、原材料（WIND材料）、工业、消费者相机选购品（WIND可选消费）、日常消费品、医疗保健、金融、信息科技、电信业务（WIND电信服务）、公用事业；

该分类方法是国际标准，便于国际沟通和与金融数据库对接。

劣势

行业分类名称不能直接反应行业特点；

比如：

01中信债：金融--多元金融--资本市场--资产管理与托管银行（没有证券行业）；

03苏园建债：金融--房地产--房地产管理与开发--房地产开发（没有园区开发行业且放进金融）；

03苏交通债：工业--运输--交通基础设施--公路与铁路（交通运输已经形成大类行业，将运输放进工

业，难以接受）

与国内国民经济分类和证监会分类，以及行业研究分类方法区别较大，不便于业内沟通。

2、国家统计局《国民经济行业分类》

《国民经济行业分类》国家标准于1984年首次发布，分别于1994年和2002年进行修订，2011年第三次修订。该标准（GB/T 4754-2011）由国家统计局起草，国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会批准发布，并将于2011年11月1日实施。此次修订除参照2008年联合国新修订的《国际标准行业分类》修订四版（简称：ISIC4）外，主要依据我国近年来经济发展状况和趋势，对门类、大类、中类、小类做了调整和修改。

优势

能够反映行业特质且门类数量适中；

劣势

主流金融数据服务商不采用这种分类方法，不利于对接。

3、中国证监会《上市公司行业分类指引》

《上市公司行业分类指引》（以下简称《指引》）以在中国境内证券交易所挂牌交易的上市公司为基本分类单位。《指引》规定了上市公司分类的原则、编码方法、框架及其运行与维护制度。《指引》为非强制性标准，适用于证券行业内的各有关单位、部门对上市公司分类信息进行统计、分析及其他相关工作。

《指引》将上市公司的经济活动分为门类、大类两级，中类作为支持性分类参考。由于上市公司集中于制造业，《指引》在制造业的门类和大类之间增设辅助性类别（次类）。与此对应，总体编码采用了层次编码法；类别编码采取顺序编码法：门类为单字母升序编码；制造业下次类为单字母加一位数字编码；大类为单字母加两位数字编码；中类为单字母加四位数字编码。比如：西宁特钢-C-65-05 炼钢业。

2001年中国证监会发布新的上市公司行业分类指引，是在1999年出台的《上市公司分类指引（试行）》的基础上经调整和完善而成的，《指引》主要对四个方面进行了调整：一是在原有体系的基础上突出了信息技术、生物制药等新经济特征，对制造业中的次类进行了合并调整，即将原制造业中通信、计算机制造业，原邮电通信业中的通信业和电讯业，原社会服务业中的计算机应用服务业和原信息与文化产业中的信息服务业合并为信息技术业门类；二是将医药制造业改称为医药、生物制品业，并提高为制造业中的次类；三是将制造业中石油、化学、塑胶、塑料制造业合并为一个次类；四是取消邮电通信业门类，将其中的邮政业并入社会服务业，其余并入新的信息技术业。

《指引》作为指导性规范，主要用于证监会系统及证券交易所对上市公司行业类属相关信息的对外公告，其他市场参与者及研究机构也可根据工作业务需要对上市公司进行其他

分类。对于规范我国证券市场的信息分类标准、提高上市公司的信息披露质量，将起到积极的促进作用。

优势

适用于上市公司信息披露的统一。证券行业内的各有关单位、部门对上市公司分类信息进行统计、分析及其他相关工作。

劣势

不适用非上市公司。

4、申银万国行业分类标准

申银万国行业分类标准是面向投资管理的行业分类标准，在应用此标准划分上市公司行业归属时遵循上市公司股票的行业属性，

申银万国行业分类标准划入能反映行业表现特性的相应类别。上市公司收入与利润的行业来源结构是划分行业分类时考虑的最重要指标，同时结合以下信息（包括但不限于）进行综合评判：市场看法与投资习惯、公司未来发展规划、控股公司背景等。

申银万国证券研究所为该标准下的所有行业分类编制了配套行业指数，以反映各行业上市公司股票市场表现，主要供投资领域的专业人士进行公司价值比较分析、行业资产配置、投资业绩评价。

优势

1实用性：由于申银万国行业分类标准是一种投资管理型的行业分类，在分类时主要依据投资者对于行业的普遍认识而制订，因此在行业的财务指标分析、行业市场表现方面都能够体现出较好的业内一致性和业外的差异性，具有较强的实用性。

2现实性：申银万国行业分类标准在考虑行业分类的设置时主要考虑到中国经济发展和证券市场的现实性和发展趋势，因此和全球著名的指数服务公司的行业分类（比如标普GICS和新华富时FTSE）有一定的不同。行业分类的设置综合考虑同行业上市公司数量、市值规模及行业未来发展趋势等因素。根据中国经济发展和证券市场的不断发展，申万研究所将对行业分类适时进行调整。

3互通性

申银万国行业分类标准在行业分类设置时，主要是从投资管理的角度出发，但也考虑实际的研究需要，特别是行业统计数据的匹配性，因此在行业设置，特别是二、三级行业分类的设置时，也兼顾了政府及行业管理部门的行业分类，因此和现有的行业数据具有较好的匹配性。

劣势