财务报表解读与分析

非流动负债：
长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计
负债合计
所有者权益（货股东权益）： 实收资本（或股本） 资本公积
减：库存股
盈余公积 未分配利润 所有者权益/股东权益合计
负债和所有者/股东权益合计
2 财务报表及解读
问题
资产负债表能为企业管理层
目的的差异 • 如何发现企业存在哪些财务问题 • 如何判断引发企业财务问题的经营原因
2020年3月3日星期二
内容 1 财务分析概述 2 财务报表及解读 3 财务比率计算 4 财务分析框架与分析体系
案例分析
2020年3月3日星期二
内容框架
财务分析的概述 · 财务分析依据 · 财务分析目的 · 财务分析方法
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
• 公司的利润结构
利润总额
营业利润
= 营业收入减去营业成本 = 营业税金及附加、费用 = 资产减值损失 = 公允价值变动收益 = 投资收益
营业外收支净额
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
影响营业利润的因素 1. 营业收入 2. 营业成本和期间费用 3. 资产减值损失 4. 公允价值变动收益（或损失） 5. 投资收益
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
资产状况：资产质量举例 4 （创造时间） 【例2-5】2004年深康佳（000016）有6453万元
的在建工程，这6453万元的资产没有对当期 主营现金流入有贡献。
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
负债状况（规模与结构）
行业特点与经营特征
各行业企业因经营特点不同，企业负债结构存在很大差异。例如房地产企业的存货占资产总额的比重较 高，相应地流动负债占负债总额的比重也比较高，为大量购买存货提供资金支持。
营业收入规模与增长速度
如果企业营业收入规模较大且稳定增长，则能够提供稳定的现金流量用于偿还到期债务。反之，大量借 入短期债务就要承担较大风险。因此，营业收入规模大且增长稳定的企业，通常会较多地利用短期负债 ，而营业收入规模小或增长缓慢的企业，一般较少利用短期负债。
融资条件与政策约束
无论是股权融资还是债务融资都有一定的条件限制。例如，公开增发股票除了满足一般上市公司公开发 行的规定外，还需要符合以下规定：最近3个年度连续盈利；最近3年以现金方式累计分配的利润不少于 最近三年实现的年均可分配利润的30%；以及最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。 债务融资也有一些例如资信条件的限制。这些融资条件的约束对特定企业的负债结构会产生重要影响。 另外，政策约束也会对企业的负债结构产生影响。例如，国资委对国企的考核指标中包括净资产收益率 ，为了达到考核标准，在收益一定的情况下，企业会尽量避免大量增加所有者权益以免降低净资产收益 率指标，而以短期借款满足资金需求。
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
财务报表 3
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
2.1 资产负债表解读
资产状况：公司目前的资产类别
货币性资产
现金 银行存款 应收账款 应收票据 准备持有至到期
的债权投资
非货币性资产
投资性资产 交易性金融资产 可供出售金融资产
（不准备持有至到期的债权投资） 长期股权投资 投资性房地产
国电电力（600795） 行业类型：电力、煤气及水的生产和供应业
数据来源：根据保利地产、苏宁电器、国电电力2011年年度报告数据整理得出
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
2.1 资产负债表解读 资产状况：资产的质量
资产的现金流循环周期
资产的现金流循环主体
经Fra Baidu bibliotek性资产质量
主营业务收入现金流 的创造能力
提供哪些信息？
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
2.1 资产负债表解读 资产负债表提供的基本信息
① 资金来源与结构特征 (钱从哪来，谁给的钱) ② 资产结构 (钱投到什么地方，发挥什么作用) ③ 资产与核心业务相关性程度(主业是否突出) ④ 融资与资产对应关系(来源与用途是否匹配) ⑤ 股权结构 (股权性质、持股比率、权利结构) ⑥ 资金往来与投资关系(钱给了谁或钱投向哪里)
公司财务报表解读与分析
2020年3月3日星期二
公司财务报表解读与分析
学习目标 掌握四个主要财务报表的结构与相互关系 明确财务报表分析的目的和作用 提升读解财务报表的能力 掌握财务分析的基本框架 正确理解和使用财务比率 掌握整体财务报表分析体系与方法
2020年3月3日星期二
问题： • 不同利益主体的财务信息需求与财务分析
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
企业财务数据与信息的来源
资产负债表 利润表 现金流量表
四张主要 财务报表.
所有者权益变动表
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
❖ 资产负债表（季报、半年报、年报） ❖ 利润表（季报、半年报、年报） ❖ 现金流量表（年报） ❖ 股东权益变动表（年报） ❖ 报表之间的相互关系
行业类型：房地产业
资产负债表 2
流动资产 72.63%
流动负债 59.61% 非流动负债 1.87%
资产负债表 3 流动资产
9.94%
非流动资产 90.06%
流动负债 36.51% 非流动负债 41.40%
非流动资产 27.37%
所有者权益 38.52%
所有者权益 22.09%
苏宁电器（002024） 行业类型：批发和贸易
资产负债表 2
（期末存量） 货币资金
股东权益
2 财务报表及解读
资产负债表是企业的永恒价值载体
时间起点 期初价值
会计期间
时间终点 期末价值
资产 负债表 1
资产 负债表 2
利润表、现金流量表、权益变动表 价值创造
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
财务报表1
资产负债表
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
五、每股收益： （一） 基本每股收益 （二） 稀释每股收益
2020年3月3日星期二
本期金额 上期金额
问题：
上市公司的利润 来源于哪几个部分？
2 财务报表及解读
利润表解读：利润表提供的基本信息
① 收入规模与结构 (各项业务对营业收入的贡献) ② 自营毛利润率 (营业收入补偿营业成本的能力) ③ 期间费用规模与结构(对营业利润的影响) ④ 自营利润与投资收益(自身利润与子公司利润) ⑤ 营业利润调整项 (资产减值、公允价值影响) ⑥ 营业外收支(补贴收入、非流动资产处置等) ⑦ 净利润总额与净利润率(所得税影响) ⑧ 每股收益与综合收益( 股东收益)
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
负债状况（现金流量角度） 支出现金流的约束程度不同 支出现金流的期限结构不同 支出现金流的承诺方向不同
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
所有者权益状况：
从形成过程可以分为两类，但要求整体回报： 股东投入企业的原始资本
股本 ——附带所有权，决定了董事会及权利结构 资本公积——不附带所有权
股东权益
是否公司的全部资产均在当期对 主营业务收入及现金流有贡献？
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
2.1 资产负债表解读
资产状况：资产的规模与结构（行业差异）
资产负债表 1
流动资产 96.40%
流动负债 50.55% 非流动负债 27.88%
所有者权益
非流动资产 3.60%
21.57%
保利地产（600048）
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
利润表项目
一、营业收入
减：营业成本
营业税金及附加
销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益 其中：对联营企业和合营企业的投资收益
二、营业利润
加：营业外收入 减：营业外支出
其中：流动资产处置损失
三、利润总额
减：所得税费用
四、净利润
专业财务数据库
开放性网络资源
相公司的经营状况和财务状况研究报告 行业景气指数分析报告 其他网络资源
1 财务分析概述
1.2 财务分析目的 企业不同利益相关者的财务分析侧重点：
股东：盈利能力、长期发展战略与成长性、投资回 报
债权人：偿还债务的产生现金流能力 经营管理者：权衡股东价值目标和任期业绩目标 其他主体：基于自身及服务对象的利益要求
2020年3月3日星期二
1 财务分析概述
投资关注哪些年报指标：
（中国证券报对上市公司主要财务指标概览 可比指标 ）
基本每股净收益 每股净资产 加权净资产收益率 每股经营现金净流量 分配方案 ( 股利分配 )
2020年3月3日星期二
1 财务分析概述
1.3 财务分析的方法 常用的财务分析方法 比较分析方法 因素分析方法
股东原始资本创造的的累计留存收益
盈余公积 未分配利润
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
财务报表 2
利润表
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
2.2 利润表解读
利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会 计报表，披露了会计主体在某一特定期间内所实现 的收入、利润及发生的成本与费用。 利润表的列报必须充分反映企业经营业绩的主要来 源和构成，有助于报表使用者根据利润的来源和构 成判断净利润的质量及其风险，有助于使用者预测 净利润的持续性，从而做出正确的决策
资产的现金流贡献程度
资产的现金流贡献时间
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
资产状况：资产质量举例 1 （循环周期） 【例2-1】巨人集团投资巨人大厦导致整体资产
的产生现金流能力下降。
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
资产状况：资产质量举例 2 （循环主体） 【例2-2】四川长虹的短期投资对当期主营现金
2020年3月3日星期二
财务分析
财务报表及解读
· 公司财务报表及附注 · 资产负债表解读 · 利润表解读 · 现金流量表解读 · 股东权益变动表解读
财务分析框架
财务比率计算
· 盈利能力指标计算 · 营运能力指标计算 · 偿债能力指标计算
综合财务分析体系
· 以净资产收益率为核心的财务
分析体系
· 现金流分析体系
经营性资产 流动资产：
应收账款、存货 资本性资产
固定资产、无形资产、其他长期资产
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
问题
哪些资产对主营业务收入现金 流有贡献 ？
资产
流动资产 非流动资产
问题
资产负是债企和业股东权益 流动拥负有债或者控制的企业资源 长期产过负生去债未的来交经易济 或利 事益 项形成的
流不一定有贡献。 【例2-3】三九医药（ 000999 ）的其他应收款
被三九集团长期占用，无法投入主营业务， 自然也不可能对主营业务收入的现金流有贡 献。
2020年3月3日星期二
2 财务报表及解读
资产状况：资产质量举例 3 （贡献程度） 【例2-4】四川长虹对APEX的巨额应收账款无
法收回，占用企业大量资金，增加了资金成 本，最终以坏账处理。这部分应收账款无法 贡献于主营业务收入的现金流。
一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计
2 财务报表及解读
非流动资产：
可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 无形资产 开发支出 商誉
长期待摊费用
递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计
资产合计
2020年3月3日星期二
资产
流动资产：
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收股利 应收利息 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产
流动资产合计
2020年3月3日星期二
负债和股东权益
流动负债：
短期借款
交易性金融负债
应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利
其他应付款
问题
2020年3月3日星期二
哪一个报表是企业永恒的价值载体
2 财务报表及解读
四张主要财务报表之间的关系
现金流量表
资产负债表 1
（期初存量） 货币资金 股东权益
2020年3月3日星期二
现金及等价物净增加额
股东权益变动表
股东投入和减少资本 本期净利润与利润分配 本期股东权益变动
利润表
营业利润 总利润 净利润
1 财务分析概述
1.1 财务分析依据
公
外部分析：
司 财
务
来源于可利用 分
析
的公开性资料
资 料
内部分析：
来 源
来源于可利用的
公开与非公开的资料
2020年3月3日星期二
公司年度报告
公司 财务报告 审计报告 公司财务报表 会计报表附注
公司基本情况 主要财务数据
和指标 治理结构信息
公司经营信息及公告