投资银行外部监管和内部控制
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的障碍； • 第二，将市场准人条件尽量降低以使市场
能够开放给最广泛的参与者； • 第三，监管者在设定规则时应充分考虑对
市场造成的冲击； • 第四，所有市场参与者应当接受同等的被
监管责任。
投资银行外部监管和内部控制
• 二、监管原则 • 各国的监管原则由于时代背景和国情的不
同而呈现出复杂性与多样性。然而，现代 证券市场监管的原则却存在许多共同点和 趋势。为此，IOSCO分门别类地概括了证 券市场监管的原则，共八个方面。
投资银行外部监管和内部控制
• 1、关于监管机构的原则 • ①明确的职责； • ②独立性和责任； • ③充分的权力和适当的资源； • ④清楚、连续的监管程序； • ⑤工作人员的行为规范。
投资银行外部监管和内部控制
• 2、关于自律的原则 • 自律的原则包括两个部分： • 其一，监管当局应当充分利用自律组织，
投资银行外部监管和内部控制
• ①国内监管合作的必要性。 • ②国际合作的必要性。 • ③监管合作的范围。对于监管的一般信息
的交流也是必要的，包括财务和其他检查 信息、专业技术、监督和实施的技术、投 资者教育等。 • ④针对大型金融集团监管的合作。
投资银行外部监管和内部控制
• 5、关于发行人的原则 • 发行人的原则包括三个部分： • 其一，发行人应该充分、准确、及时地披
投资银行外部监管和内部控制
• 4、关于监管合作的原则 • 监管合作的原则包括三个部分： • 其一，监管机构应该具有与国内外的同行
共享公开或非公开信息的权利。 • 其二，监管机构之间应该建立信息共享机
制，并明确在什么情况下如何与国内外的 同行共享有关的公开和非公开信息。 • 其三，监管体系还应对在行使职能和权力 时遇到障碍的外国监管者提供必要的援助。
露财务报表，以及其他对投资者的决策有 重大意义的信息。 • 其二，所有股东都应受到公平和公正的对 待。 • 其三，会计和审计应采用高标准的国际公 认准则。
投资银行外部监管和内部控制
• ①信息披露应当清楚、及时、相对具体。 • ②必须披露信息的情况。 • 公开募股的条件、招股说明书和其他发行
文件的内容、有关发行的补充性文件、有 关证券发行的广告宣传、上市公司重要关 联人的信息、谋求公司控制权的人的信息、 对上市证券价格和价值产生重要影响的信 息、定期报告、股东投票结果。 • ③关于公司控制权的信息。 • ④会计和审计标准。
第七章 投资银行的外部监管和内部控制Βιβλιοθήκη 投资银行外部监管和内部控制
第一节 证券市场监管的分析框架
• 一、监管目标 • （一）1998年，“国际证券监督管理委员
会组织”(IOSCO)提出了证券市场监管三 个目标： • 第一，保护投资者 • 第二，保证市场的公平、效率和透明 • 第三，降低系统风险
投资银行外部监管和内部控制
监管机构在实施过程中需要具有审核、调 查和监察的综合权力。其二，监管机构具 有综合的执行能力。其三，监管体系应该 确保有效和诚信地运用审核、调查、监察、 执行等权力，保证有效自执行程序得以贯 彻。
投资银行外部监管和内部控制
• ①检查与稽核程序； • ②综合实施权力； • ③国际实施； • ④洗钱。
根据市场的规模和复杂程度，使自律组织 在各自擅长的领域内担当一线监管的责任； • 其二，自律机构应该接受监管者的监督， 在执行相关权力和承担责任时遵循公平、 保密性原则。
投资银行外部监管和内部控制
• ①自律组织的作用； • ②核准与监督。 • 3、关于证券监管实施的原则 • 证券监管实施的原则包括三个部分：其一，
投资银行外部监管和内部控制
• 其三，监管机构应要求集合投资组合进行 信息披露；
• 其四，监管制度应该确保集合投资组合的 资产评估、定价和赎回的规定建立在适当 的、充分披露的基础之上。
投资银行外部监管和内部控制
• ①对管理人的资格要求。 • ②对经营、利益冲突和代理人的监管。 • ③法定模式和结构。 • ④对投资者的信息披露。 • ⑤对客户资产的保护。 • ⑥资产评估和定价。 • ⑦集合投资组合单位的赎回。 • ⑧国际监管合作。
定的运营条件以及其他谨慎要求，降低金 融机构产生财务危机的可能性； • 其二，提前预警金融机构的财务危机； • 其三，适时中断金融危机的延伸传播机制； • 其四，消除证券市场的导致金融危机传播 的信息途径。
投资银行外部监管和内部控制
• （三）防止过度监管的措施 • 第一，对进入和退出市场没有设立不必要
投资银行外部监管和内部控制
• 3、降低系统风险 • 降低系统风险”是指如果某个金融机构出
现财务危机，为了防止财务危机整个证券 市场体系中的非理性传播，监管者需要设 立中断机制以减轻局部危机对整个市场体 系的冲击。
投资银行外部监管和内部控制
• （二）监管者的做法 • 其一，要求金融机构满足资本充足率和一
投资银行外部监管和内部控制
• 6、关于集合投资组合的原则 • 集合投资组合(co11ective investment
scheme)的原则包括四个部分： • 其一，监管体系应该对集合投资组合的管
理人进行资格审核； • 其二，监管体系应该对集合投资组合的法
定模式和结构以及客户资产的分离和保护 等作出规定。
投资银行外部监管和内部控制
• 第三层是在投票权利意义上保护投资者， 指保护小股东免遭大股东的利竞侵害。
投资银行外部监管和内部控制
• 2、保证市场的公平、效率和透明 • “保证市场的公平、效率和透明”主要是
指监管者通过恰当地设立交易制度保障交 易的公平，投资者能够平等地进入市场、 使用市场资源和获得市场信息。监管者设 计合理的价格形成制度，防止和惩罚操纵 市场者及其他导致市场交易不公平的行为。 另外，为保证市场的有效性，监管者需要 保证市场信息的即时公布、广泛传播和有 效反映于市场价格中，提高市场的透明度。
• 1、保护投资者 • “保护投资者”包括三层含义： • 第一层是在信息意义上保护投资者，指证
券市场中具有信息的投资者不能损害没有 信息的投资者，使投资者免于被误导、欺 诈、内幕交易、不公平交易等行为的损害； • 第二层是在市场实力意义上保护投资者， 指具有市场实力的投资者不能损害没有市 场实力的投资者，使投资者免于相操纵；
能够开放给最广泛的参与者； • 第三，监管者在设定规则时应充分考虑对
市场造成的冲击； • 第四，所有市场参与者应当接受同等的被
监管责任。
投资银行外部监管和内部控制
• 二、监管原则 • 各国的监管原则由于时代背景和国情的不
同而呈现出复杂性与多样性。然而，现代 证券市场监管的原则却存在许多共同点和 趋势。为此，IOSCO分门别类地概括了证 券市场监管的原则，共八个方面。
投资银行外部监管和内部控制
• 1、关于监管机构的原则 • ①明确的职责； • ②独立性和责任； • ③充分的权力和适当的资源； • ④清楚、连续的监管程序； • ⑤工作人员的行为规范。
投资银行外部监管和内部控制
• 2、关于自律的原则 • 自律的原则包括两个部分： • 其一，监管当局应当充分利用自律组织，
投资银行外部监管和内部控制
• ①国内监管合作的必要性。 • ②国际合作的必要性。 • ③监管合作的范围。对于监管的一般信息
的交流也是必要的，包括财务和其他检查 信息、专业技术、监督和实施的技术、投 资者教育等。 • ④针对大型金融集团监管的合作。
投资银行外部监管和内部控制
• 5、关于发行人的原则 • 发行人的原则包括三个部分： • 其一，发行人应该充分、准确、及时地披
投资银行外部监管和内部控制
• 4、关于监管合作的原则 • 监管合作的原则包括三个部分： • 其一，监管机构应该具有与国内外的同行
共享公开或非公开信息的权利。 • 其二，监管机构之间应该建立信息共享机
制，并明确在什么情况下如何与国内外的 同行共享有关的公开和非公开信息。 • 其三，监管体系还应对在行使职能和权力 时遇到障碍的外国监管者提供必要的援助。
露财务报表，以及其他对投资者的决策有 重大意义的信息。 • 其二，所有股东都应受到公平和公正的对 待。 • 其三，会计和审计应采用高标准的国际公 认准则。
投资银行外部监管和内部控制
• ①信息披露应当清楚、及时、相对具体。 • ②必须披露信息的情况。 • 公开募股的条件、招股说明书和其他发行
文件的内容、有关发行的补充性文件、有 关证券发行的广告宣传、上市公司重要关 联人的信息、谋求公司控制权的人的信息、 对上市证券价格和价值产生重要影响的信 息、定期报告、股东投票结果。 • ③关于公司控制权的信息。 • ④会计和审计标准。
第七章 投资银行的外部监管和内部控制Βιβλιοθήκη 投资银行外部监管和内部控制
第一节 证券市场监管的分析框架
• 一、监管目标 • （一）1998年，“国际证券监督管理委员
会组织”(IOSCO)提出了证券市场监管三 个目标： • 第一，保护投资者 • 第二，保证市场的公平、效率和透明 • 第三，降低系统风险
投资银行外部监管和内部控制
监管机构在实施过程中需要具有审核、调 查和监察的综合权力。其二，监管机构具 有综合的执行能力。其三，监管体系应该 确保有效和诚信地运用审核、调查、监察、 执行等权力，保证有效自执行程序得以贯 彻。
投资银行外部监管和内部控制
• ①检查与稽核程序； • ②综合实施权力； • ③国际实施； • ④洗钱。
根据市场的规模和复杂程度，使自律组织 在各自擅长的领域内担当一线监管的责任； • 其二，自律机构应该接受监管者的监督， 在执行相关权力和承担责任时遵循公平、 保密性原则。
投资银行外部监管和内部控制
• ①自律组织的作用； • ②核准与监督。 • 3、关于证券监管实施的原则 • 证券监管实施的原则包括三个部分：其一，
投资银行外部监管和内部控制
• 其三，监管机构应要求集合投资组合进行 信息披露；
• 其四，监管制度应该确保集合投资组合的 资产评估、定价和赎回的规定建立在适当 的、充分披露的基础之上。
投资银行外部监管和内部控制
• ①对管理人的资格要求。 • ②对经营、利益冲突和代理人的监管。 • ③法定模式和结构。 • ④对投资者的信息披露。 • ⑤对客户资产的保护。 • ⑥资产评估和定价。 • ⑦集合投资组合单位的赎回。 • ⑧国际监管合作。
定的运营条件以及其他谨慎要求，降低金 融机构产生财务危机的可能性； • 其二，提前预警金融机构的财务危机； • 其三，适时中断金融危机的延伸传播机制； • 其四，消除证券市场的导致金融危机传播 的信息途径。
投资银行外部监管和内部控制
• （三）防止过度监管的措施 • 第一，对进入和退出市场没有设立不必要
投资银行外部监管和内部控制
• 3、降低系统风险 • 降低系统风险”是指如果某个金融机构出
现财务危机，为了防止财务危机整个证券 市场体系中的非理性传播，监管者需要设 立中断机制以减轻局部危机对整个市场体 系的冲击。
投资银行外部监管和内部控制
• （二）监管者的做法 • 其一，要求金融机构满足资本充足率和一
投资银行外部监管和内部控制
• 6、关于集合投资组合的原则 • 集合投资组合(co11ective investment
scheme)的原则包括四个部分： • 其一，监管体系应该对集合投资组合的管
理人进行资格审核； • 其二，监管体系应该对集合投资组合的法
定模式和结构以及客户资产的分离和保护 等作出规定。
投资银行外部监管和内部控制
• 第三层是在投票权利意义上保护投资者， 指保护小股东免遭大股东的利竞侵害。
投资银行外部监管和内部控制
• 2、保证市场的公平、效率和透明 • “保证市场的公平、效率和透明”主要是
指监管者通过恰当地设立交易制度保障交 易的公平，投资者能够平等地进入市场、 使用市场资源和获得市场信息。监管者设 计合理的价格形成制度，防止和惩罚操纵 市场者及其他导致市场交易不公平的行为。 另外，为保证市场的有效性，监管者需要 保证市场信息的即时公布、广泛传播和有 效反映于市场价格中，提高市场的透明度。
• 1、保护投资者 • “保护投资者”包括三层含义： • 第一层是在信息意义上保护投资者，指证
券市场中具有信息的投资者不能损害没有 信息的投资者，使投资者免于被误导、欺 诈、内幕交易、不公平交易等行为的损害； • 第二层是在市场实力意义上保护投资者， 指具有市场实力的投资者不能损害没有市 场实力的投资者，使投资者免于相操纵；