财务管理第二章 PPT
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解： PV = 10,000 / (1+7%)1 = 9345.79
如果是5年后呢？则： PV = 10,000 / (1+7%)5
= 10,000×PVIF(7%,5) =10,000×0.713 =7, 130
2.1.3 年金终值和现值的计算
年金:一定期限内一系列相等金额的收付款项。
后付年金 先付年金 延期年金 永续年金
时
时间价值率是扣除风险报酬和
间 通货膨胀贴水后的真实报酬率。
价 值 绝对数：
概
时间价值额是资金在生产经
念 营过程中带来的真实增值额。
2.1.2、终值和现值的计算
单利 ：只是本金计算利息，所生
利息均不加入本金计算利息的一
种计息方法。
复利 ：不仅本金要计算利息，利息
也要计算利息的一种计息方法。
0
1
2
3
的一种计息方法。
根据上述的分析，我们不妨进一步说明一般性的结论：
终值 F） V （ 现值 P） V (1 （ i)n
可缩写为 FVIF(i,n) 例：100美元，如果利率是10%,5年
含义：现在的1元钱在利率是 投资期限是t的条件下的终值 如果事先给的利率给定期数 是常数，故称之为：一元复 终值系数
教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献
教学要点
• 货币时间价值的含义及计算 • 风险报酬的定义及衡量 • 利息率的概念及种类 • 决定利息率高低的因素 • 未来利率水平的测算
返回
教学内容
第一节 时间价值 第二节 风险报酬 第三节 债券估值
返回
2.1 货币 时间价值
F
0
1
2
3
4
-1000
600
600
600
终值 是指若干期以后包括本金和利息在
内的未来价值。
1.单利终值
FV P(V 1 n i)
终
值
2.复利终值
FV PV (1i)n
FV PV (1i)n
复 利 FV：Future Value 终 i：Interest rate 利息率 值 n：Number 计息期数
如果利率是7%
400
1000
0
1
2
PV=?
F V P(1 V i)n
PVFV (1i)-n
含义：未来某一时点的1 元钱在利率是r投资期限 是t的条件下相当于现在 多少钱（现值），如果事 先给的利率给定期数则是 常数，故称之为：一元复 利现值系数
可缩写为 PVIF(i,n)
例：假定一年后你打算用10000美元购买一辆汽车。 如果银行存款利息率为7%（年率）， 那么你今天需 要存多少钱?（一次性首付款项现值案例）
后的价值是多少呢？
解：100（1+10%）5=100 ×FVIF(10%,5) =100 ×1.6105=161.05
思考： （1）单利计息和复利计息有何差异? （2）假定你现在有500元投资，你认
为在今后的15年中每年如果有 8%的收益率。请问： 复利计息15年后你可以得到多 少钱?单利计息呢?
复
FVPV (1i)n
利 现
FV PV (1i)n
值
FV
•
1 (1i)n
PVFV•(11i)n
复利现值系数
PVIFi,n 或(P/F,i,n)
PVFV•PViI,nF 或 P ： F (P /F ,i,n )
注意
可通过查பைடு நூலகம்利现 值系数表求得
现值：为在将来取得某一数额的资金现在需要投资多少钱。
1.后付年金（普通年金） Ordinary annuity
一定时期内，每期期末有等 额收付款项的年金。
后付年金终值
后付年金现值
后付年金终值
FV 01234 5 6 7 8
A AAA
A A A A A(1 i)0
A(1 i)1
A(1 i)2
……
A(1i)n1
推广到n项：
Fn V A ( 1 A i) 0 A ( 1 i) 1 A ( 1 i) 2 ... A (1 i)n 2A (1 i)n 1 ①
0
1
2
325×（3215+×0.1（4）1+=03.7104.）5 +325 × 0.14 =325(1+2×0.14)=416
325
?
对比单利、复利情形下的终值，可 以发现按单利计算2年后获利息91元， 而按复利计获利息97.37相同的年利 率条件下，之所以产生不同的利息 是因为利滚利的结果。
单利 ：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息
第二章 财务管理的价值观念
《财务管理》课程结构
总论 第1章
财务管理的价值观念 第2章
财务（报表）分析 第3章
财务管理基本内容
财务战略与预算 第4章
筹资 第5、6章
投资 第7、8章
营运资金管理 第9、10章
股利理论与政策 第11、14章
公司并购管理 第12章
公司重组、破产和清算 第13章
第二章 财务管理的价值观念
FV PV (1i)n
复利终值系数 FVIFi,n 或：F（ /P,i,n）
FV PV •FVi,InF 或F ： P （ P/F,i,n）
注意
可通过查复利终 值系数表求得
第二年末拥有： 370.5×（1+0.14）=422.37
复利 ：不仅本金要计算利息，利息也要计算
利息的一种计息方法。
第一如年果末是拥单有利：：则第二年末：
01234 5 6 7 8
PV
A(1i)1 A A A A
是一定时期内每期期末等额 收付款项的复利终值之和。
FVA•FVIF,nAi
FV：Annuity future value 年金终值 A: Annuity 年金数额 i：Interest rate 利息率 n：Number 计息期数
FVIFA,in 可通过查年金终值系数表求得
后付年金现值
一定时期内，每期期末等额系 列收付款项的复利现值之和。
2.1.1 时间价值概念
时间价值概念的主要观点 西方：货币时间价值 中国：资金时间价值
时
•时间价值是在生产经营中产生的
间
•在确定时间价值时，应以社会平均资
价
金利润率或平均投资报酬率为基础
值
•时间价值用复利方法计算，呈几何
含
级数增长
义
大家应该也有点累了，稍作休息
大家有疑问的，可以询问和交流
相对数：
将上式看做①式， ①式等号两边同乘（1+i）得②
F （ n 1 i ) A ( 1 V i ) 0 A ( 1 i ) 1 A . A ( 1 . i ) n 2 . A ( 1 i ) n 1 ( 1 i ) ②
将②减 ①式，整理后得到
FVnAA(1ii)n 1
年金终值
如果是5年后呢？则： PV = 10,000 / (1+7%)5
= 10,000×PVIF(7%,5) =10,000×0.713 =7, 130
2.1.3 年金终值和现值的计算
年金:一定期限内一系列相等金额的收付款项。
后付年金 先付年金 延期年金 永续年金
时
时间价值率是扣除风险报酬和
间 通货膨胀贴水后的真实报酬率。
价 值 绝对数：
概
时间价值额是资金在生产经
念 营过程中带来的真实增值额。
2.1.2、终值和现值的计算
单利 ：只是本金计算利息，所生
利息均不加入本金计算利息的一
种计息方法。
复利 ：不仅本金要计算利息，利息
也要计算利息的一种计息方法。
0
1
2
3
的一种计息方法。
根据上述的分析，我们不妨进一步说明一般性的结论：
终值 F） V （ 现值 P） V (1 （ i)n
可缩写为 FVIF(i,n) 例：100美元，如果利率是10%,5年
含义：现在的1元钱在利率是 投资期限是t的条件下的终值 如果事先给的利率给定期数 是常数，故称之为：一元复 终值系数
教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献
教学要点
• 货币时间价值的含义及计算 • 风险报酬的定义及衡量 • 利息率的概念及种类 • 决定利息率高低的因素 • 未来利率水平的测算
返回
教学内容
第一节 时间价值 第二节 风险报酬 第三节 债券估值
返回
2.1 货币 时间价值
F
0
1
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-1000
600
600
600
终值 是指若干期以后包括本金和利息在
内的未来价值。
1.单利终值
FV P(V 1 n i)
终
值
2.复利终值
FV PV (1i)n
FV PV (1i)n
复 利 FV：Future Value 终 i：Interest rate 利息率 值 n：Number 计息期数
如果利率是7%
400
1000
0
1
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PV=?
F V P(1 V i)n
PVFV (1i)-n
含义：未来某一时点的1 元钱在利率是r投资期限 是t的条件下相当于现在 多少钱（现值），如果事 先给的利率给定期数则是 常数，故称之为：一元复 利现值系数
可缩写为 PVIF(i,n)
例：假定一年后你打算用10000美元购买一辆汽车。 如果银行存款利息率为7%（年率）， 那么你今天需 要存多少钱?（一次性首付款项现值案例）
后的价值是多少呢？
解：100（1+10%）5=100 ×FVIF(10%,5) =100 ×1.6105=161.05
思考： （1）单利计息和复利计息有何差异? （2）假定你现在有500元投资，你认
为在今后的15年中每年如果有 8%的收益率。请问： 复利计息15年后你可以得到多 少钱?单利计息呢?
复
FVPV (1i)n
利 现
FV PV (1i)n
值
FV
•
1 (1i)n
PVFV•(11i)n
复利现值系数
PVIFi,n 或(P/F,i,n)
PVFV•PViI,nF 或 P ： F (P /F ,i,n )
注意
可通过查பைடு நூலகம்利现 值系数表求得
现值：为在将来取得某一数额的资金现在需要投资多少钱。
1.后付年金（普通年金） Ordinary annuity
一定时期内，每期期末有等 额收付款项的年金。
后付年金终值
后付年金现值
后付年金终值
FV 01234 5 6 7 8
A AAA
A A A A A(1 i)0
A(1 i)1
A(1 i)2
……
A(1i)n1
推广到n项：
Fn V A ( 1 A i) 0 A ( 1 i) 1 A ( 1 i) 2 ... A (1 i)n 2A (1 i)n 1 ①
0
1
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325×（3215+×0.1（4）1+=03.7104.）5 +325 × 0.14 =325(1+2×0.14)=416
325
?
对比单利、复利情形下的终值，可 以发现按单利计算2年后获利息91元， 而按复利计获利息97.37相同的年利 率条件下，之所以产生不同的利息 是因为利滚利的结果。
单利 ：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息
第二章 财务管理的价值观念
《财务管理》课程结构
总论 第1章
财务管理的价值观念 第2章
财务（报表）分析 第3章
财务管理基本内容
财务战略与预算 第4章
筹资 第5、6章
投资 第7、8章
营运资金管理 第9、10章
股利理论与政策 第11、14章
公司并购管理 第12章
公司重组、破产和清算 第13章
第二章 财务管理的价值观念
FV PV (1i)n
复利终值系数 FVIFi,n 或：F（ /P,i,n）
FV PV •FVi,InF 或F ： P （ P/F,i,n）
注意
可通过查复利终 值系数表求得
第二年末拥有： 370.5×（1+0.14）=422.37
复利 ：不仅本金要计算利息，利息也要计算
利息的一种计息方法。
第一如年果末是拥单有利：：则第二年末：
01234 5 6 7 8
PV
A(1i)1 A A A A
是一定时期内每期期末等额 收付款项的复利终值之和。
FVA•FVIF,nAi
FV：Annuity future value 年金终值 A: Annuity 年金数额 i：Interest rate 利息率 n：Number 计息期数
FVIFA,in 可通过查年金终值系数表求得
后付年金现值
一定时期内，每期期末等额系 列收付款项的复利现值之和。
2.1.1 时间价值概念
时间价值概念的主要观点 西方：货币时间价值 中国：资金时间价值
时
•时间价值是在生产经营中产生的
间
•在确定时间价值时，应以社会平均资
价
金利润率或平均投资报酬率为基础
值
•时间价值用复利方法计算，呈几何
含
级数增长
义
大家应该也有点累了，稍作休息
大家有疑问的，可以询问和交流
相对数：
将上式看做①式， ①式等号两边同乘（1+i）得②
F （ n 1 i ) A ( 1 V i ) 0 A ( 1 i ) 1 A . A ( 1 . i ) n 2 . A ( 1 i ) n 1 ( 1 i ) ②
将②减 ①式，整理后得到
FVnAA(1ii)n 1
年金终值