项目投资培训课件
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《财务管理项目投资》PPT课件
❖增量现金流量：主要是现金流出， 少量的残值收入属支出的抵减，而 非实质上的流入的增加。只有CFO无 CFI，无法计算NPV、PI、IRR
❖ 收入相同时，成本较低的方案较好
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44
❖ 二、固定资产的平均年成本 ❖ 该资产引起的现金流出的年平均值 ❖ 1.不考虑货币时间价值： ❖UAC=ΣNCFt /n ❖2.考虑货币时间价值：即平均每年
6
3.现金净流量NCF ： 现金净流量指一定期间内CFI和CFO的差额 。 NCF=CFI-CFO
实务中按时间划分的现金流量： ----初始的资本性支出 ----项目寿命周期营业现金净流量 ----营业终点的现金流量
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7
❖ 例5-1：某投资项目需4年建成，每年投 入资金30万元，共投入120万元。建成 投产后，产销A产品，需投入营运资金 40万元，以满足日常经营活动需要。A 产品销售后，估计每年可获利润20万元。 固定资产使用年限为6年，使用第3年需 大修理，估计大修理费用36万元，分三 年摊销。资产使用期满后，估计有残值 收入6万元，采用直线法折旧。项目期 满时，垫支营运资金收回。
精品文档பைடு நூலகம்
17
❖3．要考虑投资方案对公司其他 部门的影响
❖ 当采纳一个新的项目后，该项目 可能对公司的其他部门造成有利 或不利的影响。
❖ 4．对净营运资金的影响
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18
四、利润与现金流量
投资决策中重点研究现金流量，而把 利润放在次要地位。原因有三：
1．整个投资有效年限内，利润总计与 现金净流量总计是相等的，故现金净 流量可以取代利润作为评价净收益指 标。
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40
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41
五、投资报酬率法（会计收益率法）
❖ 收入相同时，成本较低的方案较好
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44
❖ 二、固定资产的平均年成本 ❖ 该资产引起的现金流出的年平均值 ❖ 1.不考虑货币时间价值： ❖UAC=ΣNCFt /n ❖2.考虑货币时间价值：即平均每年
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3.现金净流量NCF ： 现金净流量指一定期间内CFI和CFO的差额 。 NCF=CFI-CFO
实务中按时间划分的现金流量： ----初始的资本性支出 ----项目寿命周期营业现金净流量 ----营业终点的现金流量
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❖ 例5-1：某投资项目需4年建成，每年投 入资金30万元，共投入120万元。建成 投产后，产销A产品，需投入营运资金 40万元，以满足日常经营活动需要。A 产品销售后，估计每年可获利润20万元。 固定资产使用年限为6年，使用第3年需 大修理，估计大修理费用36万元，分三 年摊销。资产使用期满后，估计有残值 收入6万元，采用直线法折旧。项目期 满时，垫支营运资金收回。
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❖3．要考虑投资方案对公司其他 部门的影响
❖ 当采纳一个新的项目后，该项目 可能对公司的其他部门造成有利 或不利的影响。
❖ 4．对净营运资金的影响
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四、利润与现金流量
投资决策中重点研究现金流量，而把 利润放在次要地位。原因有三：
1．整个投资有效年限内，利润总计与 现金净流量总计是相等的，故现金净 流量可以取代利润作为评价净收益指 标。
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五、投资报酬率法（会计收益率法）
投资管理培训课程(PPT68页).ppt
某年现金净流量（NCF） ＝该年现金流入量—该年现金流出量
（四）、现金净流量的计算
——一般按年度计算 包括：初始现金净流量（建设期）、经营期现金净流量、终 结点现金净流量
1、建设期现金净流量
建设期某年现金净流量（NCF）＝ —该年发生的投资额
或
建设期某年现金净流量（NCF）＝ —原始投资额
2、经营期现金净流量 （营业现金净流量）
年折旧额=（1100-100）/10=100（万元） NCF0=-1100（万元） NCF1～9=100+100=200（万元） NCF10=200+100=300（万元） 投资回收期（PP）＝原始投资额 ÷ 年现金净流量
＝1100 ÷200 ＝5.5（年） 该方案的投资回收期为5.5年小于企业期望回收期6年，
（三）、现金流量的内容
投资项目的现金流量 现金流入量 “＋” 现金流出量 “－” 现金净流量
1、现金流入量
（1）营业收入——均发生于经营期每期期末
（2）回收流动资金（垫支）——于终结点 （3）回收的固定资产残值——于终结点
（4）其他现金流入量
统称为“回收额”
2、现金流出量
（1）建设投资——均发生于建设期各年年初（年末） （2）（垫付）流动资金——发生于投产日（即经营期期初） （3）（付现）营运成本——生产经营期每年年末
终结点 （清理结束日）
【例1】企业拟购建一项固定资产，预计使用 寿命为10年。要求：就以下各种不相关情况 分别确定该项目的项目计算期： （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为1年。 解： （1）项目计算期（n）=0+10=10(年) （2）项目计算期（n）=1+10=11（年）
三、项目计算期的构成和资金投入方式
（四）、现金净流量的计算
——一般按年度计算 包括：初始现金净流量（建设期）、经营期现金净流量、终 结点现金净流量
1、建设期现金净流量
建设期某年现金净流量（NCF）＝ —该年发生的投资额
或
建设期某年现金净流量（NCF）＝ —原始投资额
2、经营期现金净流量 （营业现金净流量）
年折旧额=（1100-100）/10=100（万元） NCF0=-1100（万元） NCF1～9=100+100=200（万元） NCF10=200+100=300（万元） 投资回收期（PP）＝原始投资额 ÷ 年现金净流量
＝1100 ÷200 ＝5.5（年） 该方案的投资回收期为5.5年小于企业期望回收期6年，
（三）、现金流量的内容
投资项目的现金流量 现金流入量 “＋” 现金流出量 “－” 现金净流量
1、现金流入量
（1）营业收入——均发生于经营期每期期末
（2）回收流动资金（垫支）——于终结点 （3）回收的固定资产残值——于终结点
（4）其他现金流入量
统称为“回收额”
2、现金流出量
（1）建设投资——均发生于建设期各年年初（年末） （2）（垫付）流动资金——发生于投产日（即经营期期初） （3）（付现）营运成本——生产经营期每年年末
终结点 （清理结束日）
【例1】企业拟购建一项固定资产，预计使用 寿命为10年。要求：就以下各种不相关情况 分别确定该项目的项目计算期： （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为1年。 解： （1）项目计算期（n）=0+10=10(年) （2）项目计算期（n）=1+10=11（年）
三、项目计算期的构成和资金投入方式
某项目投资决策培训课件(PPT 46页)
金额的款项，现在需要投入的金额。 普通年金现值的计算公式为：
P=A× 1 (1 i)n
i
1 (1 i)n
（2）先付年金终值和现值的计算 ①先付年金的终值的计算
先付年金终值是指一定时期内每期期初等额收付 款项最后一期期末复利终值的和。其计算公式为：
F = A•（F/A，i,n）(1+i)
从投资定价模式下的企业价值可以看出：企业的 投资决策决定了企业价值。企业价值决定于企业 的投资决策及由此所决定的获利能力和经营风险。
3.1.2 项目投资决策的特点
1. 项目投资的回收时间较长 2. 项目投资的变现能力较差 3. 项目投资的实物形态与价值形态可以分
离 4. 项目投资的次数相对较少
3.1.3 项目的可行性研究
可行性研究(Feasibility Study)又称 为可行性分析(Feasibility Analysis)，是 指对拟建项目通过技术经济的分析，以研 究用最小的投入获得最佳经济效果的科学 方法。
3.1.4 项目投资的步骤
寻找并确定投资项目 进行投资项目的评价 对投资项目作出决策 投资项目的实施 进行投资项目的监测
款项复利现值的和。其计算公式为： P = A•（P/A，i,n）(1+i)
或= A•〔1（1i）（n1） +1〕= A•〔(P/A,i,n-1)+1〕
i
1（1 i）（n1）
公式中，A•〔
i
+1〕或〔(P/A,i,n-1)+1〕称为先付年金
现值系数。它和普通年金现值系数相比，期数减1，而系数加1，可
3.1 项目投资决策概述
3.1.1 项目投资决策与企业价值最大化
按照现代财务理论的基本架构，项目投资决策应 当属于财务理论体系中的核心部分。没有科学的 项目投资，便没有经营活动现金流量的最大化， 也就没有企业价值最大化。项目投资决策是企业 根本意义上的财务决策，是统领融资决策、股利 政策以及其它从属性或称次生性财务决策的首位 财务决策。
P=A× 1 (1 i)n
i
1 (1 i)n
（2）先付年金终值和现值的计算 ①先付年金的终值的计算
先付年金终值是指一定时期内每期期初等额收付 款项最后一期期末复利终值的和。其计算公式为：
F = A•（F/A，i,n）(1+i)
从投资定价模式下的企业价值可以看出：企业的 投资决策决定了企业价值。企业价值决定于企业 的投资决策及由此所决定的获利能力和经营风险。
3.1.2 项目投资决策的特点
1. 项目投资的回收时间较长 2. 项目投资的变现能力较差 3. 项目投资的实物形态与价值形态可以分
离 4. 项目投资的次数相对较少
3.1.3 项目的可行性研究
可行性研究(Feasibility Study)又称 为可行性分析(Feasibility Analysis)，是 指对拟建项目通过技术经济的分析，以研 究用最小的投入获得最佳经济效果的科学 方法。
3.1.4 项目投资的步骤
寻找并确定投资项目 进行投资项目的评价 对投资项目作出决策 投资项目的实施 进行投资项目的监测
款项复利现值的和。其计算公式为： P = A•（P/A，i,n）(1+i)
或= A•〔1（1i）（n1） +1〕= A•〔(P/A,i,n-1)+1〕
i
1（1 i）（n1）
公式中，A•〔
i
+1〕或〔(P/A,i,n-1)+1〕称为先付年金
现值系数。它和普通年金现值系数相比，期数减1，而系数加1，可
3.1 项目投资决策概述
3.1.1 项目投资决策与企业价值最大化
按照现代财务理论的基本架构，项目投资决策应 当属于财务理论体系中的核心部分。没有科学的 项目投资，便没有经营活动现金流量的最大化， 也就没有企业价值最大化。项目投资决策是企业 根本意义上的财务决策，是统领融资决策、股利 政策以及其它从属性或称次生性财务决策的首位 财务决策。
投资管理培训课件(PPT 90页)
出的现值来说降低了。因此净现值将下降。净现值线与 0线的交点为该项目的内含报酬率点。
如果要求的回报率小于内含报酬率，那么，无论使用内 含报酬率法还是净现值法，我们都会接受此项目。假设 要求的回报率为10%，如图，该项目的净现值为Y。当使 用净现值法时，因为Y大于0，我们将接受此项目。类似 地，当使用内部报酬率法时，因为内含报酬率超过要求 的回报率，我们也将采纳该项目。
净现值法
净现值——是指特定方案未来现金流 入量与未来现金流出量的现值之间的 差额。其计算公式：
n
净现值=
Ik
k0 (1 i)K
n k 0
Qk (1 i)k
n—投资涉及的年限 Ik——第K年的现金流入量 Qk——第K年的现金流出量 i—预定的贴现率
净现值法
例4-1设贴现利率为10%，有三种投资方案。 有关数据如下表4-1：注意：红字为负
流量的变动？哪些支出不会引起总现金 流量的变动？
在进行判断时，要注意以下四个问题： 1、区分相关成本与非相关成本 2、不要忽视机会成本
4-1投资项目评价的基本方法
3、要考虑投资方案对企业其他部门的 影响
4、对净营运资金的影响 （三）利润与净现金流量（联系与区别） 二、投资项目评价的一般方法 （一）贴现的分析评价方法 1、净现值法
净现值法与内含报酬率法比较
一般情况下净现值法与内含报酬率法将导致相同接受 或拒绝决策。在图中，我们用图示的方法说明这两种 方法是如何应用于典型投资项目中。
+
图4-1折现率和
净现值之间的关系
净 现Y
值 0
5
内含报酬率 折现率
30 25 20 15
1 0
净现值法与内含报酬率法比较
图中指明了项目的净现值与所用的折现率之间的曲线关 系。当折现率为0时，净现值只是该项目的总现金流入和 总现金流出的差。假设总流入超出总流出且流入发生在 流出之后，则当折现率为0时，此典型项目会有最高的净 现值。当折现率增加时，未来现金流入的现值相对于流
如果要求的回报率小于内含报酬率，那么，无论使用内 含报酬率法还是净现值法，我们都会接受此项目。假设 要求的回报率为10%，如图，该项目的净现值为Y。当使 用净现值法时，因为Y大于0，我们将接受此项目。类似 地，当使用内部报酬率法时，因为内含报酬率超过要求 的回报率，我们也将采纳该项目。
净现值法
净现值——是指特定方案未来现金流 入量与未来现金流出量的现值之间的 差额。其计算公式：
n
净现值=
Ik
k0 (1 i)K
n k 0
Qk (1 i)k
n—投资涉及的年限 Ik——第K年的现金流入量 Qk——第K年的现金流出量 i—预定的贴现率
净现值法
例4-1设贴现利率为10%，有三种投资方案。 有关数据如下表4-1：注意：红字为负
流量的变动？哪些支出不会引起总现金 流量的变动？
在进行判断时，要注意以下四个问题： 1、区分相关成本与非相关成本 2、不要忽视机会成本
4-1投资项目评价的基本方法
3、要考虑投资方案对企业其他部门的 影响
4、对净营运资金的影响 （三）利润与净现金流量（联系与区别） 二、投资项目评价的一般方法 （一）贴现的分析评价方法 1、净现值法
净现值法与内含报酬率法比较
一般情况下净现值法与内含报酬率法将导致相同接受 或拒绝决策。在图中，我们用图示的方法说明这两种 方法是如何应用于典型投资项目中。
+
图4-1折现率和
净现值之间的关系
净 现Y
值 0
5
内含报酬率 折现率
30 25 20 15
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净现值法与内含报酬率法比较
图中指明了项目的净现值与所用的折现率之间的曲线关 系。当折现率为0时，净现值只是该项目的总现金流入和 总现金流出的差。假设总流入超出总流出且流入发生在 流出之后，则当折现率为0时，此典型项目会有最高的净 现值。当折现率增加时，未来现金流入的现值相对于流
《项目投资》PPT课件
800
32 残值
………
0 1 2 3 4 ……… 6
7
8
9
精选课件ppt
30
4. 某企业新建一条生产线，第1年年初利用贷款投 资80万元，建设期为1年，建设期应计贷款利息 8万元。该生产线使用期8年，期满有残值4万元。 在生产经营期，该生产线每年可为企业增加营业 收入30万元，每年增加付现营业成本13万元。 该企业享受15%的优惠所得税率。(该企业采用直 线法折旧)。
01
……
……
……
S
S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
精选课件ppt
10
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
01
……
……
S
…… S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
原始总投资＝建设投资＋流动资金投资
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费
精选课件ppt
11
六、项目投资的构成和资金投入方式
精选课件ppt
12
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息
精选课件ppt
13
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值
投资总额=原始总投资＋建设期资本化利息
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费+流动资金投资
➢ 现金流入量与现金流出量之间的差额 ➢ NCF=CI-CO
精选课件ppt
20
四、现金净流量的计算
《项目投资》幻灯片PPT
付现的现金流出。〔一定程度上的权责实现制〕
1.2 现流的 选择理由
〔1〕有利于科学地考虑时间价值因素〔现流≠利润〕 〔2〕保证了评价的客观性〔营业现流不受折旧方法变动影响〕 〔3〕投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更为重要。 〔4〕考虑了工程投资的逐步回收问题.
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
第四章 工程投资
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
4.2 现金流量分析 1〕现流的概念 2〕现流的种类 3〕现流的估算 4〕所得税的影响 5〕通胀的影响
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
工程投资——直接投资——生产性资产的投资〔企业〕√ 金融投资——间接投资——金融性资产的投资〔个人、政府或专业机构
1.工程投资 的特点
〔1〕影响时间长〔几年、十几年、几十年才能收回〕 〔2〕投资数额大〔特别是战略性的扩大再生产投资〕 〔3〕不经常发生〔更须慎重决策〕 〔4〕变现能力差〔一旦上马¨¨¨〕√ 〔5〕主体是企业〔决策评价的标准、方法有别于其他〕√
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
2.2 按现金流动的时间划分：初始现流、营业现流、终结现流
44个内容
2.3 现金净流量〔NCF〕= 现金流入量-现金流出量
注意：在现金流量的计算中，假设不作特殊说明，为统一计算口径和简化计算， 假设各年的投资都在年初一次发生，而各年的营业现金流量都在各年 年末一次实现，终结现金流量在最后一年年末发生。
1.2 现流的 选择理由
〔1〕有利于科学地考虑时间价值因素〔现流≠利润〕 〔2〕保证了评价的客观性〔营业现流不受折旧方法变动影响〕 〔3〕投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更为重要。 〔4〕考虑了工程投资的逐步回收问题.
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
第四章 工程投资
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
4.2 现金流量分析 1〕现流的概念 2〕现流的种类 3〕现流的估算 4〕所得税的影响 5〕通胀的影响
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
工程投资——直接投资——生产性资产的投资〔企业〕√ 金融投资——间接投资——金融性资产的投资〔个人、政府或专业机构
1.工程投资 的特点
〔1〕影响时间长〔几年、十几年、几十年才能收回〕 〔2〕投资数额大〔特别是战略性的扩大再生产投资〕 〔3〕不经常发生〔更须慎重决策〕 〔4〕变现能力差〔一旦上马¨¨¨〕√ 〔5〕主体是企业〔决策评价的标准、方法有别于其他〕√
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
2.2 按现金流动的时间划分：初始现流、营业现流、终结现流
44个内容
2.3 现金净流量〔NCF〕= 现金流入量-现金流出量
注意：在现金流量的计算中，假设不作特殊说明，为统一计算口径和简化计算， 假设各年的投资都在年初一次发生，而各年的营业现金流量都在各年 年末一次实现，终结现金流量在最后一年年末发生。
六章项目投资管理[精品ppt课件]
![六章项目投资管理[精品ppt课件]](https://img.taocdn.com/s3/m/89bde1b181eb6294dd88d0d233d4b14e84243e43.png)
4869 15861 -15000 NPV=861
2024/10/26
财务管理
2．现值（获利）指数
①含义与公式：
现值指数=未来现金流入量（报酬）总现值/现 金流出量（原始投资）现值
②决策运用：
动态相对指标，大于1可行，越大越好。
③例证分析 ：见教材
2024/10/26
财务管理
3．内含（内部）报酬率
2024/10/26
财务管理
二、现金流量的构成内容
现金流入量
现金流量
现金流出量
现金净流量
2024/10/26
财务管理
1．现金流出量的内容
项目投资的现金流出量是指该项目投资引起企 业的现金支出的增加量、主要包括：
建设投资：建设期内固定资产、无形资产、开办
费用投资；
垫支流资：项目投产前后投放于工程项目的营运
3200 3200
2024/10/26
财务管理
表2 乙方案投资项目营业现金流量计算表 单位：元
乙方案 t 销售收入 付现成本 折旧 税前净利 所得税 税后净利 营业现金流量
1 8000 3000 2000 3000 1200 1800 3800
2 8000 3400 2000 2600 1040 1560 3560
解：先计算两方案每年折旧额：
甲方案每年折旧额=10000/5=2000元 乙方案每年折旧额=（12000-2000）/5=2000元
财务管理
再计算各方案的现金流量，如下各表所示：
表1 甲方案投资项目营业现金流量计算表 单位：元
甲方案 t 销售收入 付现成本 折旧 税前净利 所得税 税后净利 营业现金流量
④决策运用： 动态绝对正指标，正值可行，大者为优。 对互斥选择投资决策时，净现值越大的方案
房地产项目投资策划培训课件
2024/6/3
15
❖ 一个地区的投资环境越好，开发企业在该国的投资 参与成分就越大；相反，假设一个地区的投资环境 越差，如此开发企业参与该地区投资的成分就越小。 当然，上述7个因素又可分为假设干个子因素，可 以对这些子因素作进一步的“热冷〞分析。
❖ “冷热〞比照法是最早的一种投资环境评估方法。 虽然在因素的选择及其评判上有些笼统和粗糙，但 它却为后来投资环境评估方法的形成和完善奠定了 根底。同时，“冷热〞比照分析的结论也是投资者 制定投资战略、选择投资区位的重要依据。
一、房地产投资的概念
房地产投资是指国家、企业或个人为 实现某种预定的目标，直接或间接地对 房地产的开发、经营、管理、效劳和消 费所进展的投资活动。
房地产投资所涉及的领域有土地开发、
旧城改造、房屋建设、房地产经营、置
业等。房地产投资是我国社会固定资产
投资的主要组成局部之一。
2024/6/3
3
二、房地产投资的特点
有尚未满足的需求，且具有较大的购置力。
当市场时机大时，它就被称为“热〞因素。
2024/6/3
12
❖ 3、经济开展与成就。
❖ 一个地区所处的经济开展阶段、增长率、经
济效率及稳定性等，是投资环境分析的重要 方面之一。
❖ 4、文化一元化。
❖ 一个地区内各阶层人民的相互关系以及风俗
习惯、价值观念、宗教信仰等方面的差异程
2024/6/3
11
❖ 冷热因素有：
❖ 1、政治稳定性。
❖ 有一个由社会各阶层代表所组成的、为广阔 人民群众所拥护的政府。该政府能够鼓励和 促进企业开展，创造出良好的适宜企业长期
经营的环境。当一个地区的政治稳定性高时， 这一因素被称为“热〞因素。
项目投资培训课件PPT65页(1).ppt
现金流量是指由投资项目所引起的现金流入和现金流出的数量。
一、项目投资的现金流量分析
（一）现金流量的概念
包括现金流入量、现金流出量和净现金流量三个具体概念： 现金流入量是指由投资项目所引起的现金收入的数量； 现金流出量是指由投资项目所引起的现金支出的数量； 现金净流量则是指现金流入量与现金流出量的差额。
投资总额
建设 投资
流动 资金
固定资产投资
开办费
固定资产
建设工程费
设备购置费
安装工程费
无形资产
递延资产
流动资产
固定资产的原值＝固定资产投资＋预备费＋建设期利息 原始总投资=投资总额-建设期利息
例5-1：企业准备建设一个项目，需要在建设起点一次投入固定资产1000万元，在建设期末投入无形资产200万元。建设期为1年，建设期资本化利息为50万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计100万元。则： 固定资产原值＝ 1000＋50＝1050 建设投资＝1000＋200+50＝1250 原始投资＝1200＋100＝1300 投资总额＝1300＋50＝1350
（1）当建设期为零，投产后运营期NCF表现为普通年金形式时
（四）现金流量图（补充）
0
1
2
4
3
N-1
N
t
纵坐标表示所在时刻发生的资金;
水平线段向右延伸表示时间的延续；
时点t表示下一个时间间隔的开始和上一个时间间隔的结束。一般认为投资发生在年初，收益发生在年末。
水平线段等分成若干间隔，每一间隔代表一个时间单位 或一个计息周期，可以是年、月、周、日等；
（5）营运期税后净现金流量： NCF2＝120×（1－25%）（税后利润） ＋100（折旧）＋50（开办费）＝240 NCF3＝220×（1－25%）（税后利润） ＋100（折旧）＋0＝265 NCF4－NCF10计算方法相同 （6）终结点税后净现金流量： NCF11＝500×（1－25%）（税后利润）＋100（折旧）＋100（残值）＋200（流动资金）＝775
一、项目投资的现金流量分析
（一）现金流量的概念
包括现金流入量、现金流出量和净现金流量三个具体概念： 现金流入量是指由投资项目所引起的现金收入的数量； 现金流出量是指由投资项目所引起的现金支出的数量； 现金净流量则是指现金流入量与现金流出量的差额。
投资总额
建设 投资
流动 资金
固定资产投资
开办费
固定资产
建设工程费
设备购置费
安装工程费
无形资产
递延资产
流动资产
固定资产的原值＝固定资产投资＋预备费＋建设期利息 原始总投资=投资总额-建设期利息
例5-1：企业准备建设一个项目，需要在建设起点一次投入固定资产1000万元，在建设期末投入无形资产200万元。建设期为1年，建设期资本化利息为50万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计100万元。则： 固定资产原值＝ 1000＋50＝1050 建设投资＝1000＋200+50＝1250 原始投资＝1200＋100＝1300 投资总额＝1300＋50＝1350
（1）当建设期为零，投产后运营期NCF表现为普通年金形式时
（四）现金流量图（补充）
0
1
2
4
3
N-1
N
t
纵坐标表示所在时刻发生的资金;
水平线段向右延伸表示时间的延续；
时点t表示下一个时间间隔的开始和上一个时间间隔的结束。一般认为投资发生在年初，收益发生在年末。
水平线段等分成若干间隔，每一间隔代表一个时间单位 或一个计息周期，可以是年、月、周、日等；
（5）营运期税后净现金流量： NCF2＝120×（1－25%）（税后利润） ＋100（折旧）＋50（开办费）＝240 NCF3＝220×（1－25%）（税后利润） ＋100（折旧）＋0＝265 NCF4－NCF10计算方法相同 （6）终结点税后净现金流量： NCF11＝500×（1－25%）（税后利润）＋100（折旧）＋100（残值）＋200（流动资金）＝775
工程项目投资的构成培训课件(PPT 49张)
进德修业 博文达理
第一节 设备工器具购置费用的构成
c. 运输保险费。对外贸易货物运输保险是由保险人 （保险公司）与被保险人（出口人或进口人）订立 保险契约，在被保险人交付议定的保险费后，保险 人根据保险契约的规定对货物在运输过程中发生的 承保范围内的损失给予经济上的补偿。这是一种财 产保险。计算公式为：
一般取1.5%
进德修业
博文达理
第一节 设备工器具购置费用的构成
d. 消费税。对部分进口设备（如轿车、摩托车等）征收， 一般计算公式为：
到岸价 关税 应缴消费税额 消费税税率 1 消费税税率
进德修业
博文达理
第一节 设备工器具购置费用的构成
e. 进口环节增值税。是对从事进口贸易的单位和个人， 进口商品报关进口后征收的税种。我国增值税条例规定， 进口应税产品均按组成计税价格和增值税税率直接计算 应缴税额。计算公式为： 进口设备增值税额＝组成计税价格×增值税税率 组成计税价格＝关税完税价格（CIF）+关税+消费税 f. 车辆购置税。进口车辆需缴进口车辆购置附加费。其计 算公式为： 进口车辆购置附加费=（到岸价+关税+消费税）×进口 车辆购置税率 博文达理
进德修业 博文达理
第二节
建筑安装工程费用
（2）设备基础、支柱、工作台、烟囱、水塔、水池、灰塔 等建筑工程以及各种窑炉的砌筑工程和金属结构工程的费用。 （3）为施工而进行的场地平整，工程和水文地质勘察，原 有建筑物和障碍物的拆除以及施工临时用水、电、气 、路 和完工后的场地清理、环境绿化、美化等工程的费用。 （4）矿井开道、井巷延伸、露天矿剥离、石油、天然气钻 井、修建铁路、公路、桥梁、水库、堤坝、灌渠及防洪等工 程的费用。
第一节 设备工器具购置费用的构成
c. 运输保险费。对外贸易货物运输保险是由保险人 （保险公司）与被保险人（出口人或进口人）订立 保险契约，在被保险人交付议定的保险费后，保险 人根据保险契约的规定对货物在运输过程中发生的 承保范围内的损失给予经济上的补偿。这是一种财 产保险。计算公式为：
一般取1.5%
进德修业
博文达理
第一节 设备工器具购置费用的构成
d. 消费税。对部分进口设备（如轿车、摩托车等）征收， 一般计算公式为：
到岸价 关税 应缴消费税额 消费税税率 1 消费税税率
进德修业
博文达理
第一节 设备工器具购置费用的构成
e. 进口环节增值税。是对从事进口贸易的单位和个人， 进口商品报关进口后征收的税种。我国增值税条例规定， 进口应税产品均按组成计税价格和增值税税率直接计算 应缴税额。计算公式为： 进口设备增值税额＝组成计税价格×增值税税率 组成计税价格＝关税完税价格（CIF）+关税+消费税 f. 车辆购置税。进口车辆需缴进口车辆购置附加费。其计 算公式为： 进口车辆购置附加费=（到岸价+关税+消费税）×进口 车辆购置税率 博文达理
进德修业 博文达理
第二节
建筑安装工程费用
（2）设备基础、支柱、工作台、烟囱、水塔、水池、灰塔 等建筑工程以及各种窑炉的砌筑工程和金属结构工程的费用。 （3）为施工而进行的场地平整，工程和水文地质勘察，原 有建筑物和障碍物的拆除以及施工临时用水、电、气 、路 和完工后的场地清理、环境绿化、美化等工程的费用。 （4）矿井开道、井巷延伸、露天矿剥离、石油、天然气钻 井、修建铁路、公路、桥梁、水库、堤坝、灌渠及防洪等工 程的费用。
项目投资管理培训课程(PPT 42页)
非折现的投资决策是指不考虑货币时间价值的投资决 策方法。
（一）投资回收期
投资回收期是指根据收回原始投资额所需时间的长短来 进行决策的一种方法。
如果每年现金净流量相等，则投资回收期可按下列公式 计算： 投资回收期=原始投资额/每年现金净流量
如果每年现金净流量不相等，则应采用逐年扣抵回收的 现金流量的方法来计算其投资回收期。
税负减少 =5t）
第一节 现金流量分析
（四）税后现金流量
1．根据现金流量的定义来计算 税后营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
2．根据年末营业结果来计算 税后营业现金流量=税后净利+折旧
3．根据所得税对收入、付现成本、折旧三方面的影响 来计算 税后营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =营业收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧×税率
第一节 现金流量分析
三、投资方案现金流量的估计
（一）正确判断增量的现金流量
各部门在预测有关变量指标时应分清是否与投 资项目有关，只有增量的现金流量才是与项目 有关的现金流量。
所谓增量的现金流量，是指接受或拒绝某个投 资方案后公司总现金流量因此而发生的变动。
只有那些由于采纳某个投资项目引起的现金支 出增加额或现金收入增加额，才是该项目的现 金流出或现金流入。
第二节 投资决策的基本指标
某投资项目的所得税前净现金流量如下： 原始投资为-1000万元， 第1年至第9年每年现金净流量为200万元， 第十至十一年现金净流 量为300万元。计算静态回收期
1～9年净现金流量相等，m=9年 运营期前9年每年净现金流量 =200万元 建设发生的原始投资合计 （万元） ∵m×运营期前m年每年相等的净现金流量
营业现金流入主要来自两个方面：一是利润引起的货币 增值，二是以货币形式收回的折旧费。
（一）投资回收期
投资回收期是指根据收回原始投资额所需时间的长短来 进行决策的一种方法。
如果每年现金净流量相等，则投资回收期可按下列公式 计算： 投资回收期=原始投资额/每年现金净流量
如果每年现金净流量不相等，则应采用逐年扣抵回收的 现金流量的方法来计算其投资回收期。
税负减少 =5t）
第一节 现金流量分析
（四）税后现金流量
1．根据现金流量的定义来计算 税后营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
2．根据年末营业结果来计算 税后营业现金流量=税后净利+折旧
3．根据所得税对收入、付现成本、折旧三方面的影响 来计算 税后营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =营业收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧×税率
第一节 现金流量分析
三、投资方案现金流量的估计
（一）正确判断增量的现金流量
各部门在预测有关变量指标时应分清是否与投 资项目有关，只有增量的现金流量才是与项目 有关的现金流量。
所谓增量的现金流量，是指接受或拒绝某个投 资方案后公司总现金流量因此而发生的变动。
只有那些由于采纳某个投资项目引起的现金支 出增加额或现金收入增加额，才是该项目的现 金流出或现金流入。
第二节 投资决策的基本指标
某投资项目的所得税前净现金流量如下： 原始投资为-1000万元， 第1年至第9年每年现金净流量为200万元， 第十至十一年现金净流 量为300万元。计算静态回收期
1～9年净现金流量相等，m=9年 运营期前9年每年净现金流量 =200万元 建设发生的原始投资合计 （万元） ∵m×运营期前m年每年相等的净现金流量
营业现金流入主要来自两个方面：一是利润引起的货币 增值，二是以货币形式收回的折旧费。
投资管理培训课件(PPT 78页)
20
1
2
3－5
流动资 金需要量
50－15＝ 35
80－30＝ 50
△流动 资金需要 量
35－0＝35
50－35＝ 15
50万
80－30＝ 50 0
21
四、资金投入方式
一次投入 分次投入
22
第二节 现金流量及其计算
一、现金流量的含义 （一）含义
1、针对特定投资项目，不是针对特定会计 期间。 2、内容既包括流入量，也包括流出量。 3、广义的，不仅包括货币资金，而且包括 非货币资源的变现价值。
投资管理培训课件(PPT 78页)
概 述（了解） 项目投资（掌握） 证券投资 （选学）
2
概述
投放资金的行为
前提:是投资回收保险安全； 策略:审时度势； 目的:获得高于 银行存款的利息
•据投资内容：项目投资 金融投资 • 据投资期限：长期投资 短期投资 • 据投资地点：对内投资 对外投资 •据投资方式： 直接投资 间接投资
（一） 净现值NPV(Net Present Value)
1、含义 净现值是指在项目计算期内，投资项
目各年净现金流量现值的代数和，也就 是生产经营期各年净现金流量的现值与 投资额的现值之间的差额。
53
2、计算
NPV=∑各年净现金流量的现值
54
3、折现率 折现率可以是企业的资金成本，也可以
是企业所要求的最低报酬率水平。
=7.75（千元）
所以，该投资项目投资利润率=7.75÷100=7.75%
50
投资利润率的优缺点
优点：计算简便，易于理解
能够说明各投资方案的收益水平
缺点：没有考虑时间价值
1
2
3－5
流动资 金需要量
50－15＝ 35
80－30＝ 50
△流动 资金需要 量
35－0＝35
50－35＝ 15
50万
80－30＝ 50 0
21
四、资金投入方式
一次投入 分次投入
22
第二节 现金流量及其计算
一、现金流量的含义 （一）含义
1、针对特定投资项目，不是针对特定会计 期间。 2、内容既包括流入量，也包括流出量。 3、广义的，不仅包括货币资金，而且包括 非货币资源的变现价值。
投资管理培训课件(PPT 78页)
概 述（了解） 项目投资（掌握） 证券投资 （选学）
2
概述
投放资金的行为
前提:是投资回收保险安全； 策略:审时度势； 目的:获得高于 银行存款的利息
•据投资内容：项目投资 金融投资 • 据投资期限：长期投资 短期投资 • 据投资地点：对内投资 对外投资 •据投资方式： 直接投资 间接投资
（一） 净现值NPV(Net Present Value)
1、含义 净现值是指在项目计算期内，投资项
目各年净现金流量现值的代数和，也就 是生产经营期各年净现金流量的现值与 投资额的现值之间的差额。
53
2、计算
NPV=∑各年净现金流量的现值
54
3、折现率 折现率可以是企业的资金成本，也可以
是企业所要求的最低报酬率水平。
=7.75（千元）
所以，该投资项目投资利润率=7.75÷100=7.75%
50
投资利润率的优缺点
优点：计算简便，易于理解
能够说明各投资方案的收益水平
缺点：没有考虑时间价值
项目投资管理PPT课件
2024/10/16
3
项目投资的计算期
2024/10/16
4
项目投资资金的确定及投入方式
2024/10/16
5
投资项目的特点
投资规模较大，投资回收时间较长 投资风险较大 项目投资的次数较少 项目投资决投资的决策程序
投资项目的提出 投资项目的可行性分析 投资项目的决策 投资项目的实施与控制
国内没有可供参考的有关资料，可以以国外投资的有关资料为参 考标准，但要进行适当调整。 ② 如果通货膨胀比较明显，要合理考虑物价变动的影响。 ③ 作为对比的同类工程项目的生产能力与拟建的投资项目的生产 能力应比较接近，否则会有较大误差。 ④ 要考虑投资项目在地理环境、交通条件等方面的差别，并相应 调整预测出的投资额。
2024/10/16
36
4.全部投资在建设期内分次投入，投产后每年 营业现金流量相等
NPV NCF0 NCF1 (P / F,i,1)
NCFs (P / F,i, s) NCF1 (P / A,i,n) (P / A,i, s)
两个方案的回收期相同，都是2年，如果用回收期进行评 价，两者的投资回收期相等，但实际上B方案明显优于A 方案
2024/10/16
27
（二）投资利润率法
✓ 计算方法
投资报酬率
年平均净利润 投资总额
100 %
✓ 决策规则
事先确定一个企业要求达到的平均报酬率，或 称必要平均报酬率。在进行决策时，只有高于必要 的平均报酬率的方案才能入选。而在有多个互斥方 案的选择中，则选用平均报酬率最高的方案。
1560 3560
3
6000 2000 2000 2000 800 1200 3200
8000 3800 2000 2200 880 1320 3320
项目投资估算培训课件(PPT 60页)
建设项目除去工程费以外必须开支的费用，包括以下内容： 土地使用费 与企业未来生产经营有关的费用
➢ 未来企业经营有关的联合试运转费、生产准备费、办公及 生活家具购置费
与项目建设有关的其它费用 一般采用比率指标或者相应规定计算。
★（5）预备费估算
预备费=基本预备费+涨价预备费
基本预备费=（设备及工器具费用+建安工程费用 +工程建设其它费用）×基本预备费率
和定额。 有关部门制定的工程建设其他费用计算方法和
费用标准及国家颁布的价格指数。 拟建项目各单项工程的建设内容和工程量。
2）估算的精度要求
工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计 算，不提高和降低估算标准，不漏项少算；
选用的指标与具体的工程质检的标准或条件有差 异，应进行必要的换算和调整；
投资估算深度应能满足控制设计概述要求。
涨价预备费包括：工费、设备、材料施工机械价差，费率， 汇率等调整。 计算公式：
例题：某项目的静态投资为22310万元，按项目实施 进度计划，项目建设期为三年，每年的投资分配使 用比例为：第一年20%，第二年55%，第三年25%，建 设期内平均价格变动率预测为6%，试估算该项目建 设期的涨价预备费。
★ (6)建设期利息估算 （1）贷款额一次性贷出且利率固定的贷款，按下面 公式计算： I=F-P F = P(1+i)n（n为计息期数） （2）如果各种债务资金均在年中支用，计当年借款 按半年计息，上年借款按全年计息。建设期每年利 息的计算公式为：
资
建 设
第4部分：建设期利息
项 目
第5部分：固定资产投资方向调节税(暂停征收)
总
投
资 流动资金
流动资产-流动负债
工程投资费用构成表
➢ 未来企业经营有关的联合试运转费、生产准备费、办公及 生活家具购置费
与项目建设有关的其它费用 一般采用比率指标或者相应规定计算。
★（5）预备费估算
预备费=基本预备费+涨价预备费
基本预备费=（设备及工器具费用+建安工程费用 +工程建设其它费用）×基本预备费率
和定额。 有关部门制定的工程建设其他费用计算方法和
费用标准及国家颁布的价格指数。 拟建项目各单项工程的建设内容和工程量。
2）估算的精度要求
工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计 算，不提高和降低估算标准，不漏项少算；
选用的指标与具体的工程质检的标准或条件有差 异，应进行必要的换算和调整；
投资估算深度应能满足控制设计概述要求。
涨价预备费包括：工费、设备、材料施工机械价差，费率， 汇率等调整。 计算公式：
例题：某项目的静态投资为22310万元，按项目实施 进度计划，项目建设期为三年，每年的投资分配使 用比例为：第一年20%，第二年55%，第三年25%，建 设期内平均价格变动率预测为6%，试估算该项目建 设期的涨价预备费。
★ (6)建设期利息估算 （1）贷款额一次性贷出且利率固定的贷款，按下面 公式计算： I=F-P F = P(1+i)n（n为计息期数） （2）如果各种债务资金均在年中支用，计当年借款 按半年计息，上年借款按全年计息。建设期每年利 息的计算公式为：
资
建 设
第4部分：建设期利息
项 目
第5部分：固定资产投资方向调节税(暂停征收)
总
投
资 流动资金
流动资产-流动负债
工程投资费用构成表
投资项目策划与融资技巧培训ppt
望
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
01
投资项目策划基础
投资项目策划概述
投资项目策划是指对投资项目的整体规划和管理过程，包括项目构思、调研、分析 、评估、决策等多个环节。
投资项目策划的主要目的是确保项目的顺利实施，实现预期的经济效益和社会效益 。
投资项目策划需要考虑多方面因素，包括市场需求、技术可行性、财务状况、人力 资源等。
区块链技术
区块链技术有可能改变投资行业的格局，例如通过智能合约实现自 动执行的投资交易等。
云计算与分布式账本技术
这些技术可以提高数据的安全性和透明度，为投资者提供更好的保 障。
企业战略调整与应对
01
02
03
多元化投资策略
企业需要制定多元化的投 资策略，以降低单一投资 项目的风险。
风险管理
企业需要建立完善的风险 管理体系，对投资项目进 行全面的风险评估和管理 。
创新与变革
企业需要不断创新和变革 ，以适应市场变化和行业 发展趋势，提高自身的竞 争力和盈利能力。
REPORT
THANKS
感谢观看
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
产业政策
国家对不同产业的支持政策，如税收优惠、 贷款利率优惠等。
区域发展政策
国家对不同地区的支持政策，如西部大开发 、东北老工业基地振兴等。
环保政策
国家对环境保护的要求，对投资项目策划与 融资具有一定影响。
法律风险防范
01
合同风险
在签订合同时，应明确约定双方权 利义务，避免产生纠纷。
税务风险
遵守税收法规，确保按时缴纳税款 。
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
01
投资项目策划基础
投资项目策划概述
投资项目策划是指对投资项目的整体规划和管理过程，包括项目构思、调研、分析 、评估、决策等多个环节。
投资项目策划的主要目的是确保项目的顺利实施，实现预期的经济效益和社会效益 。
投资项目策划需要考虑多方面因素，包括市场需求、技术可行性、财务状况、人力 资源等。
区块链技术
区块链技术有可能改变投资行业的格局，例如通过智能合约实现自 动执行的投资交易等。
云计算与分布式账本技术
这些技术可以提高数据的安全性和透明度，为投资者提供更好的保 障。
企业战略调整与应对
01
02
03
多元化投资策略
企业需要制定多元化的投 资策略，以降低单一投资 项目的风险。
风险管理
企业需要建立完善的风险 管理体系，对投资项目进 行全面的风险评估和管理 。
创新与变革
企业需要不断创新和变革 ，以适应市场变化和行业 发展趋势，提高自身的竞 争力和盈利能力。
REPORT
THANKS
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CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
产业政策
国家对不同产业的支持政策，如税收优惠、 贷款利率优惠等。
区域发展政策
国家对不同地区的支持政策，如西部大开发 、东北老工业基地振兴等。
环保政策
国家对环境保护的要求，对投资项目策划与 融资具有一定影响。
法律风险防范
01
合同风险
在签订合同时，应明确约定双方权 利义务，避免产生纠纷。
税务风险
遵守税收法规，确保按时缴纳税款 。
《项目投资管理》PPT课件讲义
2. 现金流出量的估算
③付现成本 ——指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。 付现成本 =不包括财务费用的总成本费用-非付现折旧、摊销 =该年总成本费用-该年折旧额-该年摊销额 =成本-折旧（简化） ④各项税款 ——指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款 。 在项目投资决策中，按在运营期内应交纳的增值税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
课本103页
3. 净现金流量的计算
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。用NCF表示。 （1）建设期净现金流量的计算 若原始总投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量按以下简化公式计算： 建设期净现金流量(NCFt)=-原始总投资额 =-It(t=0，1，…S，S≥0) 式中：It为第t年的原始总投资额； S为建设期年数。
①每次发生的流动资金投资额： 投产第一年的流动资金需用额=30-15=15（万元） 第一次流动资金投资额=15-0=15（万元） 投产第二年的流动资金需用额=40-20=20（万元） 第二次流动资金投资额=20-15=5（万元） ②终结点回收的流动资金 终结点回收的流动资金=流动资金投资合计=15+5=20（万元）
（Suitable for teaching courseware and reports）
项目投资管理
项目四 项目投资管理
学习目的与要求：
学习重点与难点
通过本章学习，掌握项目投资和证券投资的含义、特点；掌握项目投资现金流量测算技术，以及净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法等项目投资决策的贴现评价法及应用。
四、项目投资决策程序
投资项目提出
③付现成本 ——指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。 付现成本 =不包括财务费用的总成本费用-非付现折旧、摊销 =该年总成本费用-该年折旧额-该年摊销额 =成本-折旧（简化） ④各项税款 ——指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款 。 在项目投资决策中，按在运营期内应交纳的增值税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
课本103页
3. 净现金流量的计算
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。用NCF表示。 （1）建设期净现金流量的计算 若原始总投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量按以下简化公式计算： 建设期净现金流量(NCFt)=-原始总投资额 =-It(t=0，1，…S，S≥0) 式中：It为第t年的原始总投资额； S为建设期年数。
①每次发生的流动资金投资额： 投产第一年的流动资金需用额=30-15=15（万元） 第一次流动资金投资额=15-0=15（万元） 投产第二年的流动资金需用额=40-20=20（万元） 第二次流动资金投资额=20-15=5（万元） ②终结点回收的流动资金 终结点回收的流动资金=流动资金投资合计=15+5=20（万元）
（Suitable for teaching courseware and reports）
项目投资管理
项目四 项目投资管理
学习目的与要求：
学习重点与难点
通过本章学习，掌握项目投资和证券投资的含义、特点；掌握项目投资现金流量测算技术，以及净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法等项目投资决策的贴现评价法及应用。
四、项目投资决策程序
投资项目提出
投资项目经济评估与评价培训讲义PPT课件
风险评估工具
利用风险评估软件、风险 数据库等工具，提高风险 评估的效率和准确性。
风险评估的步骤和程序
确定评估范围和目标
明确风险评估的范围和目标，为后续的评估 工作提供指导。
收集项目相关信息
收集与投资项目相关的信息，包括项目背景、 技术方案、市场环境等。
识别风险因素
根据项目实际情况，识别出可能存在的风险因素 。
03
财务指标计算和分析
根据建立的财务模型，计算各项财务指标， 如投资回收期、内部收益率、净现值等，并
对结果进行分析和解释。
05
02
收集数据
收集项目相关的财务报表、经营数据和市场 信息等。
04
建立财务模型
根据项目特点和评估要求，建立相应 的财务模型，如折现现金流模型、风 险评估模型等。
06
撰写财务分析报告
案例分析和实践操作的步骤和程序
01
4. 进行预测和估算；
02
5. 得出评估结果；
03
6. 进行实践操作；
04
7. 总结和反馈。
THANKS.
目标
评估投资项目的社会经济效益，为投资者提供决策依据，促 进可持续发展。
内容
分析项目对经济增长、就业、环境保护、资源利用等方面的 贡献，以及项目对社区和社会的正面影响。
社会经济效益评估的方法和工具
方法
采用定量和定性分析相结合的方法，包括数据收集、调查问卷、专家评估等。
工具
利用经济模型、财务分析工具、环境影响评估等工具进行评估。
案例分析和实践操作的步骤和程序
3. 分析市场和技术方案； 4. 进行经济效益和社会效益评估；
5. 撰写评估报告；
案例分析和实践操作的步骤和程序
《投资培训课程》课件
分析房地产市场的供求关系、价格走势、政策影响等因素 。
区域分析
评估不同区域的房地产价值、发展潜力、投资风险等。
财务分析
对房地产项目的投资回报率、现金流、风险等因素进行分 析。
房地产投资策略
长期投资
选择有发展潜力的地段 和项目，长期持有并享
受资产升值的收益。
短期投资
通过租赁或短期出售赚 取收益，适合投资流动 性较好的房地需要制定适合自己的投资策略，包括选择合适的期货品种、确 定买入或卖出时机、合理配置资金等。
外汇投资
外汇投资概述
外汇投资是指投资者通过持有不同国家的货币，利用汇率波动赚 取收益的一种投资方式。
外汇投资特点
外汇投资具有杠杆效应、风险分散、流动性高等特点，但同时也存 在汇率风险、利率风险等。
多元化投资
分散投资风险，选择不 同类型的房地产项目进
行投资。
风险管理
制定风险管理策略，包 括市场风险、财务风险 、法律风险等方面的管
理。
06
其他投资方式
期货投资
期货投资概述
期货投资是一种金融衍生品，通过买卖期货合约的方式，获得赚取收益或对冲风险的机会 。
期货投资特点
期货投资具有高杠杆、高风险、高收益的特点，同时也有套期保值、价格发现等功能。
趋势跟踪
跟随市场趋势进行投资，涨时买 入、跌时卖出，以赚取价差收益
。
套利交易
利用市场价格差异，通过买入低 估的资产、卖出高估的资产来获
取无风险利润。
03
债券投资
债券基础知识
债券定义
债券特点
债券是一种金融工具，是发行人为了 筹集资金向投资者发行的一种债务凭 证。
债券具有安全性高、收益稳定、流通 性强等特点，是投资者进行资产配置 的重要工具。
区域分析
评估不同区域的房地产价值、发展潜力、投资风险等。
财务分析
对房地产项目的投资回报率、现金流、风险等因素进行分 析。
房地产投资策略
长期投资
选择有发展潜力的地段 和项目，长期持有并享
受资产升值的收益。
短期投资
通过租赁或短期出售赚 取收益，适合投资流动 性较好的房地需要制定适合自己的投资策略，包括选择合适的期货品种、确 定买入或卖出时机、合理配置资金等。
外汇投资
外汇投资概述
外汇投资是指投资者通过持有不同国家的货币，利用汇率波动赚 取收益的一种投资方式。
外汇投资特点
外汇投资具有杠杆效应、风险分散、流动性高等特点，但同时也存 在汇率风险、利率风险等。
多元化投资
分散投资风险，选择不 同类型的房地产项目进
行投资。
风险管理
制定风险管理策略，包 括市场风险、财务风险 、法律风险等方面的管
理。
06
其他投资方式
期货投资
期货投资概述
期货投资是一种金融衍生品，通过买卖期货合约的方式，获得赚取收益或对冲风险的机会 。
期货投资特点
期货投资具有高杠杆、高风险、高收益的特点，同时也有套期保值、价格发现等功能。
趋势跟踪
跟随市场趋势进行投资，涨时买 入、跌时卖出，以赚取价差收益
。
套利交易
利用市场价格差异，通过买入低 估的资产、卖出高估的资产来获
取无风险利润。
03
债券投资
债券基础知识
债券定义
债券特点
债券是一种金融工具，是发行人为了 筹集资金向投资者发行的一种债务凭 证。
债券具有安全性高、收益稳定、流通 性强等特点，是投资者进行资产配置 的重要工具。
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净现金流量=该年现金流入量-该年现金 流出量
▪ 【5判断题】在项目投资决策中，净现金流 量是指经营期内每年现金流入量与同年现金 流出量之间的差额所形成的序列指标。( ) （2006年）
▪ 答案：× 解析：净现金流量是指在项目
计算期内每年现金流人量与同年现 金流出量之间的差额所形成的序列 指标。不仅指经营期，也包括建设 期。
▪ 企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命 为10年。 要求：就以下各种不同相关情况分别 确定该项目的项目计算期。 （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为一年。
▪ 解答：（1）项目计算期（n）=0+10=10 （年） （2）项目计算期（n）=1+10=11（年）
（二）原始投资与项目总投资的关系
理解三点：
（1）财务管理中的现金流量，针对特定投资项目，不是针 对特定会计期间。 11年7月1日买设备，使用寿命5年 以投资购买设备的时点，即11年7月1为起点。 11.7.1 12.7.1
（2）内容既包括流入量也包括流出量，是一个统称 （3）现金流量是广义的，不仅包括货币资金，而且
包括非货币资源的变现价值。 生产新产品，利用（原有旧设备）
四、现金流量的估算
（一）初始现金流量
1.固定资产投资支出: 设备购置费、运输费、安装费等
2.垫支的营运资本（流动资产流动负债） 3.其他费用:筹建费、职工培训费 等 4.原有固定资产的变价净收入
建设期 0 1 … S S+1 S+2 … S+p
（二）经营现金流量
1.营业收入 2.付现成本 付现成本 =总成本费用-折旧、摊销等非付现成本-利息
即使实际存在借入资金，也将其作为自有资金对待。不具体区分自有资金和 借入资金。
▪ 在项目投资假设条件下，从投资企业的立 场看，企业取得借款应视为现金流入，而 归还借款和支付利息则应视为现金流出 （）。
[答案]: × [解析]: 根据项目投资假设，即使实 际存在借入资金也将其作为自有资金 对待，所以企业取得借款或归还借款 和支付利息均应视为无关现金流量。
（三）更新改造投资项目
例5-3
▪ 已知企业拟购建一项固定资产，需在建设 起点一次投入全部资金1000万元，按直线 法折旧，使用寿命10年，期末有100万元净 残值。建设期为一年，发生建设期资本化 利息100万元。预计投产后每年可获息税前 利润100万元。 要求：用简化方法计算该项目的所得 税前净现金流量。
2.资本预算周期为项目计算期，属长期预算而 财务预算为短期预算；
3.某一期的财务预算包含企业所有项目在该时 段的预算值，也包含公共收支预算；
4.资本预算提前长，远期预算值与实际可能存 在较大误差，而财务预算提前期短，更接近实 际，误差较小。
项目投资 类型
新建项目
（新增生产能力）
单纯固定资产投资项目
3.所得税
营业净现金流量NCF=营业收入-付现成本-所得税
营业净现金流量NCF =营业收入-（总成本费用-折旧、摊销及利息）-所得税 =净利+折旧、摊销及利息
营业净现金流量NCF =净利+折旧摊销及利息 =（营业收入-总成本费用）（1-T）+折旧摊销及利息 = [营业收入-（付现成本+折旧、摊销及利息）]（1-T） +折旧摊销及利息 =营业收入（1-T）-付现成本（1-T）＋折旧摊销及利息*T
1.原始投资：是指为使项目完全达到设计生产能力、 开展正常经营而投入的全部现实资金。（不受 资金来源影响）
（1）建设投资：固定资产投资、无形资产投资、其他投资（生产准备和开办费投资） 注意：固定资产投资和固定资产原值不同 公司：固定资产原值＝固定资产投资＋资本化利息
（2）流动资金投资（营运资金投资或垫支流动资金）
流量的 区别） 期间特征
财务会计现金 流量表
特定企业
只包括一个会 计年度
财务管理项目投资现 金流量表
特定投资项目
包括整个项目计算期
信息属性 真实历史数据 预计未来数
二、现金流量的构成
（一）项目计算期及构成
建设 起点
投产 日
达产 日
试产期
达产期
建设期s
生产经营期p
项目计算期n=s+p
终结 点
例5－1
为什么使用现 金流量而不是
会计利润
1.会计利润受会计方法选择等人为因素影 响，而现金流量具有客观性。
2.采用现金流量便于正确考虑时间价值 因素。
含义
指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金 流出量的差额形成的序列指标。可表示为：净 现金流量=现金流入量–现金流出量
项目
特点（与 财务会 计现金
反映的对 象
特点 可以直接将投资者与投资对象联系在一起。
证券投资
按照投入的 领域不同
生产性投资 也称生产资料投资，最终成果为各种生产性资产。
最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，
非生产性投资
但能形成社会消费或服务能力。最终成果为
各种非生产性资产
按照投资的 方向不同
对内投资 对外投资
项目投资
从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企 业使用的实物资产
材料费用 20万元 制造费用 2万元 人工费用 3万元 折旧费用 2万元
现在的问题是： 这家公司应不应该购买这条生产线？
一、投资的含义和种类
1.含义：投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 2.投资的分类（注意各类投资的特点）
分类标准
分类
按照投资行为的 直接投资 介入程度不同 间接投资
净现金流量的确定
1.净现金流量的含义：
净现金流量（又称现金净流量），是指在 项目计算期内由每年现金流入量与同年现金 流出量之间的差额所形成的序列指标。
特征：第一无论是在经营期内还是在建 设期内都存在净现金流量这个范畴；第二在 建设期内的净现金流量一般小于或等于零； 在经营期内的净现金流量则多为正值。
3.资金投入方式：一次投入、分次投入
一次投入是指投资行为集中一次发生在 项目计算期第一年年初或年末。
分次投入是指投资行为涉及两个或两 个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时 在该年年初和年末发生。
请你思考
▪ 投资主体将原始投资注入具体项目的投入 方式包括一次投入和分次投入，如果投资 行为只涉及一个年度属于一次投入，若投 资行为涉及两个或两个以上年度则属于分 次投入。（ ）
“七五”到“九五”投资失误 造成损失达4000亿元
▪ 安徽前副省长、贪官王怀忠想把阜阳建成“国际 化大都市”,耗资3.2亿的阜阳机场,如今成了杂草 丛生、鸟兽出没的天堂。
▪ 四川绵阳机场在2001年竣工通航，当年就亏损 3800多万。根据审计部门调查，绵阳机场目前未 发挥或未完全发挥投资效益的资产高达2.2亿元。
2.回收额 ⑴固定资产变价净收入
=固定资产残值收入-清理费用-税金 ⑵收回垫支的营运资金
净现金流量一般为正 值，表现为净流入
Байду номын сангаас设期
0 1 … S S+1 S+2 … S+p
终结点 经营期
项目投资净现金流量的简化计算方法
（一）单纯固定资产投资项目净现金流量的简 化公式 所得税前的NCF
（二）完整工业投资项目
▪ 根据世界银行估计,“七五”到“九五”期间,中 国投资决策失误率在30%左右,资金浪费损失大约 在4000亿到5000亿元。
第三节 项目投资的现金流量分析
一、现金流量的含义 二、现金流量的构成
三、确定现金流量应注意的问题 四、现金流量的估算
一、现金流量的含义
项目现金流量是指一个项目在整个寿命期
A. 项目总投资
B. 现金流量
C. 建设投资
D. 原始投资
▪【答案】D
▪ 以下各项中，可以构成建设投资内容的有 （）。
A. 固定资产投资 B. 无形资产投资 C. 流动资金投资 D. 开办费投资
▪【答案】 ABD
例5-2
▪ A企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一 次投入固定资产投资200万元，在建设期末投入 无形资产投资25万元。建设期为1年，建设期资 本化利息为10万元，全部计入固定资产原值。流 动资金投资合计为20万元。 根据上述资料可计算该项目有关指标如下： （1）固定资产原值=200+10=210（万元） （2）建设投资=200+25=225（万元） （3）原始投资=225+20=245（万元） （4）项目总投资=245+10=255（万元）
解答
单纯固定资产投资项目的税前净现金流量计算
解答
▪ 解析：该项目的寿命10年，建设期为1年 项目计算期n=1+10=11（年） 固定资产原值=1000+100=1100（万元） （1）建设期的现金流量=-原始投资额 NCF0=-1000（万元） NCF1=0 （2）经营期内某年净现金流量=息税前利润
▪ 【答案】×
(三)项目现金流量构成 初始现金流量 经营现金流量 终结点现金流量
三、确定现金流量应注意的问题
1.投资项目类型的假设 2.不考虑沉没成本、要考虑项目的附带影响 3.全面考虑机会成本、考虑所得税的影响 4.生产经营期与折旧年限一致假设 5.现金流量时点假设 6.全投资假设（不考虑资本的利息支出）
营业净现金流量NCF=营业收入-付现成本-所得税
营业净现金流量NCF =净利+折旧、摊销及利息
营业净现金流量NCF = 营业收入（1-T）-付现成本（1-T）+折旧摊销及利息*T
净现金流量一般为正值， 表现为净流入
建设期
0 1 … S S+1 S+2 … S+p
经营期
（三）终结点现金流量
1.经营现金流量
二、项目投资概述
▪ 【5判断题】在项目投资决策中，净现金流 量是指经营期内每年现金流入量与同年现金 流出量之间的差额所形成的序列指标。( ) （2006年）
▪ 答案：× 解析：净现金流量是指在项目
计算期内每年现金流人量与同年现 金流出量之间的差额所形成的序列 指标。不仅指经营期，也包括建设 期。
▪ 企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命 为10年。 要求：就以下各种不同相关情况分别 确定该项目的项目计算期。 （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为一年。
▪ 解答：（1）项目计算期（n）=0+10=10 （年） （2）项目计算期（n）=1+10=11（年）
（二）原始投资与项目总投资的关系
理解三点：
（1）财务管理中的现金流量，针对特定投资项目，不是针 对特定会计期间。 11年7月1日买设备，使用寿命5年 以投资购买设备的时点，即11年7月1为起点。 11.7.1 12.7.1
（2）内容既包括流入量也包括流出量，是一个统称 （3）现金流量是广义的，不仅包括货币资金，而且
包括非货币资源的变现价值。 生产新产品，利用（原有旧设备）
四、现金流量的估算
（一）初始现金流量
1.固定资产投资支出: 设备购置费、运输费、安装费等
2.垫支的营运资本（流动资产流动负债） 3.其他费用:筹建费、职工培训费 等 4.原有固定资产的变价净收入
建设期 0 1 … S S+1 S+2 … S+p
（二）经营现金流量
1.营业收入 2.付现成本 付现成本 =总成本费用-折旧、摊销等非付现成本-利息
即使实际存在借入资金，也将其作为自有资金对待。不具体区分自有资金和 借入资金。
▪ 在项目投资假设条件下，从投资企业的立 场看，企业取得借款应视为现金流入，而 归还借款和支付利息则应视为现金流出 （）。
[答案]: × [解析]: 根据项目投资假设，即使实 际存在借入资金也将其作为自有资金 对待，所以企业取得借款或归还借款 和支付利息均应视为无关现金流量。
（三）更新改造投资项目
例5-3
▪ 已知企业拟购建一项固定资产，需在建设 起点一次投入全部资金1000万元，按直线 法折旧，使用寿命10年，期末有100万元净 残值。建设期为一年，发生建设期资本化 利息100万元。预计投产后每年可获息税前 利润100万元。 要求：用简化方法计算该项目的所得 税前净现金流量。
2.资本预算周期为项目计算期，属长期预算而 财务预算为短期预算；
3.某一期的财务预算包含企业所有项目在该时 段的预算值，也包含公共收支预算；
4.资本预算提前长，远期预算值与实际可能存 在较大误差，而财务预算提前期短，更接近实 际，误差较小。
项目投资 类型
新建项目
（新增生产能力）
单纯固定资产投资项目
3.所得税
营业净现金流量NCF=营业收入-付现成本-所得税
营业净现金流量NCF =营业收入-（总成本费用-折旧、摊销及利息）-所得税 =净利+折旧、摊销及利息
营业净现金流量NCF =净利+折旧摊销及利息 =（营业收入-总成本费用）（1-T）+折旧摊销及利息 = [营业收入-（付现成本+折旧、摊销及利息）]（1-T） +折旧摊销及利息 =营业收入（1-T）-付现成本（1-T）＋折旧摊销及利息*T
1.原始投资：是指为使项目完全达到设计生产能力、 开展正常经营而投入的全部现实资金。（不受 资金来源影响）
（1）建设投资：固定资产投资、无形资产投资、其他投资（生产准备和开办费投资） 注意：固定资产投资和固定资产原值不同 公司：固定资产原值＝固定资产投资＋资本化利息
（2）流动资金投资（营运资金投资或垫支流动资金）
流量的 区别） 期间特征
财务会计现金 流量表
特定企业
只包括一个会 计年度
财务管理项目投资现 金流量表
特定投资项目
包括整个项目计算期
信息属性 真实历史数据 预计未来数
二、现金流量的构成
（一）项目计算期及构成
建设 起点
投产 日
达产 日
试产期
达产期
建设期s
生产经营期p
项目计算期n=s+p
终结 点
例5－1
为什么使用现 金流量而不是
会计利润
1.会计利润受会计方法选择等人为因素影 响，而现金流量具有客观性。
2.采用现金流量便于正确考虑时间价值 因素。
含义
指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金 流出量的差额形成的序列指标。可表示为：净 现金流量=现金流入量–现金流出量
项目
特点（与 财务会 计现金
反映的对 象
特点 可以直接将投资者与投资对象联系在一起。
证券投资
按照投入的 领域不同
生产性投资 也称生产资料投资，最终成果为各种生产性资产。
最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，
非生产性投资
但能形成社会消费或服务能力。最终成果为
各种非生产性资产
按照投资的 方向不同
对内投资 对外投资
项目投资
从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企 业使用的实物资产
材料费用 20万元 制造费用 2万元 人工费用 3万元 折旧费用 2万元
现在的问题是： 这家公司应不应该购买这条生产线？
一、投资的含义和种类
1.含义：投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 2.投资的分类（注意各类投资的特点）
分类标准
分类
按照投资行为的 直接投资 介入程度不同 间接投资
净现金流量的确定
1.净现金流量的含义：
净现金流量（又称现金净流量），是指在 项目计算期内由每年现金流入量与同年现金 流出量之间的差额所形成的序列指标。
特征：第一无论是在经营期内还是在建 设期内都存在净现金流量这个范畴；第二在 建设期内的净现金流量一般小于或等于零； 在经营期内的净现金流量则多为正值。
3.资金投入方式：一次投入、分次投入
一次投入是指投资行为集中一次发生在 项目计算期第一年年初或年末。
分次投入是指投资行为涉及两个或两 个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时 在该年年初和年末发生。
请你思考
▪ 投资主体将原始投资注入具体项目的投入 方式包括一次投入和分次投入，如果投资 行为只涉及一个年度属于一次投入，若投 资行为涉及两个或两个以上年度则属于分 次投入。（ ）
“七五”到“九五”投资失误 造成损失达4000亿元
▪ 安徽前副省长、贪官王怀忠想把阜阳建成“国际 化大都市”,耗资3.2亿的阜阳机场,如今成了杂草 丛生、鸟兽出没的天堂。
▪ 四川绵阳机场在2001年竣工通航，当年就亏损 3800多万。根据审计部门调查，绵阳机场目前未 发挥或未完全发挥投资效益的资产高达2.2亿元。
2.回收额 ⑴固定资产变价净收入
=固定资产残值收入-清理费用-税金 ⑵收回垫支的营运资金
净现金流量一般为正 值，表现为净流入
Байду номын сангаас设期
0 1 … S S+1 S+2 … S+p
终结点 经营期
项目投资净现金流量的简化计算方法
（一）单纯固定资产投资项目净现金流量的简 化公式 所得税前的NCF
（二）完整工业投资项目
▪ 根据世界银行估计,“七五”到“九五”期间,中 国投资决策失误率在30%左右,资金浪费损失大约 在4000亿到5000亿元。
第三节 项目投资的现金流量分析
一、现金流量的含义 二、现金流量的构成
三、确定现金流量应注意的问题 四、现金流量的估算
一、现金流量的含义
项目现金流量是指一个项目在整个寿命期
A. 项目总投资
B. 现金流量
C. 建设投资
D. 原始投资
▪【答案】D
▪ 以下各项中，可以构成建设投资内容的有 （）。
A. 固定资产投资 B. 无形资产投资 C. 流动资金投资 D. 开办费投资
▪【答案】 ABD
例5-2
▪ A企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一 次投入固定资产投资200万元，在建设期末投入 无形资产投资25万元。建设期为1年，建设期资 本化利息为10万元，全部计入固定资产原值。流 动资金投资合计为20万元。 根据上述资料可计算该项目有关指标如下： （1）固定资产原值=200+10=210（万元） （2）建设投资=200+25=225（万元） （3）原始投资=225+20=245（万元） （4）项目总投资=245+10=255（万元）
解答
单纯固定资产投资项目的税前净现金流量计算
解答
▪ 解析：该项目的寿命10年，建设期为1年 项目计算期n=1+10=11（年） 固定资产原值=1000+100=1100（万元） （1）建设期的现金流量=-原始投资额 NCF0=-1000（万元） NCF1=0 （2）经营期内某年净现金流量=息税前利润
▪ 【答案】×
(三)项目现金流量构成 初始现金流量 经营现金流量 终结点现金流量
三、确定现金流量应注意的问题
1.投资项目类型的假设 2.不考虑沉没成本、要考虑项目的附带影响 3.全面考虑机会成本、考虑所得税的影响 4.生产经营期与折旧年限一致假设 5.现金流量时点假设 6.全投资假设（不考虑资本的利息支出）
营业净现金流量NCF=营业收入-付现成本-所得税
营业净现金流量NCF =净利+折旧、摊销及利息
营业净现金流量NCF = 营业收入（1-T）-付现成本（1-T）+折旧摊销及利息*T
净现金流量一般为正值， 表现为净流入
建设期
0 1 … S S+1 S+2 … S+p
经营期
（三）终结点现金流量
1.经营现金流量
二、项目投资概述