第七章国际要素流动理论

提高总产出水平
假定：投资国和受资国都
投资国资本 边际生产力
受资国资本 边际生产力
M U E D n P W T
m d e
N
O1
资本存量
图11-7
S
Q
O2
是完全竞争的经济；资本的 报酬完全由资本的边际产量 决定；国际间资本流动不受 任何限制。 MN曲线表示投资国的资本 边际产量曲线，这条负斜率 的曲线同时也代表这个国家 的资本需求；mn是受资国的 资本边际产量曲线。 当不存在资本流动时，投 资国的资本边际产量QT低于 受资国的资本边际产量QU， 资本将从投资国向受资国移 动，直到两国的资本边际产 量相等。国际资本流动最终 使两国总产量净增加了PUT， 两国福利改善。

跨国公司选择上述最后一种方式而不是前 两种的原因
为什么不选择出口的方式进入国外市场？ 商品市场、要素市场的不完全造成了各区位间成本水 平的差异，这些方面市场失灵连同运输成本等因素一 起，对解释企业进行直接投资，选择成本较低的区位 进行生产有重要意义。
为什么不选择向国外企业发放许可证？
无形资产某种程度上都具有“公共物品”的性质。从
图 7-1 开 放 经 济 的 国 际 劳 动 力 流 动
A国劳动市场
工资（美元/ 小时） A F0 a Fm b 工资（美元/ S 小时） B D C F'm F'0 B' d e
B国劳动市场
S
Sr+Sm A' D
c
O
M1
M0 M2 工人人数 O 图11-8
M'1 M'0 M'2 (b)
工人人数
（通常用利率表示）较低的国家流向报酬率较高的国家， 因此，我们所能解释的是资本单向流动。但现实生活中存 在着大量的各国间资本相互流动的现象。
对于一个理性的投资来说，收益的增加或风险的降低都会使他享
有更高的效用水平。相对价格分析法着眼于收益方面；在风险方 面，可用资产组合分析法。 资产组合分析法 ：一个例子。 不能被分散化过程所消除的风险被称为系统风险。因为各国国内 的经济周期性波动并不完全同步，从国内观点看是系统风险的那 部分不确定性因素可以通过国际投资转化为非系统风险。 随着财富的增加，即使国际利率不发生变化，投资者为了维持最 优的资产组合，总会让资本在各国之间流动。
以上分析表明，市场不完全性导致许多交易无法通过外 部市场达成，或即使达成也要承担较高的交易成本。 由于交易成本的存在，企业作为一种组织便具备了一 定意义上替代市场的功能。凡是企业内部组织交易的 成本低于市场的交易成本时，企业便获得了扩张的动 力，这种扩张过程跨越国界便产生跨国企业。而企业 创造其内部“市场”的过程，便是所谓的内部化过程。
表11-1 劳动力移动的损失和利益
集 团
经济利益或损失(+，-)
移 民 留在B国的工人 B国的企业主 A国的工人 A国的企业主
+(d+e) +c -(c+d) -a +(a+b)
净效果

+(b+e)
劳动力的国际移动使劳动力市场上不同的经济利益集团 受到的影响不同。在B国(移民移出国)需求方受损失，而 供给方获利，该国的净利益为e；在Ａ国(移民移入国)， 劳动力的原供应方──A国本土的工人受损失，而雇主获 利，该国净利益为b，从全世界的角度看劳动力的流动给 整个世界带来利益。
成本、利润
B
D'
C' E C D O A F 图12-1 q1 G q2 q3 F' A'
交易量
AA‘在B点处达到最高点， 这一点所对应的交易量 G0便是没有交易成本情 况下，使联合利润最大 化的中间产品交易量。 CC‘ 代表内部市场 的交易成本曲线，DD‘ 代 表外部市场的交易成 本曲线。根据上面的假 定CC‘ 线的截距比DD’ 大，而斜率则比DD' 低。
二、资本流动纯理论
资本流动的原因 1.资本在不同国家之间收益率的差异是促使资本跨国流动的 根本动因 2.风险的存在及其规避也是资本国际流动的重要原因 3.投机活动也是引起资本国际流动的重要原因 4.对外直接投资比较特殊的原因

三、资本流动的效果

提高总效用水平
由于边际效用递减规律总效
总效用源自文库A A1 B A2 Tu
O
C1
C 图11-6
C2 每一时期的消费水平
用曲线形状如图11-6。 当不存在资本流动时，该国 两个时期所实现的平均效用水 平为CB。 当存在资本流动时，通过现 在商品和将来商品的交换平抑 消费水平在不同时期的波动， 该国两个时期的平均效用水平 为CA，其中BA就是资本流动带 来的净利益。 从动态的观点看，稳步增长 要比有波动的增长更可取。
第三节 外国直接投资与跨国公司


国际直接投资。它的一个显著特征是，投资者在 以资本流动的方式转移资源的同时，还获得对投 资对象的直接控制权。 当一个跨国公司在国外建立分支企业后，分支企 业不仅对母公司承担纯金融上的义务，而且它本 身也成为其母公司整个组织结构的一部分。国际 直接投资便不再只是一个资本流动的问题，它同 时也是个企业组织问题。

企业优势的获得总是与其生存发展的环境有着密切 的关系。因此，考察企业特有优势就必须与考察国 家特有优势联系起来进行。这里所强调的国家特有 优势，主要着眼于一国的经济环境对该国企业的成 长过程的影响。因为企业的特有优势是在特定的环 境下形成的，一个企业的对外投资活动很大程度上 受其国内经验的影响。

利用资产组合来降低风险 现实对理论的挑战： 挑战一：相对价格上体现出来的比较优势最终是以利率 差别的形式来起作用的，既然利率差别是资本流动的原 因，那么一个直接的推论便是，资本的流动将使这种差 别缩小直至消失，但实际情况却是，虽然世界各国间存 在着资本流动，但其利率的差别却依然存在。
资本流动如商品流动一样，存在着交易成本，因

国际劳动力流动的影响
M PLA F E M D G M P LB J N T
N C
OA
L’
L
OB
1.劳动边际收益即实际 工资水平的变动 2．劳动与资本收益分 配的变动 A国，资本收益-CNEG， 劳动收益+CNDG； B国，资本收益+EMNT, 劳动收益-DMNT 3．世界总产出的增加 世界总产出+EGM，A 国+EDG, B国+EMD
社会的观点看来，有效地配置这种资源的条件是根据 其边际成本定价，那么这种无形资产的价格就该为零 或接近于零。这样便会出现两种情况：要么这种无形 资产没有人愿意提供，要么订价不合乎效率原则。 无形资产的订价受信息不对称现象的困绕。这种无形 资产的交易或者难以成交、或者要付出较高的交易成 本。在交易成本过高的情况下，无形资产的持有人便 倾向于自己使用这种资产来实现其价值。 不确定性（uncertainty）的存在也使上述的不对称现 象难以克服。
第二节 国际间接投资
一、国际投资的概念、特点与类型 国际投资是货币资本与产业资本跨国流动的一种形式，是资本从 一个国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。 国际投资的特点 1．国际投资中货币单位及货币制度的差异性 2．国际投资领域的市场分割及不完全竞争性 3．国际投资目的的多元性 4．投资环境的供给差异 国际投资的类型 1．直接投资和间接投资 2．短期投资和长期投资 3．其他类型的国际资本流动 （1）贸易资本流动。 （2）银行资本流动。 （3）资本外逃。 （4）投机性资本流动。
(a)


假定世界上只有两个国家：移民移入国Ａ、移民移出国Ｂ。 在封闭条件下，两国劳动力市场的均衡点分别为A、A‘ ，Ａ国的工资水 平比Ｂ国的高F0F'0 。 在劳动力市场开放的情况下，将有大量Ｂ国劳动力流入Ａ国，直到实现新 的均衡状态。此时，Ａ国工资水平降至Fm点，劳动力缺口M1M2；Ｂ国工 资水平升至Fm’点，劳动力冗余M1 ’ M2 ’，且M1M2=M1'M2' 。

内部化理论的核心原理
假定 假设每一个市场交易关系的建立都需要付出一定的固定成本， 同时双方每一笔交易的谈判和履约还需付出追加的可变成本， 这种可变成本独立于每次交易的规模。 假设每次成交额有一个最高限额，受仓储和分销能力的限制。 为了分析的方便，还假定这一最高成交限额都非常小，因此 交易额的扩大直接表现为交易次数的增多。这样交易中所发 生的总可变成本的水平就直接与交易量成正比关系。 假定企业通过内部化过程建立内部“市场”的固定成本比建立 外部市场交易渠道的固定成本高。但是内部“市场”建立以后， 随后发生的企业内部交易所需追加的可变成本要比外部市场的 交易成本低，因为在一家厂商内部不会产生违约等问题。
而各国间资本的报酬率（利率）不会完全均等化。
对资本流动来说，风险起着重要作用。虽然各国间存
在着利率差别，但如果这种差别在投资者看来不足以 补偿交易成本和风险的话，资本就不会简单地从利率 较低的国家流向利率较高的国家。不完全的资本流动 不会消除各国的利率差异。
挑战二：根据相对价格机制，我们容易解释资本从报酬率
原理内容
考虑一种把生产过程的两阶段联系起来的中
间产品市场。每一个生产阶段由一家独立的 工厂来完成，并且市场上不存在阻碍厂商联 合或合并的障碍，证券市场的均衡条件要求 这两家工厂的联合利润（joint profit）实 现最大化。如果卖方厂家的成本函数和买方 厂家的成本及收益函数给定，我们便可以得 到中间产品交易对联合利润的贡献的曲线， 即图12-1中的AA‘曲线。
对某种技术的垄断。这里的技术既包括了生产过程中所
实际运用的具体的技术，也包括了诸如知识、信息、诀 窍等以无形资产形式存在的技术。 产业组织形式的寡占特点。因为规模经济对通过研究与 开发而获得技术上的优势具有十分重要的作用，所以国 际直接投资与行业集中程度有着密切的关系。同时，在 对已经获得的优势的维持和保护方面，由规模因素而形 成的垄断也是十分重要的。
二、内部化理论

如果一个企业拥有某种垄断优势，并希望在国外市 场实现其价值，那么它至少有三种途径可供选择：
在国内生产，将这种优势凝结在商品中并以出口的方式
进入国外市场； 通过向国外独立企业发放许可证的方式将其技术优势 （包括其他以无形资产形式存在的特殊优势）有偿转让 出去； 通过直接投资到国外设分支企业，在当地生产并就地销 售，把它拥有的优势就地市场化。

美国国家经济研究局发现移居美国的移民在获得工 资收益上的几个特点：
移民在某一比较集中的地区工资水平要高于移民比较稀
少的地区； 移民时间比较长者工资水平高于较短者； 移民受教育程度高的比受教育程度低的工资水平要高； 白种人移民比黑种人移民和黄种人移民收入水平高； 一般而言，移民的工资水平低于原居民的工资水平，即 比较而言，在美国这样的移民国家，移民的第二代人比 第一代的工资水平要高。因此实际上在移入国家，工资 水平远不是完全统一的。
企业优势、交易成本及内部化
现代跨国公司理论的出现，首先是为了解 释战后美国企业的对外投资行为，特别是 对西欧的投资。 研究跨国公司相对于当地企业的特有优势， 是国际直接投资和跨国公司理论的一个出 发点。

一、垄断优势理论

企业的特有优势的获得和维持只有在非完全竞争的 市场上才能实现。因此，市场不完全性假设作为一 个重要的理论前提，在这一前提下，跨国公司的优 势主要来自以下几个方面：


企业家才能或管理能力的“过剩”。管理能力在其发 展的某些阶段常出现利用不足的现象。这种管理能力 的“过剩”是推动企业不断扩大其规模并进而发展为 跨国公司的重要动力源泉。 获取廉价的原材料和资金的渠道。如果跨国公司已经 有了获得东道国原材料或矿山的特权，那么它就成了 企业特有优势。因为跨国企业已经建立了市场购销体 系，所以可能会比在工业国没有市场渠道的当地企业 从开发原材料中获取更多的利润。同样地，因为跨国 公司的母公司有上述提及的各种优势，特别是与其规 模优势相联系的资金实力和信用等级，使跨国公司子 公司在当地筹资中得到较优惠的条件。
第十一章 国际要素流动
基本结构
国际劳动力流动 国际资本流动

资本流动纯理论 资本流动的效果

生产要素流动与商品贸易的关系
要素流动与商品流动的相互替代 要素流动与商品流动的互补关系
第一节 国际劳动力流动
在商品、资本和劳动力三者的国际流动中， 劳动力的国际流动是最困难的 。 劳动力的国际流动是多种因素作用的结果， 但是主要还是经济因素。 劳动力的流动会对劳动力市场产生影响，进 而影响一国经济的发展。