第三章 汇率基础理论

2013-8-1 9
二、汇率及汇率的表示
2、汇率的标价方法
两种不同的货币可以相互表示
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二、汇率及汇率的表示
2、汇率的标价方法
• 直接标价法（directi quotation），又称价格 标价法（Price Quotation）或应付标价法 （Giving Quotation），是指以一定单位的 外国货币为标准（1个或100、10000个单位） 来计算折合多少单位的本国货币。
价为200—210。
三、汇率的种类
4、按银行的付汇方式，汇率可以划分为电 汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
• 电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，简称T/T Rate），也称电汇价，是经营外汇业务的本国 银行，在卖出外汇后，立即以电报委托其海外 分支机构或代理机构付款给受款人时所使用的 汇率。
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名义汇率
• 名义双边汇率（Nominal Bilateral Exchange Rate ）指用另一国货币的数量所表示的某种货币的 汇率。它也是一般的市场汇率。
• 名义有效汇率（Nominal Effective Exchange Rate）是用若干其他国家货币数量的加权平均 值来表示的某种货币的汇率。各国货币所占的 权数取决于各国与该国经济往来的密切程度， 最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外 贸易中的比重为权数。
国基本汇率的基础上换算出来的各种货币之间
的汇率。
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三、汇率的种类 ？关键货币
是本国国际收支中使用最多的货币 是在该国外汇储备中占比重最大的货币
具有充分的可兑换性，能够被其他各个国
家所普遍承认和接受。
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汇率套算方法
按中间汇率套算
例如，假定某年某日，某外汇市场上汇率 报价为1GBP=1.8646USD，1USD=104.075JPY
• 买入价和卖出价的算术平均数称为中间汇率 （Medial Rate or Middle Rate），其计算公式为： 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/ 2。
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• 在外汇市场上，买卖差价通常以“点”（表示 汇率可进行的最小增幅移动。）来表示，我们 一般将0.0001（日元为0.01）称为1点。按市场 惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组 成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”， 它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X 十个点”，如此类推。如：1欧元 = 1.1011 美元； 1美元 = 120.55日元 • 欧元对美元从1.1010变为1.1015, 称欧元对美元 上升了5点 • 美元对日元从120.50变为120.00，称美元对日元 下跌了50点。Βιβλιοθήκη 请问英镑与日元之间的汇率？。
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汇率套算方法
交叉相除法
这种方法适用于关键货币相同的汇率。 例如，假定某年某月某日，某外汇市场上
汇率报价为1USD=104.060/104.090JPY，
1USD=1.6403/1.6410SGD。请问日元与新加 坡元之间的汇率？
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汇率套算方法
同边相乘法
这种方法使用于关键货币不同的汇率。
3、有关汇率的几组概念
• 硬通货与软通货 当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称 之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“ 硬通货”（Hard Currency）。反之则习惯称 之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货” （Soft Currency）。
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二、汇率及汇率的表示
3、有关汇率的几组概念
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手段和工具。
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一、外汇
2、外汇的基本特征
• 第一，外汇是以外币表示的资产。
• 第二，外汇的偿还必须有可靠的物质保证，
并且能为各国所普遍承认和接受（普遍接受
性&可偿性）。
• 第三，外汇必须具有充分的可兑换性
（Convertibility）。
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一、外汇
3、外汇的具体范围
• （1）可兑换的外国货币，包括纸币、铸币； • （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭 证、邮政储蓄凭证等； • （3）外币有价证券，比如政府债券、公司债 券、股票等； • （4）特别提款权； • （5）其他外汇资产。
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二、汇率及汇率的表示
3、有关汇率的几组概念
• 法定升值（法定贬值）与升值（贬值） 法定升值（Revaluation）是指政府通过 提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本 国货币对外的汇价。 升值（Appreciation）是指由于外汇市场 上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上 升。
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二、汇率及汇率的表示
Question：判断买入价&卖出价
例1：假定×年×月×日，德国法兰克福外
汇市场上（采用直接标价法），美元的汇率
是$1=DM2.00/2.10。
例2：假设纽约外汇市场上（采用间接标价 法），瑞士法郎的汇率$1=SF1.2210/1.2220。
对卖出价和买入价的把握
•
•
从银行角度来看
买卖的是外汇
•
第三章 汇率基础理论
1
第一节 外汇和汇率的基本概念
2
一、外汇
1、外汇的定义
• 动态的外汇概念：外汇指的是一国货币兑换
成另一国货币的实践过程，通过这种活动来
清偿国际间的债权债务关系。
• 静态的外汇概念：外汇指的是国际间为清偿
债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段
和工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付
银行低买贵卖
一步到位判断法
在任何一个汇率报价中，针对作为折算标准的货
币而言，前一个较小的数值为买入价，后一个较大 的数值为卖出价。而针对作为折算单位的另一种货 币来说，前一个较小的数值为卖出价，后一个较大 的数值为买入价。
三、汇率的种类
2、按制定汇率的方法，汇率可以划分为基
本汇率和套算汇率
• 基本汇率（Basic Rate），是一国货币对其关键 货币的汇率。 • 套算汇率（Cross Rate）又称交叉汇率，是在各
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• 例如：瑞士苏黎士某银行面对其他银行的
询价，报出的各种货币汇价为：
•
•
GBP1=USD 1.8332
USD1=CAD 1.1860
二、汇率及汇率的表示
3、有关汇率的几组概念
• 标价法中的基准货币和标价货币
人们将各种标价法下数量固定不变的货 币叫做基准货币（Based Currency），把数 量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。
实际汇率
• 实际双边汇率（Real Bilateral Exchange Rate）
是用不变价格计算出来的双边汇率。
• 实际有效汇率（Real Effective Exchange Rate）
是用不变价格计算出来的有效汇率。
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• 信汇汇率（Mail Transfer Rate，简称M/T Rate）， 是经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后， 开具付款委托书，用信函方式通过邮局通知国 外分支行或代理行解付所使用的汇率。
• 票汇汇率（Demand Draft Rate，简称D/D Rate， 或Sight Bill Rate），是指经营外汇业务的本国银 行，在卖出外汇后，开立一张由其国外分支机 构或代理行付款的汇票交给收款人，由其自带 或寄往国外取款时所采用的汇率。
汇率：一种货币用另一种货币表示的价格， 一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。
• 常用货币的代码：
• • • • • • • • • • • 人民币 chinense yuan renmingbi (CNY) 港元 hong kong dollar (HKD) 台币 Taiwan dollar (TWD) 欧元 euro (EUR) 美元 United states dollar (USD) 英镑 Great British Pound(GBP) 日元 Japanese Yen (JPY) 澳大利亚元 Australian dollar（AUD） 加拿大元, Canadian dollar（CAD） 瑞士法郎, Switzerland franc（CHF） 新西兰元, New Zealand dollar（NZD）
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一、外汇
4、外汇VS外币
Question：外汇就是外国货币吗？外国货币
就是外汇吗？
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二、汇率及汇率的表示
1、汇率的定义
• 汇率（Exchange Rate）又称汇价，是一种 货币用另一种货币表示的价格，是一国货 币兑换成另一国货币的比率或比价。
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汇率
牌价
同一 概念
外汇 行市
汇价
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将一定单位的外国货币表示为一定数量的本国货币
二、汇率及汇率的表示
2、汇率的标价方法
• 间接标价法（Indirect Quotation），又称数 量标价法（Quantity Quotation）或应收报 价法（Receiving Quotation），是将一定单 位的本国货币表示为一定数额的外国货币， 汇率是单位本国货币以外币表示的价格。
例如，假定某年某月某日，某外汇市场上
汇率报价为1USD=104.060/104.090JBP，
1GBP=1.8644/1.8649USD。请问日元和英镑
之间的汇率？
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三、汇率的种类
3、按外汇买卖交割期限，汇率可以划分为 即期汇率和远期汇率
• 即期汇率（spot exchange rate），也称现汇汇 率，是买卖外汇双方成交后，在两个营业日内 办理外汇交割时所采用的汇率。 • 远期汇率（Forward Rate）又称期汇汇率，是买 卖双方预先签订合约，约定在未来某一日期按 照协议交割所使用的汇率。