证券投资学的技术分析概述

假设三： 历史经常重现
二、技术分析的基本要素
1、成交价格 2、成交量 3、时间 4、空间
备注： 价和量是市场行为最基本的表现； 量是价的先行指标,价实量虚； 时和空是市场潜在能量的表现； 时、空、价的一致性；
量价关系
1、在一段时期的涨势中，股价随递增的成交量而上涨，突 破前一段涨势的高峰，创下新高价后继续上涨，后来这段涨 势中的成交量却没有突破前一段涨势中成交量水准，则此时 股价涨势较可疑，股价趋势中存在潜在的反转信号（见图）
技术分析注意事项

正确看待技术分析
结合基本分析 多种技术分析方法结合



不断修正结论
提高专业知识水平

8.1 道氏理论
Charles
Dow对股市的几大贡献 道氏理论的主要原理 道氏理论的局限性
8.1.1 道氏理论的主要原理

1890年前后，C.H.Dow的道氏理论，技术分析的开 山鼻祖---创立著名道.琼斯平均指数，其内容：
第8章 证券投资技术分析理论与方法
技术分析三大假设 市场行为的四要素 技术分析理论基础 技术分析方法的分类和局限性
：价Hale Waihona Puke Baidu量、时、空
技术分析与基本分析的区别
1 着眼点不同 ： 前者着眼价格的运动规律 后者着眼股票的内在价值 前者从市场入手 后者从外部因素入手 前者选时，后者选股
2 分析方法不同 ：
1、市场平均价格指数可以解释反映大部分市场行为 2、市场存在三种波动趋势 3、成交量在趋势中起着重要作用 4、收盘价是最重要价格

1、 长期趋势又称主要趋势、原始移动，一般指持续一年或多年的市场变化趋势， 其间或为长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市场。 2、中期趋势又称次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是长期趋 势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。 3、短期趋势又称日常波动，一般指短则数小时，长则数天的波动。短期趋势因 时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期 投资者意义不大。
完整的波浪及次级波数目
8.1.2 道氏理论评价
1、道氏理论的重大价值之一，就在于
它为我们理清纷繁复杂的股票市场的运 动脉络，提供了把握其运动趋势的重要 思路。 2、为波浪理论打下基础 3、可操作性差 4、个别内容已过时
8.5 波浪理论

波浪理论是一种价格趋势分 析工具，它是一套完全靠而 观察得来的规律，可用以分 析股市指数、价格的走势。
（３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告 完成，走势将进入下一个八波浪循环； （４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其 基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态 永恒不变。
波浪理论
一个完整的波浪
波浪理论局限性

从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易 运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的完 整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中 有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪 中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变 得相当繁杂和难于把握。

它也是世界股市分析上运用 最多，而又最难于了解和精 通的分析工具。
创始人—拉尔夫.纳尔逊.艾略特
波浪理论的四个基本特点：
（１）股价指数的上升和下跌将会交替进行；
（２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪 （即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般 用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整 浪也可以划分成三个小浪，通常用a浪、b浪、c浪表示。
量价关系
2、股价随成交量递减而回升，即股价上涨而 成交量却逐渐萎缩，显示出股价趋势存在潜 在的反转信号。因为成交量是股价上涨的原 动力，原动力不足，股价自然会放慢上涨速 度甚至回跌（见图）
量价关系

3、有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，然后走势 突然成为垂直上升的喷出状态，成交量剧增，股价暴涨， 紧随着此波走势而来的却是成交量大幅萎缩，股价急速 下跌，这表明涨势已到末期，上升乏力，趋势即将反转。 （见图）
量价关系

4、股价走势因成交量递增而上涨的行情持续数日 之后，如出现急剧增加的成交量而股价却上涨乏力， 在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高 档卖压沉重，此为股价下跌的先兆（见图4）。
三、技术分析基本理论
道氏理论 K线理论 切线理论 形态理论 其他理论：
波浪理论、循环周期理论、 随机漫步理论、相反理论
3 参考价值不同 ：
一、技术分析的三大假设
假设一：市场行为包涵一切信息
基本思想是各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一 切信息，均无一例外地反映在市场行为中，而对于影响股票 价格的具体因素就没有必要去过多地关心了。
假设二：价格沿着趋势波动，并保持运动。
基本思想是指证券价格的运动或者说变动是按照一定的规律来进行的， 证券价格的运动具有保持原来方向或者说沿着原来方向展开的惯性。