第九章创业风险评估.

立志创业勇于创业善于创业成功创业
第十章创业风险
【学习目标】
①熟悉主要创业风险的类型
②掌握创业风险的防范方法
③了解创业风险的来源及对创业风险管理的重要性
创业的成功率低、失败率高、创业
风险大、抗风险能力低是普遍的现象。

发达国家高新技术企业创业的失败率高达70%，成功率20%—30%。

第一节创业风险概述
•一、创业风险的内涵
•创业风险控制主要指对创业风险的规避与控制。

•关于风险的内涵：
•美国学者 A•H•威雷特早在1901年就对此进行研究，他认为：“风险是关于不愿发生的时间发生的不确定性的客观体现。

”
•日本学者武井勋归纳提出了风险的三个基本要素：第一，风险与不确定性有差异；第二，风险是客观存在的；第三，风险
是可以预测的。

风险定义：风险是指一定环境、一定时间段内，影响决策目标实现的不确定性，或是某种损失发生的可能性。

•创业风险的定义：
•创业风险是指在创业过程中，由于创业环境的不确定性，创业机会与创业企业的复杂性，创业者、创业团队的能力与实力的有限性，而导致创业活动偏离预期目标的可能性及后果。

二、创业风险的原因
创业环境的不确定性，创业机会与创业企业的复杂性，创业者、创业团队的能力与实力的有限性，是创业风险产生的根本的原因。

•创业风险主要原因：• 1. 市场的不确定性• 2. 资金的不确定性• 3. 竞争对手的不确定性• 4. 团队的不确定性• 5. 业务骨干的流失• 6. 资源的不确定性• 7. 信息的不确定性• 8. 技术的不确定性
第二节主要的创业风险类型
•从风险对所投入资金即创业投资的影响分类：
•创业风险分为安全性风险、收益性风险和流动性风险。

•所谓安全性风险指从创业投资的安全性角度看，不仅预期实际收益有损失的可能，而且专业投资者与创业者自身投入的其它财产也可能蒙受损失，即投资方财产的安全存在危险。

•所谓收益性风险，是指预期的实际收益有损失的可能。

•所谓流动性风险，是指资金有可能不能按期转移或支付，造成资金运营的停滞，使投资方蒙受损失的可能性。

•也可以从创业的过程分类：
•按照企业生命周期理论所划分的企业成长阶段，相应地存在：
•创业初创期的风险；
•发展期的风险；
•成熟期的风险。

企业状态
时间成长阶段成熟阶段老化阶段
1. 成长阶段•（1）孕育期•（2）婴儿期•（3）学步期•（4）青春期•
2. 成熟阶段
•（1）盛年期
•（2）稳定期
• 3. 老化阶段
•（1）贵族期
•（2）官僚化早期
•（3）官僚期与死亡
•也可以从创业的过程分类：按照企业生命周期理论所划分的企业成长阶段，相应地存在创业初创期、发展期和成熟期的风险。

•从创业企业功能上分类，可分为：•创业管理风险；
•创业市场风险；
•创业财务风险；
•创业技术风险；
•创业环境风险。

一、创业管理风险
创业管理风险是指创业过程中因管理不善而导致创业失败所带来的风险。

•（一）管理者风险
•一个优秀的创业家，可以不具备精深的技术知识，但必须具备这样一些素质：具有强烈的创新精神与创业意识，不墨守成规，不人云亦云；具有追求成就的强烈欲望，富于冒险精神、献身精神和忍耐力；具有敏锐的机会意识和高超的决策水平，善于发现机会，把握机会并利用机会；具有强烈的责任感和自信心，敢于在困境中奋斗，在低谷中崛起。

•发达国家创业企业的成功经验之一，就是技术专家、管理专家、财务专家、营销专家的有机组合，形成团队的整体优势，从而为创业企业奠定坚实的组织基础。

那种由技术所有者包揽一切，集众权于一身的家长式管理，往往由于管理水平、管理模式等方面的问题，导致创业夭折。

管理者素质低带来风险的案例：
•不久前，广州市普耀通讯器材有限公司因虚开增值税专用发票，涉嫌偷税，其负责人施争辉被捕，这是迄今最大的偷税案件，犯罪嫌疑人偷逃税金额近2亿元。

普耀名下的广州、北京、上海等地的数家公司，都采用账外经营、设立内外两套账、销售不开具发票或以收据代替发票等方式，大量偷逃税款。

目前，公司的财产已冻结，检察机关已对施争辉等人提起公诉。

•我国税收环境正在发生质的变化，创业者如果再用旧思维来看待税收，铤而走险，教训可能会很惨重，企业应该抛弃做假账的思想，尽量利用税收筹划。

•企业完全可以合理避税或节税，但前提是不能违反法律。

•管理者诚信低带来风险的案例：
•很多假冒伪劣产品：黑心棉花、工业油盐、发霉米面、漂白蔬菜、纸壳“皮鞋”、夺命药物，似乎都或远或近跟民营企业有一些瓜葛。

为了追求利润，有的创业企业不顾后果，铤而走险,最终在政府、法律严打中受到“致命打击”，企业也就陷入万劫不复之地。

•当年的中华鳖精借助马家军田坛神话，销售火爆。

后来《焦点访谈》记者暗访发现，诺大一个鳖精厂就只有一只鳖，而且还是养在后院水池中。

成箱运到市场上的中华鳖精只不过是红糖加水。

权力分配和家族式管理带来的风险的案例
•据了解“百信鞋业”内幕的经理人介绍，“严重的家族管理”是导致百信倒闭的重要原因。

“创始人李忠文几乎把所有核心和重要部门的权力都交给了他的亲戚朋友，但相互又无制衡。

”例如，百信配货中心由几位“亲戚”负责，大吃回扣。

李忠文失败了，但他的许多亲戚朋友却成了百万富翁。

•（二）决策风险
•决策风险是指在创业过程中决策失败而带来的风险。

决策失误，会造成不可估量的损失，从而是导致失败。

•由于决策失误而造成失败的事例实在是太多了，无论是政治、军事还是商业。

对于创业者而言，绝不可以根据自己的喜怒哀乐或不切合实际的个人偏好而做出决策。

不进行科学分析、仅凭个人经验或凭运气的决策方式都可能导致惨重的失败。

•管理者决策水平的高低对创业企业的成败影响巨大，据美国兰德公司估计，世界上破产倒闭的大企业，85%是因企业家决策失误造成的，中国的企业就更是如此。

•张瑞敏近日坦言，海尔最关键的是不能出现战略决策失误。

决策失误带来风险的案例
•1990年，飞龙集团还只是一个注册资金75万元、职工不过60人的小工厂，而到1994年，谋求在香港上市的姜伟对外声称飞龙的账面利润有2亿元。

虽然很多人对这一数字抱有怀疑，但可以肯定的是，“延生护宝口服液”为飞龙带来了巨大的销售收入。

•姜伟用“一塌糊涂”来形容飞龙的管理。

比如，集团的财务部门只管账目不管实际，占用、挪用及私分集团货款的现象比比皆是。

与众多的保健品生产企业一样，巨量的广告投入是飞龙占领市场的必要手段，但广告支出无人监管统筹，无效广告泛滥成灾，总部对此调控无力。

与此同时，国家对保健品市场的整顿开始。

1995年下半年，卫生部对212种口服液进行抽查，合格率仅为30%，这给了一直无序发展着的保健品行业沉重的打击。

•飞龙总裁姜伟闭门思过，修炼内功，反省出的20大失误，头三条赫然是：“决策的浪漫化、决策的模糊性、决策的
•产业疯狂扩张决策失误案例；
•如果说资金链断裂是德隆败因的表象，那么决策失误才是德隆败因的本质。

产业决策中疯狂扩张，多元化结构失调为德隆失败种下了祸根。

•在18年的时间里(1986年开始创业)，德隆
从一家小企业成长为一个庞然大物，成为控股6家上市公司、跨越14个产业的大型民营企业，德隆走的是一条金融资本与产业资本结合的多元化发展道路。

•德隆超常规的产业整合远远透支了其经营
所得现金流，现金流出远大于流入，为此德隆不得不高成本融资来维持其资金链，直到最后崩溃。

多元化经营决策失败风险案例；
•多元化经营决策的企业比比皆是，但因此获益的企业却不多。

目前来看，涉足多元化经营的多为一些实力强，且有核心业务的企业。

但行业跨度过大，仍然不为人看好。

•五粮液投资百亿元杀入电脑芯片业，这就意味着其原有的人才资源、渠道资源、管理经验、企业文化等不能共享，一切从零开始。

这种不相关多元化遭到了多方质疑。

此前，其制药、威士忌、塑胶等项目已经屡遭失败。

多元化决策失误招致失败的案例值得关注：巨人、太阳神、活力28，都是在“把鸡蛋放在多个篮子”而一碎俱碎。

“活力28”洗衣粉成为全国知名品牌后，沙市日化在短短几年之内涉足洗衣机、制药、啤酒等行业，之后各项目都被拖住，一个好端端的企业现在日显疲态。

案例
20世纪80年代初，当IBM率先提出走计算机兼容道路时，其他一些计算机公司纷纷响应，然而苹果计算机公司的决策者却固执己见，提出绝不走兼容化的道路，正因为这一决策的失误，导致了苹果计算机公司后来经营状况日益低下，几乎道路破产的地步。

【分析提示】
经济学家西蒙说：“管理就是决策”，由此可见决策的正确与否对创业的成功与否非常重要。

•（三）组织和人力资源风险
•组织和人力资源风险是指由于创业企业的组织结构不合理、用人不当所带来的风险。

•创业企业的迅速发展如果不伴随着组织结构、用人机制的相应调整，往往会成为创业企业潜在危机的根源。

其中管理体制的不畅是主要原因之一。

对于新创企业，创业者从一开始就应该注意组织结构的设计、调整，人力资源的甄选、考评，薪酬的设计及学习与培训等管理。

•从创业初始就需要建立健全各项规章制度，并开始建立起企业文化。

•创业之初，江湖义气第一桩，大家同甘共苦，同心同德。

然而，创业者之间这种模糊的产权关系，以及模糊的分配关系却往往为企业管理者的内讧埋下伏笔，这两种关系引发的不良后果发展到极端，就出现这样的场面：创业成功之际，几个创业者开始计较功过、权衡得失；企业壮大之时，企业的管理者们对于企业未来的归宿产生分歧；企业初具规模，准备进一步扩张之时，企业的高层们开始形成派系，相互排挤。

•中国企业家调查系统第十届企业家成长与发展调查，对3539位企业经营者问卷调查结果表明：“企业经营者最容易出现的问题”中，“用人不当”仅次于排在第一位的“决策失误”。

用人不当已经成为制约企业发展的重要因素。

•用人不当有多种形式：不任人唯贤而任人唯亲，缺乏信任而疏于选人，激励机制落后导致人才流失。

后果只有一个：企业缺乏人才，不能形成核心人力资本。

•技术、资本、产品、服务的竞争，归根结底是人力的竞争。

（四）创业团队风险来源
•没有共同的愿景和目标；
•不能塑造和谐的创业团队关系；
•没有或不能很好的遵行团队规范和应该严守的纪律；
•团队角色配置不合理。

案例
青青商贸有限公司专做食品、饮料、酒类产品的代理业务，后成为四川古蜀酒厂古蜀醇粮液河北某地区的总代理。

股东之一老刘在公司成立时，曾经许诺自己家族多年经营钢材、铁锭生意，有很多社会关系可用；还许诺今后在公司运作中遇到资金不够的时候，自己可以负责拆借。

可出了问题之后，需要用钱时，老刘有拆借不来钱，完全不能实现当时的承诺。

三位股东的矛盾急剧恶化，最终导致青青商贸有限公司解体。

【分析提示】
创业团队应懂得利用在企业试运行阶段来考察团队成员对企业
的责任感和贡献度，将团队成员的问题暴露出来。

如果在企业的
经营过程当中，等这些问题出现时再解决，可能为时已晚。

（五）关键员工离职风险
1.关键员工的作用
关键员工一般是指那些拥有专门技术、掌握核心业务、控制关键资源、具有特殊经营才能、对企业承包的经营与发展会产生深远影响的职工。

企业需要追加招聘成本、培训费用以及寻求新客户所需的成本。

•关键员工一般占企业承包总人数的20%—30%。

•关键员工是企业的核心和代表。

•关键员工是企业的骨干。

•关键员工对于企业提升核心竞争力起着关键作用。

2.关键员工离职给创业企业带来的不利影响•（1）关键员工离职一般熟悉企业的主营业务，了
解企业的客户资源，掌握核心技术和商业机密，这些员工离职使企业的有形资产和无形资产遭受损失，削弱了企业的核心竞争力。

•（2）关键员工离职迫使企业重新招聘，需要追加
招聘成本、培训费用以及寻求新客户所需的成本。

•（3）关键员工离职导致企业关键岗位的空缺，而
新员工也需要一段时间适应工作环境，这会影响到企业的正常运转和发展的连续性。

二、创业市场风险
创业市场风险主要是指在创业的市场实现环节，由于市场的不确定性而导致创业失败的可能性。

（一）市场需求量的不确定性带来的风险
•创业之初，企业多推出新技术，、新产品，其市场多是潜在的、待成长的，消费者多持观望态度，很难被市场接受，有可能造成企事业夭折。

产品的市场容量较小或者短期内不能为市场所接受，那么产品的市场价值就无法实现，投资就无法收回，从而造成创业夭折。

•（微波炉案例）
•（二）市场接受时间的不确定性带来的风险
•一个全新的产品，打开市场需要一定的过程与时间，若创业企业缺乏雄厚的财力投入到营销广告中去，产品为市场接受的过程就会更长，因而不可避免地出现产品销售不畅，前期投入难以回收，从而给创业企业资金周转带来极大困难。

•案例：世界著名的贝尔实验室在20世纪50年代就推出了图像电话，但直到20年后，才开始了商业应用。

• 1959年，IBM公司预测施乐914复印机在10年内仅销售5000台，从而拒绝了与研制该产品的哈罗德公司的技术合作，然而复印技术被人们迅速采用，改名为施乐公司的哈罗德公司10年内销售了20万台施乐914，成为一个10亿美元的大公司。

•（三）市场价格的不确定性带来的风险•产品价格超出了市场的承受力，就很难为市场所接受，技术产品的商业化、产业化就无法实现，投资也就无法收回。

当某种新产品逐渐被市场所接受和吸纳时，其高额的利润会吸引来众多的竞争者，可能造成供大于求的局面，导致价格下跌，从而影响高技术产品创新的投资回报。

•（四）市场战略的不确定性带来的风险•一项好的高技术产品，如果没有好的市场战略规划，在价格定位、用户选择、上市时机、市场区域划分等方面出现失误，就会给产品的市场开拓造成困难，甚至功亏一篑。

（五）营销模式不转变所带来的风险
•新创企业在市场开发初期，往往沿用原先的思维方式和营销模式，没有针对市场的变化，选择新的营销模式，可能会导致企业经营上的失败（张P72三株口服液案例）。

•（六）盲目依赖广告带来的风险
•新创企业在市场开发初期，实施“广告轰炸”，造成过大的市场预期，当企业不能提供相应的产品时，可能会产生信誉风险。

如秦池案例。

•（七）营销过程中缺乏危机管理带来的风险
•新创企业缺缺乏危机意识和危机管理，缺乏突发事件处理能力，导致企业经营上的失败。

三、创业资金风险
•资金风险是指因资金不能适时供应而导致创业失败的可能性。

•对于新创企业，资金缺乏是最为普遍的问题，如果创业者不能及时解决，非常容易造成创业夭折。

对于高技术创业活动，由于资金不能及时供应，导致高技术迟迟不能产业化，其技术价值随着时间的推移不断贬值，甚至很快被后来的竞争对手超出，而使初始投入付之东流。

•“巨人”集团因为修建巨人大厦1000万元的资金缺口而轰然崩塌；
•辉煌一时的新疆德隆集团，短短几年内一下子进入十几个产业，总负债高达570亿，酝酿了巨大的资金风险。

2004年初，德隆系资金链开始断裂，建造在沙滩上的堡垒顷刻间分崩离析。

资金风险对于创业企业是致命的•民营企业融资困难，比国企更加深刻地体会到资金缺乏的苦楚，他们无法涉足一些先期投入大的项目，错失发展机会；企业加速扩张时，往往因为遭遇资金瓶颈，一口气喘不匀，影响整个企业协作；而当企业拥有融资渠道时，往往热衷做项目，铺张无度，资金绷的像一条橡皮筋，一旦一个地方断裂，不但无从补救，而且往往殃及整个企业。

这样的典型案例比比皆是。

•2001年，号称中国第一家专业连锁店的温州百信鞋业，辉煌一时，5年间在未得到银行支持的情况下，曾在全国发展了100多家连锁百信鞋城，号称拥有30多亿资产。

当资金被连锁店消耗殆尽，资金链终于断裂，如今仅
存几家门店，也已经卖给了别人，但仍然难抵“巨额
债务”。

创始人因拖欠货款、涉嫌偷漏税而逮捕，百
信随之倒闭。

原鞋城已卖掉，但仍然难偿其巨额货款。

以德兴隆，是为德隆。

从创业边城乌鲁木齐，奔走政治中心北京，再落户金融中心上海，气魄冲天，理念之大，国人惊异，当华融的全面托管与唐万新被正式批捕，宣告了德隆的彻底失败。

•随着对德隆资产清查，德隆违规操作、商业投机以及地下圈钱等许多黑幕被逐步披露，德隆的神秘面纱层层揭下。

有人说：德隆的模式，最独特的地方不过就是德隆一直在以大规模高成本融资，以钱开路，资金风险越来越大，必然是“成也钱，败也钱”。

•“德隆”、“巨人”、“百信鞋业”等创业的“死穴”均归于资金风险。

（一）筹资风险
•筹资风险是指与企业筹资相关的风险。

一般是指由于资金供需情况、宏观经济环境等因素的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。

•创业企业筹资风险的主要来源：
•（1）创业企业投资利润率和借入资金利息率的不确性
•（2）创业企业经营活动的成败
•（3）负债结构
案例
某企业在商业银行共贷款4笔合计2000万元，期限都是1年期，这四笔贷款还款的时间是4、6、7、8四个月份。

还款时间的月份都是该企业的销售淡季。

【分析提示】
该企业债务期限和还款期限不合理，都是短期贷款，而且还款期限过于集中，处于销售谈季，不利于企业资金的供应和周转。

（二）现金流风险
现金流风险是指新创企业在企业运营过程中出现资金短缺而导致损失的可能性。

现金流缺失的原因：
•（1）在经营活动产生的现金流量中，销售产品获得的现金不稳定，工资成本过高，导致现金不足
•（2）投资活动产生的现金流量中，投资回收金额与投资支出不匹配，导致投资收益低
•（3）融资活动产生的现金流量中，新创企业的融资渠道相对单一，可选择的融资方法较少，容易在现金流饥渴的驱动下，接受筹资成本较高的资金
•（4）融资计划没有远见，后续工作不充分
•（5）内控体系不健全，现金支出失控•（6）盲目投资（巨人大厦从18层扩大到70层，投资由2亿到12亿）
•四、创业技术风险
•技术风险是指在企业技术创新过程中，因技术因素导致创业失败的可能性。

•（一）技术成功的不确定性
•创新技术从研究开发到实现产品化、产业化的过程中，任何一个环节的技术障碍，都将使产品创新前功尽弃，归于失败。

很多创业企业，在技术产业化实施过程中，屡试屡败，其中的原因是多方面的。

当用血汗赚来的资金或以家产抵押来的创业资金将要耗尽时，却还没有生产出合格的产品，则风险达到极大。

•（二）技术前景、技术寿命的不确定性•如果赖以创业的技术创新不能够实现工业化，或不能在高技术寿命周期内迅速实现产业化，收回初始投资并取得利润，必然造成创业的夭折。

•初涉商海的山东人侯某选定一项自认为大有前途的专利技术，决定投巨资将这项技术的专利权买下来。

有人提醒他这项专利虽然现在看好，但操作周期太长，而且，听说某某研究所正在研究一项更先进的技术并即将开发完成。

侯先生却不听劝告，执意投资。

当他将这项专利技术买到手，并且投资将其转化为产品后，新的技术已经问世，人们已不再需要它了。

•创业者在选择投资项目时，目光短浅，不能把握技术市场未来的发展方向，投巨资购买眼看要落后的技术，遭受损失理所当然。

当一项投资花费巨大，可能需要较长时间才能收回成本并获得赢利时，投资者就不但要考虑它的现在，还要考虑它的将来，一项产品现在有市场，不等于将来也同样有市场。

•（三）技术效果的不确定性
•
一项高技术产品即使能成功地开发和生产，但若达不到创业前所预期的效果，结果也会造成大的损失甚至创业夭折。

上世纪七十年代，著名的美国杜邦公司曾对一种称之为 Corfam 的皮革替代品进行产品开发并上市销售。

预测和试穿的成功，使杜邦公司决策层非常乐观，他们希望Corfam不仅能一帆风顺的上市，而且能像公司曾经发明的尼龙一样，成为世界性的畅销商品，引发鞋面用料的革命，再现杜邦公司的辉煌！
然而最终的结果却大大出乎人们的意料之外！Corfam 的产品开发亏损了近1亿美元，成为杜邦公司历史上罕见的一次失败。

六、创业环境风险
•环境风险是指一项高技术产品创新活动由于所处的社会、政治、政策、法律环境变化或由于意外灾害发生而造成失败的可能性。

因此，高技术产品创新，必须重视环境风险的分析和预测，把环境风险减到最低限度。

•例如，我国许多化工化学园区，企业与居民区交错布置，普遍缺乏统一的区域性环境风险应急预案、监测体系和风险防范措施；
环境风险意识淡薄、防范制度不健全、环境保护考虑少、应急预案
和风险防范措施缺乏。

这给国民经济和人民生命财产安全构成严重
威胁，产业整体布局存在很大的环境风险。