国际金融市场(ppt 49)
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
市场。
离岸国际金融市场
➢ “境外市场”（External Market）能自由兑换 的货币，可以在其发行国以外进行交易，而 且不受任何国家的有关金融法规的管制。
➢ 离岸金融中心可以分为功能中心（Functional Center）和名义中心（Paper Center）两类。
➢ 功能中心分为两种，一体化中心（Integrated Center）和隔离性中心（Segregated Center）。
现货市场、期货市场和期权市场。 ➢按照交易对象所在区域和交易币种,可
分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是 目前最主要的国际金融市场。
在岸国际金融市场
➢ 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进 行资金融通及相关金融业务的场所。
（一）外国债券市场 ➢ 例子：杨基债券市场和武士债券市场 （二）国际股票市场 ➢ 国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融
国际金融市场的新发展
➢ 国际金融市场规模空前增长 ➢ 世界金融市场全球化和一体化 ➢ 国际金融市场证券化趋势 ➢ 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，
场外交易市场的发展远快于有组织的交易所。 ➢ 机构投资者的作用日益重要
国际金融市场概述
➢ 金融市场全球一体化的表现形式：银行业的 全球一体化。证券投资的国际化。
欧洲货币市场的形成和发展
➢欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 ➢东西方冷战和西方主要国家对资本流动
的控制促成了欧洲美元市场的出现。 ➢美国的国际收支逆差使得美元大量外流。 ➢欧洲货币市场本身所具有的特点进一步
推动了该市场的发展。
欧洲货币市场的特点
➢它很少受到市场所在国金融和外Fra Baidu bibliotek法规 的约束。
➢借贷业务中使用的货币种类较多。 ➢它有独特的利率结构。同时，这里税费
负担少，可以降低融资者的成本。 ➢调拨方便，选择自由。
欧洲货币市场的信用创造机制
➢欧洲货币的信用创造能力，即欧洲货币 倍数的大小主要取决于欧洲美元回流美 国的速度。
➢目前对欧洲美元倍数的估计值不相同， 大致在1.05~7之间。
➢欧洲银行基本上是金融中介机构，只有 美国银行制度创造美元，欧洲银行创造 存款，但并不是支付工具 。
欧洲银行信贷市场
➢ 欧洲银行信贷市场的国际信贷业务：短期信 贷和中长期信贷。
➢ 短期资金借贷的期限最长不超过1年 ，该市 场参加者多为大银行和企业机构。
➢ 中长期贷款是指期限在1年以上至10年左右的 贷款。
➢欧洲银行贷款主要有两种形式：期限贷款 （Term Credits）和转期循环贷款（Revolving Credits）。
➢ 国际化投资的作用：扩大可供投资的资产范 围可带来具有同一风险水平或较少风险的投 资的更高收益。
nn
n1
资产组合方差
2 P
WiW j i j ij
WiW j covij
i1 j 1
i1 j 1
欧洲货币市场
➢欧洲货币市场则是指在货币发行国境外 进行的该国货币存储与贷放的市场。
➢欧洲货币市场就其构成而言可分为欧洲 信贷市场和欧洲债券市场
便在营业时间上和其他金融中心能够紧 密衔接，也是一个重要的条件。
所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧 洲货币市场。
➢欧洲货币市场特点：
➢所经营的对象已不限于市场所在国的货币， 而是包括所有可以自由兑换的货币；
➢它的经营活动可以不受任何国家金融法规 条例的制约；
➢欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地 理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段， 又将各个中心的经营活动结成统一不可分 割的整体 。
➢ 组织辛迪加贷款的程序
➢ 第一步选定牵头银行 ；借款人出具一份委托书 （Mandate Letter）；牵头银行向借款人出具一份 义务承担书（Commitment Letter）；承担书可以 分为： ①坚定承担（Firm Commitment）。②尽最 大努力承担（Best-efforts Basis）。③不作承诺(No Commitment)。
➢ 第二步是牵头银行与借款人共同拟定一份情况备 忘录（Information Memorandum），说明借款人的 财务状况和其他有关情况。
➢ 辛迪加贷款的成本
➢ 利息和费用是借取国际商业银行贷款的成本。利 息可以有固定利率或者浮动利率。
➢ 费用主要有以下几种：
➢ 管理费（Management Fee）也称前端费（Up-front Fee）， 费率一般在贷款总额的0.5~2.5%之间。
➢ 承担费（Commitment Fee）费率一般在0.25~0.75%之间。 ➢ 代理费（Agent Fee）
银团贷款（Consortium Loan）
➢ 或称辛迪加贷款（Syndicated Loan）：在1987-1997 年间，除个别年份，辛迪加贷款的比重变化一直不大。 证券融资仍在国际融资中绝对优势，表现出日益显著 的证券化趋势。
➢ 辛迪加银团的构成
➢ 牵头银行（Lead Manager） ➢ 代理银行（Agent Bank） ➢ 参加银行（Participating Bank）
国际金融市场
➢第一节 国际金融市场概述 ➢第二节 欧洲货币市场 ➢第三节 金融期货与期权交易市场 ➢第四节 国际金融市场创新
国际金融市场的概念和构成
➢国际金融市场的概念有广义和狭义之分。 ➢按照资金融通期限的长短可以分为国际
货币市场和国际资本市场。 ➢按照经营业务的种类划分可以分为资金
市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。 ➢按照金融资产交割的方式不同可以分为
➢ 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些 中心不经营具体的金融业务，只从事借贷投 资筹业务的转帐或注册等事务手续。因此亦 称为“记帐中心”。
成为离岸金融市场的主要条件
➢政治制度稳定。 ➢金融制度完善。 ➢不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 ➢具有现代化的通讯设备和完善的金融服
务设施，能适应国际金融业务的需要。 ➢另外，具有优越的地理和时区位置，以
➢ 欧洲中长期贷款的特点：
➢ 必须签订贷款协议。
➢利率确定灵活。通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate,简称LIBOR）为 基础，再加上一个加息率（Margin或Spread）来 计算的。
➢ 联合贷款，即银团贷款。
➢ 有的贷款需要由借款方的官方机构或政府担保。
离岸国际金融市场
➢ “境外市场”（External Market）能自由兑换 的货币，可以在其发行国以外进行交易，而 且不受任何国家的有关金融法规的管制。
➢ 离岸金融中心可以分为功能中心（Functional Center）和名义中心（Paper Center）两类。
➢ 功能中心分为两种，一体化中心（Integrated Center）和隔离性中心（Segregated Center）。
现货市场、期货市场和期权市场。 ➢按照交易对象所在区域和交易币种,可
分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是 目前最主要的国际金融市场。
在岸国际金融市场
➢ 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进 行资金融通及相关金融业务的场所。
（一）外国债券市场 ➢ 例子：杨基债券市场和武士债券市场 （二）国际股票市场 ➢ 国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融
国际金融市场的新发展
➢ 国际金融市场规模空前增长 ➢ 世界金融市场全球化和一体化 ➢ 国际金融市场证券化趋势 ➢ 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，
场外交易市场的发展远快于有组织的交易所。 ➢ 机构投资者的作用日益重要
国际金融市场概述
➢ 金融市场全球一体化的表现形式：银行业的 全球一体化。证券投资的国际化。
欧洲货币市场的形成和发展
➢欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 ➢东西方冷战和西方主要国家对资本流动
的控制促成了欧洲美元市场的出现。 ➢美国的国际收支逆差使得美元大量外流。 ➢欧洲货币市场本身所具有的特点进一步
推动了该市场的发展。
欧洲货币市场的特点
➢它很少受到市场所在国金融和外Fra Baidu bibliotek法规 的约束。
➢借贷业务中使用的货币种类较多。 ➢它有独特的利率结构。同时，这里税费
负担少，可以降低融资者的成本。 ➢调拨方便，选择自由。
欧洲货币市场的信用创造机制
➢欧洲货币的信用创造能力，即欧洲货币 倍数的大小主要取决于欧洲美元回流美 国的速度。
➢目前对欧洲美元倍数的估计值不相同， 大致在1.05~7之间。
➢欧洲银行基本上是金融中介机构，只有 美国银行制度创造美元，欧洲银行创造 存款，但并不是支付工具 。
欧洲银行信贷市场
➢ 欧洲银行信贷市场的国际信贷业务：短期信 贷和中长期信贷。
➢ 短期资金借贷的期限最长不超过1年 ，该市 场参加者多为大银行和企业机构。
➢ 中长期贷款是指期限在1年以上至10年左右的 贷款。
➢欧洲银行贷款主要有两种形式：期限贷款 （Term Credits）和转期循环贷款（Revolving Credits）。
➢ 国际化投资的作用：扩大可供投资的资产范 围可带来具有同一风险水平或较少风险的投 资的更高收益。
nn
n1
资产组合方差
2 P
WiW j i j ij
WiW j covij
i1 j 1
i1 j 1
欧洲货币市场
➢欧洲货币市场则是指在货币发行国境外 进行的该国货币存储与贷放的市场。
➢欧洲货币市场就其构成而言可分为欧洲 信贷市场和欧洲债券市场
便在营业时间上和其他金融中心能够紧 密衔接，也是一个重要的条件。
所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧 洲货币市场。
➢欧洲货币市场特点：
➢所经营的对象已不限于市场所在国的货币， 而是包括所有可以自由兑换的货币；
➢它的经营活动可以不受任何国家金融法规 条例的制约；
➢欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地 理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段， 又将各个中心的经营活动结成统一不可分 割的整体 。
➢ 组织辛迪加贷款的程序
➢ 第一步选定牵头银行 ；借款人出具一份委托书 （Mandate Letter）；牵头银行向借款人出具一份 义务承担书（Commitment Letter）；承担书可以 分为： ①坚定承担（Firm Commitment）。②尽最 大努力承担（Best-efforts Basis）。③不作承诺(No Commitment)。
➢ 第二步是牵头银行与借款人共同拟定一份情况备 忘录（Information Memorandum），说明借款人的 财务状况和其他有关情况。
➢ 辛迪加贷款的成本
➢ 利息和费用是借取国际商业银行贷款的成本。利 息可以有固定利率或者浮动利率。
➢ 费用主要有以下几种：
➢ 管理费（Management Fee）也称前端费（Up-front Fee）， 费率一般在贷款总额的0.5~2.5%之间。
➢ 承担费（Commitment Fee）费率一般在0.25~0.75%之间。 ➢ 代理费（Agent Fee）
银团贷款（Consortium Loan）
➢ 或称辛迪加贷款（Syndicated Loan）：在1987-1997 年间，除个别年份，辛迪加贷款的比重变化一直不大。 证券融资仍在国际融资中绝对优势，表现出日益显著 的证券化趋势。
➢ 辛迪加银团的构成
➢ 牵头银行（Lead Manager） ➢ 代理银行（Agent Bank） ➢ 参加银行（Participating Bank）
国际金融市场
➢第一节 国际金融市场概述 ➢第二节 欧洲货币市场 ➢第三节 金融期货与期权交易市场 ➢第四节 国际金融市场创新
国际金融市场的概念和构成
➢国际金融市场的概念有广义和狭义之分。 ➢按照资金融通期限的长短可以分为国际
货币市场和国际资本市场。 ➢按照经营业务的种类划分可以分为资金
市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。 ➢按照金融资产交割的方式不同可以分为
➢ 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些 中心不经营具体的金融业务，只从事借贷投 资筹业务的转帐或注册等事务手续。因此亦 称为“记帐中心”。
成为离岸金融市场的主要条件
➢政治制度稳定。 ➢金融制度完善。 ➢不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 ➢具有现代化的通讯设备和完善的金融服
务设施，能适应国际金融业务的需要。 ➢另外，具有优越的地理和时区位置，以
➢ 欧洲中长期贷款的特点：
➢ 必须签订贷款协议。
➢利率确定灵活。通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate,简称LIBOR）为 基础，再加上一个加息率（Margin或Spread）来 计算的。
➢ 联合贷款，即银团贷款。
➢ 有的贷款需要由借款方的官方机构或政府担保。