20第二十章 金融发展与经济发展

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第一节 金融发展与经济发展的关系
70年代,罗纳德麦金农(Ronald McKinnon)的《经 济发展中的货币与资本》和爱德华肖的《经济发展 中的金融深化》论证了金融部门与经济发展之间存在 着密切的关联. 90年代,黑尔曼等人(Hellmann et al)提出了"金融 约束"论,他们认为金融抑制是金融发展的对立面, 可视作是金融发展的起点,一些发展中国家因不具备 金融自由化的条件,推行金融自由化又达不到预期效 果,所以有必要走第三条道路,即所谓的"金融约 束".
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第二节
经济货币化与金融化
三,经济货币化程度的影响因素 (一)商品经济的发展程度 用商品化衡量的商品经济发展程度是货币化的基础. 商品经济越发达,商品交换,价值分配和价值管理就 越复杂,货币的作用力也就越大. 商品经济的发展程度决定了货币化程度,而货币化程 度的提高又反过来对商品经济的发展具有重大的推动 作用.
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第一节 金融发展与经济发展的关系
一,金融发展与经济发展文献概要 20世纪50—60年代,约翰G.格利(John G. Gurley)和 爱德华肖(Edward Shaw)的研究成果表明,以各类 金融资产增多及各种金融机构设立的金融发展能够推 动经济发展,经济发展是金融发展的前提和基础. 60年代,以雷蒙德W.戈德史密斯(Raymond W. Goldsmith)为代表的一批经济学家肯定金融发展 (financial development)对于一国的经济增长有不可 或缺的作用,经济与金融的发展之间存在着大致平行 的关系.
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第一节 金融发展与经济发展的关系
(二)经济发展对金融发展的作用 经济的发展使社会的收入水平不断提高,因而提高人 们对金融投资和理财服务的需求. 经济发展形成越来越多的大企业集团,这些大的企业 集团要求与其融资需求相匹配的现代金融机构为其提 供服务.这意味着金融机构的融资规模必须大,融资 的效率必须高,融资的手段必须多样化,承担风险的 能力必须强.
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第一节 金融发展与经济发展的关系
三,金融发展与经济发展的相互关系 (一)金融发展对经济发展的积极作用 金融发展有助于实现资本的积聚与集中,可以帮助实 现现代化的大规模生产经营,实现规模经济的效益. 金融发展有助于提高资源的使用效率,从而提高社会 经济效率. 金融发展有助于提高用金融资产进行储蓄的比例,因 而有助于提高社会的投资水平.
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第二节
经济货币化与金融化
一,经济货币化的概念 经济货币化是指一国国民经济中用货币交易的商品和 劳务占其全部产出的比重及其变化过程.经济货币化 与经济商品化和货币作用力成正比. 商品化是指所有产出品中用于交换的比例,商品化程 度高,即意味着已经走出自给自足的自然经济阶段. 货币化是指商品交换与分配过程中使用货币的比例, 货币化程度与物物交换或实物分配的比例呈反比. 一般来说,商品化是货币化的前提与基础,但商品化 不一定等于就是货币化.
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2来自百度文库10-5-7
第二节
经济货币化与金融化
我国长期实行计划经济体制,实行产品统购包销,资 金统收统支,货币只是一种简单的计价工具;商品流 通以计划调拨为主,消费以平均配给为主,职工收入 分配以实物分发和泛福利制度为主,货币工资为辅, 忽视价值规律,否定市场机制作用,在生产力发展的 低水平上试图取消商品货币关系,这是造成我国货币 化程度一直比较低的体制性原因. 改革开放初期,我国在发展商品经济的同时,对提高 货币化问题重视不足,未注意充分发挥货币的职能作 用,在很多方面仍沿用过计划经济体制下的某些做法 与措施,货币化程度没有达到应有的程度.
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第二节
经济货币化与金融化
五,我国经济发展中的货币化与金融化 我国具有漫长的自然经济历史.近代以来二元经济特 征比较明显,新中国建立以前仍是自给自足的小生产 方式占主导,商品经济不发达,货币化程度低下,金 融的作用很小. 我国的货币化程度停留在较低水平上的原因主要有: 历史原因.在原本小农经济的基础上,我们选择的又 是优先发展重工业的战略决策,在资源配置,资金投 入等方面实行政策倾斜,农业为轻工业提供主要原料, 农产品集中到城市进行加工使我国传统农业,农村和 现代工业,城市并存的二元经济结构和二元社会结构 长期没有得到根本改善.
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第一节 金融发展与经济发展的关系
现代意义上的金融发展是从银行体系发展开始,并且 依赖于纸币在经济中的扩散程度. 随着经济的发展,银行系统在金融机构资产总额中的 比例会趋于下降,而与此同时,其他各种新型的金融 机构的这一比率均有所上升. 外国融资作为国内不足资金的补充或作为国内剩余资 金的出路,在大多数国家的某个发展阶段都发挥了重 大作用. 金融技术与管理经验的传播比较容易,整体性"移植" 也更加成功. 在金融发达国家,包括利率和其他费用在内的融资成 本要明显低于欠发达国家. 在大多数国家,经济与金融的发展之间存在着大致平 行的关系. 2010-5-7
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第三节
金融抑制论, 金融抑制论,金融深化论 及金融约束论
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一,金融抑制论 (一)发展中国家普遍存在金融抑制的现象 麦金农和肖等人,将发展中国家存在的市场机制作用 没有得到充分发挥,金融资产单调,金融机构形式单 一,过多的金融管制和金融效率低下等现象,概括为 金融抑制(financial repression).发展中国家的金融 体制落后的表现: 发展中国家的金融工具形式单一,规模有限.而发达 国家的金融工具多种多样,规模庞大. 发展中国家的金融体系存在着明显的"二元结构": 一是以大城市和经济发达地区为中心的由现代大银行 为代表的现代部门;二是以落后的农村为中心由钱庄, 当铺,合会为代表的传统部门. 2010-5-7
拉丁美洲的经济增长忽视了对金融结构的优化. 拉丁美洲的经济增长忽视了对金融结构的优化. 且过分依赖于美欧等国市场. 且过分依赖于美欧等国市场.过于依赖反复无常 的外国资本. 的外国资本.
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第一节 金融发展与经济发展的关系
(二)金融发展的规律 金融相关比率(FIR)有提高的趋势. FIR达到1～1.5之间时,该比率将趋于稳定. 经济欠发达国家的FIR比欧洲和北美国家要低得多. 决定一国金融上层结构相对规模的主要因素是不同经 济单位和不同经济集团之间储蓄与投资功能的分离程 度. 金融机构在金融资产的发行额与持有额中所占份额随 着经济的发展大大提高. 储蓄与金融资产所有权的这一"机构化"趋势对各种 主要金融工具有着不同的影响.
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第一节 金融发展与经济发展的关系
衡量一国的金融结构可用8个方面的存量指标以及相 对应流量指标: (1)金融相关比率(FIR即Financial Interrelations Ratio), 指全部某一时点上金融资产价值与全部实物资产(即 国民财富)价值之比,这是衡量金融上层结构相对规 模的最广义指标,也是最重要的一个指标. (2)主要金融资产如短期债券,长期债券和股票等占全部 金融资产的比重. (3)金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工 具之比率,该比率是用以衡量金融机构化(financial institutionalization)程度的尺度. (4)在非金融机构发行的主要金融工具中,由金融机构持 有的份额,该比率是用以进一步衡量金融机构化程度.
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二元结构
现代的城市和破败的农村,比较先进的工业和 落后的农业形成鲜明的对比.
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二元结构的主要结果是,发 展中国家普遍存在跛脚的社 会保障体系,穷人与富人得 到不公平的待遇,容易形成 阶级对立.
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第一节 金融发展与经济发展的关系
四,金融发展与金融深化,现代金融创新的关系 从发展中国家动态来考察金融发展,金融深化与现代 金融创新三者的关系:我们假设金融发展为集合A, 金融深化为集合B,现代金融创新为集合C,那A无疑 是最大的集合,B与C存在一定的交集,但主要为并集 关系. 用集合关系完整表示为:(B∪C)∈A. A C 用图形可表示为:
各国的国民生产总值
45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
中国 印度 日本 欧洲 美国 俄罗斯
1700
1820
1890
1952
1978
1995
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资料来源:历年《国际统计年鉴》 资料来源:历年《国际统计年鉴》整理
非洲是最贫穷的大陆
非洲人口占世界的1/10, , 非洲人口占世界的 2000年非洲的国民生产总值 年非洲的国民生产总值 仅占全球的1%, %,贸易总额仅 仅占全球的 %,贸易总额仅 占全球的2%. 占全球的 %. 联合国公布的世界最不发达 国家中,非洲占绝大多数. 国家中,非洲占绝大多数. 绝大多数非洲国家是农业国. 绝大多数非洲国家是农业国. 非洲约有一半人口生活在绝 对贫困线以下, 亿多人极度 对贫困线以下,2亿多人极度 贫困. 贫困.
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第一节 金融发展与经济发展的关系
(5)主要金融机构如中央银行,商业银行,储蓄机构及保 险组织的相对规模. (6)各类金融机构相互往来的资产之和占全部金融机构总 资产的比率,该比率称为"分层比率(gradation ratio)",用以衡量金融机构间的相关程度. (7)主要非金融部门的内源融资(如公司本身的资本积累) 和外源融资(主要指通过金融渠道的资本融入)的对 比. (8)在外部融资中,各种金融工具所占的比重;在各类债 券和股票中,国内部门(主要是国内金融机构)和外 国贷款人各占的份额.
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第一节 金融发展与经济发展的关系
二,金融发展的含义及其规律 (一)金融发展的含义 金融发展是指金融结构的变化,这种变化既包括短期 的变化也包括长期内的变化,既是各个连续时期内的 金融交易流量也是对不同时点上的金融结构的比较变 化. 金融结构则是指各种金融工具和金融机构的形式,性 质及其相对规模,也就是说金融结构是由金融工具与 金融机构共同决定的.
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第二节
经济货币化与金融化
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二,经济货币化的作用与影响 货币化程度高,意味着社会产品成为商品,其价值均 通过货币来表现与衡量,商品和劳务均以货币为尺度 进行分配.货币的作用范围大,渗透力,推动力和调 节功能强;反之亦然. 商品流通需要以货币为媒介打破实物交换在时间,空 间和对象上的限制,从而形成大流通,大市场;所有 商品和劳务都在市场上用货币购买,可以扩大价格的 覆盖面和作用场,充分发挥价格机制对生产和流通的 引导,促进及调节作用;货币作用范围的扩大和功能 的强化,使国家可以充分利用货币形式和货币政策对 经济进行干预或宏观调节.
第二十章
第一节 第二节 第三节 约束论 第四节 第五节
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金融发展与经济发展
金融发展与经济发展的关系 经济货币化与金融化 金融抑制论, 金融抑制论,金融深化论及金融 金融改革与金融自由化 我国的金融改革与市场化
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差距:经济发展的台阶 差距:
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资料来源:历年《国际统计年鉴》 资料来源:历年《国际统计年鉴》整理
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第二节
经济货币化与金融化
(二)金融的作用程度 金融的作用程度主要取决于两个因素: 1.货币信用关系的覆盖面与影响力 2.金融业的发展程度
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第二节
经济货币化与金融化
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四,经济货币化的发展趋势与经济金融化 货币化达到一定程度后便会相对稳定在一个水平上. 因为按照货币化的定义,即一国国民经济中用货币购 买的商品和劳务占其全部产出的比重及其变化过程. 从理论上分析,不论金融或经济发展到什么程度,总 存在着一部分为自己消费而生产的产品或服务量,所 以,货币化比率不可能大于1,其最高值或极限值只能 是1,通常只是趋向于1. 所谓经济金融化,是指全部经济活动总量中使用金融 工具的比重. 金融化程度可以用金融资产总值占国民生产总值的比 率来衡量(即金融相关率),该比率与金融化程度呈正 比.