企业集团财务战略

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(二)管理者风险态度与财务战略
l 从对管理者按风险意识分有三种: 1、风险厌恶者 2、风险中庸者 3、风险偏好者 l 逻辑和市场规则:
风险与收益相对等
(三)治理结构与财务战略
l 不同公司治理有不同的战略决策;
l 董事会、高层管理者、及其它相关 的利益集团等的责、权、利三者的 关系在不同的治理环境中表现的权 重与对称性不同,其战略决策与选 择的程序不同;
3、企业集团收益分配战略
l 股利如何分配 l 内部转移价格如何确定
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企业集团财务战略
(三)、按总部经营方针划分
l 1、扩张型财务战略 l 2、防御型财务战略 l 3、稳定型财务战略
1、扩张型财务战略
l 是企业集团并购财务战略,有以下 重大决策:
l (1)扩张的方式 l (2)扩张的范围与领域 l (3)扩张的速度 l (4)扩张的资本来源
1、企业集团资金筹资战略
l 筹资的目标 l 筹资的原则 l 筹资的方向 l 筹资的规模 l 筹资的结构 l 筹资的渠道 l 筹资的方式
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企业集团财务战略
2、企业集团资金投资战略
l 投资的目标 l 投资的原则 l 投资的规模 l 投资的方式 l 投资的时机
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企业集团财务战略
l 公司治理在战略导向中扮演着重要 角色。
案例:上市公司的治理结构与竞争力
l 上市公司的治理结构和竞争力存在的主要 问题是 :
l 1.所有权虚置和国有股一股“独大” l 2.内部人控制现象十分突出 l 3.上市公司的董事会、股东会流于形式 l 4.现行的治理结构难以保证上市公司关
成熟期财务战略
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企业集团财务战略
4、调整期
l 市场增长率下降 l 需求增长下降 l 技术老化 l 企业主要策略:开发新产品 l 企业对应财务战略:
调整期财务战略
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企业集团财务战略
(二)、按财务管理对象划分
l 1、企业集团资金筹资战略 l 2、企业集团资金投资战略 l 3、企业集团收益分配战略
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企业集团财务战略
(4)扩张的资本来源
l 激进型:债务筹资方式 l 稳健型:募股或换股筹集
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企业集团财务战略
2、防御型财务战略
l 是一种调整性的后退战略,由四类: l (1)、维持型财务战略 l (2)、调整型财务战略 l (3)、放弃型财务战略 l (4)、清算型财务战略
第二节.财务战略规划
l 一、财务战略规划的影响因素 l 二、财务战略目标定位
一、财务战略规划的影响因素
l (一)资本市场与财务战略 l (二)管理者风险态度与财务战略 l (三)治理结构与财务战略
(一)资本市场与财务战略
l 资本市场对财务战略制定的作用
1、是财务规划制定的前提; 2、为财务规划制定的依据; 3、为财务规划制定的提供市场信号。
(1)维持型财务战略
l 维持现有水平 l 适用条件:
产品市场稳定或衰退 市场占有率小 利润不满意 限于集团非核心领域
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(2)调整型财务战略
l 财务战略形式: 资产剥离;回购股份;出售子公司
l 出售子公司的有三种非并购方式: 同行转让;股本抽回;管理层收购
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企业集团财务战略
(3)放弃型财务战略
l 变卖公司一个经营部门 一个主要经营单位 一条主要生产线 主要事业部
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企业集团财务战略
(4)清算型财务战略
l 结束全部公司业务 l 拍卖
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企业集团财务战略
3、稳定型财务战略
l 是大多数企业集团发展模式。具有 的特征:
l (1)、确定最佳发展速度 l (2)、财务上追求稳健 l (3)、慎重从事企业并购 l (4)、走专业化、规模化战略 l (5)、对组织结构进行微调
(一)支持性 (二)互逆性 (三)动态性 (四)全员性
二、财务战略的类型
l (一)、按生命周期划分 l (二)、按财务管理对象划分 l (三)、按总部经营方针划分
(一)、按生命周期划分
l 1、幼稚期 l 2、成长期 l 3、成熟期 l 4、调整期
1、幼稚期
l 市场增长率高 l 需求增长快 l 技术不稳定 l 企业主要策略:开辟市场 l 企业对应财务战略:
l 第一节.财务战略体系 l 第二节.财务战略规划 l 第三节.财务战略实施策略 l *第四节.财务战略实施的保障体系
第一节.财务战略体系
l 一、财务战略的涵义与特征 l 二、财务战略的类型
战略
l 战略:指的是在竞争中取胜的总 体运筹,其思想核心是谋求相对 优势。
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(1)扩张的方式
l 自我积累发展 l 对外合并 l 收购
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企业集团财务战略
(2)扩张的范围与领域
l 横向:规模经济 l 纵向:质量控制或稳定供销 l 综合:规模经济;质量控制
或稳定供销
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企业集团财务战略
(3)扩张的速度
l 适度 l 超例程 l 低速 l 现代观点:可持续发展
企业经营战略的意义
了解企业内部优劣;剖析企业外部环 境;帮助企业迎接未来的挑战;提 供企业未来明确的目标及方向,并 使企业每个成员明白企业的目标。 因此,对于在激烈竞争中的企业来 讲,是否具有明确的经营战略,是 企业发展成败的关键
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企业集团财务战略
一、财务战略的涵义与特征
l A、财务战略的涵义。 l B、财务战略的特征:
企业集团财务战略
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企业集团财务战略
第三章 企业集团财务战略
l 学习目的与要求:本章主要研究财 务战略体系、规划、实施策略以及 实际的保障体系;要求学员掌握财 务战略目标定位,掌握初创期、发 展期、成熟期和调整期的风险特征 及其财务战略定位,掌握财务战略 实施的保险体系。
第三章 企业集团财务战略
初创期财务战略
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企业集团财务战略
2、成长期
l 市场增长率高 l 需求增长高速 l 技术定型 l 企业主要策略:加大生产 l 企业对应财务战略:
成长期财务战略
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企业集团财务战略
3、成熟期
l 市场增长率不高 l 需求增长不高 l 技术成熟 l 企业主要策略:提高产品竞争力 l 企业对应财务战略:
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