企业筹资管理(ppt 107)

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②不公开直接发行：不公开向外发行 股票，只向少数特定对象直接发行， 故不需中介机构。
优点：发行弹性较大，发行成本低； 缺点：发行范围小，股票不易流通和
变现。
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2 股票的销售方式 股票的销售方式是指股份有限公司向社会公
开发行股票时所采取的股票售销方法。可分 为两大类：自销和委托承销。 ①自销：发行公司自己直接把股票销售给认 购者。 优点：可由发行公司直接控制发行过程，实 现发行意图，可节省发行费用； 缺点：时间长，发行公司要担全部发行风险， 且发行公司要有较高的知名度，信誉和实力。
有其它重大违法行为 （4）证监会规定的其他条件
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（三）股票发行的原则 1 股份有限公司的资本划分为等额 股份，每一股金额相等； 2 公司的股份采取股票的形式，股 票的发行实行公开、公平、公正的 原则，必须同股同利、同股同权；
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3 同次发行的股票，每股的发行条件 和价格相同，任何单位或个人认购 的股份，每股应当支付相同的价款
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（二）企业融资的步骤
1.合理确定融资的金额 2.选择合理的融资方式 3.降低资金成本，优化资本结构
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二、融资需求的预测
（一）财务预测的意义和目的 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 1.财务预测是融资计划的前提； 2.财务预测有助于改善投资决策; 3.有助于应变。
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二、融资需求的预测
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1.企业融资的意义
（1） 满足正常生产经营活动的需要
（2） 满足经营规模扩大的需要 （3 ）满足到期偿债的需要 2.企业融资的分类 （1）按资金使用期限的长短分类
按资金使用期限的长短，可把企业融资分为 短期性融资和长期性融资两种
（2 ）按资金权益特征分类
按资金的权益特征不同，可将企业融资分为所有 者权益融资和负债融资两大类
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§1 资金需求量的预测
一、企业筹资的概述
（一）企业融资的意义和分类
企业融资是指企业根据其生产经营、对外投资、 调整资金结构和其他需要，通过合理的渠道，采 用适当的方式，获取所需资金的一种行为。
融资管理是企业财务管理的一项基本内容，融资 管理解决为什么要融资、从何种渠道以什么方式 融资、要融通多少资金、如何合理安排融资结构 等问题。
第三章 筹资管理
学习目的与要求: 理财中的资本管理是指长期资本管
理，包括长期债务资本和股东权益资本。 长期资本是与营运资金相对称的概念， 是公司长期和稳定的资金来源。通过本 章的学习与研究，应当明确各类资本来 源的特性，条件和优缺点。
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第三章 筹资管理
主要的内容： 资金需求量的预测 权益资金的筹资 长期负债资金的筹资 短期负债融资及营运资金政策
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1.根据总额确定 2.根据增加额确定 外部融资额=资产增加-负债增加-留存收益增加
=资产销售百分比×新增销售额-负 债销售百分比×新增销售额-计划销售利润率 ×销售额×（1-股利支付率） 3.外部融资额占销售额
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§2、 权益资金的筹资
一、 股票的发行 二 、股票上市 三 、普通股融资评价
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二、融资需求的预测
2.方法： （1）先根据销售总额预计资产、负债和
所有者权益的总额，然后确定融资需求； （2）根据销售的增加额预计资产、负债
和所有者权益的增加额，然后确定融资 需求。
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❖ 例题：某公司今年有关资料如下：
资产
现金 应收账款 存货 固定资产净 值
合计
本年期末数 5000元 15000元 30000元 300百度文库0元
80000元
负债及所有 者权益 短期借款 应付票据 应付账款 公司债券
实收资本 留存收益 合计
本年期末数
25000元 5000元 10000元 10000元
20000元 10000元 80000元
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今年销售10万元，尚有25％剩余生产能力， 今年的销售净利率为10％，预计明年销售额 增长为20％，获利能力与今年相同，股利支 付率为60％，请预测明年的融资需求。
B.代销：证券公司仅替发行公司代售股票， 收取佣金，不承担股款未募足的风险。
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②承销：销售业务委托给证券经营机构来代 理。发行公司把股票我国《公司法》规定股 份有限公司向社会公开发行股票时必须与证 券经营机构签订承销协议，由证券经营机构 承销。
A.包销：据承销协议商定的价格，证券公司 一次性全部购进发行公司公开募集的全部股 份，然后以较高的价格出售给社会上的认购 者。优点：可及时筹足资本；避免承担发行 风险；缺点：股票以较低价格卖给承销商损 失部分溢价。
一 、股票的发行
（一）股票发行的目的 （二）股票发行的规定与条件 （三）股票发行的原则 （四）股票发行的程序 （五）股票的发行方式、销售方式
和发行价格
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（一）股票发行的目的
1.筹集资本 2.扩大影响 3.分散风险
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（二）股票发行的规定与条件
（1）具备健全运行良好的组织机构 （2）具有持续盈利能力，财务状况良好 （3）近三年财务会计文件无虚假记载，没
4 股票的发行价格可以按票面金额， 也可超过票面金额，但不得低于票 面金额。溢价发行股票，须经国务 院证券管理部门批准，所得溢价款 应列入公司资本公积。
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（四）股票发行的程序
（1）发起人认足股份，交付股资 （2）提出募集股份申请 （3）公告招股说明书，制作认股书，签订
承销协议 （4）招认股份，缴纳股款 （5）召开创立大会，选举董事会、监事会 （6）办理公司设立登记，交割股票
（二）财务预测的步骤 1.销售预测； 2.估计需要的资产； 3.估计收入、费用和保留盈余 4.估计所需融资
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二、融资需求的预测
1.概念 财务预测销售百分比法－－是首先假
设收入、费用、资产、负债与销售收入 存在稳定的百分比关系，根据预计的销 售额和相应的百分比预计资产、负债和 所有者权益，然后利用会计等式确定融 资需求。
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（五）股票发行的方式、销售方式和发 行价格
1 股票发行方式
股票发行方式是指公司通过何种途径发行股 票。可分为两大类：
①公开间接发行：通过中介机构，公开向 社会公众发行股票。
优点：发行范围广、对象多，易于募足资本； 股票流通性，变现力强；有助于提高公司知 名度提高影响力。
缺点：手续复杂、发行成本高。