北控集团快速进入水务行业的成功经验

兼并重组快速成长

——北控集团快速进入水务行业的成功经验

一、企业概况

北京控股集团有限公司成立于2005年，主要从事以绿色能源、节能环保和消费品为主的城市基础设施和公用事业的投资、运营和管理业务。

北控水务集团有限公司是香港联合交易所主板上市公司（股份代号：0371），是国内具有核心竞争力的大型水务集团。北控水务集团以“领先的综合水务系统解决方案提供商”为战略定位，凭借其工程设计、环保设施运营、工程咨询等甲级资质，以及核心工艺、技术研发、战略联盟、项目管理及融资渠道等多重优势，先后以股权收购、TOT、BOT、委托运营等模式，在北京、广东、浙江、山东、安徽、湖南、四川、广西、海南、贵州、云南及东北地区兼并重组90多座自来水和污水处理厂，初步实现了全国

- 1 -

性的战略布局。2011年，北控水务集团实现营业收入25.09亿港元，实现净利润6.66亿港元。2011年完成传统水务项目签约35个，新增水处理能力275万吨/日。至2013年底，北控水务的国内市场占有率约4%，水处理规模达到2000万吨/日，雄居水务行业总能力榜首。

二、并购历程

2008年1月，北京控股入主上华控股（0371.HK），发展水务及环境业务，将母公司所持北京市第九水厂资产注入。

2008年8月并购华强创投，旗下中科成环保成为集团核心公司。华强创投的业务涉及供水、污水处理等领域，所拥有的三个水务项目分别为：山东省滨州市西海水库10万吨/日自来水厂，滨州市沾化县生态皮业城污水处理厂以及一期工程日处理量为20万吨的深圳龙岗横岭污水处理厂。

自2009年起，北控水务加快了在全国市场的并购脚步，尤其在进入2010年后，掀起了水业并购巨浪，2010-2012年北控

- 2 -

水务的新增能力分别为258、290、294万吨/日，增长势头逐年攀升，成为领跑中国水业的标杆企业。

表1 2012-2013北控水务部分签约并购项目

- 3 -

尤其值得关注的是北控借助资本优势对京内国有企业股权的收购。2013年7月，北控水务集团与北京建工集团有限责任公司签订收购协议，收购其全资子公司北京建工环境发展有限责任公司60%的股权，收购对价为2.7亿元。

三、对首钢的启示

- 4 -

1.水务行业尚有巨大发展空间

我国城市化进程的不断推进使得居民生活用水保持不断增长,将带动污水排放量的持续增长，另一方面国家对于生活污水处理率及城镇污水处理厂污染物排放标准的提升也激发了污水处理及再生利用设施建设的迅猛发展，预计十二五期间我国水处理产业投资额将达8000亿。同时环保要求提高工业废水治理规模，工业废水排放量略有一定比例的下降,但各项污染物的绝对量仍然较大,水资源污染的形势依然严峻,且国家对于工业废水排放标准进一步提高,工业废水处理及回用需求将十分巨大,预计“十二五”期间工业废水污染治理投资总需求约为1250亿元，行业前景广阔。

另一方面，由于中国淡水资源严重紧缺，海水淡化成为“开源”的有效途径。作为中国战略性新兴产业中海洋资源开发的一部分，海水淡化一直受到高度重视，因此虽然当下国内市场仍然面临诸多问题，海水淡化产业或将迎来一轮高速发展期，京唐公

- 5 -

司海水淡化设施的成功运营为首钢在此领域的发展打下了良好基础，集团应该加强对此产业的关注和投入，保持国内领先位置，为将来的市场机会做好准备。

2. 通过兼并重组快速介入下游运营领域

“水处理行业前期投入巨大+资金回收期长”的矛盾使得行业内部的中小企业无法拥有充足的现金流，而没有充足的现金流就无法进行跟进项目的建设，对未来发展产生了严重的掣肘。而公用事业一般都具有资本回报率低的特点，因此对于水处理行业而言，从一定长的时间维度来看，是依靠规模而并不是靠单个项目的盈利能力取胜。只有规模足够大才能够产生足够多的现金流净值来进行未来的进一步投资。因此产业内国企对民企“大吃小”的现象未来会持续发生。

在水务行业，国企凭借资金优势，较多占据了行业的下游运营，民企则较多在上游设备和中游工程技术领域发展。目前国有企业有强烈的意愿去收购环保企业特别是有重资产、采取BOT[即

- 6 -