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第一部分 投资银行总论
4、基金管理
创造三级价值增值。投资银行作用为： 发起人。发起或设立基金，或者以出资人身份发
起建立专业的基金管理公司； 管理人。行使基金管理职能； 承销人。向投资者发售受益凭证；
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第一部分 投资银行总论
5、企业并购
创造四级价值增值。兼并与收购是企业产权变动、 产权交易的基本形式。投行主要业务：
评估公司发展规划和并购风险，寻找并购对象；
提供交易价格，设计交易结构，安排谈判或者帮助制 定反并购策略；
提供并购融资方案； 为并购后公司整合和战略调整提供咨询 ； 风险套利。
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第一部分 投资银行总论
层次
定义
范围
任何经营华尔街 包括证券、保险及不动产投资等几乎全部金融活动。 1 金融业务的银行
证券承销与经纪、收购与兼并、公司理财、基金管
2 经营全部资本市 理、风险资本、 咨询服务，以及风险管理和风险 场业务金融机构 工具的创新等。不包括向客户零售证券、不动产经 纪、抵押、保险以及其他类似业务。
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证券交易（基金）
企业并购
金融工程（资产证券化、项目融资、资产管理等）
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投资银行业务关系示意图
咨询 服务
风险 投资
证券 承销
金融 工程
资产 证券化
投资 银行
项目
资产
融资
管理
证券 交易
企业 并购
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第一部分 投资银行总论
四、投资银行学研究内容
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金融危机前后道琼斯指数走势
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上证综合指数走势图
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前沿问题思考
问题二
金融改革的核心是 什么？它的困境在哪里？
？
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前沿问题思考
问题三
民间资本充裕，中小 企业融资饥渴，民企 “跑路潮”不断。中小 企业融资症结在哪？
经营资本市场某 证券承销与购并。不包括基金管理、风险资本、风 3 些业务金融机构 险管理和风险控制工具创新等。
罗伯特·库恩
证券承销、资本
对投资银行的
4 筹集，证券交易 是最传统、最狭义上的投资银行。
定义
和经纪金融机构
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第一部分 投资银行总论
投资银行内涵的动态性
罗伯特·库恩：“投资银行业务是一 个过程：经常在变化、发ຫໍສະໝຸດ Baidu、进化，任 何书籍都无法精确而详尽”。
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第一部分 投资银行总论
三、投资银行的称谓
1、国外投资银行
美国称“华尔街金融公司” （Wall Street Firms）、 投资银行（Ivesting Bank）；
第一节 投资银行含义
一、投资银行的层次
机构层次——投资银行 行业层次——投资银行业 业务层次——投资银行业务 学科层次——投资银行学
不同层面 称谓不同
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第一部分 投资银行总论
二、投资银行的定义
投资银行含义
罗伯特·库恩：主营业务为资本 市场业务的金融机构。
参与设计、创造为客户所需要的金融衍生工具，并在这些衍生工具的交易 市场上扮演经纪人和交易商的角色，既帮助客户也帮助自己进行风险控制。
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第一部分 投资银行总论
9、理财顾问
理财顾问为各级价值增值服务。按融资对象划分，可分为公 司（企业）财务顾问和政府财务顾问。投行主要业务： 政府机构财务顾问：为政府经济改革政策提供咨询，特别是 在经济发展战略和规划、对外开放、产业结构布局和调整、 国企改革方针和政策以及公司民营化的实施等方面。
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第一部分 投资银行总论
2、证券发行
创造二级价值增值。证券承销是投资银行帮助 证券发行人就发行证券进行策划，并将公开发行的 证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活动。投 行主要业务： 证券的策划、设计和操作，相关咨询； 证券承销； 证券募集。
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教学参考
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教学参考
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教学参考
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前沿问题思考
问题一 虚拟经济与实体经
济关系怎样？如何理解 “股票市场是国民经济 的晴雨表”？
？
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百年道琼斯指数走势图
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第一部分 投资银行总论
1
投资银行学概述
2 投资银行特征与模式
3 投资银行作用与功能
4 投资银行的国际比较
5
中国投资银行业发展研究
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第一章 投资银行概述
投资银行概述 投资银行含义
投资银行学体系
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日本称为证券公司（Security Firm）； 英、澳、新等国家称为商人银行(Merchant Bank)； 德国为代表的全能银行（Universal bank）。
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第一部分 投资银行总论
2、我国投资银行
专营类投资银行 ➢ 合资投资银行：中国银行国际控股有限公司、中国国际金
公司财务顾问：指对以公司融资为主体的一系列资本运营的 策划和咨询业务的总称。主要是投资银行在的股份制改造、 融资上市，二级市场再融资以及企业重组并购等重大交易活 动中的专业咨询；
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第二章 投资银行特征与模式
投资银行特征与模式
投资银行的特征
投资银行组织结构
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第一部分 投资银行总论
三、投资银行学体系
以业务历史沿革为线索划分：基础业务、 创新业务。
以资产的转化为线索划分：金融产品设计 与实施、金融工具及资产交易。
以业务的价值增值为线索划分：见价值增 值链条表：
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投资银行业务价值增值关系
风险投资 证券承销
咨询顾问 （服务于各种业务）
融学、金融工程等； 专业选修： ➢ 投资银行专项业务类：风险投资、证券交易、基金管理等； ➢ 其他非银行机构类：保险学、期货学、信托投资等； ➢ 交叉学科类：金融经济学、金融数学、应用金融、行为金融、
公司金融、房地产金融学。
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第一部分 投资银行总论
二、投资银行学研究现状
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第一部分 投资银行总论
8、金融工程
五级价值增值。美国金融学家J．芬纳蒂定义：“金融工程包括新型金融工具 与金融手段设计、开发与实施，以及对金融问题进行创造性解决”。
金融工程范围：其一，新型金融工具设计与开发，如互换、期权、远期利 率协议、指数期货、认股权证、证券存托凭证、零息债券、可转换债券、合成 股票等；其二，为降低交易成本的新型金融手段开发，包括金融机构内部运作 机制优化，金融市场套利机会发掘，以及交易系统创新等；其三，创造性地为 解决某些金融问题提供系统完备的解决方法，包括各类风险管理技术开发与应 用、现金管理策略创新、公司融资结构安排、企业并购方案设计，以及实施资 产证券化等。投行主要业务：
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2020/11/20
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《投资银行理论与实务》教学参考
1、(美)K·托马斯·利奥,投资银行业务指南,经济科学 2、(美)查理斯.R.考斯特，现代金融体系中的投资银行 3、何小锋，新编投资银行学教程，北师大 4、刘 伟，投资银行学，北京大学 5、任淮秀，投资银行学,金融研究生核心教材,人民大学 6、吴晓裘,投资银行学，人民大学 7、宋国良,投资银行概论，清华大学
投资银行与商业银行区别
投资银行 证券承销 直接融资、长期融资 表外业务
佣金 创新性 证监会、财政、央行，交易所等 投资银行保险制度 扁平化 精英主义 无条框，个人拥有一定自主权
商业银行 存款、贷款 间接融资、短期融资 表内业务、表外业务
存贷利差 稳健性
中央银行 存款保险制度
融有限公司； ➢ 中资投资银行：证券公司（分综合类和经纪类两种）。 兼营类投资银行
银行中间业务、信托公司、资产管理公司、财务公司和 投资公司等。
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第二节 投资银行学体系
一、投资银行学在金融学科中位置
专业基础：经济学、财会学、管理学和计量经济学等。 专业核心：中央银行学、货币银行学、投资银行学、国际金
第一部分 投资银行总论
6、资产证券化
五级增值业务。指将缺乏流动性但具有未来现金流的资产 分类重组，并以这些资产为担保发行能在金融市场上公开 买卖的证券的融资技术和过程。投行业务： 帮助资产担保证券的发行人分析评估作为基础资产的现金 流，设计证券交易结构；
策划证券化交易；
负责承销资产担保证券；
1、风险投资 创造一级价值增值。指对新兴的极具发展潜力的企业特别是
新兴高科技企业创业期的权益性投资。投行业务： 设立风险投资基金； 帮助创业企业进行权益证券私募； 帮助来自自身外部的风险投资基金筹集和管理风险资本； 帮助创业企业发行股票，公开上市和通过二级市场交易； 协助并购交易 ，实现风险资本退出
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8、李子白，投资银行学，清华大学 9、金德环，投资银行学,上海人民 10、任映国, 投资银行学，经济科学 11、陈琦伟、阮青松，投资银行学，东北财大 12、贝政新，投资银行学，复旦大学 13、王明夫，投资银行并购业务 14、常振明,投资银行魅力
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设立专司单一资产证券化业务的子公司，购买银行抵押贷 款等适合于证券化的资产，创造资产担保证券；
作为证券化资产的受托管理人，以及为资产担保证券提供 信用增级，自己参与资产担保证券的投资交易。
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第一部分 投资银行总论
7、项目融资
五级价值增值。指对特定项目策划安排的一揽子融 资的技术手段，借款者可以依赖该经济单位的现金流 量和所获收益用作还款来源，并以该单位的资产作借 款担保。投行业务： 项目可行性与风险的评估； 确定项目资金来源、承担的风险、筹措成本； 通过贷款人或第三方获承诺，转移或减少项目风险； 以项目融资专家身份充当领头谈判人。
？
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前沿问题思考
问题四
房价连年上涨，而且越 长越高，越限越高。高房价 与“鬼城”出没并存，中国 地产市场发展中问题及出路 在哪？
？
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《投资银行理论与实务》教学内容
投资银行 理论与实务
投资银行 总论
投资银行 基础业务
投资银行 创新业务
重实务轻理论：在解决资金融通中的实际问题中， 突破条条框框，需不断创新。
重业务轻组织：组织、机构服从业务，一切以解 决客户融资中的实际问题为主。
重微观轻宏观：在金融服务中，客户的千差万别， 其服务目标、特点、要求等各不相同，决定了投 资银行业务的具体性、多样性和差异性
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投资银行运营模式
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第一节 投资银行的特征
一、投资银行与商业银行的比较
1、相同点
同属金融机构，都是融资中介。
2、不同点
（1）业务本源
（2）融资方式
（3）利润来源
（4）经营理念
（5）经营风险
(6) 活动领域
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业务种类 本源业务
功能 业务概貌 利润来源 经营原则 宏观管理 保险制度 组织结构 作业方式 决策机构
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第一部分 投资银行总论
3、证券交易
创造三级价值增值，投行主要业务： 经纪商：以委托代理人的身份为客户买卖证券； 自营商：用自己的资金和账户从事证券买卖，为自
营交易的每种证券确定买进和卖出的价格和数量； 做市商：通过参与证券交易，为其所承销的证券或
某些特定的证券建立一个流动性较强的二级市场， 并维持其市场价格的平稳。