低端白酒项目投资计划与经济效益分析

低端白酒项目投资计划与经济效益分析

一、背景分析

经过多年的发展，经济社会发展又处在一个新的历史起点。展望“十三五”，既面临着难得的历史机遇，也存在诸多风险挑战。

从国际形势看，世界经济在深度调整中曲折复苏，发达国家加快

推动再工业化和制造业回归，其他发展中国家竞相推进工业化进程，

我国产业发展面临高端回流和中低端分流的“双向挤压”，作为传统

重工业城市受到的冲击更加明显。同时，随着全球产业升级调整出现

新趋势，新科学、新技术不断进步，为经济结构调整和产业升级提供

后发优势，为进一步扩大开放、加强对外合作提供新机遇。

从国内形势看，新常态下我国经济发展表现出速度变化、结构优化、动力转换三大特点，拥有的传统要素优势逐步减弱，实现传统产

业升级和新兴接替产业培育还需要较长的过程。另一方面，我国经济

长期向好基本面没有改变。国家对经济发展的新要求倒逼必须激发内

生动力、优化经济结构、转换发展动力、转变发展方式。

低端白酒消费频次高，有快消品属性。低端白酒是指低于50元

/500ml的白酒，主要消费群体为城市中的外来务工人员和乡镇农村地

区的居民，饮用场景以日常消费为主，消费频次较高，产品周转较快，

有快消品属性。代表品牌包括牛栏山二锅头、老村长、龙江家园以及地产名酒的中低档产品等。

低端酒促销敏感性和价格敏感性较高，但快消品消费属性下，抗周期性较中高端酒更强。低端酒消费人群的消费能力较弱，低端酒高频次消费下占总消费支出比重较大，消费者价格敏感性和促销敏感性较高。但由于低端酒的大众、快消品属性，在2012年之后的白酒行业深度调整期，大众酒迎来发展机会，牛栏山、老村长、龙江家园、小财神等主流光瓶酒实现逆势扩张。2012至2017年期间，低端酒龙头顺鑫农业的白酒业务营收复合增速为15%，位居全白酒行业的第二，仅次于茅台。

低端酒中光瓶酒逐步抢占盒装酒份额，光瓶酒复合增速20%以上，2020年市场规模有望超千亿。目前国内50元以下的低端酒以光瓶酒为主，低端盒装酒近年来受包材价格上涨的影响较大，成本较高生存空间有限。2016年光瓶酒市场规模约为650亿元，在整体大众消费升级以及相关酒企的大力发展下，光瓶酒主流价格带将提升至30元，光瓶酒行业年均增速将维持20%以上，到2020年行业规模有望达到1200亿元。

基于价格逻辑:白酒消费本质是社交，基础是价位消费，而场景差

异直接决定价位选择。当前环境下，100-300元中高段价位段的更具稳定性，100元以下尤其是15、30元价位品牌集中度在加速提升。

一般来说，白酒消费具有“降频不降档次”特点。所以，经济持

续下行对价位段影响大小排序：次高端（300-800元）＞高端（800+）＞中高端（100-300元）＞百元以下。经济（尤其房地产经济、民营经济活跃度）直接影响次高端、高端，间接影响中高端、中低端消费。

低端酒行业品种众多，竞争相对宽松，行业市场集中度较低。不

同于高端和中高端白酒行业较高的行业集中度，低端酒行业由于生产

工艺简单、定价偏低、各地区的地方消费特点以及当地的保护政策等

影响，整体低端酒种类众多，竞争格局极其分散。同时出于品牌以及

盈利能力的考虑，各大名酒企业主要在中高端市场布局，使得低端酒

市场竞争相对宽松。市场份额方面，低端酒全国性的品牌牛栏山、老

村长和红星的市场占有率分别为6.2%、4.13%和1.38%，CR3为11.71%，剩下约90%的份额被地产酒以及其他品牌瓜分，市场集中度较低。

地方名酒加速让出低端市场，市场份额逐步向全国性龙头集中。

随着大众消费升级的持续进行，消费者更注重产品的品质以及性价比，同时地方名酒企业持续结构升级下加速让出低端酒市场，龙头低端酒

企业拥有品牌推广、渠道铺设以及产品品质等方面优势，随着新业务

区域的不断开拓，龙头市占率逐年提升。

乡镇与农村地区人均收入提高，大众消费能力提升。我国城镇和

农村居民人均收入水平逐年提高，生活消费支出也有上升趋势，总体

来看处于消费升级的大趋势之中。

随着居民人均收入水平以及消费支出增加，消费频率高的低端酒

行业也呈现消费升级的趋势，低端酒的主流价格从过去10元左右提升

到目前的15元左右，代表产品如牛栏山二锅头、老村长、龙江家园等。顺应低端酒消费升级趋势，光瓶酒也开始提价。

二、企业基本情况

公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一

体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服

务区域经济与社会发展做出了突出贡献。

经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管

理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继

续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立

至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术

领先求发展的方针。

三、项目投资概述

坚定不移贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，坚持“全面推进、重点突出、分类实施、因地制宜、政府引导、市场

推动”基本原则，采取强制与激励相结合方式，从政策法规、体制机制、标准规范、技术推广等方面全面推进产业发展。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资108855.15万元，其中：建设投资81924.21

万元，占项目总投资的75.26%；建设期利息859.42万元，占项目总投资的0.79%；流动资金26071.52万元，占项目总投资的23.95%。

项目正常经营年份每年营业收入233500.00万元，综合总成本费

用189592.67万元，税金及附加1140.73万元，净利润32074.95万元，财务内部收益率21.25%，财务净现值51266.85万元，全部投资回收期

5.68年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据