行为经济学的基本理论：禀赋效应
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行为经济学的基本理论
以上的试验直观地证明了禀赋效应的存在：一 旦人们得到可供自己消费的某物品，人们对该物品 赋予的价值就会显著增长。这种非理性的行为常常 会导致市场效率的降低，而且这种现象并不会随着 交易者交易经验的增加而消除。 1.3 禀赋效应对科斯定理的影响 科斯定理指出，只要交易成本为零，财产的法定 所有权分配就不会影响经济运行的效率，资源配置 的最终状态与产权配置的初始状态无关。也就是说， 如果市场机制的运行无需成本，最终的结果(产值 最大化)是不受法律状况影响的。以明晰产权的办 法来解决外在性问题，能够达到社会最佳的目标。 在近来几十年里，科斯的思想产生了深远的影响。 科斯定理是以交易成本为零为前提的，但根据科斯 定理，如果处理外在性的资源谈判不能使资源配置
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行为经济学的基本理论
提高生产效率时，可能会遭到职工们的反对，人们 必须充分考虑这种情况，并可给予职工适当补偿。
/v5844416.htm?sp=SST%E7%A6%80%E8%B5%8B%E6%95%88%E5%BA%94
扩展阅读：科斯与科斯定理
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行为经济学的基本理论
产生一种奇怪的现象：股票或房地产的价格越低， 其成交量反而越低 这与传统的经济学的需求曲线是 相悖的。一种解释是人们在股价或房价下跌时会预 期价格的进一步下跌，从而不愿意购买；这是从人 们心理的角度做出的解释，损失厌恶理论又进一步 分析了这种心理产生的原因。 由于禀赋效应使人产生的“安于现状情结”， 人们往往不愿意改变环境，从而表现为在谈判中不 肯让步，一个典型的例子就是工资刚性，人们甚至 宁可失业不愿意降低工资。另一个例子就是老公司 往往比新公司存在更多的低效率的规章制度。这是 因为新公司能够在没有先例的情况下制定规则，而 老公司对原有的不合理规则进行修改时，员工往往 会更觉得难以接受，从而进行阻扰。在中国的国有 企业改革时也会遇到这种情况，当公司改进管理模 式
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行为经济学的基本理论
市场的成交量也没有增加，表明参加试验者并没有 学会达成一致的买卖价格以增进市场效率。 与之形成鲜明对比的是，在代币券市场的交易 中，根本就没有交易不足的现象。这是为什么呢? 人们可以比较代币券和消费品的不同之处：代币券 的价值是事先确定的，非常精确而人们对消费品的 偏好则可能会使其价值变得含糊，也就是说，消费 者难以对一件商品确定一个唯一的货币价格。因此， 当购买者购买商品是为了以更高的价格转手卖出， 而不是自己使用时，其对损失和盈利有明确地衡量， 就不会有禀赋效应，如购买股票。
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行为经济学的基本理论
达到最优，那必然是由于交易成本太高。于是，客 观上就存在一种动力，去发明新的交易手段、交易 工具去降低交易费用。而且在降低交易费用的功能 上，体制创新有时比技术创新更重要。政府是一种 可以降低交易费用的机构。这样科斯定理又推广到 政治领域，科斯定理不仅可以处理外在性，而且还 可以说明体制变迁和宪制改革，包含的范围很广。 那么，是否在无交易成本的情况下，无论产权如 何分配，市场效率是否都能达到最优呢?考虑到禀 赋效应的存在，情况并非如此。从以上试验可以明 显观察到，在代币券试验中，市场效率与预期很接 近，可以近似的认为达到了市场效率最优，这从交 易量上可以清楚地看出来。而在交易规则和过程都 与之相似的实物交易中，交易成本没有显著增加， 而市场效率却大打折扣，这显然可归因于禀赋效应
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行为经济学的基本理论
1.4 意义
按照科斯定理，政府应该做的就是尽量降低市 场的交易成本，使产权明晰，使市场效率趋于最优。 但由于存在禀赋效应，政府这样的努力或许还不够。 初始的产权配置对最终的资源分配有着决定性的作 用，这就要求政府应该考虑到市场效率的低下，在 分配产权的开始阶段就必须更注重效率，而不能指 望过分的依赖市场的调节。 其次，由于禀赋效应，人们要避免失去所拥有 的东西，容易产生“安于现状情结”。害怕改变带 来可能的损失。当社会制度变革时，那些可能利益 受损的群体为了避免损失带来的痛苦，必定会不惜 付出很大的代价来维持原有的制度，而社会的进步 就必须要克服这种惰性 现在中国正处于改革开放的 关键时期。政府应该对改革的艰苦和其中遇到的阻 碍
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但如果考虑到禀赋效应，问题就不会这么简单 了，因为产权的拥有方倾向于把产权的价值看得更 重，放弃产权所需要的补偿会很多。工厂，设居民愿意支付给工厂的费 用为P2，由于存在禀赋效应，P1>P2；同样，工厂 在获得污染环境权力的情况下，向居民要求的补偿， 会比为获得产权愿意支付的多。产权的买方和卖方 的期望价格就可能会相差很远，类似前文中的试验 描述的情况，即使不考虑其他的交易成本，谈判也 很可能破裂，前文的试验已经表明了市场效率的低 下。一旦谈判不成功，资源配置就没有像科斯定理 期待的那样实现最优化，产权的最终分配结果就完 全依赖于最初的分配方案。科斯定理显然没有考虑 到禀赋效应对产权交易的影响。
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1.2 证实 Hammaek和Brown(1974)曾发现捕猎野鸭者愿 意平均每人支付247美元的费用以维持适合野鸭生 存的湿地环境，但若要他们放弃在这块湿地捕猎野 鸭，他们要求的赔偿却高达平均每人1044美元。禀 赋效应的存在会导致买卖双方的心理价格出现偏差， 从而影响市场效率。 Kahneman，Knestscb和Tbaler在1990年做的以 下一组试验可以很好的观察禀赋效应的影响程度。 参加试验的是44名大学生，随机抽取其中的一半人， 给他们一张代币券和一份说明书，说明书上写明他 们拥有的代币券价值为x美元(x的价值因人而异)， 试验结束后即可兑付，代币券可以交易，其买卖价 格将由交易情况决定。让卖者(得到代币券的学生) 从0到8．75美元中选择愿意出售的价格。
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力量有充分的估计，用更大的努力积极地推进改革。 此外，禀赋效应及引起禀赋效应的“损失厌恶”理 论还可以解释很多经济活动中的现象：政府拆迁中， 拆迁居民往往会觉得政府提供的补偿太少，而与政 府发生补偿价格上的争执，这就是禀赋效应的体现， 居民失去自己的房屋，会要求比购买同样的房屋愿 意支付的价格更多的赔偿才会觉得满意。这一点在 公共物品的补偿要求中体现得更明显，曾有一项调 查表明，为种植行道树，当地居民平均愿意支付 lO．12美元，而如果要砍伐行道树，则要求的赔偿 平均为56．6O美元。 由于非常害怕损失，股票的拥有者在承受股价 下跌时，往往会变得风险偏好。为了避免损失而愿 意冒价格进一步下跌的风险继续持有股票，希望有 朝一日股价能重新上涨，房地产市场也一样。从而
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同样，也为没有得到代币券的那一半学生指定因人 而异的价值，并询问他们愿意为购买一张代币券支 付的价格。之后试验者会收集他们的价格，立刻计 算出市场出清价及能够交易的数量，并及时公布。 参加试验的学生可以按填写的价格进行真实的交易。 这个试验反复进行三次。 三轮代币券交易之后，先后用杯子和钢笔代替代币 券进行实物交易的试验。交易规则不变，并反复进 行多次。显然，代币券和消费品市场的交易情况大 不一样。在代币券市场，买卖双方的预期价格是大 致相同的。综合三次试验来看，实际成交量与期望 成交量的比(V／V )是1．0。与之相对应的是，在 杯子和钢笔市场上，报出的卖价的中间值可达到买 价的两倍多，杯子市场的V／V 率仅为0．20，钢笔 市场为0．41。即使交易反复进行，这两个消费品
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1 禀赋效应 1.1摘要 传统经济理论认为人们为获得某商品愿意付出 的价格和失去已经拥有的同样的商品所要求的补偿 没区别，即自己作为买者或卖者的身份不会影响自 己对商品的价值评估，但禀赋效应理论否认了这一 观点。禀赋效应是指当个人一旦拥有某项物品，那 么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。 它是由Tbaler(1980)提出的。这一现象可以用行为 经济学中的“损失厌恶”理论来解释，该理论认为 一定量的损失给人们带来的效用降低要多过相同的 收益给人们带来的效用增加。因此人们在决策过程 中对利害的权衡是不均衡的，对“避害”的考虑远 大于对“趋利”的考虑。出于对损失的畏惧，人们 在出卖商品时往往索要过高的价格。
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因为禀赋效应的存在，商品的拥有者往往希望以很 高的价格卖出商品，因为他对这个商品的估值已经 非理性提高了，而商品的购买者却不能接受这个高 价，这样就很容易导致交易量的缩小，影响市场效 率。按照科斯定理，在不存在交易成本的情况下， 初始的资源配置并不影响最终的结果，资源仍会最 有效率的进行分配。但实际上，资源配置比科斯预 测的更有“粘性”，由于市场效率的低下，市场最 终的配置结果往往就接近于最初的配置情况。因此， 初始的产权配置对最终的资源分配有着决定性的作 用。
罗纳德· 科斯 科斯定理
/v33540.htm
/v267417.htm?sp=SST%E7%A7%91%E6%96 %AF%E5%AE%9A%E7%90%86
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我们可以从一个例子说明这一点，如有一家 化工厂离居民区很近，这家工厂生产时排放的废气 影响到了周围居民的健康。如何解决这个问题呢? 按照科斯定理，可以用明晰产权的方法来解决外在 性问题，而产权如何分配是无关紧要的 也就是说， 法律可以将产权给予工厂，即赋予它污染环境的权 力，此时居民为了换取洁净的空气必须向工厂支付 一定费用；而反之，如果把产权给居民，即赋予居 民享受清洁空气的权力，那么工厂就必须为污染环 境支付给居民一定费用作为补偿。通过两者的讨价 还价，最终会有一个有效的解决方案，而这个方案 的结果与产权最初归谁是没有关系的。 科斯定理
行为经济学的基本理论
以上的试验直观地证明了禀赋效应的存在：一 旦人们得到可供自己消费的某物品，人们对该物品 赋予的价值就会显著增长。这种非理性的行为常常 会导致市场效率的降低，而且这种现象并不会随着 交易者交易经验的增加而消除。 1.3 禀赋效应对科斯定理的影响 科斯定理指出，只要交易成本为零，财产的法定 所有权分配就不会影响经济运行的效率，资源配置 的最终状态与产权配置的初始状态无关。也就是说， 如果市场机制的运行无需成本，最终的结果(产值 最大化)是不受法律状况影响的。以明晰产权的办 法来解决外在性问题，能够达到社会最佳的目标。 在近来几十年里，科斯的思想产生了深远的影响。 科斯定理是以交易成本为零为前提的，但根据科斯 定理，如果处理外在性的资源谈判不能使资源配置
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行为经济学的基本理论
提高生产效率时，可能会遭到职工们的反对，人们 必须充分考虑这种情况，并可给予职工适当补偿。
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扩展阅读：科斯与科斯定理
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行为经济学的基本理论
产生一种奇怪的现象：股票或房地产的价格越低， 其成交量反而越低 这与传统的经济学的需求曲线是 相悖的。一种解释是人们在股价或房价下跌时会预 期价格的进一步下跌，从而不愿意购买；这是从人 们心理的角度做出的解释，损失厌恶理论又进一步 分析了这种心理产生的原因。 由于禀赋效应使人产生的“安于现状情结”， 人们往往不愿意改变环境，从而表现为在谈判中不 肯让步，一个典型的例子就是工资刚性，人们甚至 宁可失业不愿意降低工资。另一个例子就是老公司 往往比新公司存在更多的低效率的规章制度。这是 因为新公司能够在没有先例的情况下制定规则，而 老公司对原有的不合理规则进行修改时，员工往往 会更觉得难以接受，从而进行阻扰。在中国的国有 企业改革时也会遇到这种情况，当公司改进管理模 式
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行为经济学的基本理论
市场的成交量也没有增加，表明参加试验者并没有 学会达成一致的买卖价格以增进市场效率。 与之形成鲜明对比的是，在代币券市场的交易 中，根本就没有交易不足的现象。这是为什么呢? 人们可以比较代币券和消费品的不同之处：代币券 的价值是事先确定的，非常精确而人们对消费品的 偏好则可能会使其价值变得含糊，也就是说，消费 者难以对一件商品确定一个唯一的货币价格。因此， 当购买者购买商品是为了以更高的价格转手卖出， 而不是自己使用时，其对损失和盈利有明确地衡量， 就不会有禀赋效应，如购买股票。
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行为经济学的基本理论
达到最优，那必然是由于交易成本太高。于是，客 观上就存在一种动力，去发明新的交易手段、交易 工具去降低交易费用。而且在降低交易费用的功能 上，体制创新有时比技术创新更重要。政府是一种 可以降低交易费用的机构。这样科斯定理又推广到 政治领域，科斯定理不仅可以处理外在性，而且还 可以说明体制变迁和宪制改革，包含的范围很广。 那么，是否在无交易成本的情况下，无论产权如 何分配，市场效率是否都能达到最优呢?考虑到禀 赋效应的存在，情况并非如此。从以上试验可以明 显观察到，在代币券试验中，市场效率与预期很接 近，可以近似的认为达到了市场效率最优，这从交 易量上可以清楚地看出来。而在交易规则和过程都 与之相似的实物交易中，交易成本没有显著增加， 而市场效率却大打折扣，这显然可归因于禀赋效应
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行为经济学的基本理论
1.4 意义
按照科斯定理，政府应该做的就是尽量降低市 场的交易成本，使产权明晰，使市场效率趋于最优。 但由于存在禀赋效应，政府这样的努力或许还不够。 初始的产权配置对最终的资源分配有着决定性的作 用，这就要求政府应该考虑到市场效率的低下，在 分配产权的开始阶段就必须更注重效率，而不能指 望过分的依赖市场的调节。 其次，由于禀赋效应，人们要避免失去所拥有 的东西，容易产生“安于现状情结”。害怕改变带 来可能的损失。当社会制度变革时，那些可能利益 受损的群体为了避免损失带来的痛苦，必定会不惜 付出很大的代价来维持原有的制度，而社会的进步 就必须要克服这种惰性 现在中国正处于改革开放的 关键时期。政府应该对改革的艰苦和其中遇到的阻 碍
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行为经济学的基本理论
但如果考虑到禀赋效应，问题就不会这么简单 了，因为产权的拥有方倾向于把产权的价值看得更 重，放弃产权所需要的补偿会很多。工厂，设居民愿意支付给工厂的费 用为P2，由于存在禀赋效应，P1>P2；同样，工厂 在获得污染环境权力的情况下，向居民要求的补偿， 会比为获得产权愿意支付的多。产权的买方和卖方 的期望价格就可能会相差很远，类似前文中的试验 描述的情况，即使不考虑其他的交易成本，谈判也 很可能破裂，前文的试验已经表明了市场效率的低 下。一旦谈判不成功，资源配置就没有像科斯定理 期待的那样实现最优化，产权的最终分配结果就完 全依赖于最初的分配方案。科斯定理显然没有考虑 到禀赋效应对产权交易的影响。
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行为经济学的基本理论
1.2 证实 Hammaek和Brown(1974)曾发现捕猎野鸭者愿 意平均每人支付247美元的费用以维持适合野鸭生 存的湿地环境，但若要他们放弃在这块湿地捕猎野 鸭，他们要求的赔偿却高达平均每人1044美元。禀 赋效应的存在会导致买卖双方的心理价格出现偏差， 从而影响市场效率。 Kahneman，Knestscb和Tbaler在1990年做的以 下一组试验可以很好的观察禀赋效应的影响程度。 参加试验的是44名大学生，随机抽取其中的一半人， 给他们一张代币券和一份说明书，说明书上写明他 们拥有的代币券价值为x美元(x的价值因人而异)， 试验结束后即可兑付，代币券可以交易，其买卖价 格将由交易情况决定。让卖者(得到代币券的学生) 从0到8．75美元中选择愿意出售的价格。
2016/2/29 10
行为经济学的基本理论
力量有充分的估计，用更大的努力积极地推进改革。 此外，禀赋效应及引起禀赋效应的“损失厌恶”理 论还可以解释很多经济活动中的现象：政府拆迁中， 拆迁居民往往会觉得政府提供的补偿太少，而与政 府发生补偿价格上的争执，这就是禀赋效应的体现， 居民失去自己的房屋，会要求比购买同样的房屋愿 意支付的价格更多的赔偿才会觉得满意。这一点在 公共物品的补偿要求中体现得更明显，曾有一项调 查表明，为种植行道树，当地居民平均愿意支付 lO．12美元，而如果要砍伐行道树，则要求的赔偿 平均为56．6O美元。 由于非常害怕损失，股票的拥有者在承受股价 下跌时，往往会变得风险偏好。为了避免损失而愿 意冒价格进一步下跌的风险继续持有股票，希望有 朝一日股价能重新上涨，房地产市场也一样。从而
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行为经济学的基本理论
同样，也为没有得到代币券的那一半学生指定因人 而异的价值，并询问他们愿意为购买一张代币券支 付的价格。之后试验者会收集他们的价格，立刻计 算出市场出清价及能够交易的数量，并及时公布。 参加试验的学生可以按填写的价格进行真实的交易。 这个试验反复进行三次。 三轮代币券交易之后，先后用杯子和钢笔代替代币 券进行实物交易的试验。交易规则不变，并反复进 行多次。显然，代币券和消费品市场的交易情况大 不一样。在代币券市场，买卖双方的预期价格是大 致相同的。综合三次试验来看，实际成交量与期望 成交量的比(V／V )是1．0。与之相对应的是，在 杯子和钢笔市场上，报出的卖价的中间值可达到买 价的两倍多，杯子市场的V／V 率仅为0．20，钢笔 市场为0．41。即使交易反复进行，这两个消费品
行为经济学的基本理论
1 禀赋效应 1.1摘要 传统经济理论认为人们为获得某商品愿意付出 的价格和失去已经拥有的同样的商品所要求的补偿 没区别，即自己作为买者或卖者的身份不会影响自 己对商品的价值评估，但禀赋效应理论否认了这一 观点。禀赋效应是指当个人一旦拥有某项物品，那 么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。 它是由Tbaler(1980)提出的。这一现象可以用行为 经济学中的“损失厌恶”理论来解释，该理论认为 一定量的损失给人们带来的效用降低要多过相同的 收益给人们带来的效用增加。因此人们在决策过程 中对利害的权衡是不均衡的，对“避害”的考虑远 大于对“趋利”的考虑。出于对损失的畏惧，人们 在出卖商品时往往索要过高的价格。
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行为经济学的基本理论
因为禀赋效应的存在，商品的拥有者往往希望以很 高的价格卖出商品，因为他对这个商品的估值已经 非理性提高了，而商品的购买者却不能接受这个高 价，这样就很容易导致交易量的缩小，影响市场效 率。按照科斯定理，在不存在交易成本的情况下， 初始的资源配置并不影响最终的结果，资源仍会最 有效率的进行分配。但实际上，资源配置比科斯预 测的更有“粘性”，由于市场效率的低下，市场最 终的配置结果往往就接近于最初的配置情况。因此， 初始的产权配置对最终的资源分配有着决定性的作 用。
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我们可以从一个例子说明这一点，如有一家 化工厂离居民区很近，这家工厂生产时排放的废气 影响到了周围居民的健康。如何解决这个问题呢? 按照科斯定理，可以用明晰产权的方法来解决外在 性问题，而产权如何分配是无关紧要的 也就是说， 法律可以将产权给予工厂，即赋予它污染环境的权 力，此时居民为了换取洁净的空气必须向工厂支付 一定费用；而反之，如果把产权给居民，即赋予居 民享受清洁空气的权力，那么工厂就必须为污染环 境支付给居民一定费用作为补偿。通过两者的讨价 还价，最终会有一个有效的解决方案，而这个方案 的结果与产权最初归谁是没有关系的。 科斯定理