工程经济学第三章

三、资金等值的概念
1.资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、 绝对值不等的资金具有相等的经济价值。
例如： 今天拟用于购买冰箱的1000元，与放弃购买去投资一
个收益率为6％的项目，在来年获得的1060元相比，二者具 有相同的经济价值。
推论：如果两笔资金等值，则这两笔资金在任何时点处都等值 （简称“相等”）。
2.盈利率（投资盈利率或投资利税率 ）
是指项目的盈利额与投资额的比率，
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它是反映项目获利能力的
一个重要指标。表达式为：投资盈利率=
项目年利税总额 总投资
100%
盈利额是指投资项目达到设计生产能力的正常生产年份，
企业的销售收入扣除生产总成本后的余额，它包括税金在内。 收益率和盈利率都是项目评价的重要指标，但他们的出发
n: 计息期数 F: 本利和
2.复利法:当期利息计入下期本金一同计息，即利息 也生息。
F1 P P i P1 i F2 F1 F1 i P1 i2 F3 F2 F2 i P1 i3
…
Fn P1 in
Fn Fn1 Fn1 i P 1 i n
单利计息虽然已经考虑了资金时间价值，但不充分， 对每期产生的利息没有再作为本金计息。故这种计息法 不够完善。我国储蓄存款及国库券均采用单利计息，计 息单位为年。 复利法由于采用了本金以及其产生利息同时计息，考 虑资金时间价值较为充分，计算方法较为完善和充分， 比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际情况，在 技术经济学中，一般均采用复利计息方法，国内外的基 本建设资金贷款也都是按复利计息的。
是指项目的净收益与
总投资的比率，表达式为：
投资收益率=
净收益 总投资
100%
净收益是项目投产后的年销售收入减去年经营成本（不包 括固定资产折旧）及应缴纳的税金后的余额。对企业来说， 就是年利润与年折旧之和。
投资收益率=
年销售收入-年经营成本-年税金 总投资
100%
或
=
企业年利润+年折旧 总投资
100%
2.资金的等值计算
利用等值的概念，把一个时点发生的资金金 额换算成另一个时点的等值金额的过程，称为资 金的等值计算。等值计算是“时间可比”的基础。
例： 2007.11. 1000元
2008.11. 1000（1＋6％）＝1060元
又如：现有100元资金，当利率为10%是，求 n=1,2,3,4,5的本利和。 F1=100(1+10%)=110 F2=100(1+10%)2=121 ┅┅ F5=100（1+10%)5=161.1 资金等值就是说现在的100元与一年后的110元、
也就是说把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或 流通领域…就会得到资金的增值，资金的增值现象就叫做～。 不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间 价值。 投资者看——资金增值 消费者看——对放弃现期消费的补偿
影响资金时间价值的因素： 1）投资收益率 2）通货膨胀率 3）项目风险
对资金价值的估计十分重要。
一、利息的计算
设P为本金，I为一个计息周期内的利息，则
利率i为:
i I 100% P
借贷资金的计息制度分为单利计息和复利计息两种，简称
为单利法和复利法。
1.单利法:仅对原始本金计息，利息不生息。其特点是 计算简便，不论计息次数多大，每期的利息是相等的。
In P n i Fn P(1 i n)
在工程经济学中，对资金时间价值的计算方法与银行利息 的计算方法相同，实际上，银行利息也是资金时间价值的一种 表现形式。
应当指出，资金只有参与了生产流通领域的运动才能产生 增值，“闲散”、“呆滞”的资金时不能增值的。换句话说， 资金呆滞就会造成一定的经济损失，这是一种不可忽视的机会 损失。
二、衡量资金时间价值的尺度
举例
[例] 存入银行1000元，年利率6%，存期5年，求 本利和。
如果你把1000元以6%的利率进行投资，一年后你可以 买到冰箱并有60元的结余。（假设冰箱价格不变）
如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%，那 么一年后你就买不起这个冰箱。
——最佳决策是立即购买冰箱。显然，只有投资收益 率＞通货膨胀率，才可以推迟购买。
一、概念
所谓资金时间价值是指不同时间发生的等额资金在价值上的 差别，也即资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时 间的推移而产生的增值，如利润、利息。
第三章 资金的时间价值与等值计算
资金的时间价值及等值计算 利息与利息率 资金等值计算
第一节 资金的时间价值及等值计算
“资金的时间价值”——日常生活中常见
——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后 再买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有 1000元，并且你想购买1000元的冰箱。
如果你立即购买，就分文不剩；
两年后的121元、┅、五年后的161.1元，虽然数额不 等，当经济价值是相等的。
第二节 利息、利率及其计算
在经济社会里，货币本身就是一种商品。利 （息）率是货币（资金）的价格。
利息是使用（占用）资金的代价（成本），或者 是放弃资金的使用所获得的补偿，其数量取决于 1）使用的资金量 2）使用资金的时间长短 3）利率 大量货币交易时，长的时间周期，高的利率，
（一）绝对尺度
绝对尺度包括利息、盈利或净收益。利息反映了借贷资 金的增值；盈利或净收益反映了资金投入生产流通领域的增值。
（二）相对尺度
相对尺度包括利率、盈利率或收益率。是单位时间内 （通常为一年）所获得的利息、盈利额或收益额。与投入资金 的比率，也称资金报酬率，是用百分数表示的相对指标。
1.收益率（投资收益率 ）
点不同。前者是站在企业角度，考查的是企业净获利能力；后者 是从项目本身的角度，考察的是项目的获利能力。
3.利率
在技术经济学中，利息是指占用资金随付出的代价，或放 弃使用资金所得到的报酬。利率是反映利息水平的一个相对指 标，是指单位时间利息与原始资金额（本金）的比率。
利率、盈利率和收益率虽都是资金时间价值的相对尺度， 大利率与后两者不同，利率是一个相对的固定值，具有一定的政 策性，是国家调节经济的杠杆之一；而收益率与盈利率是变动的 数值，是反映投资收益的指标。