利率互换经典案例详解shibor
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
09生工 3
shibor
上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate， 简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平 台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主 报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、 无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、 1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。 Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。报价银行是公开市场 一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相 对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立Shibor工 作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》 确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价 行与指定发布人行为。 全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每 个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其 余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于 11:30对外发布。
2.98% 4
3个月期SHIBOR 4
09生工 11
1
兴业银行
花旗银行
兴业银行的报价
＜2.89％
09生工
Shinbor报价
09生工
案例
09生工
14
利率互换国际规模
09生工
中国利率互换市场 2006年2月9日，我国为丰富全国银行间债券 市场投资者风险管理工具，加快利率市场化 进程，中国人民银行宣布，央行己允许开展 人民币利率互换交易试点。同日，国家开发 银行与中国光大银行完成了首笔人民币利率 互换交易，这标志着人民币利率衍生工具已 在中国金融市场正式登场。
09生工
09生工
参考利率 FR007 ：7天回购定盘利率 3M-Shibor ：3个月上海银行间同业拆借利率 1Y Depo ：1年定期存款利率 O/N-Shibor ：O/N隔夜上海银行间同业拆借利率
交易量
09生工
09生工
09生工
09生工
9
09生工Leabharlann Baidu
案例：兴业－花旗利率互换协议
协议时间：2007年1月18日 交易双方：兴业银行与花旗银行 利率互换期限：自2007.1.18起期限为一年 约定：每三个月交换一次现金流如下
09生工
一是缺乏完整的基准收益率曲线和远期利率曲线，利率 互换缺乏定价基础。
二是利率互换市场流动性不足。
三是我国利率互换市场的会计制度和法律标准尚未与国 际接轨，这将影响国外机构参与利率互换交易的积极性， 也不利于主管当局的监管。
09生工
展望
尽管我国利率互换市场的发展还存在许多障碍， 但有关当局正在不断的完善中。有消息称，利 率互换的主体最近将扩容，券商和基金公司将 可能参与利率互换交易。利率互换主体扩容后， 由于券商和基金公司的需求与商业银行存在较 大的差异，因此将活跃利率互换市场，增强流 动性。相信随着利率市场化改革的不断前进， 利率互换市场将不断发展，在我国金融市场发 挥越来越重要的作用 。
09生工
中国交易量
09生工
特点 A，我国利率互换交易本金额从2006年第一 季度的951000万元增加到2009年第一季度 的16065500万元，增长了十几倍。 B，利率互换交易呈现了明显的季节性变化 趋势，其中每年的第四季度呈现出一个低谷， 在第三季度会达到交易量的一个顶峰。
09生工
我国的利率衍生品市场刚刚建立，目前还 存在着许多制约利率衍生品市场发展的深 层次问题，需要在以后不断解决 ：
利率互换
目录
1 2 3
前言
案例
现状总结
09生工
利率互换
在利率互换中，双方同意在未来的一定期 限内根据同种货币的相同名义本金交换现 金流，其中一方的现金流根据事先选定的 某一浮动利率计算，而另一方的现金流则 根据固定利率计算。
常见期限包括1 年、2 年、3 年、4 年、5 年、7 年与10 年，也偶见30 年与50 年的 利率互换。
shibor
上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate， 简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平 台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主 报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、 无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、 1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。 Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。报价银行是公开市场 一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相 对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立Shibor工 作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》 确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价 行与指定发布人行为。 全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每 个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其 余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于 11:30对外发布。
2.98% 4
3个月期SHIBOR 4
09生工 11
1
兴业银行
花旗银行
兴业银行的报价
＜2.89％
09生工
Shinbor报价
09生工
案例
09生工
14
利率互换国际规模
09生工
中国利率互换市场 2006年2月9日，我国为丰富全国银行间债券 市场投资者风险管理工具，加快利率市场化 进程，中国人民银行宣布，央行己允许开展 人民币利率互换交易试点。同日，国家开发 银行与中国光大银行完成了首笔人民币利率 互换交易，这标志着人民币利率衍生工具已 在中国金融市场正式登场。
09生工
09生工
参考利率 FR007 ：7天回购定盘利率 3M-Shibor ：3个月上海银行间同业拆借利率 1Y Depo ：1年定期存款利率 O/N-Shibor ：O/N隔夜上海银行间同业拆借利率
交易量
09生工
09生工
09生工
09生工
9
09生工Leabharlann Baidu
案例：兴业－花旗利率互换协议
协议时间：2007年1月18日 交易双方：兴业银行与花旗银行 利率互换期限：自2007.1.18起期限为一年 约定：每三个月交换一次现金流如下
09生工
一是缺乏完整的基准收益率曲线和远期利率曲线，利率 互换缺乏定价基础。
二是利率互换市场流动性不足。
三是我国利率互换市场的会计制度和法律标准尚未与国 际接轨，这将影响国外机构参与利率互换交易的积极性， 也不利于主管当局的监管。
09生工
展望
尽管我国利率互换市场的发展还存在许多障碍， 但有关当局正在不断的完善中。有消息称，利 率互换的主体最近将扩容，券商和基金公司将 可能参与利率互换交易。利率互换主体扩容后， 由于券商和基金公司的需求与商业银行存在较 大的差异，因此将活跃利率互换市场，增强流 动性。相信随着利率市场化改革的不断前进， 利率互换市场将不断发展，在我国金融市场发 挥越来越重要的作用 。
09生工
中国交易量
09生工
特点 A，我国利率互换交易本金额从2006年第一 季度的951000万元增加到2009年第一季度 的16065500万元，增长了十几倍。 B，利率互换交易呈现了明显的季节性变化 趋势，其中每年的第四季度呈现出一个低谷， 在第三季度会达到交易量的一个顶峰。
09生工
我国的利率衍生品市场刚刚建立，目前还 存在着许多制约利率衍生品市场发展的深 层次问题，需要在以后不断解决 ：
利率互换
目录
1 2 3
前言
案例
现状总结
09生工
利率互换
在利率互换中，双方同意在未来的一定期 限内根据同种货币的相同名义本金交换现 金流，其中一方的现金流根据事先选定的 某一浮动利率计算，而另一方的现金流则 根据固定利率计算。
常见期限包括1 年、2 年、3 年、4 年、5 年、7 年与10 年，也偶见30 年与50 年的 利率互换。