现代投资心理学课件第、二、三章

1.3 行为表现
“异常现象”
产生“显著”锚定效应至少需要如下两个条 件
(1)受试者对“锚值”充分注意 (2)锚值与目标值相兼容
注意： 只要锚值受到充分重视和注意， 一般都会产生锚定效应，且当锚值与目标 估计值相兼容时，锚定效应将更显著。同 时，对于“锚”本身来说，关于其是如何 产生，“锚”的数值大小，以及是否意识 到锚定效应的存在并无具体要求。
失去控制状态可能存在的三种反应
• 1，投资者会转而过分依赖那些似乎能够控制情 形、把握局势的“专家”
• 2，投资者会努力去寻找与自己具有相似观点的 人群
• 3，接连失误，会变得紧张而心态失衡，人的情 绪会变得愤怒、烦躁，既可能因头脑发热而做出 非理性行为，也可能因一蹶不振而彻底退却，甚 至产生抑郁、悲观的心理。
如何使自己能有效地自我控制
一、培养远见与克服贪婪 二、学会控制不同目标的优先次序排列 三、利用自己的战略准则来管理行为决策 四、给自己制定一些有效规则
复习思考题
• 1、何谓自我控制，简述自我控制偏差在投资心理学方面的定义。 • 2、自我控制效应所产生的具体偏差的三个层次分别是什么？ • 3、容易导致控制幻觉的具体因素有哪几个方面？ • 4、用自己的语言描述自我控制偏差的具体行为表现“皮格马利翁
好的自我控制。 • 10、如何利用自身对自我控制偏差效应的理解，让自己在做投资
决策时少犯错误？
第二章 锚定效应与 投资心理
第二章 锚定效应与投资心理
• 引言 • 第一节 锚定效应的心理与行为分析 • 第二节 投资决策中的锚定效应 • 第三节 案例与实践
——“文革”系列收藏品 及其投 资中的“锚定效应”
2.1 自我控制效应与投资者的情绪
情绪化是个体有限理性的来源
有限理性:一部分来源于认知限制，另一部分 则来源于情绪觉悟的极限
2.2 自我控制效应与投资者的心态
乐观和悲观 谨慎的悲观主义者
（defensive pessimists） “空中楼阁理论” “记得收入效应”
2.3 投资者如何实施自我控制
锚值既可以是合理的数值，也可以是 极端数值；既可以是提供信息的数值，也 可以是不提供信息的数值；既可以是随机 数值，也可以是相关数值。
第二节 投资决策中的锚定效应
2.1 锚定效用所产生的必要条件
一、参考物是否能够引起做决策者的足够注意 二、参照物与目标之间的相似性 三、极端型的参照物 四、被测者的认知能力和学识程度 五、奖励的效果
对自我控制的影响最为显著的三个因素
一、资金规模和盈亏情况 二、能力高低和对投资风险的把握程度 三、对投资结果的评价方式
3.2 经济学名家教你如何进行自我控制
欧文·费雪 （Irving Fisher，1867-1947）
约翰·梅纳德·凯恩斯 （John Maynard Keynes, 1883-1946）
1.3 自我控制的偏差效应——皮格马利翁效应
“自我实现的预言”（self-fulfilling prophecy）
当某些主观因素受到外在条件事先影响的时 候，会引发出似是而非的错误，因为自我控制的 偏差效应会不断冲击强化影响效果，导致其最终 演变为一个“被证明是正确”的命题.
第二节 投资决策中的自我控制
第一章 自我控制与 投资心理
第一章 自我控Leabharlann Baidu与投资心理
• 引言 • 第一节 自我控制的心理与行为分析 • 第二节 投资决策中的自我控制 • 第三节 案例与实践
引言
庄周梦蝶 霍桑实验
第一节 自我控制的心理与行为分析
• 1.1 自我控制的基本内涵
控制自己的情绪，并能够在保持理性的前提 下，对各种事件做出自认为最合理、最有利的判
导致控制幻觉发生的具体因素
1、代表性偏差（representation） 2、自我成就归因偏差（Self-esteem serving） 3、浅尝辄止偏差（Learned carelessness） 4、有效性偏差（Availability bias）
5、事后诸葛亮偏差（Hindsight bias）
断和决定。
渴望能够使自己把握住局面，以有效应对瞬 息万变的交易市场，不要让自己成为市场博弈下 的“输家”
1.2 自我控制的认知偏差
• 风险过分规避（Risk averse） • 控制幻觉（Control illusion） • 失去控制（Loss of control）
控制幻觉（Control illusion）
一、通过影响力进行控制 二、通过预测进行控制 三、通过以往经验进行控制 四、通过看淡消极后果进行控制
第三节 案例与实践
3.1巴菲特的成功之道
特点：依靠充分信息、明确指示以及 严谨的分析来掌握投资目标走势的可靠发 生概率,充分利用了其所掌握的有价值信息 反复操作
启示：投资者的情绪受到多变环境的 影响，最终成功与否很大程度上取决与是 否能够很好地作到对自我的控制.
引言
奇幻的触觉实验
让人深思的数学估算
（1） 9×8×7×6×5×4×3×2×1 = ? （2） 1×2×3×4×5×6×7×8×9 = ?
第一节 锚定效应的心理与行为分析
1.1 基本内涵
“锚”----首先获得的信息或者资料
对某一特定对象做出评估或预测就倾向于选 定一个起始点或者参考点，并由此开始去考虑进 一步的信息，并且通过可能获得的反馈来调整自 己初始时刻的决策，最终获得事件的最终解决办 法.
1.2 理论分析
“幸运轮”实验
特维斯基与卡尼曼将“锚定效应”简 单概括为一个估测的过程
“通过调整已有的、可得的参考数值 来获得最终的结果，但有趣的是，通常这 样的调整，并不太正确。”
预测某件事情时的思考过程
结论：锚定效应作为一种心理状态， 其通常是潜意识的。
研究其产生的轨迹，主要是为了更好 的了解，并希望因此而有助于找到相应的 方法来减弱这种效应，从而最终减小偏差。
效应”。 • 5、自我控制主要体现在具体哪两个方面的控制，为什么? • 6、请分别详述情绪与心态的控制在投资心理学中的重要作用。 • 7、哪些因素的变化对自我控制的影响最为显著？ • 8、从著名的经济学家关于投资与自我控制的言论中，我们能获得
怎样的有益启示？ • 9、谈谈自己在学习了这章后的体会，如何让自己在生活中做到很