西方经济学(宏观)第二十章
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5．永久收入的消费理论 弗里德曼的永久收入的消费理论认为，消费 者的消费支出主要不是由他的现期收入决定，而 是由他的永久收入决定的。永久收入是指消费者 可以预计到的长期收入。 结论：暂时性收入变化对消费没有实质性影 响，只有永久收入变化才对消费有实质性影响。 暂时性税收变化对消费没有实质性影响，只有永 久税收政策调整才对消费有实质性影响。
（2）相对收入消费理论由美国经济学家杜森 贝利在《收入、储蓄的消费行为理论》中提出。 在指出凯恩斯错误假设的基础上，杜森贝利提出 消费并不取决于现期绝对收入水平，而是取决于 相对收入水平，即相对于其他人的收入水平和相 对于本人历史上最高的收入水平。
根据相对收入假设，杜森贝利认为： ①消费有习惯性，某期消费不仅受当期收入 的影响，而且受过去所达到的最高收入和最高消 费的影响。消费具有不可逆性，即“棘轮效应” ，也就是说，由俭入奢易，由奢入俭难。 ②人们的消费会相互影响，有攀比倾向，即 “示范效应”，人们的消费不决定于绝对收入水 平，而决定于同别人相比的相对收入水平。
K K1 K K1
2．住房投资 住房投资是指个人为自己居住或者出租而购 买新住房进行的投资。现实中，人们购买住房主 要有三种目的：一是为了自己居住，二是为了向 他人出租以收取租金，三是为了获取其由于价值 增加而产生的利润。
住房需求曲线的影响因素有： （1）人们的财富。 （2）拥有住房的真实净收益。 （3）其他资产的真实净收益。
持有货币的总成本 =放弃的利息+去银行的成本 = rY FN
2N
图20-9 消费者持有货币的成本
持有货币的总成本是：
总成本= rY FN
2N
通过对 N 求总成本的最小化，则得到最优的
交易次数，即有：
N rY 2F
对应的，平均货币持有量
Y 2N
YF 。
2r
20.3 名校考研真题详解
【例20.1】预期明年的经济增长率为8％，由 于准备采取扩张性的货币政策，市场利息率将由 今年的4％降至明年的2％。根据平方根定律，明 年的货币供给应该增加多少？[南京大学2003研]
图20-8 住房市场
3．存货投资 企业持有存货的原因主要有： （1）保证生产的平稳化。 （2）避免脱销。 （3）提高经营效率。 （4）在产品。
第三节 货币需求 货币需求指人们在投资组合中所选择持有的 现金、支票账户等货币资产的数量。鉴于货币的 两个基本特征，即最强的流动性和较低收益，人 们对货币的需求取决于他们如何在流动性偏好与 持有货币的机会成本之间进行权衡。
存量均衡与流动供给模型分析认为：第一， 现有住房存量市场决定了均衡的住房价格；第二, 住房价格决定了住房投资的流量。住房投资的决 定需要经过以下两个步骤：
（1）假定现有住房的供给不变，利用住房需 求曲线就可以求出均衡的住房数量和价格。
（2）假设任何因素发生变动，使住房需求曲 线发生移动，就可以推出住房投资函数。
3．相对收入消费理论 杜森贝利认为消费者会受自己过去的消费习 惯（棘轮效应）以及周围消费水准（示范效应） 的影响来决定消费，从而消费是相对地决定的。
图20-6 相对收入消费理论对短期消费函数的解释
4．生命周期的消费理论 生命周期消费理论强调人们会在更长时间范 围内计划他们的生活消费开支，以达到他们在整 个生命周期内消费的最佳配置。 消费函数为：
第二十章 宏观经济学的微观基础
20.1 主要内容
第一节 消费 第二节 投资 第三节 货币需求
20.2 本章内容要点解析
第一节 消费 1．跨期消费决策 美国经济学家欧文•费雪在20世纪30年代提出 了关于理性消费者如何进行跨期选择的理论模型, 说明消费者所面临的约束和具有的偏好怎样共同 决定了他们的消费和储蓄方面的选择。
图20-5 借贷约束下的跨期消费决策
2．消费的随机游走假说 （1）由美国经济学家罗伯特•霍尔首次提出, 认为持久收入假说与理性预期的结合意味着消费 的变动遵循随机游走方式。 （2）根据持久收入假说，消费者总是尽量按 照他的可预期到的长期收入平稳消费，随着时间 的推移，消费者会根据新获得的信息修正其对一 生收入的预期进而调整消费。如果消费者的行为 是理性预期的，那么只有意外的收入变动才会改 变消费，即消费的变动是随机游走的。
r M 2
货币需求增加1%。因此，明年的货币供给应增加
5%。
【例20.2】简述“相对收入消费理论”关于 短期消费函数和长期消费函数的主张，是如何区 别于“绝对收入消费理论”的。[东北财经大学 2011研]
答：（1）绝对收入消费理论是由凯恩斯提出 的。凯恩斯认为，消费取决于当期的收入水平。 收入和消费关系之间存在一条基本心理规律：随 着收入的增加，消费也会增加，但是消费的增加 不及收入增加多。二战后的经验数据表明，凯恩 斯的绝对收入假说与现实经济运行情况不吻合， 绝对收入消费理论受到了动摇和抨击。
1．资产组合理论 货币需求的资产组合理论强调货币作为价值 储藏作用的货币需求理论。该理论认为，货币需 求取决于货币和家庭持有的各种非货币资产提供 的风险与收益，还取决于总财富。 货币需求函数为：
M d P L rs , rb , e ,W
2．货币需求的交易理论 货币需求交易理论是强调货币作为交换媒介 作用的货币需求理论。 鲍莫尔-托宾模型分析持有货币的成本与收 益。持有货币的收益是方便进行交易，成本是放 弃把货币存在银行里所得到的利息。
图20-4 实际利率变动对消费决策的影响
实际利率上升对消费的影响可分解为两种效 应：收入效应和替代效应。
替代效应的作用是，当前消费减少，未来消 费增加。
收入效应的作用是，当前消费和未来消费同 时增加。
因此，利率的上升既可能刺激也可能来自百度文库制储 蓄，这取决于收入效应和替代效应的相对规模。
（3）借贷约束对跨期消费的影响 由于借贷的限制使得 c1 y1 时，这种对消费者 附加的约束被称为借贷约束或流动性约束。
解：根据平方根定律 M YF ，人们对货币
2r
的交易需求与收入的平方根成正比，与利率的平
方根成反比。求M 关于 Y 的导数，可求得货币需 求的收入弹性为M Y 1 。当GDP增长8%时，货
Y M 2
币需求增加4%；求M 关于r的导数，可求得货币需
求的利率弹性为 M r 1 ，当利率降低2%时，
（3）对比两者可以发现，绝对收入消费理论 没有短期和长期的消费区别，而相对消费理论则 认为短期消费函数有正截距的曲线，存在棘轮效 应和示范效应，而其长期消费函数是从原点出发 的直线。
（1）跨期预算约束与最优消费选择 消费者的跨期预算约束为：
c1
c2 1 r
y1
y2 1 r
跨期预算约束线是一条斜率为1 r 的一条直
线。
图20-1 跨期消费的预算约束
如图20-2所示，两个时期消费的最优组合，一 定出现在无差异曲线和跨期预算约束线的切点上， 无差异曲线的斜率等于跨期预算约束线的斜率。
图20-2 跨期最优消费选择
（2）收入变动对消费的影响 当消费者的收入增加，无论是现期收入还是 未来收入的增加，跨期预算约束线将向右移动， 两期的消费都增加，被称为消费平稳化。
图20-3 收入增加对消费决策的影响
（3）实际利率变动对消费的影响 实际利率的变动将会使消费者的跨期预算约 束线发生转动，从而改变跨期最优消费选择。
第二节 投资 1．企业固定投资 企业固定投资是企业购买用于生产的机器设 备和建筑物的活动。
（1）最优资本存量的决定 最优资本存量是指实际使用资本量的边际成本 等于该资本的边际收益时决定的全部投资量，即满 足 MPK R P。
图20-7 最优资本存量的决定
（2）最优资本存量的动态调整 在现实中，实际的资本存量通常与最优资本 存量不相符，企业通常会逐步调整实际的资本存 量，以便达到最优资本存量。 当企业实际资本存量偏离最优资本存量时， 实际资本 K 将作趋于最优资本存量K 的调整：
5．永久收入的消费理论 弗里德曼的永久收入的消费理论认为，消费 者的消费支出主要不是由他的现期收入决定，而 是由他的永久收入决定的。永久收入是指消费者 可以预计到的长期收入。 结论：暂时性收入变化对消费没有实质性影 响，只有永久收入变化才对消费有实质性影响。 暂时性税收变化对消费没有实质性影响，只有永 久税收政策调整才对消费有实质性影响。
（2）相对收入消费理论由美国经济学家杜森 贝利在《收入、储蓄的消费行为理论》中提出。 在指出凯恩斯错误假设的基础上，杜森贝利提出 消费并不取决于现期绝对收入水平，而是取决于 相对收入水平，即相对于其他人的收入水平和相 对于本人历史上最高的收入水平。
根据相对收入假设，杜森贝利认为： ①消费有习惯性，某期消费不仅受当期收入 的影响，而且受过去所达到的最高收入和最高消 费的影响。消费具有不可逆性，即“棘轮效应” ，也就是说，由俭入奢易，由奢入俭难。 ②人们的消费会相互影响，有攀比倾向，即 “示范效应”，人们的消费不决定于绝对收入水 平，而决定于同别人相比的相对收入水平。
K K1 K K1
2．住房投资 住房投资是指个人为自己居住或者出租而购 买新住房进行的投资。现实中，人们购买住房主 要有三种目的：一是为了自己居住，二是为了向 他人出租以收取租金，三是为了获取其由于价值 增加而产生的利润。
住房需求曲线的影响因素有： （1）人们的财富。 （2）拥有住房的真实净收益。 （3）其他资产的真实净收益。
持有货币的总成本 =放弃的利息+去银行的成本 = rY FN
2N
图20-9 消费者持有货币的成本
持有货币的总成本是：
总成本= rY FN
2N
通过对 N 求总成本的最小化，则得到最优的
交易次数，即有：
N rY 2F
对应的，平均货币持有量
Y 2N
YF 。
2r
20.3 名校考研真题详解
【例20.1】预期明年的经济增长率为8％，由 于准备采取扩张性的货币政策，市场利息率将由 今年的4％降至明年的2％。根据平方根定律，明 年的货币供给应该增加多少？[南京大学2003研]
图20-8 住房市场
3．存货投资 企业持有存货的原因主要有： （1）保证生产的平稳化。 （2）避免脱销。 （3）提高经营效率。 （4）在产品。
第三节 货币需求 货币需求指人们在投资组合中所选择持有的 现金、支票账户等货币资产的数量。鉴于货币的 两个基本特征，即最强的流动性和较低收益，人 们对货币的需求取决于他们如何在流动性偏好与 持有货币的机会成本之间进行权衡。
存量均衡与流动供给模型分析认为：第一， 现有住房存量市场决定了均衡的住房价格；第二, 住房价格决定了住房投资的流量。住房投资的决 定需要经过以下两个步骤：
（1）假定现有住房的供给不变，利用住房需 求曲线就可以求出均衡的住房数量和价格。
（2）假设任何因素发生变动，使住房需求曲 线发生移动，就可以推出住房投资函数。
3．相对收入消费理论 杜森贝利认为消费者会受自己过去的消费习 惯（棘轮效应）以及周围消费水准（示范效应） 的影响来决定消费，从而消费是相对地决定的。
图20-6 相对收入消费理论对短期消费函数的解释
4．生命周期的消费理论 生命周期消费理论强调人们会在更长时间范 围内计划他们的生活消费开支，以达到他们在整 个生命周期内消费的最佳配置。 消费函数为：
第二十章 宏观经济学的微观基础
20.1 主要内容
第一节 消费 第二节 投资 第三节 货币需求
20.2 本章内容要点解析
第一节 消费 1．跨期消费决策 美国经济学家欧文•费雪在20世纪30年代提出 了关于理性消费者如何进行跨期选择的理论模型, 说明消费者所面临的约束和具有的偏好怎样共同 决定了他们的消费和储蓄方面的选择。
图20-5 借贷约束下的跨期消费决策
2．消费的随机游走假说 （1）由美国经济学家罗伯特•霍尔首次提出, 认为持久收入假说与理性预期的结合意味着消费 的变动遵循随机游走方式。 （2）根据持久收入假说，消费者总是尽量按 照他的可预期到的长期收入平稳消费，随着时间 的推移，消费者会根据新获得的信息修正其对一 生收入的预期进而调整消费。如果消费者的行为 是理性预期的，那么只有意外的收入变动才会改 变消费，即消费的变动是随机游走的。
r M 2
货币需求增加1%。因此，明年的货币供给应增加
5%。
【例20.2】简述“相对收入消费理论”关于 短期消费函数和长期消费函数的主张，是如何区 别于“绝对收入消费理论”的。[东北财经大学 2011研]
答：（1）绝对收入消费理论是由凯恩斯提出 的。凯恩斯认为，消费取决于当期的收入水平。 收入和消费关系之间存在一条基本心理规律：随 着收入的增加，消费也会增加，但是消费的增加 不及收入增加多。二战后的经验数据表明，凯恩 斯的绝对收入假说与现实经济运行情况不吻合， 绝对收入消费理论受到了动摇和抨击。
1．资产组合理论 货币需求的资产组合理论强调货币作为价值 储藏作用的货币需求理论。该理论认为，货币需 求取决于货币和家庭持有的各种非货币资产提供 的风险与收益，还取决于总财富。 货币需求函数为：
M d P L rs , rb , e ,W
2．货币需求的交易理论 货币需求交易理论是强调货币作为交换媒介 作用的货币需求理论。 鲍莫尔-托宾模型分析持有货币的成本与收 益。持有货币的收益是方便进行交易，成本是放 弃把货币存在银行里所得到的利息。
图20-4 实际利率变动对消费决策的影响
实际利率上升对消费的影响可分解为两种效 应：收入效应和替代效应。
替代效应的作用是，当前消费减少，未来消 费增加。
收入效应的作用是，当前消费和未来消费同 时增加。
因此，利率的上升既可能刺激也可能来自百度文库制储 蓄，这取决于收入效应和替代效应的相对规模。
（3）借贷约束对跨期消费的影响 由于借贷的限制使得 c1 y1 时，这种对消费者 附加的约束被称为借贷约束或流动性约束。
解：根据平方根定律 M YF ，人们对货币
2r
的交易需求与收入的平方根成正比，与利率的平
方根成反比。求M 关于 Y 的导数，可求得货币需 求的收入弹性为M Y 1 。当GDP增长8%时，货
Y M 2
币需求增加4%；求M 关于r的导数，可求得货币需
求的利率弹性为 M r 1 ，当利率降低2%时，
（3）对比两者可以发现，绝对收入消费理论 没有短期和长期的消费区别，而相对消费理论则 认为短期消费函数有正截距的曲线，存在棘轮效 应和示范效应，而其长期消费函数是从原点出发 的直线。
（1）跨期预算约束与最优消费选择 消费者的跨期预算约束为：
c1
c2 1 r
y1
y2 1 r
跨期预算约束线是一条斜率为1 r 的一条直
线。
图20-1 跨期消费的预算约束
如图20-2所示，两个时期消费的最优组合，一 定出现在无差异曲线和跨期预算约束线的切点上， 无差异曲线的斜率等于跨期预算约束线的斜率。
图20-2 跨期最优消费选择
（2）收入变动对消费的影响 当消费者的收入增加，无论是现期收入还是 未来收入的增加，跨期预算约束线将向右移动， 两期的消费都增加，被称为消费平稳化。
图20-3 收入增加对消费决策的影响
（3）实际利率变动对消费的影响 实际利率的变动将会使消费者的跨期预算约 束线发生转动，从而改变跨期最优消费选择。
第二节 投资 1．企业固定投资 企业固定投资是企业购买用于生产的机器设 备和建筑物的活动。
（1）最优资本存量的决定 最优资本存量是指实际使用资本量的边际成本 等于该资本的边际收益时决定的全部投资量，即满 足 MPK R P。
图20-7 最优资本存量的决定
（2）最优资本存量的动态调整 在现实中，实际的资本存量通常与最优资本 存量不相符，企业通常会逐步调整实际的资本存 量，以便达到最优资本存量。 当企业实际资本存量偏离最优资本存量时， 实际资本 K 将作趋于最优资本存量K 的调整：