陕西省天然气股份有限公司财务报告分析

陕西省天然气股份有限公司财务报告分析

【摘要】陕西省天然气股份有限公司是在陕西省天然气管道运输行业占据垄断地位，凭借其优势，不断发展壮大，本文将从其置身的天然气行业及公司具体情况来进行其2010年度财务报告分析。

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一、天然气行业分析

（一）天然气行业基本情况

1、天然气需求分析----需求上升

中国国家发改委能源研究所研究员在第六届中国天然气市场发展高峰论坛上预计，到2015年，中国天然气市场消费量在2300亿-2400亿立方米，液化天然气进口量超过300亿立方米；管道气进口量将达到500亿立方米。

当然，这些预测并非空穴来风。《中国油气产业发展分析与展望报告蓝皮书》显示的数据对此提供了支持，如下所示，

右，供需缺口将进一步扩大。中国社科院预计，2015年中国天然气需求缺口为500亿-600亿立方米，2020年缺口将达到900亿立方米。

由此可见，我国天然气的需求将呈现增长趋势。对于天然气行业而言，既是机遇也是挑战。

2、天然气供应分析----供应不足

目前我国天然气产量维持在千亿立方米/年上下，同时常规天然气产量短期内很难再有大的增长；而被国家发改委寄予厚望的非常规天然气，“2015年也只能实现150亿立方米/年产量”，缺口依然很大。由此可知，我国天然气呈现出供应补足的格局。

3、天然气价格上涨趋

通过相关数据显示，在四月份，我国多地出现天然气价格上涨。如南宁、昆明、唐山等城市都出现了燃气价格上涨的情况，涨幅大多在5%~10%。除了已经涨价的城市，还有一些城市正在酝酿上调燃气价格。

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天然气价格上涨是个必然趋势。一方面由于国际价格明显高于国内价格，导致国内企业相对亏损，国家需要对此进行调控；另一方面，如前所述我国天然气需求不断上升，供应无法满足，这都是我国天然气价格上涨的关键因素。

当然，这一涨价趋势也有受到国际影响。据悉，日本地震后4天内，纽约商品交易所4月份交割的天然气期货价格连续上涨，涨幅为%。同时，英国市场上明年冬天交割的天然气期货价格也上涨%左右。这些都预示着天然气价格的上涨。

（二）产业链分析

目前绝大部分天然气行业发达的国家都采用“X+1+X”的产业链形态：上游开采行业和下游代售行业都需要充分竞争，而中间的“1”则是管道输送，需要政府统一管理。

而在我国，情况却并不理想，三个环节都极度缺乏竞争。中石油、中石化、中海油三家垄断了燃气的开采和输送，而在下游，前10大燃气分销商占有的市场份额还不足一半，大部分地区都没有完成燃气行业的市场化。并且，三大能源巨头已经开始直接或间接地向下游渗透。中石油旗下的昆仑燃气已经在全国近90个地级市获得燃气特许经营权；中石化则通过收购新股，成为中国燃气的第二大股东；中海油也开始与新奥燃气合作，铺设下游渠道。中国城市燃气协会对此提出建议：“针对上游企业强势进入下游市场，实现纵向一体化的现象，行业内应该明确建立市场准入制度，以反垄断为界定，规范投资主体的投资行为，明确上游企业进入下游的限制，鼓励下游充分竞争。”

（三）外部环境分析

1、政策法规-------天然气价格改革

在2010年5月国家发展改革委出台了关于提高国产陆上天然气出厂基准价格的通知，此次价格改革近期目标主要是，要通过价格调整，解决国内外天然气价格倒挂的问题。长期目标则是实现天然气价格的市场化，旨对上游的管网和输配进行监管。

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上述是2010年出台的政策，但对于今年的天然气行业仍然有影响。据中国石油企业

协会与中国石油大学中国油气产业发展研究中心共同编写的《中国油气产业发展分析与展望报告蓝皮书》(2010年度)作出的判断：“2011年，中国政府将深化油气价格改革，石油价格管理办法将继续完善，并适时推出天然气价格形成机制改革方案。”

2、经济因素-------通胀形势严峻

通胀与天然气价格可谓是相互影响。一方面，通胀是天然气价格上涨的一个因素，另一方面，天然气价格上调又反向导致物价上涨。据悉，发改委上调国内油价以及各地纷纷上调燃气价格，对目前国内的整个物价走势造成负面影响。这一反向影响主要是因为相关的运输、农业、航空等行业都将面临更大的涨价压力。

当然，值得指出的是，目前燃气价格上涨只在部分城市出现，暂时没有在国内大面积出现。如果大规模的燃气上涨情况出现，二季度CPI将持续走高，通货膨胀将更加难以控制。

事实上，各地发改委和物价部门也在尽力控制民用燃气价格上涨的幅度，采取缓慢上升的办法，既顾及天然气经营企业的成本压力，也考虑老百姓可以承受的能力。

3、全球化因素

（1）日本地震影响

日本地震令至少11个核反应堆关闭，美银美林估计，日本每年或额外需要710万公吨LNG（液化天然气）。德银也预料，全球每年将有高达120亿立方米LNG会改送日本。分析认为，这将令LNG等代替品在欧亚的需求及价格双升。

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（2）中东和北非局势影响

中东和北非的局势同样影响着天然气价格。2010年利比亚石油产量约占经济合作与发展组织（OECD）原油及天然气进口量的%，合每日120万桶。恰逢此重要关口，利比亚局势或为我国的成品油和天然气价格带来“蝴蝶效应”。

综上可知，日本灾后重建、利比亚局势等国际大环境因素都会对天然气行业产生影响。据预测如果国际油价仍在高位运行，短期内燃气价格回落的可能性不大，罐装液化气价格未

来还有可能上涨，且上涨空间很大。据了解，我国管道天然气进口量近年来处于上升态势，且进口价格高于国内售价。

（四）天然气行业发展趋势分析

“十一五”以来，西气东输等国家级骨干管道建成，我国天然气消费迅猛增长，天然气需求已进入快速增长阶段，天然气需求量的迅速增长将导致我国天然气长期处于供不应求的局面。为了缓解日趋增长的供需矛盾，国家相继出台相关政策并采取各项措施，以保障天然气产业链上下游协调发展。

从发展形势看，国家主要是鼓励天然气行业发展。以下天然气产业政策的重要内容均可以体现国家的宏观意图：适当提高天然气在油气总投资中的比例；鼓励多渠道筹集天然气勘探、开发、管道运输及其利用项目的建设资金；对天然气项目在贷款等方面予以一定的优惠政策；在天然气价格、税收、环境保护和利用方面加强研究，制定有利于天然气工业发展的法规以更好地支持天然气工业的发展。

二、企业分析

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（一）公司简介

1、基本情况

陕西省天然气股份有限公司是一家由陕西省天然气有限责任公司整体变更方式设立并合法存续的、外资比例低于 25%的外商投资股份有限公司。通过深圳证券交易所公开发行人民币普通股 A 股 10,000 万股，发行后公司的注册资本和实缴注册资本为人民币 508,418,元，股份总额为 508,418,675股。2008年 8月 13日，公司股票在深圳证券交易所上市，证券代码002267。

经营范围为天然气输送，天然气相关产品开发，天然气综合利用，天然气发电（上述经营范围中国家法律、法规有专项规定的除外）。

2、公司实际控制人情况