沥青市场周分析报告

沥青市场周分析报告

2018年8月6日–8月10日

一、国际市场分析

1、原油市场简析

本周，国际原油价格前期虽然呈现震荡上行走势，但由于EIA原油库存降幅不及预期等原因，后期出现较大跌幅。本周造成油价承压的主要原因有以下几点：其一，有数据显示沙特7月原油产量约为1029万桶/日，供应量约为1038万桶/日，继续稳步增长；其二，俄罗斯也为继续增产做好准备。目前OPEC等国减产执行率为110%，距离100%的目标还有不少空间，这增加了原油供应面的忧虑情绪；其三，中国7月份原油进口量仍处低位，需求下降更加重了油价下行压力；其四，根据公布的数据显示美国EIA库存降幅不及预期令油价承压。不过，原油供应面上也存在部分利好消息，伊朗进行军事演练，意在展示其封锁霍尔木兹海峡的能力，而美国高级官员也发表讲话称，美国将再次加强对伊朗的制裁，原油供应或将面临干扰。另外，EIA公布的月度报告也下调了今明两年美国产量预期，美原油产量的下降带来部分利好。本周，WTI原油期货合约周均价环比上周68.8美元/桶下跌0.89美元，至67.91美元/桶，跌幅0.23%。布伦特原油期货合约周均价环比上周73.65美元/桶下跌0.54美元，至73.11美元/桶，跌幅0.74%。

2.国际沥青市场简析

本周韩国散装进口沥青FOB离岸价持稳在390-410美元/吨，到华南地区CFR 价格持稳在420-445美元/吨，到华东及北方地区CFR价格持稳在405-435美元/吨。随着韩国沥青价格的走低，部分品牌CFR完税价降至3400元/吨，但是考虑到港杂费以及进口商利润，仍将达到3500元/吨左右。但是本周中石化沥青价格上调50元/吨，沥青价格整体走势向好，进口商压力有望缓解。新加坡散装进口沥青FOB离岸价持稳在415-425美元/吨，到华南地区CFR价格持稳在455-465美元/吨，到华东及北方地区CFR价格持稳在465-475美元/吨。目前新加坡沥青价格明显高于国内市场，短期新签订单有限。

二、国内沥青市场分析

1.本周国内市场价格变化简析

上周，国内沥青市场均价为3290元/吨，周初华南主力炼厂沥青结算上调

30-50元/吨，其他其余主力炼厂沥青优惠幅度减少，带动市场成交整体走高。在成本面支撑下，山东部分地方炼厂新签合同价上调50元/吨，且由于炼厂及贸易商成本压力大，市场有较为强烈的盼涨情绪。本周全国沥青均价为3325元/吨，较上周上涨28元/吨。周初，中石化华东、华南沥青普涨50元/吨，且中石化重庆库及码头价格上调50元/吨，周边市场零星跟涨，带动沥青成交整体走高。不过，北方市场价格上涨仍显乏力，由于前期低价合同仍有执行，炼厂高价合同签售较

少。受资金面因素影响，工地开工整体偏低，且部分区域仍有环保检查，沥青刚性需求仍待进一步释放。

2、各地区市场情况简析

华南地区：华南地区重交沥青周平均价格上涨60元至3250元/吨，因个别炼厂生产计划量有所下调，加之近期出货尚可，主力炼厂库存维持低位，炼厂顺势推涨沥青结算价，下游采购积极性尚可，主力炼厂正常排产，整体库存有所下降。华南地区库存情况统计，8月10日华南地区主力炼厂库存压力在28%，环比上周下降4%。

华东地区：华东地区重交沥青周平均价格上涨50元至3360元/吨。中石化华东炼厂沥青结算价均上调50元/吨，随后金海宏业、江阴阿尔法也有跟涨，结束了近2个月的稳价态势。随着市场需求的逐步恢复，以及持续稳健的原油价格支撑，沥青价格终于迎来上涨。区内主力炼厂正常排产，贸易商正常开单走量，部分炼厂库存小幅增加。华东地区库存情况统计，8月10日华东地区主力炼厂库存压力在44%，环比上涨3%。

华北地区：华北地区重交沥青周平均价格上涨25元至3225元/吨，受中石化等主力炼厂调涨带动，地炼低端出货价有所抬升，齐鲁石化合同价优惠幅度下降，贸易商出货稍显好转。由于东明石化、滨阳燃化本周均恢复排产，整体沥青存上升。齐鲁库存下降明显，拖累区域内整体库存量下降。秦皇岛炼厂装置检修，洛阳石化、燕山石化沥青装置运行正常，滨阳燃化8.5日排产沥青；菏泽东明装置于6月23日停产沥青，7月16日-7月24日排产沥青，8月4日-8月10日左右排产沥青；京博石化装置产沥青，日产量5000吨。山东地区库存情况，8月10日山东地区主力炼厂库存压力在36%，较上周上涨4%。

东北地区：东北地区重交沥青周平均价格与上周持稳在3100元/吨，市场整体需求改善不大，区内主营炼厂稳价观望，炼厂开工负荷稳定，贸易商拿货积极性一般。随着中石化沥青价格上调的带动，华东、华南、山东和河北沥青价格均开始上涨，但是东北沥青价格却迟迟未见调整，且部分小型地炼由于生产成本原因处于停工状态。虽然下半年沥青需求处于传统的旺季，但是东北沥青市场改善仍需时间。

西北地区：西北地区重交沥青周平均价格与上周持稳在3800元/吨，市场需求淡稳，下游资金整体较为紧张，道路施工受限，成交清淡。克拉玛依炼厂8月起检修2个月，库存下降，8月初价格疆内价格上调100元/吨。受到克拉玛依

炼厂检修，沥青停产以及华东沥青价格上涨的支撑，塔河石化沥青价格也上调50元/吨。随着近期疆内沥青供应的减少，以及政策面对基建的支持，下半年沥青需求可能明显优于上半年。

3、国内炼厂开工率及库存情况

华南炼厂库存水平小涨1个百分点至29%，主力炼厂生产稳定、供货充裕，炼厂暂未出现排队装车情况，不过炼厂出库尚可，产销基本平衡，库存仅微幅上涨。华东炼厂库存水平小涨1个百分点至47%，终端需求表现一般，炼厂出库节奏放缓，主力炼厂库存均小幅增加，带动华东炼厂库存上涨。东北炼厂库存水平下降3个百分点至30%，天气、资金等利空影响，道路需求依旧偏弱，船燃及焦化方向分流尚可，炼厂库存小幅下降。山东炼厂库存水平上涨12个百分点至45%，炼厂虽陆续执行前期合同，但新签合同量较少，加之部分炼厂转产沥青而增大市场供应，导致炼厂库存整体上涨。

本周以来，国内主要炼厂沥青装置周度开工率为56.55%，环比上涨4.28个百分点。与上周相比，虽然上海石化停产3天，且盘锦北沥降低生产负荷，但东明石化、滨阳燃化主力炼厂均转产沥青，带动沥青装置开工率大幅上涨。未来一周，山东不排除有地方炼厂转产渣油的可能，而其他炼厂暂未听闻有开停计划，预计开工率或有所下滑。

三、后市分析

下周来看，油市预计将盘整在66—68美元/桶附近。从消息面来看，依然是前期众多消息的继续发酵，无论是从供应端来看，还是需求端来看，均无法改变油市整体盘整的行情。中美贸易纠纷成为新的关注点，但需求疲软施压油价下行的力量显然无法持续。虽然在暴跌过后，有望因多头入场而小幅回暖，但市场消息匮乏，油市难以摆脱当前价格的盘整。因此，持续近一个月的盘整行情将延续，短时波动并无法有效突破较窄的波动区间。

市场供应方面，本周国内沥青供应基本持稳，但各地区供应各不相同，东北、西北供应有所减少，而华东、山东供应有所增加。未来一周，山东地方炼厂不排除有转产渣油的可能，山东供应有望阶段性减少，而其他区域炼厂暂未听闻有开