财务预警分析与财务风险管理

❖ 4.资产负债糟糕。 通用公司09年2月提交 给美国政府的复兴计划估计，为期两年的破 产重组，包括资产出售和资产负债表的清理， 将消耗860亿美元的政府资金，以及另外170 亿美元已陷入困境的银行和放款人的资金。 放款人以及美国政府担心他们的借款会得不 到偿还。他们的恐惧有充分的理由。贷款安 全是建立在抵押品安全的基础之上的，而通 用汽车的抵押品基础正在削弱。
❖ 5.油价上涨。 新能源、新技术的开发费用庞 大，却没有形成产品竞争力;通用旗下各种品 牌的汽车尽管车型常出常新，却多数是油耗 高、动力强的传统美式车，通用汽车依赖运 动型多用途车、卡车和其他高耗油车辆的时 间太长，错失或无视燃油经济型车辆走
财务战略要顺应经济周期。当经济处于复苏阶段时，企 业应采取扩张型财务战略，经济繁荣后期，则采取稳健型财 务战略，而在经济低谷期，相应采取防御型财务战略。
财务风险
❖ 出现财务危机的风险
资金链断裂风险（资金紧张风险） 异常波动风险（不正常发展风险） 经营亏损风险（收支不相协调风险） 还债风险（流动性风险） 破产风险（资金、信誉、意外事故）
资金链断裂风险
❖ 经营资金需求不能满足 ❖ 银行不信任 ❖ 拖欠应付款 ❖ 工程后续资金不足 ❖ 收购兼并失败
“四阶段症状”分析法
第六章 财务预警分析与
财务风险管理
讲解内容
❖ 6.1风险与财务分析 ❖ 6.1.1风险的概念与分类 ❖ 6.1.2风险的内容与表现 ❖ 6.1.3企业战略、经营活动与财务风险 ❖ 6.2企业财务预警方法 ❖ 6.2.1财务预警方法概述 ❖ 6.2.2定性预警分析
6.1.1风险的概念与分类
❖ 系统风险 ❖ 非系统风险
❖ 底特律第一巨头——通用汽车公司，尽管其 汽车销量仍居世界之首，但09年4月底以来通 用的市场规模急剧缩小了56%，从原本的130 多亿美元降至不到60亿美元。 同时，通用公 司的股价已降至54年来最低水平。始料不及
的金融海啸，让押宝华尔街，从资本市场获 得投资以度过难关的企望成为泡影。
❖ 3.战略失误。 统计资料显示，目前美国汽车 金融业务开展比例在80%~85%以上。过于依 赖汽车消费贷款销售汽车的后果是：名义上 通用汽车卖掉了几百万辆汽车，但只能收到 一部分购车款，大部分购车者会选择用分期 付款方式来支付车款。一旦购车者收入状况 出现问题(如失业)，汽车消费贷款就可能成为 呆帐或坏帐。金融危机的爆发不仅使汽车信 贷体系遭受重创，很多原本信用状况不佳只 能从汽车金融公司贷款的购车者也因收入减 少、失业、破产等原因无力支付贷款利息和 本金，导致通用汽车出现巨额亏损。
定性预警分析
❖ 标准化调查法 ❖ “四阶段症状”分析法 ❖ “三个月资金周转表”分析法 ❖ 流程图分析法 ❖ 管理评分法 ❖ 风险指数法 ❖ 灰色综合评价
定义
❖ 财务风险预警主要是以财务会计信息资料为 基础，以计算、统计、分析、监控等方法为 手段，设置预警指标，观察这些指标的变化， 对企业可能或者将要面临的财务风险进行实 时监控和预测警示。
❖ 金融危机之后，美国通用汽车公司迫于近年连续亏
损、市场需求萎缩、债务负担沉重等多方压力，于 2009年6月1日，正式按照《美国破产法》第11章的 有关规定向美国曼哈顿破产法院申请破产保护 。
CEO瓦格纳被换掉了，其次公司的业务将会萎缩， 其中一些品牌将会出售(悍马 霍顿 欧宝)至于这些车 的售后服务就只有叫别个公司代理了。这样以优化 公司的资源，整合力量。GM破产保护阶段业务照 样进行，而且将会在两个月之内成立一家新GM， 这家新公司将会继承旧GM的一些主要品牌(凯迪拉 克 别克 雪弗兰)，而其余的工厂都卖了用来换一些 债务，而且新GM重新经营时将会把主要精力转向 小排量汽车环保汽车上面来。
财务危机潜伏期
盲目扩张 无效市场营销 缺乏有效管理制度，企业资源不当 无视环境重大变化
财务危机发作期
❖ 自有资本不足 ❖ 过分依赖外部资金，利息负担过重 ❖ 缺乏会计的预警作用 ❖ 债务拖延偿付
财务危机恶化期
经营者无心关注业务，专心于财务周转 资金周转困难 债务到期违约不支付
财务危机实现期
案例原因
❖ 1.福利成本。昂贵的养老金和医疗保健成本，高出 对手70%的劳务成本以及庞大的退休员工包袱日益 不堪重负，让其财务丧失灵活性。
❖ 2.次贷冲击。美国次贷危机给美国汽车工业带来 了沉重的打击，汽车行业成为了次贷风暴的重灾区， 2008年以来，美国的汽车销量也像住房市场一样， 开始以两位数的幅度下滑，最新数据显示，美国9 月份汽车销量较去年同期下降27%，创1991年以来 最大月度跌幅，也是美国市场15年来首次月度跌破 百万辆。
❖ 潜伏期 ❖ 发作期 ❖ 恶化期 ❖ 实现期
财务危机四阶段分析法是根据企业财 务危机的形成过程，把财务危机分为 财务危机潜伏期、财务危机发作期、 财务危机恶化期和财务危机实现期四 个阶段，对应于不同的阶段，有不同 的危机症状表现。财务危机四阶段分 析法就是通过分析危机症状，判断企 业财务危机所处的阶段，然后采取有 效措施，帮助企业摆脱财务困境，恢 复财务正常运作。
负债超过资产，丧失偿付能力 宣布倒闭清盘
“三个月资金周转表”分析法
❖ 企业转入下一个月的资金是否占总收入的 20%以上
❖ 月支出额是否在月销售额的60%以下（批发 企业）或40%以下（制造企业）
异常波动预警
❖ 收入：产品价格、产品销售量 ❖ 成本：原材料价格、合格率、主业成本 ❖ 管理费用、销售费用 ❖ 应收款、存货、应付款 ❖ 不良资产（其他应收、应付款等） ❖ 实现利润
案例：美国通用汽车破产纯属财务风险
❖ 通用电气(以下简称GE)是一家多元化的服务、 科技、制造和金融服务公司,致力于为客户解 决世界上最棘手的问题,其产品和服务范围从 飞机发动机、发电设备、水处理和安全技术, 到医疗成像、企业和消费者金融、工业产品, 客户遍及全球100多个国家。2010财年,多项 销售收入达到1502亿美元,利润为116亿美元。