【最新】一章节证券投资工具

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第一章 证券投资工具
1、1 证券概述
证券 ：是各类所有权或债权凭证的 通称，是用来证明证券持有人有权取得 相应权益的凭证。
有价证券及其基本类型
有价证券：具有一定票面金额，证 明持券人有权按期取得一定收入，并可 自由转让和买卖的所有权或债权证书。
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际性组织为筹措中长期资金而在国外金 融市场上发行的以外币为面值的债券。
国际债券的特点
资金来源广泛
期限长、数额大
安全性高
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1、3 股票
股票
股份公司公开发行的用以证明投资者的股东 身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
股票的特征
收益性
风险性
稳定性
流通性
股份的可伸缩性
价格的波动性
2021/2/2 经营决策的参与性
（2）、职能不同：
证券市场上的股票、债券等有价证券具有多重职能:
a、筹措资金，解决资金短缺问题；
b、可以投资，为投资者带来收益；
c、可以保值，以避免或减少物价上涨带来的货币贬值损失；
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d、通过投机等技术性操作操作争取价差收益；
而商品市场上的商品则只能用于满足人们的特定需求。
（3）、价格上的不同：证券市场上的证券价格的实质是 对所有权让渡的市场评估，或者说是预期收益的市场 货币价格，与市场利率关系密切；而一般商品市场的 商品价格，其实质则是商品价值的货币表现，直接取 决于生产商品的社会必要劳动时间。
（5）、付息方式
（6）、发行价格
（7）、收益率
（8）、债券的税收效应
（9）、发行费用
（10）、有无担保
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四、证券发行价格的确定 （一）、股票发行价格的确定：
1、发行价格的种类及基本规定 （1）、面值发行 （2）、溢价发行 （二）、确定发行价格的方法：
a、市盈率法 市盈率=股票市价/每股净盈利 发行价=每股净盈利x发行市盈率 b、 净资产倍率法 发行价格=每股净资产值 x溢价倍率（或折扣倍率） c、竞价确定法。
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1、5 金融衍生工具
金融衍生工具 主要类型 金融衍生工具的功能
转移价格风险 形成权威性价格 调控价格水平 提高资产管理质量 提高资信度 使收入存量和流量发生转换
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金融衍生工具的缺陷 其杠杆效应对基础证券价格变动极其敏感 实用性较差，不完善，难理解、难把握 负面影响扩散快，影响大
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第二章 证券市场
第一节 证券市场概述
一、证券市场的定义
1、定义：
证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式
的总称。证券市场作为资本市场的基础和主体，通常包括证券发 行市场和证券流通市场。
2、证券市场与商品市场的区别：
（1）、交易对象不同：证券市场的交易对象是股票、债券等有价证 券；而一般商品市场的交易对象则是具有不同使用价值的商品；
（1）、基金已实现的收益率和投资者对该基 金收益率的期望。
（2）、同期银行存款利率。
2021（/2/2 3）、证券市场上其他金融工具的活跃程度。42
三、开放式证券投资基金的价格决定
开放式基金和封闭式基金最大的区别在于发行 在外基金份额的规模是不确定的。基金管理公 司和基金投资人之间是基金买卖的双方，投资 人增持或减持基金单位必须通过向管理公司买 入或由管理公司赎回才能实现。开放式基金的 价格通常是在前一个交易日基金单位净值的基 础上加上购买或赎回手续费形成。
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2、债券发行价格的确定 五、初始信息披露及法定文件
1、招股说明书的信息披露 2、上市公告书的披露
第四节 证券交易市场（二级市场）
一、证券上市 1、定义：证券上市是指将证券在证券交易所登记
注册，并有权在交易所挂牌买卖，即赋予某种证券
在某个证券交易所进行交易的资格。
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二、证券交易程序 1、开设交易账户或股东账户； 2、开设资金账户； 3、 委托买卖； 4、 竞价成交；
5、清算、交割、过户；
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三、持续性信息披露及法定文件 上市公司持续信息披露主要包括 1、季度报告 2、中期报告 定期信息披露 3、年度报告 4、临时公告 临时信息披露。 四、上市公司资本变动
场所。
（3）、证券市场是资源合理配制的有效场所。 （4）、证券市场有利于证券价格的统一和定
价的合理。
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第三节 证券发行市场（一级市场）
一、证券发行市场的定义 1、定义：证券发行市场，又称“初级市场”或“一级市
场”，是指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。 2、证券发行市场的构成要素 （1）、发行人 （2）、投资人 （3）、中介人 二、证券发行方式
2、股价平均数的计算 （1）、算术平均数，就是把采样股票的总价格平均分配到采样股
票上。
计算公式为：股价平均价=采样股票总价格/采样股数 （2）、调整平均数 一是调整除数
二是调整股价
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3、股价指数的计算 （1）、简单算术平均法 （2）、综合平均法 （3）、几何平均法 （4）、加权综合法 （5）、加权几何平均法 三、国内外著名的股价指数
债券的理论价格就是指投资者为获得债券在未来一 定时期内的利债券率收入而在理论上应支付的价格。 它受债券期值、期限和利率水平三个变量的影响。
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3、股票除权及除权价的计算。 二、股票价格指数及其计算
1、定义：股票价格指数，简称股价指数，是指有金融机构编制 的通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平 均计算和动态对比后得出的数值。它是对股市动态的综合反映。
三、收益率曲线与利率的期限结构理论
债券收益率曲线就是表明债券到期收益与其偿 还期之间关系的曲线。2、利率期限结构理论： （1）、无偏预期理论；（2）、流动性偏好理 论；（3）、市场分割理论。
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第二节 股票的价格决定
一、零息增长条件下的股利贴现估价模型 二、不变增长条件下的股利贴现估价模型 三、多元增长条件下的股利贴现估价模型 四、利用多元增长模型对股票估值的实例
1、 我国主要股票价格指数 （1）、上证综合指数； （2）、深圳综合指数； （3）、深圳成分股指数； （4）、上证30指数；
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2、境外主要股票价格指数 （1）、道*琼斯股票价格平均指数; （2）、标准—普尔股票价格指数； （3）、纽约证券交易所股票价格指数； （4）、《金融时报》股票价格指数； （5）、日经股票价格指数； （6）、东京股票价格指数； （7）、香港恒生股票价格指数；
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第四章 证券投资的宏观经济 分析
第一节 证券市场态势与宏观经济
一、证券市场价格的主要影响因素：
1、宏观因素：（1）、宏观经济因素；
（2）、政治因素；（3）、法律因素；（4）、
影响债券期限长短的因素 债务人对资金需求的时限 未来市场利率的变化趋势 证券交易市场的发达程度 债券的利率
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影响债券利率的因素 银行的利率水平 发行者的资信状况 债券的偿还期限 资本市场资金的供求状况
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债券的类型 按发行主体 按偿还期限 按计息方式 按利率可否浮动 按是否记名 按有无抵押担保
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2、股票上市的一般程序（见图2——2)
公司上市申请 证交所上市委员会审批
订立上市协议书 股东名称送交证交所或登记公司备案
上市公告书披露 挂牌交易
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3、债券上市的一般程序 （1）、发行公司提出上市申请 （2）、证券交易所初审 （3）、证券管理委员会核定 （4）、订立上市契约 （5）、发行公司交纳上市费 （6）、确定上市日 （7）、挂牌买卖
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普通股及其特征 最普遍、最重要、发行量最大 最标准 风险最大
优先股
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我国目前的股权结构 国家股 法人股 公众股 外资股 境内上市外资股 境外上市外资股
注：股权分置改革
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1、4 证券投资基金
证券投资基金 是一种利益共享、风险共担的集合投
资方式。 证券投资基金的主要类型 证券投资基金的投资限制与投资组合 证券投资基金的管理与托管
2、按组织形式不同，可分为场内市场和场外市场； 3、 按证券的运行过程和证券市场的具体任务不同，可分为证券
发行市场和证券交易市场。
四、证券市场的参与者与监管者
1、证券市场主体； 2、证券市场中介； 3、自律性组织； 4、证券监管机构；
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第二节 证券市场的基本功能
一、证券市场在金融市场中的地位
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第三节 证券投资基金的价格 决定
一、证券投资基金的净值决定
影响基金价格最主要的因
素是基金净值的高低，基金净值的变化
源于基金收入与费用支出之间的配比。
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二、封闭式证券投资基金的价格决定
封闭式基金最显著特点就是发行后基金份额将 不在发生变化，投资者若想增加或减少持有的 份额只能从其他持有人手中买入或卖给其他投 资者。对于封闭式证券投资基金而言，在净值 决定价格的基础上还有其他几个不容忽视的影 响因素。
1、送股 2、配股 3、股份消除：（1）、股份收回；
（2）、股份合并；
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第五节 证券价格与价格指数
一、 证券价格 1、股票的价格。股票的价格是指货币与股票之间的对 比关系，是与股票等值的一定货币量。 广义的股票价格是股票的票面价格、发行价格、账面 价格、清算价格、内在价格和市场价格统称； 狭义的股票价格则主要是指股票的市场价格。 2、债券的理论价格
承兑贴现市场
货币市场 拆借市场
短期政府债券市场
储蓄市场
证券市场 发行市场（一级市场）
交易市场（二级市场）
金融市场 资本市场
长期信贷市场
保险市场
融资租赁市场
外汇市场
黄金市场
图2——1 金融市场体系
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二、证券市场发展与融资结构的变化
三、证券市场的功能：
（1）、证券市场是筹集资金的重要渠道； （2）、证券市场是一国中央银行宏观调控的
1、按发行对象不同，可分为私募发行与公募发行； 2、 按发行过程划分，可分为直接发行和间接发行；
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三、发行证券的条件限制
1、股票发行条件的条件
（1）、初次发行条件
（2）、增资发行条件
（3）、配股条件
2、 债券发行条件
（1）、发行金额
（2）、期限
（3）、债券的偿还方式
（4）、票面利率
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债券的基本特征 偿还性 流动性 安全性 收益性
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公债
Βιβλιοθήκη Baidu
政府为筹措财政资金，凭其信用按照一定
程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息 和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证
公债的特点
自愿性
安全性
流动性
免税待遇
收益性
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公司债券
股份制公司或企业发行的有价证券，是公司
（4）、风险大小不同：证券市场风险较大，影响因素 复杂，具有波动性和不可预测性；而一般商品市场的 风险很小，实行的是等价交换原则，波动较小，市场 前景具有较大的可预见性。
二、证券市场的形成和发展
2021股/2/2份公司的产生和信用制度的深化是证券市场形成的 21
三、证券市场的分类：
1、按证券的性质不同，可分为股票市场、债券市场和基金 市场；
筹措长期资金而发行的一种债务契约，承诺在
未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利 率支付利息。
公司债券的特征
风险较大
收益率较高
享有优先权
有时有选择权
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金融债券 由银行和非银行金融机构为筹措资金
而发行的债务凭证。 金融债券的特征 安全性高 赢利性高
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国际债券 一国政府、金融机构、工商企业或国
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第三章 有价证券的价格决定
第一节 债券的价格决定 一、债券定价的金融数学基础 对于任何一种金融工具进行分析时，都
应当考虑到货币的时间价值。考虑货币 的时间价值，主要有两种表达形式：终 值与现值。
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二、债券的价值评估：（1）、附息债券的价 值评估；（2）、一次性还本付息的债券定价； （3）、零息债券的定价。
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有价证券的分类 按发行主体 按所体现的内容 按能否上市
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1、2 债券
债券：社会各类经济主体为筹措资金而向债券 投资人出具的并且承诺按一定利率定期支付利 息和到期偿还本金的债权债务凭证。
债券的票面要素
票面价值
票面金额
票面利率
偿还期限
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发行价格 交易价格 偿还期限