股指期货技术分析

股指期货技术分析

1、趋势指标MACD

MACD(MovingAverageConvergenceandDivergence)是GeralAppel

于1979年提出的，它是一项利用短期(常用为12日)移动平均线与

长期(常用为26日)移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖

出时机作出研判的技术指标。MACD还有一个辅助指标——柱状线(BAR).MACD是从双移动平均线发展而来的，但比移动平均线使用起

来更为方便和有效。

MACD指标主要运用于对价格中长期趋势的判断，是一种趋势性

指标。对价格的短期波动不够敏感以及振荡市中使用效果低下是其

弊病。在使用过程中，如果能结合价格与30或60日均线的关系来

进行判断将更为有效。如2010年8月25日—9月29日期间的股指

期货指数走势，虽然此期间MACD指标出现绿柱，且DIFF向下交叉DEA线，指标信号指明股指期价处于空头势运行。但若注意到期价

仍处于60日均线上方运行，则不会轻易做出卖空的动作，规避了9

月30日起股指期价扶摇直上所带来的做空风险。

2、均线系统

美国佬葛南维教授所创的移动平均线八项法则，历来被平均线使用者视为至宝。而移动平均线也因为它，才能淋漓尽致地发挥道氏

理论的精髓。八项法则中四条用来研判买进时机，四条研判卖出时机，在运用过程中应灵活使用，不可死记硬背、生般硬套。均线系

统中，有长期均线(120日、250日等)、中期均线(60日均线等)和

短期均线(5日、10日等)。这些均线有时同向运行，有时交错背离。当长短期均线同向运行时，价格一般处于明显的趋势中，但要警惕

的是当价格与中长期均线都出现明显偏离时，有可能出现阶段性的

技术性修复行情——即短期反向波动，当然趋势仍未改变，但有时

这个技术性修正的波动由于杠杆作用将使投资者“前功尽弃”甚至

被“扫地出门”。如2010年11月11日至19日，股指回落幅度高

达550点。

当均线系统经过一段同向的运行后靠拢，然后又重新向原来的方向发散时，将是一个非常好的趋势信号。如9月30日前后的均线变

化情况(如图标示的“第一处买点”)，这个阶段短期均线有下行趋向，但60日均线仍缓慢上行走势。特别是在重新发散时，如果K线

是大阳或大阴K线，则将是更为确定的信号。同样，12月13日前

后的均线变化情况也属于这种情况，只不过这时候均线系统的级别

稍微扩大了些。这个阶段是期价向89日均线靠拢，然后重新发散。

同样我们发现，12月13日(包括10日，将2根K线合并)出现的K

线是大阳K线，因此可以断定，这个买入信号是可靠的。

3、K线组合及形态

一系列的K线构成K线组合，一系列的K线组合构成形态，一系列的形态构成整个走势。这些K线、K线组合或形态，或呈规则变

化或呈非规则性变化。当这些K线或形态具有一定的规律时，将会

给我们提供投资机会的信号。K线及其组合一般运用在中小级别的

行情中，而形态的运用则更多是在中大级别的行情里。

K线组合的使用，有时候要懂得“合并K线”(拆分K线也具有

意想不到的效果，这里不作介绍)。在股指期货走势中，2010年6

月29日是一根大阴K线，如果将6月30日—7月15日之间的K线

合并成一根带长下影线的小阳十字星K线，将7月16日—7月20

日之间的K线合并成一根大阳K线，就出现了由一大阴K线、长下

影小阳十字星K线和大阳K线组成的K线组合，它叫“早晨之星”，是一种看涨的K线组合。其实这三根K线还能进一步合并成一根带

很长下影线的十字星K线，它是“探底神针”，也是看涨信号。

形态的构成有时候是非典型性的，所以投资者不可一直期待典型的、常规的形态出现。股指期货在2010年5—9月份构造了一个中

等偏大的长达4个月周期的头肩底形态(如图所示)，其中右肩构造

的时间较左肩长了一些，它又由一个矩形整理形态构成。在2010年10月8日，期价正式向上突破，确认头肩底的成立。这个时候我们

需要通过技术测量这个头肩底出现可能形成的上涨目标。因为肩与

底的距离是500点左右，因此可能的上涨幅度将是500点的1倍、1.382倍、1.5倍等。而后期股指上涨了670点左右，大概是500点

的1.34倍，与1.382倍的技术预测相近。

4、持仓量的增减变化

持仓量代表市场多空双方参与者的实力，当然这其中的多空是由许多不同性质、实力也不一的群体组成。一般情况下，持仓量具有

助涨助跌的动力，但某些时候它却是“止涨止跌”的源头。特别是

当持仓量明显增加却不能使价格趋势继续前行时的“背离”，更是

一种可能性很大的“止涨止跌”转向信号，最少也是阶段性转向。

这种情况发生时，一般说明过度的多空较量无法进一步推动价格前行，其中主要是因为这“过度”出现的多空较量中有更强大的资金

在进行反向“吸筹”，价格随时有可能出现反向变化。

有利于投资者把握比较准确的进出场时机。基本面的分析可以分析出未来价格的改变方向但并不能告诉投资者什么时候该买入，什

么时候该卖出，技术分析正好能够弥补这一点。对于一个高风险的

投资工具，如果入场点不合理的话很可能在主趋势来临之前就面临

着暴仓的危险。

有效地控制风险。通过技术分析能够得出有效的止损和支撑点位。防止亏损扩大，提高了投资者的交易的安全性，降低了风险/收益比例。止损对于期货交易是非常重要的，是投资者在交易市场长存的

基础。

技术分析是广大短线交易者的法宝。短线交易需要成熟的交易系统产生明确的信号，决策的主要依据就是技术图表。同时，技术分

析相对简单，散户比较容易接受使用。因此，技术分析有着广大的

使用群体。

总之，股指期货的投资者不论以基本面分析为主，还是以技术分析为主，都应该重视技术分析对资金风险控制的作用。最好两者兼之，在实际操作中多观察思考，找到适合自己的分析决策系统，从

而实现稳定赢利的目标。