第四章国际直接投资方式介绍

（二）合资经营 合资经营又称股权式经营，是指两个或两个以上 国家的投资者（其中至少有一个东道国的投资方 ）共同投资创办企业，并共同经营、共担风险， 按照股权比例分享收益的直接投资方式。 投资各方既可以用货币性资产作为投资股本，也 可以用实物资产和无形资产作为投资。不管以什 么出资，都要按同一种货币计算其各自的投资比 例和股权，按相应的股权比例分享收益和承担风 险。
(2)非股权投资 指投资主体通过与东道国企业签订有关技术、服 务或工程承包等方面的合约，以获取利润或取得 对该东道国企业的某种管理控制权的投资方式。 非股权投资包括合同制造、服务外包、许可经营 、特许经营、管理合同、战略联盟等具体形式。 与股权投资相比，非股权投资是一种合约投资， 控制权较小，风险也较小（表4-1）。
二、新建投资的分类 （一）独资新建和合资新建 独资新建是指境外投资主体如跨国公司全资在海 外建立企业，并自行管理、独享企业利润和独自 承担风险的方式。 合资新建是指跨国公司与东道国企业根据东道国 的法律按照一定的投资比例设立新企业，共同经 营管理，共负盈亏。
（二）横向新建投资，纵向新建投资和混合新建 投资 按新建企业的产品与产业的关联划分为横向新建 投资、纵向新建投资和混合新建投资。 横向新建投资又称为水平新建投资和产业内新建 投资，是指跨国公司在东道国新建的企业与母公 司生产或销售相同或相似产品。 纵向新建投资又称为垂直新建投资，是指跨国公 司在东道国新建的企业生产的产品与母公司的产 品处于不同生产阶段。 混合新建投资多指跨国公司在东道国新建属于不 同行业的企业。
第四章国际直接投资方式 本章主要介绍了FDI的方式，其中侧重分析了 新建投资、跨境并购和非股权形式，并分析了影 响FDI方式选择的因素，最后研究了可口可乐公 司收购汇源果汁和中海油收购加拿大尼克森公司 的案例 要求: 1.熟悉FDI的主要方式 2.掌握新建投资、跨境并购的投资方式 3了解影响FDI方式选择的因素和非股权形式FDI 的发展趋势。
（三）合作经营 合作经营又称契约式经营，是指两个或两个以上 国家的投资者通过谈判签订契约（或 合同、协议）共同投资组成合作企业，并共同管 理、共担风险的国际直接投资方式。在这种方式 下，合作双方的责任、义务与权利不是以股权比 例而是以契约为基础，即根据契约规定的投资方 式和分配比例享受收益或承担风险。
（二）纵向国际直接投资 纵向国际直接投资是指企业把产品的不同生产环 节分别配置在成本相对较低的不同国家的一种对 外直接投资方式，又称垂直型FDI。 纵向FDI又可分为纵向新建和纵向并购，其基本 动机是为了充分利用国家间的要素察赋差异，多 见于汽车行业、电子行业、资源开采和加工行业 。英特尔公司的投资方式是纵向FDI，该公司把 技术Leabharlann Baidu集型生产环节（如晶片生产）放在美国、 以色列和爱尔兰的工厂进行，而把劳动密集型生 产环节（产品的组装、测试）放在中国、马来西 亚、菲律宾等国的工厂进行。
（三）混合国际直接投资 混合国际直接投资是指既具有纵向FDI动机，也 具有横向FDI动机的国际直接投资行为，也包括 不关联行业之间的国际直接投资。
第二节新建投资方式 一、新建投资的概念 又叫绿地投资，指某一个境外投资主体依照东 道国的法律或相关政策，在东道国设立新企业， 拥有该企业的全部或部分资产的投资方式。 新建海外企业可以由境外投资者投入全部资本 ，在东道国设立一个拥有全部控制权的企业，也 可以由外国投资者与东道国的投资者共同出资， 在东道国设立一个合资企业，但是它们都是在原 来没有的基础上新建的企业。
第一节国际直接投资方式概述 国际直接投资方式指投资主体将企业资源直接 投到境外，通过运营实现价值增值的具体方式。
根据划分标准不同，FDI方式可分为不同类型。一般来说，通常从所有权、设立 方式、合作方式和产业关联等角度来划分直接投资方式（4-1）。
一、按照是否在东道国企业中拥有股权或控制权 ，分股权投资和非股权投资 (1)股权投资 是指投资主体以直接投资的方法在其海外子公司 占有一定的股权比例，以所有权为基础，以决策 经营权为途径（持有普通股），以实现对企业有 效控制或影响的直接投资方式。 其中，股权投资又包括全部拥有（拥有95％以 上股权）、多数占有(50％以上）、对等占有（ 各占50％）和少数占有(50％以下）4种类型。
二、企业设立方式上，分为新建投资和跨境并购 （一）新建投资 新建投资是指投资主体在国外设立分支机构、 附属机构、子公司或与东道国合资创办新企业等 。这种创建新企业的投资行为也称为绿地投资 （二）跨境并购 跨境并购，是跨境兼并和跨境收购的合称。 跨境兼并是指一国企业购买另一国企业的全部资 产，合并组成另一家企业； 跨境收购是指一国企业通过现金或股票等收购另 一国企业的资产或股份的方式，取得另一国企业 资产和经营的控制权和管理权。
跨境并购与新建投资相比，既有优点，也有缺点（表4-2)。
三、根据合作方式划分，分为独资经营、合资经 营和合作经营 （一）独资经营 独资经营是指根据有关法律规定在东道国境内设 立由境外投资者全部出资并独立经营的企业的国 际直接投资方式。 企业的全部资本由境外投资者承担，独立经营， 自担风险，不参与投资与经营的东道国不能分享 收益，只能获得税收、土地使用费、公共基础设 施管理费等费用的收人。
四、按照投资企业的产品与产业的关联来划分， 可分为横向国际直接投资、纵向国际直接投资和 混合国际直接投资 （一）横向国际直接投资 又称为水平型国际直接投资，指企业在境外投资 拥有与母国公司生产和经营业务相同或相近的企 业，并独立完成产品的生产和销售。

横向FDI又可分为横向新建和横向并购，其目的主要是节约运输 成本。如雀巢公司在全球74个国家拥有工厂，每个工厂生产的 产品基本没有差异，工厂的原材料在当地采购，当地销售。雀巢 公司的投资方式就是横向FDI。这种方式一般适用于机械制造业 、食品加工业等。