2018年屠宰行业分析报告

2018年屠宰行业分析

报告

2018年1月

目录

一、屠宰及肉制品加工行业排污许可证标准编制完成 (4)

1、屠宰行业水污染较严重，需取得排污许可证 (5)

（1）屠宰及肉类加工工业污水排放量约占农副食品加工业的1/3 (5)

（2）10万头及以上生猪屠宰企业和10万头以下的管理差异 (6)

二、屠宰行业集中度低，排污许可证启动核发有望加速行业整合 (7)

1、屠宰行业发展现状：行业增速放缓，竞争格局高度分散 (7)

2、我国屠宰行业高度分散化的原因 (9)

（1）上游养殖的高度分散性决定下游屠宰分散性 (9)

（2）下游零售的分散性限制了屠宰的规模效应 (10)

（3）热鲜肉占主导的消费形态 (10)

（4）行业进入门槛低，参与者众多 (11)

3、驱动行业集中度加速提升的因素 (12)

（1）环保趋严背景下，增加企业环保成本，提高行业进入门槛 (12)

（2）环保趋严，对行业格局的影响 (16)

（3）环保压力下加速上游养殖行业集中度提升，有利于带动下游屠宰规模化 (18)

（4）消费习惯转变及下游零售品牌化，倒逼上游屠宰集中度提升 (18)

4、环保在重污染行业集中度提升中扮演了重要角色 (19)

（1）从生猪养殖行业看环保在行业集中度中的重要性 (19)

（2）从美国排污许可证看行业集中度提升趋势 (20)

三、双汇：屠宰行业龙头，有望核心受益于行业整合 (20)

1、双汇屠宰量约1400万头，生猪屠宰行业第一 (21)

2、生鲜品事业部总经理任公司总裁，公司或有望战略性重视屠宰业务 (23)

3、猪周期下行过程中，更有利于龙头企业集中度提升 (23)

4、利用“双汇+”模式主动推动行业整合 (25)

5、双汇屠宰有望迎来成长拐点 (25)

排污许可证启动核发，屠宰行业环保政策再度加码。屠宰行业排污许可证2018 年启动核发，生猪屠宰行业按照规模不同实行差异化管理，年屠宰生猪10万头及以上实施重点管理，10万头以下实施简化管理，但是无论规模大小，均需取得排污许可证，屠宰行业环保政策再度加码。

上下游分散限制屠宰行业规模性，行业整合空间大。我国屠宰行业高度分散CR5 仅5%左右，双汇作为龙头市占率仅2%左右，行业整体产能过剩，产能利用率不高，和美国、丹麦（CR5 超过60%）相比行业整合空间大。我国屠宰行业之所以集中度较低，我们认为主要有以下四方面原因：1）上游养殖的高度分散，我国生猪出栏的CR5 仅为5%左右；2）下游零售体系过于分散，农贸市场在生鲜猪肉市场占据超过50%的市场份额；3）热鲜肉为主导的消费形态同时也决定了远距离配送经济性不佳，就地消费为主；4）行业进入门槛较低，据统计2016 年有屠宰资质的定点屠宰企业数量有1.12 万家，屠宰量3.07 亿头，规模以上定点屠宰量2.09 亿头，定点屠宰比例不足50%，规模以上定点屠宰比例约30%。

环保趋严+上下游整合，屠宰行业整合有望加速。从屠宰企业的构成看，大型屠宰企业（CR5）屠宰量占比约5%，中小型屠宰企业（年屠宰量2 万头及以上的定点屠宰企业（不含CR5））屠宰量占比约25%，小型有资质的屠宰企业（年屠宰量2 万头以下的定点屠宰企业）屠宰量占比约15%，其他（自屠自食及私屠滥宰）占比约55%。我们认为排污许可证对于小型企业影响较大（市占率15%），其次是

大部分中小型屠宰企业存在批建不符或在日常运营中不完善，环保趋严背景下将存在关停风险或增加运营成本（市占率约25%），同时占比55%的其他中的私屠滥宰会受影响。环保趋严背景下环保成本和行业门槛的提升，加速行业产能出清。同时环保趋严背景下上游养殖整合速度加快，亦将推动屠宰行业整合加快。

双汇屠宰行业龙头，有望核心受益。双汇在全国拥有19 个屠宰场，2017 年屠宰量有望超1400万头，屠宰行业第一。目前双汇完成人事调整，原生鲜品事业部总经理升任公司总裁，公司有望战略性重视屠宰业务。同时在猪周期下行过程中，龙头屠宰企业受益。屠宰行业集中度长期提升，双汇作为龙头有望穿越周期长期成长。

一、屠宰及肉制品加工行业排污许可证标准编制完成

2017 年7 月环保部发布《固定污染源排污许可分类管理名录（2017 年版）》，国家根据排放污染物的企业事业单位和其他生产经营者污染物产生量、排放量和环境危害程度，实行排污许可重点管理和简化管理。目录中涉及农副食品加工业、食品制造业以及酒、饮料和精制茶制造业，目前《排污许可证申请与核发技术规范农副食品加工工业—屠宰及肉类加工工业》国家环境保护标准已编制完成。