第11章 开放经济的长期均衡

第三节 实际汇率的决定
贸易保护政策
e
(S-I)
均衡 实际 e1 汇率 上升 e0
E1 E0 NX 1 NX 0 NX
图11－10
贸易保护政策对实际汇率的影响
山东财经大学西方经济学教研室
第四节 大型开放经济模型
一、大型开放经济的投资 二、大型开放经济的均衡 三、大型开放经济中的政策
山东财经大学西方经济学教研室
实际汇率的决定
NX
山东财经大学西方经济学教研室
第三节 实际汇率的决定 二、 政策与实际汇率
国内财政政策
e
(S-I)1
(S-I)0
均衡 实际 e1 汇率 上升 e0
E1 E0 NX
NX
图11－7 国内扩张性财政政策对实际汇率的影响
山东财经大学西方经济学教研室
第三节 实际汇率的决定
国外财政政策
-392
山东财经大学西方经济学教研室
第一节 开放经济的储蓄与投资 （四） 对外净投资与净出口
Y=C+I+G+NX Y-C-G=I+NX 其中，Y-C-G表示本国储蓄S，则上式可转换： S=I+NX S-I=NX 一国的净出口必须等于其储蓄和投资间的差额
山东财经大学西方经济学教研室
第一节 开放经济的储蓄与投资 二、小型开放经济的产品市场均衡 （一） 模型
山东财经大学西方经济学教研室
第一节 开放经济的储蓄与投资 一、国际收支账户
项目 贷方 （ +） 借方 （-） -1025 -189 -301
表11-1
国际收支平衡表
净贷（+） 或净借（-） -412 -431 89 -25 -45 336 336 53 8 45 23 0
ⅰ.经常帐户 594 a.商品贸易 b.服务（无形贸易） 278 276 c.投资收益 d.单方面转移 ⅱ.资本与金融账户 728 私人借贷 ⅲ.官方储备变动 a.黄金储备 b.外汇储备 错误与遗漏 总计
第四节 大型开放经济模型 一、大型开放经济的投资
r Sd
世 界 1 实r 际 利 rw 率 rw
A
B
世 界 实 际 利 率
rw Id
Sf
D
F
If 意愿国民储蓄和投资
意愿国民储蓄和投资
图11－11
大型开放经济体的利率决定
山东财经大学西方经济学教研室
第四节 大型开放经济模型 一、大型开放经济的投资
在大型开放经济中，资本自由流动，投资不仅与本 国利率相关，还与外国利率相关。资本流动与本国 利率呈负向关系。 r CF=CF(r)
e (S-I)0 (S-I)1
均衡 实际 e 0 汇率 下降 e1
E0 E1 NX
NX
图11－8 国外扩张性财政政策对实际汇率的影响
山东财经大学西方经济学教研室
第三节 实际汇率的决定
投资需求增加
e (S-I)1 (S-I)0
均衡 实际 e 1 汇率 上升 e0
E1 E0 NX
NX
图11－9 投资需求增加对实际汇率的影响 山东财经大学西方经济学教研室
宏观经济学
第十一章 开放经济的长期均衡
学习目的
汇率的定义、分类及特点； 理解实际汇率的决定。
山东财经大学西方经济学教研室
本章内容 第一节 第二节 第三节 第四节 开放经济的储蓄与投资 汇率 实际汇率的决定 大型开放经济模型
山东财经大学西方经济学教研室
第一节 开放经济的储蓄与投资 一、国际收支账户 二、小型开放经济的产品市场均衡
第二节 汇率

马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lerner condition）
汇率贬值一定会带来贸易条件改善？ 实际汇率下降影响净出口的方式： • 提高出口。 • 降低进口。 • 实际汇率上升会引起进口值的提高，当进口量不 变时，进口商品的总值上升。
山东财经大学西方经济学教研室
第二节 汇率 五、J曲线

图11-12
资本净流出与利率
CF
资本净流出,CF
山东财经大学西方经济学教研室
第四节 大型开放经济模型 二、大型开放经济的均衡
r
r S
I+CF 本国产出 Y (a)可贷资金市场 e
CF(r) CF （b）资本市场 CF
图11－13
大型开放经济均衡
NX(e) 本国产出 Y
山东财经大学西方经济学教研室
第四节 大型开放经济模型 三、大型开放经济中的政策
可贷资金市场变化 贸易政策 资本净流出的变化
山东财经大学西方经济学教研室
第四节 大型开放经济模型

r
可贷资金市场变化
r S
I+CF 本国产出 Y (a)可贷资金市场 e
CF(r) CF （b）资本净流出 CF
图11－14
可贷资金市场变化
e
EP P
f
山东财经大学西方经济学教研室
第二节 汇率
三、购买力平价 绝对购买力平价
Pf P E
e EP Pf
f

相对购买力平价
e E P P f e E P P E e f E e
E f E
山东财经大学西方经济学教研室
第二节 汇率 四、实际汇率与净出口 净出口函数
NX X eM
M M (Y , e)
X X (Y , e)
f
M / e 0，M / Y 0
X / e 0，X / Y f 0
山东财经大学西方经济学教研室
第二节 汇率 考虑净出口与国外收入、汇率和本国收入之间 的关系，净出口函数为
NX X (Y f , e) eM (Y , e)
山东财经大学西方经济学教研室
第一节 开放经济的储蓄与投资 产品市场均衡条件变为：
Y C I G NX
d d
NX Y (C I G)
d d
山东财经大学西方经济学教研室
第一节 开放经济的储蓄与投资 （二）经济冲击的影响
负向供给冲击
r S0 S1
世 界 实 w 际 r 利 率 w r
线性净出口函数
nx 1Y 2 e e(mY 3e) f nx 1Y emY ( 2 3 )e
f
整理得：
P nx X 0 emY ( E f ) P
山东财经大学西方经济学教研室
第二节 汇率
e
NX
0
NX
图11－4
净出口与实际汇率
山东财经大学西方经济学教研室
r
r S
I+CF 本国产出 Y (a)可贷资金市场 e
CF(r) CF （b）资本净流出 CF
图11－16
资本净流出的变化
NX(e) 净出口 NX
山东财经大学西方经济学教研室
山东财经大学西方经济学教研室
第二节 汇率 一、名义汇率（nominal exchange rate） 定义：两国货币交换的比率 名义汇率标价
间接标价法：用本国货币形式表示的外国货币的价 格，如1人民币：0.16美元 直接标价法：用外国货币形式表示的本国货币价格， 如1美元：6.2人民币
Y F K, L Y

C C r
I I r
NX S I
NX [Y C(r) G] I r

*
S (r ) I r *

山东财经大学西方经济学教研室
第一节 开放经济的储蓄与投资
r S
Βιβλιοθήκη Baidu
世 界 实 际 利 率 r* w r
E
I O 图 11－1 意愿国民储蓄和投资 小型开放经济体的投资和储蓄
r
盈 净 余
净出口 NX
出 口
0
赤 字
图11－5
J曲线
时间
山东财经大学西方经济学教研室
第三节 实际汇率的决定
一、 实际汇率的决定因素：供求分析 二、 政策与实际汇率
山东财经大学西方经济学教研室
第三节 实际汇率的决定 一、 实际汇率的决定因素：供求分析
e S-I
均 衡 实 际 汇率 E NX
图11－6
NX(e) 净出口 NX
山东财经大学西方经济学教研室
第四节 大型开放经济模型
贸易政策
r
r S
I+CF 本国产出 Y (a)可贷资金市场 e
CF(r) CF （b）资本净流出 CF
图11－15 贸易政策变化
NX(e)
山东财经大学西方经济学教研室
净出口 NX
第四节 大型开放经济模型
资本净流出的变化
O
A
D
B
I 意愿国民储蓄和投资 图 11－2 小型开放经济体的供给冲击
山东财经大学西方经济学教研室
第一节 开放经济的储蓄与投资
技术冲击
r S
世 界 实 w 际 r 利 率 rw
A
F
B
I1 I0 O
图11－3
意愿国民储蓄和投资
小型开放经济体的技术冲击
山东财经大学西方经济学教研室
第二节 汇率 一、名义汇率 二、实际汇率 三、购买力平价 四、实际汇率与净出口 五、J曲线


汇率制度
浮动汇率：汇率由外汇市场的供求状况自发的决定。 固定汇率：汇率水平大致可以划分为硬钉住和软钉 住。
山东财经大学西方经济学教研室
第二节 汇率 二、实际汇率（real exchange rate） 实际汇率：用本国货币衡量的两国产品的相对 价格。
名义汇率国内价格 实际汇率 国外价格