第五章中央银行货币政策目标
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n 最坏的情况是通货膨胀与经济停滞并存：“滞 胀”。
第五章中央银行货币政策目标
❖ 货币政策的两难选择：滞胀
第五章中央银行货币政策目标
充分就业与经济增长
n 在劳动密集型模式下，二者之间存在正相关的 关系；
n 在资本和知识密集型模式下，二者之间存在一 定的矛盾。
第五章中央银行货币政策目标
物价稳定与国际收支平衡的矛盾
n 能影响商业银行的资金成本和超额准备，从而影 响商业银行的融资决策，使其改变放款或投资活 动；
n 有告示性效应，再贴现率的改变通常能表明中央 银行的政策意向，从而影响商业银行和社会公众 的心理预期；
n 能决定何种票据具有在贴现资格，从而影响商业 银行的资金投放，具有结构性资金引导作用；
n 能够在一定程度上防止银行危机的恶化和蔓延。
n 是对证券市场的贷款量实施控制的一项特殊措 施。
n 通过对保证金比率的调整，影响证券市场的资 金。
第五章中央银行货币政策目标
不动产信用控制
n 中央银行对商业银行等金融机构向客户提供不动产抵 押贷款的管理措施。
n 主要规定贷款的最高限额、贷款的最长期限和首付比 例等。
n 住房消费信贷最明显的具有以下几个特征：期限长、 数额大、地域固定、流动性差、客户多、风险点多。
1975)
货 膨
胀
率
q 通货膨胀率与失业率之 间存在一种此消彼涨的 关系。
•失业率
第五章中央银行货币政策目标
❖ 菲律普斯曲线的意义
n 政策选择：
•通
q 含义：反映了失业率上升
货
是治理通货膨胀的代价，
膨 胀
而通货膨胀上升则是降低
率
失业率的代价。
q 社会临界点：即失业率和 通货膨胀率的社会可以接受 程度。
n 在经济发达国家，金融机构消费贷款占全部贷款的比 例平均为30-50%，其中，美国为70%，德国为60%。
第五章中央银行货币政策目标
5.2.3 其他货币政策工具
n 直接信用控制 n 间接信用控制
第五章中央银行货币政策目标
直接信用控制
n 信用分配（信用额度管理） n 直接干预（限制存款吸收、拒绝再贴现再贷款和
第五章中央银行货币政策目标
基础货币The Base Money
也称货币基础或高能货币 （high-powered money ） • 基础货币＝现金＋商业银行准备金存款
第五章中央银行货币政策目标
影响基础货币的因素
n 国外部门 q 央行的国外资产增加， MB增加；反之， MB减少
n 政府部门 q 央行对财政的资产增加， 则MB增加，反之，MB减 少；
第五章中央银行货币政策目标
5.2 货币政策工具
n 5.2.1 一般性货币政策工具 n 5.2.2 选择性货币政策工具 n 5.2.3 其他货币政策工具
第五章中央银行货币政策目标
5.2.1 一般性的货币政策工具
•存款准备金政策
•再贴现政策
•公开市场业务
第五章中央银行货币政策目标
（1）法定存款准备金政策 Required Reserve Ratio
▪ 公开市场操作方式比较
第五章中央银行货币政策目标
公开市场政策的优点
n 主动性 n 经常性和连续性 n 微调性 n 灵活性 n 迅速性
第五章中央银行货币政策目标
5.2.2 选择性货币政策工具
•消费者信用控制 •证券市场信用控制 •不动产信用控制 •优惠利率
第五章中央银行货币政策目标
消费信贷
n 商业银行或产品生产企业向消费者个人发放的有指定消 费用途的贷款业务。 如中国农业银行个人综合消费贷款，用途主要包 括房屋装修、购买车位、购买各类大额耐用消费品、医 疗保健等消费性个人贷款。
在较短时间内反映变化的金融变量，考察货币政策工具实施后 的信号，以利于判断最终目标的实现。
•选择标准
n 相关性 n 可测性 n 可控性 n 抗干扰性
第五章中央银行货币政策目标
• 货币政策中介目标的种类
•货币供应量 •短期利率 •其他指标：贷款规模、汇率
第五章中央银行货币政策目标
货币供给量
M0、M1、M2 n 可测性： 逐渐下降 n 可控性： M0最强、 M1、M2较强 n 相关性：密切
第五章中央银行货币政策目标
再贴现政策的局限性
n 从控制货币供应量的角度而言，再贴现政策并不是一 个理想的控制工具,主动权不在中央银行手中；
n 再贴现政策需要有一个活跃的票据市场环境； n 政策效果具有不确定性。
第五章中央银行货币政策目标
（3）公开市场政策
Open Market Operation
第五章中央银行货币政策目标
货币政策最终目标之间的关系
n 物价稳定与充分就业之间的矛盾 n 物价稳定与经济增长之间的矛盾 n 物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾 n 经济增长与国际收支平衡之间的矛盾
第五章中央银行货币政策目标
物价稳定与充分就业的矛盾:菲律普斯曲线
•
q (A·W·Phillips 1914- 通
第五章中央银行货币政 策目标
2020/12/11
第五章中央银行货币政策目标
5.1 中央银行货币政策目标
n 5.1.1 货币政策最终目标 n 5.1.2 货币政策中介目标 n 5.1.3 货币政策操作目标
第五章中央银行货币政策目标
5.1.1 货币政策最终目标
n 货币政策特征 n 货币政策的最终目标
第五章中央银行货币政策目标
货币政策中介目标的国际演变
第五章中央银行货币政策目标
❖新兴国家或地区的货币政策中介目标
第五章中央银行货币政策目标
5.1.3 货币政策操作目标
n 准备金存款 n 基础货币
第五章中央银行货币政策目标
准备金存款
n 法定存款准备金、超额存款准备金 可测性：强 可控性：较强 （针对法定存款准备金而言） 相关性：较高
n 银行部门 q 央行对商业银行债权增加，则MB增加；反之，MB 减少
n 其他因素 q 央行其他资产增加，则，MB增加；反之，MB减少
第五章中央银行货币政策目标
货币乘数
货币乘数又称货币扩张倍数或货币扩张系 数，它是指中央银行投放或回收一单位的基 础货币，能使货币供给量增加或减少的倍数。 即：
m=⊿Ms/⊿MB
第五章中央银行货币政策目标
短期利率
通常指货币市场利率 n 可测性：强 n 可控性：间接控制 n 相关性：较好 n 易受非政策、非经济因素影响
第五章中央银行货币政策目标
银行信贷规模
银行体系对非金融性公司存贷款总额 n 可测性：通过银行和非金融机构的资产表反映； n 可控性：间接控制 n 相关性：较强
n 币值稳定的度量指标：
q CPI
q RPI
检讨指标
q GDP缩减指数
q WPI 预警指标
q 生产资料购进价格指标
第五章中央银行货币政策目标
❖币值稳定的目标区域
第五章中央银行货币政策目标
5.1.2 货币政策中介目标
• 货币政策中介目标又称货币政策中间目标，是中央银行在货 币政策操作目标和最终目标之间设立的过渡性指标，利用这些
❖货币政策的特征
n 货币政策是一种宏观而非微观经济政策 n 货币政策是一种调节总需求而非总供给的政策 n 货币政策是一种间接而非直接的调控政策 n 货币政策是一种长期而非短期经济政策
第五章中央银行货币政策目标
货币政策最终目标
The Ultimate Target of Monetary Policy
n 为了平抑国内物价，增加国内供给，就必须增 加进口，减少出口，这会导致外汇储备减少， 造成国际收支逆差。
n 为了消除国际收支逆差，需减少进口，扩大出 口，减少国内商品供给，这又可能给国内市场 造成压力，导致价格上涨。
第五章中央银行货币政策目标
经济增长与国际收支平衡
n 经济增长引起收入增加，会导致进口增加和 国际收支逆差；
实施惩罚性利率） n 流动性比率（商业银行流动性资产占存款的比重） n 利率最高限制（存贷款利率的限制） n 特种存款
第五章中央银行货币政策目标
间接信用控制
n 道义劝告（风险提示、金融风险研讨会、金融 工作现场会等形式）
n 窗口指导（贷款指导性意见、电视电话会议等）
第五章中央银行货币政策目标
5.3 我国货币政策目标和工具的选择
•社会临界点
•失业率
第五章中央银行货币政策目标
物价稳定与经济增长的矛盾
n 稳定物价需要抑制总需求，而促进经济增长需 要扩大总需求；
n 要加快经济增长，就必须配合扩张性的货币政 策，以刺激投资和消费，而投资和消费的增加， 又有可能引发物价上涨；
n 要稳定物价，必须施紧缩性的货币政策，而这 种政策又可能损害经济增长速度；
第五章中央银行货币政策目标
法定存款准备金政策的局限性
n 作用力猛烈，可能会引起经济的剧烈振荡； n 缺乏弹性，不易作为日常的操作工具； n 对各类银行和各类地区的影响不一样.
第五章中央银行货币政策目标
（2）再贴现政策Rediscount Ratio
第五章中央银行货币政策目标
再贴现政策的作用效果
货币分析
n 货币结构分析 M1占名义GDP比重，反映了对实际经济的影响，
是现实的购买力； M2占名义GDP比重，反映金融深化程度，资金
的流动性和潜在的通货膨胀率。
第五章中央银行货币政策目标
我国各层次货币占名义GDP比重
年 93 94 95 96 源自文库7 98 99 00 01 02 03 份
M0 16 15 13 13 13 14 16 16 16 16 16
第五章中央银行货币政策目标
❖ 货币政策的主要内容
n 货币政策是中央银行为了实现其特定的经济目标 而采取的各种控制和调节货币信用量的方针和措 施的总称。
n 货币政策的主要内容 货币政策的最终目标；货币政策的中介目标；
货币政策的操作目标；货币政策工具；货币政策 传导机制；货币政策的有效性
第五章中央银行货币政策目标
第五章中央银行货币政策目标
公开市场政策发挥作用的条件
n 中央银行要有强大的、能够干预和控制整个金融市场 的资金实力；
n 中央银行对公开市场政策有弹性操作权力，对买卖证 券的种类、数量、时间都不应严格限制；
n 应有完善的国内金融市场机制； n 证券的种类和数量要适当； n 信用制度发达。
第五章中央银行货币政策目标
货币政策的最终目标是货币当局所期望达到最总 实施结果，是中央银行组织和调节货币流通的出发 点和归宿，它必须服务于国家宏观经济政策的总体 目标，这也就决定了货币政策最终目标与宏观经济 政策目标之间的一致性。
第五章中央银行货币政策目标
货币政策最终目标的内容
n 物价稳定 n 充分就业 n 经济增长 n 国际收支平衡
n 如果一国经济增长的同时国外物价上涨，会促 进出口的增长，有力于平衡国际收支。
第五章中央银行货币政策目标
货币政策最终目标的选择
n 相机抉择 n 临界点原则 n 根据经济形式的需要，轮番选择
第五章中央银行货币政策目标
西方主要国家货币政策的最终目标
第五章中央银行货币政策目标
❖ 币值稳定的度量指标
第五章中央银行货币政策目标
我国货币政策目标的演变
第五章中央银行货币政策目标
我国货币政策的中介目标
n 我国货币政策中介目标的演变 n 对货币供给量可控性的考察 n 我国货币市场利率的相关性分析
第五章中央银行货币政策目标
我国货币政策中介目标的演变
n 1978年以前：现金计划和信贷计划 n 1978年－1993年：信贷规模 n 1993－1998：1993年首次向社会公布货币供给量指标，1996年
n 货币分析的基本思路 n 我国货币政策目标的选择
（最终目标和中介目标） n 我国货币政策工具的选择
（一般性工具和选择性工具）
第五章中央银行货币政策目标
货币分析
n 货币总量分析： 货币需求（个人、企业、政府、境外） 货币供给（中央银行、商业银行） 货币总量预测：以货币需求函数为基础进行回归
计算。
第五章中央银行货币政策目标
M1 47 43 41 42 46 49 55 59 61 67 71
M2 10 10 103 112 12 13 14 150 162 17 188
00
236
5
第五章中央银行货币政策目标
• 我国的货币政策最终目标
四种观点 n 单一目标论：稳定币值或稳定物价 n 双重目标论：稳定币值、发展经济 n 多重目标论：同时实现四个目标 n “轻度通货膨胀论”
n 信用卡消费 n 面向个人的其他贷款业务
---- 个人汽车贷款，包括个人自用车贷款和个人商用车贷款。 ---- 助学贷款 ---- 个人质押贷款 ---- 个人生产经营性贷款
第五章中央银行货币政策目标
证券市场信用控制
n 是指中央银行对有价证券的交易，规定应支付 的保证金比率，目的在于限制用借款购买有价 证券的比重。
第五章中央银行货币政策目标
❖ 货币政策的两难选择：滞胀
第五章中央银行货币政策目标
充分就业与经济增长
n 在劳动密集型模式下，二者之间存在正相关的 关系；
n 在资本和知识密集型模式下，二者之间存在一 定的矛盾。
第五章中央银行货币政策目标
物价稳定与国际收支平衡的矛盾
n 能影响商业银行的资金成本和超额准备，从而影 响商业银行的融资决策，使其改变放款或投资活 动；
n 有告示性效应，再贴现率的改变通常能表明中央 银行的政策意向，从而影响商业银行和社会公众 的心理预期；
n 能决定何种票据具有在贴现资格，从而影响商业 银行的资金投放，具有结构性资金引导作用；
n 能够在一定程度上防止银行危机的恶化和蔓延。
n 是对证券市场的贷款量实施控制的一项特殊措 施。
n 通过对保证金比率的调整，影响证券市场的资 金。
第五章中央银行货币政策目标
不动产信用控制
n 中央银行对商业银行等金融机构向客户提供不动产抵 押贷款的管理措施。
n 主要规定贷款的最高限额、贷款的最长期限和首付比 例等。
n 住房消费信贷最明显的具有以下几个特征：期限长、 数额大、地域固定、流动性差、客户多、风险点多。
1975)
货 膨
胀
率
q 通货膨胀率与失业率之 间存在一种此消彼涨的 关系。
•失业率
第五章中央银行货币政策目标
❖ 菲律普斯曲线的意义
n 政策选择：
•通
q 含义：反映了失业率上升
货
是治理通货膨胀的代价，
膨 胀
而通货膨胀上升则是降低
率
失业率的代价。
q 社会临界点：即失业率和 通货膨胀率的社会可以接受 程度。
n 在经济发达国家，金融机构消费贷款占全部贷款的比 例平均为30-50%，其中，美国为70%，德国为60%。
第五章中央银行货币政策目标
5.2.3 其他货币政策工具
n 直接信用控制 n 间接信用控制
第五章中央银行货币政策目标
直接信用控制
n 信用分配（信用额度管理） n 直接干预（限制存款吸收、拒绝再贴现再贷款和
第五章中央银行货币政策目标
基础货币The Base Money
也称货币基础或高能货币 （high-powered money ） • 基础货币＝现金＋商业银行准备金存款
第五章中央银行货币政策目标
影响基础货币的因素
n 国外部门 q 央行的国外资产增加， MB增加；反之， MB减少
n 政府部门 q 央行对财政的资产增加， 则MB增加，反之，MB减 少；
第五章中央银行货币政策目标
5.2 货币政策工具
n 5.2.1 一般性货币政策工具 n 5.2.2 选择性货币政策工具 n 5.2.3 其他货币政策工具
第五章中央银行货币政策目标
5.2.1 一般性的货币政策工具
•存款准备金政策
•再贴现政策
•公开市场业务
第五章中央银行货币政策目标
（1）法定存款准备金政策 Required Reserve Ratio
▪ 公开市场操作方式比较
第五章中央银行货币政策目标
公开市场政策的优点
n 主动性 n 经常性和连续性 n 微调性 n 灵活性 n 迅速性
第五章中央银行货币政策目标
5.2.2 选择性货币政策工具
•消费者信用控制 •证券市场信用控制 •不动产信用控制 •优惠利率
第五章中央银行货币政策目标
消费信贷
n 商业银行或产品生产企业向消费者个人发放的有指定消 费用途的贷款业务。 如中国农业银行个人综合消费贷款，用途主要包 括房屋装修、购买车位、购买各类大额耐用消费品、医 疗保健等消费性个人贷款。
在较短时间内反映变化的金融变量，考察货币政策工具实施后 的信号，以利于判断最终目标的实现。
•选择标准
n 相关性 n 可测性 n 可控性 n 抗干扰性
第五章中央银行货币政策目标
• 货币政策中介目标的种类
•货币供应量 •短期利率 •其他指标：贷款规模、汇率
第五章中央银行货币政策目标
货币供给量
M0、M1、M2 n 可测性： 逐渐下降 n 可控性： M0最强、 M1、M2较强 n 相关性：密切
第五章中央银行货币政策目标
再贴现政策的局限性
n 从控制货币供应量的角度而言，再贴现政策并不是一 个理想的控制工具,主动权不在中央银行手中；
n 再贴现政策需要有一个活跃的票据市场环境； n 政策效果具有不确定性。
第五章中央银行货币政策目标
（3）公开市场政策
Open Market Operation
第五章中央银行货币政策目标
货币政策最终目标之间的关系
n 物价稳定与充分就业之间的矛盾 n 物价稳定与经济增长之间的矛盾 n 物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾 n 经济增长与国际收支平衡之间的矛盾
第五章中央银行货币政策目标
物价稳定与充分就业的矛盾:菲律普斯曲线
•
q (A·W·Phillips 1914- 通
第五章中央银行货币政 策目标
2020/12/11
第五章中央银行货币政策目标
5.1 中央银行货币政策目标
n 5.1.1 货币政策最终目标 n 5.1.2 货币政策中介目标 n 5.1.3 货币政策操作目标
第五章中央银行货币政策目标
5.1.1 货币政策最终目标
n 货币政策特征 n 货币政策的最终目标
第五章中央银行货币政策目标
货币政策中介目标的国际演变
第五章中央银行货币政策目标
❖新兴国家或地区的货币政策中介目标
第五章中央银行货币政策目标
5.1.3 货币政策操作目标
n 准备金存款 n 基础货币
第五章中央银行货币政策目标
准备金存款
n 法定存款准备金、超额存款准备金 可测性：强 可控性：较强 （针对法定存款准备金而言） 相关性：较高
n 银行部门 q 央行对商业银行债权增加，则MB增加；反之，MB 减少
n 其他因素 q 央行其他资产增加，则，MB增加；反之，MB减少
第五章中央银行货币政策目标
货币乘数
货币乘数又称货币扩张倍数或货币扩张系 数，它是指中央银行投放或回收一单位的基 础货币，能使货币供给量增加或减少的倍数。 即：
m=⊿Ms/⊿MB
第五章中央银行货币政策目标
短期利率
通常指货币市场利率 n 可测性：强 n 可控性：间接控制 n 相关性：较好 n 易受非政策、非经济因素影响
第五章中央银行货币政策目标
银行信贷规模
银行体系对非金融性公司存贷款总额 n 可测性：通过银行和非金融机构的资产表反映； n 可控性：间接控制 n 相关性：较强
n 币值稳定的度量指标：
q CPI
q RPI
检讨指标
q GDP缩减指数
q WPI 预警指标
q 生产资料购进价格指标
第五章中央银行货币政策目标
❖币值稳定的目标区域
第五章中央银行货币政策目标
5.1.2 货币政策中介目标
• 货币政策中介目标又称货币政策中间目标，是中央银行在货 币政策操作目标和最终目标之间设立的过渡性指标，利用这些
❖货币政策的特征
n 货币政策是一种宏观而非微观经济政策 n 货币政策是一种调节总需求而非总供给的政策 n 货币政策是一种间接而非直接的调控政策 n 货币政策是一种长期而非短期经济政策
第五章中央银行货币政策目标
货币政策最终目标
The Ultimate Target of Monetary Policy
n 为了平抑国内物价，增加国内供给，就必须增 加进口，减少出口，这会导致外汇储备减少， 造成国际收支逆差。
n 为了消除国际收支逆差，需减少进口，扩大出 口，减少国内商品供给，这又可能给国内市场 造成压力，导致价格上涨。
第五章中央银行货币政策目标
经济增长与国际收支平衡
n 经济增长引起收入增加，会导致进口增加和 国际收支逆差；
实施惩罚性利率） n 流动性比率（商业银行流动性资产占存款的比重） n 利率最高限制（存贷款利率的限制） n 特种存款
第五章中央银行货币政策目标
间接信用控制
n 道义劝告（风险提示、金融风险研讨会、金融 工作现场会等形式）
n 窗口指导（贷款指导性意见、电视电话会议等）
第五章中央银行货币政策目标
5.3 我国货币政策目标和工具的选择
•社会临界点
•失业率
第五章中央银行货币政策目标
物价稳定与经济增长的矛盾
n 稳定物价需要抑制总需求，而促进经济增长需 要扩大总需求；
n 要加快经济增长，就必须配合扩张性的货币政 策，以刺激投资和消费，而投资和消费的增加， 又有可能引发物价上涨；
n 要稳定物价，必须施紧缩性的货币政策，而这 种政策又可能损害经济增长速度；
第五章中央银行货币政策目标
法定存款准备金政策的局限性
n 作用力猛烈，可能会引起经济的剧烈振荡； n 缺乏弹性，不易作为日常的操作工具； n 对各类银行和各类地区的影响不一样.
第五章中央银行货币政策目标
（2）再贴现政策Rediscount Ratio
第五章中央银行货币政策目标
再贴现政策的作用效果
货币分析
n 货币结构分析 M1占名义GDP比重，反映了对实际经济的影响，
是现实的购买力； M2占名义GDP比重，反映金融深化程度，资金
的流动性和潜在的通货膨胀率。
第五章中央银行货币政策目标
我国各层次货币占名义GDP比重
年 93 94 95 96 源自文库7 98 99 00 01 02 03 份
M0 16 15 13 13 13 14 16 16 16 16 16
第五章中央银行货币政策目标
❖ 货币政策的主要内容
n 货币政策是中央银行为了实现其特定的经济目标 而采取的各种控制和调节货币信用量的方针和措 施的总称。
n 货币政策的主要内容 货币政策的最终目标；货币政策的中介目标；
货币政策的操作目标；货币政策工具；货币政策 传导机制；货币政策的有效性
第五章中央银行货币政策目标
第五章中央银行货币政策目标
公开市场政策发挥作用的条件
n 中央银行要有强大的、能够干预和控制整个金融市场 的资金实力；
n 中央银行对公开市场政策有弹性操作权力，对买卖证 券的种类、数量、时间都不应严格限制；
n 应有完善的国内金融市场机制； n 证券的种类和数量要适当； n 信用制度发达。
第五章中央银行货币政策目标
货币政策的最终目标是货币当局所期望达到最总 实施结果，是中央银行组织和调节货币流通的出发 点和归宿，它必须服务于国家宏观经济政策的总体 目标，这也就决定了货币政策最终目标与宏观经济 政策目标之间的一致性。
第五章中央银行货币政策目标
货币政策最终目标的内容
n 物价稳定 n 充分就业 n 经济增长 n 国际收支平衡
n 如果一国经济增长的同时国外物价上涨，会促 进出口的增长，有力于平衡国际收支。
第五章中央银行货币政策目标
货币政策最终目标的选择
n 相机抉择 n 临界点原则 n 根据经济形式的需要，轮番选择
第五章中央银行货币政策目标
西方主要国家货币政策的最终目标
第五章中央银行货币政策目标
❖ 币值稳定的度量指标
第五章中央银行货币政策目标
我国货币政策目标的演变
第五章中央银行货币政策目标
我国货币政策的中介目标
n 我国货币政策中介目标的演变 n 对货币供给量可控性的考察 n 我国货币市场利率的相关性分析
第五章中央银行货币政策目标
我国货币政策中介目标的演变
n 1978年以前：现金计划和信贷计划 n 1978年－1993年：信贷规模 n 1993－1998：1993年首次向社会公布货币供给量指标，1996年
n 货币分析的基本思路 n 我国货币政策目标的选择
（最终目标和中介目标） n 我国货币政策工具的选择
（一般性工具和选择性工具）
第五章中央银行货币政策目标
货币分析
n 货币总量分析： 货币需求（个人、企业、政府、境外） 货币供给（中央银行、商业银行） 货币总量预测：以货币需求函数为基础进行回归
计算。
第五章中央银行货币政策目标
M1 47 43 41 42 46 49 55 59 61 67 71
M2 10 10 103 112 12 13 14 150 162 17 188
00
236
5
第五章中央银行货币政策目标
• 我国的货币政策最终目标
四种观点 n 单一目标论：稳定币值或稳定物价 n 双重目标论：稳定币值、发展经济 n 多重目标论：同时实现四个目标 n “轻度通货膨胀论”
n 信用卡消费 n 面向个人的其他贷款业务
---- 个人汽车贷款，包括个人自用车贷款和个人商用车贷款。 ---- 助学贷款 ---- 个人质押贷款 ---- 个人生产经营性贷款
第五章中央银行货币政策目标
证券市场信用控制
n 是指中央银行对有价证券的交易，规定应支付 的保证金比率，目的在于限制用借款购买有价 证券的比重。