南京大学商学院会计学系公司理财
企业会计准则第2号——长期股权投资
例如：某投资企业于20xx年1月1日取得联营企
业30％的股权，取得投资时被投资单位的固定资
产公允价值为1200万元，账面价值为600万元，固
定资产的预计使用年限为10年，净残值为零，按照
直线法计提折旧。被投资单位20xx年度利润表中
净利润为500万元。
分析：被投资单位当期利润表中已按其账面价值 计算扣除的固定资产折旧费用为60万元，按照取 得投资时点上固定资产的公允价值计算确定的折 旧费用为120万元，假定不考虑所得税影响，按照 被投资单位的账面净利润计算确定的投资收益应 为150（500×30％）万元。如按该固定资产的公 允价值计算的净利润为440（500－60）万元，投 资企业按照持股比例计算确认的当期投资收益为 132（440×30％）万元。
取得投资时被投资单位可辨认净资产的公允价值
为6 000万元。如A公司能够对B公司施加重大影 响，则A公司应进行的会计处理为： 借：长期股权投资 20 000 000 20 000 000 贷：银行存款等
如投资时B公司可辨认净资产的公允价值为7 000万
元，则A公司应进行的处理为：
借：长期股权投资 20 000 000
企业合并形成的长期股权投资的初始计量
• 同一控制下形成的长期股权投资应当在合并日按
照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为
长期股权投资的初始投资成本，长期股权投资初
始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以
及所承担债务账面价值、发行股份面值总额之间 的差额，应当调整资本公积；资本公积不足冲减 的，调整留存收益。
• 2．权益法转为成本法 • (1)追加投资达到控制，按通过多次交易达到控制 处理； • (2)减少投资不再具有重大影响，按处置后的长期
南京大学商学院会计有关的论文
南京⼤学商学院会计有关的论⽂●曹慧明，2009，建设项⽬跟踪审计若⼲问题研究，审计研究，5期●曹慧明，2007，跟踪审计的求索路，中国审计，4期●曹慧明，2005，论建设项⽬跟踪效益审计，审计研究，1期●曹慧明，2005，论公共⼯程跟踪审计的效益性特征，审计与经济研究，6期●曹慧明，2005，利⽤计算机⾼效审计银⾏存款帐，中国审计，20期黄志忠、⽩云霞、李畅欣，2010，―所有权、公司治理与财务报表重述‖，《南开管理评论》第5期。
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公司治理
15
会计学系 (3-1) 企业约束总经理——董事会
董事会的组成 案例分析：加拿大Lafarge公司的董事会 • 有17位董事，依照方针，其中14位被认定为外部独立 董事。 • 董事会设立了八个委员会。 • 董事会执行会议定期召开，而且在所有董事会和委员 会的会议上，每一位外部董事均可要求经理层成员 （包括非独立董事）免于出席，这样，可以在没有任 何经理层代表出席的情况下讨论事务。
物质层
在价值链分解为更小的价值环节并开始有层次 性特征的时候，这些可分离的能力要素能够在 新的业务中重新进行配置。将会呈现出三个明 显的价值链层级。
传统业务定义 新业务定义
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会计学系
5、企业长寿的根基
案例分析：可口可乐公司
• 致力于与其他公司一起创建致 胜的能力要素组合 • 与迪斯尼公司合作的美年达饮 料品牌 • 与雀巢公司合作进入即饮茶和 即饮咖啡市场
• 允许在一段相当长的时间内，把公司的控制权授予经营者，使他 们能够做出有利于公司长期发展的决定。同时它将迫使经营者发展 并证明他们对公司的长期计划，并基于他们成功地完成这些计划的 能力来评估和奖惩经营者。
20
会计学系
(3-3)企业约束总经理——内部监督机构
小资料：审计委员会制度的产生和发展
• 1987年，美国国家证券商协会要求所有的纳斯达克 (NASDAQ)上市公司必须设立绝大部分成员由独立董 事组成的审计委员会。 • 世界上各国的审计委员会都要求完全或大部分由非执 行董事担任，其基本职责包括：(1)检查、复核财务报 告；(2)与外部独立审计师协调，并评价其工作；(3)指 导内部审计部门的工作。从审计委员会的发展来看， 职责范围在不断扩大。
公 司 资 源
能力要素
罗斯《公司理财》(第9版)配套题库【章节题库-租 赁】
第21章租赁一、概念题1．融资租赁（中央财大2011金融硕士；中央财大2005研、2009研；北京理工大学2006研）答：融资租赁又称为财务租赁或资本租赁，是出租方将与租赁资产有关的全部风险与报酬都转移给承租方的一种租赁。
通常由出租方融资为承租方提供所需设备，具有融资、融物双重职能的租赁交易性质，它主要涉及出租方、承租方和供货方三方当事人，并由两个或两个以上合同所构成，出租方根据承租方的要求和选择，与供货方订立购买合同并支付货款，与承租方订立租赁合同，将购买的设备出租给承租方使用，租期通常不低于两年。
在租赁期间，由承租方按合同规定，分期向出租方交付租金。
租赁设备的所有权属于出租方，承租方在租赁期内对该设备享有使用权并承担修理费用。
租赁期满时，设备可由承租方按合同规定留购、续租或退回出租方。
融资租赁有如下特点：①融资租赁属于完全转让租赁。
租赁期与资产的经济寿命相当或至少达到资产经济寿命的75％以上，出租方通过一次租赁即可收回全部投资。
②租赁资产的维修保养一般由承租方负责，折旧也由承租方计提，如由出租方负责，则需另拟协议以规定。
③除非双方一致同意，否则出租方不得单方面提前终止租赁合同。
④租赁期满后，承租方具有以充分低于市场价值的价格或象征性价格购买租赁资产的优先权，从而获得该项资产的所有权。
融资租赁本质上与长期负债筹资颇为相似。
从现金流动特点上看，融资租赁是在租赁期初租入资产，以后每年支付一定数量的租金，租赁期满后再发生一笔小额支出，从而获得租赁资产的所有权。
而长期负债活动则是在期初借入一笔资金购买资产，然后再逐年支付利息，到期再偿还本金。
两者的现金流动模式是极其相似的，因而，融资租赁是重要的融资方式之一，其本质上是通过融物的形式达到融资的目的。
2．经营租赁（武大2000研）答：经营租赁又称营业租赁或服务租赁，是指除融资租赁以外的其他租赁。
经营租赁是由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务性业务。
南京大学--公司财务管理体制设计教学讲义
• 投资决策权：
集权型：有集团公司统一运用投资决策权，确定 投资方向、规模，各子公司一律没有投资权。或 针对不同性质的子公司，按照一定限额或子公司 自有资本的一定比率适当下放投资决策权，调动 子公司管理者的积极性，但这种限额或比率在整 个集团公司的资本总额中是微不足道的。
• 筹资决策权
2020/8/9
多维制结构
特点：财务管理系统由三个方面组成，
➢ 即按产品划分事业部，形成结算中心； ➢ 按职能划分专业参谋机构，形成专业成本中心； ➢ 按地区划分专门机构，形成地区结算中心。
适用范围：跨国公司或规模巨大的跨地区公司。 优点：由上述三方面代表共同组成的产品事业委员
会领导各类产品的产销、财务工作，以利于协调关 系、及时沟通信息，改进决策质量。
集权型：由集团公司对外进行筹资，再通过内部 投资或贷款向子公司提供资金，从而严格控制财 务风险。也可以按子公司经营状况制定不同的筹 资政策和很低的自主筹资比率。
2020/8/9
• 资金控制权
集权型：集团公司对全集团的现金流转通过财 务公司、内部结算种方式保持严密的监控；对 子公司的成本费用管理制度制订与实施过程把 握细致。
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一、集团财务管理中集权与分权的界定
• 发达国家大企业（集团）组织特制的类型与 特征
• 从组织机构的模式上把握集权与分权的界定 • 从母子公司权力分配上把握集权与分权界限
2020/8/9
发达国家大企业（集团）组织体制 的主要类型和特点
1. 控股公司结构（Holding Company,简称H型结构）：
优点：照顾到专业分工，适应了公司管理幅度扩大的 需要。
缺点：容易形成多头领导、命Байду номын сангаас不统一、相互协调困 难，造成管理上的迟缓和混乱。
价值评估 南京大学会计系
?
25.17元
? 流通股价 ? 4.22 ? 25.17 ? 29.39元
（其实，1995年3月评估时，运通实际股价为33.38元）
22
风险：β 1.45
预期收益率 15.48%
营业毛利 5%
资产周转 2.5
投资决策 12.5%
筹资决策 12.5%
本年盈余 2.7
预期增长率 13.04% 6%
股利支付 决策
3
一、公司价值及其驱动因素
（一）公司价值的三大基本面：
?增长 ?风险 ? 收益
4
（二）公司价值驱动因素（决定因素） 1.概念
1968年，美国艾尔弗雷德 ·拉帕波特 （Alfred Rappaport ）出版了《创造股东价值》
一书，提出了著名的 公司价值驱动因素模型
5
公司价值驱动因素模型 （Alfred Rappaport ）
= 41.9亿
14.89%-6%
（二）自由现金流量模型
高增长 （2） 通 用 模 型： 分 两 个 阶 段
稳定增长
? ? V0
?
n
FC FFt
t?1 (1+WAC C)t
?
Vn (1+WACC)n
V0
当前公司价值
FC FFt 第 t年 公 司 自 由 现 金 流 ， 即 FC FF0 ?（1+g）t
未来现金流量
公司价值 = 以加权平均 资本成本贴现
营业收入 现金流入
营业利润 税收 现金流出 固定资产投资 营运资本增加
竞争优势 持续期
资本成本
权益成本 债权成本 资本结构 通涨风险
（二）公司价值驱动因素
2.分析框架
（1）营业增长率
企业司库管理研究(v2)
企业司库管理研究Treasure System Management二○一二年近些年来，随着大型企业集团不断扩张和蓬勃发展，并逐步参与到全球化竞争中，集团企业务已经扩展到世界各地，大多数集团企业都在专业化发展方向的基础上进行企业多元化战略，以此可以更多地占领新市场，开拓新市场，也可以减少企业的经营风险。
但是企业集团的多元化发展也会对其财务管理水平提出更高的要求，尤其对资金的管理迫切性更加严峻，因企业在迅速发展和业务开展过程中，资金会贯穿整个业务生产环节。
因此，高效而规范资金管理会使企业健康而有序发展，从而逐步实现集团企业的战略目标，而目前我国的企业集团大都因其区域广、产品结构复杂、组织架构臃肿等原因导致对其下属成员资金管控难度大，下属企业也因其自主经营从而在实现集团战略层面较为困难，因目前我国的政策限制各个集团下属企业之间无法自行资金调拨，这使得集团下属企业财务成本不均，从而造成集团企业在其内部资源配置上严重浪费。
资金管理模式落后、资金使用效率低下等问题严重影响集团企业在国际市场中的竞争力，因此，集团企业在发展提升过程，如何解决资金使用效率低、资金成本居高不下、资金分散等问题，成为企业发展成长过程迫切需要解决的问题，于是企业集团需要将大量分散的资金进行合理归集，并对其进行在分配并合理利用。
随着计算机网络信息技术的加速发展，给我们现代给我们生产生活带来了前所未有的改变，同时给各种业务行为带来更为广阔的发展空间，在当前高速发展的信息环境下，银行在其中发挥了极其活跃的因素，为了便捷各种经济行为的发生通过其信息技术的优势，正迅速发展起来，这样网上银行业务在机遇和挑战下应运而生。
自从上个世界90年代，全球第一家网上银行在美国诞生，总部设在佐治亚州的亚特兰大市，用户无论身处何地，只需拥有一台计算机与其相配的调制解调器以及一个网络账号，随时都可以享受网上银行服务，随后网上银行迅速的在世界各地发展起来，我国1997年率先推出中国第一家网上银行----招商银行，目前已拥有包括网上企业银行、网上个人银行、网上支付系统、网上证券系统和5个系列网站在内的全系列网上银行产品。
南京大学商学院会计专业导师资料
学科专长及研究方向 公司财务；财务报表分析；国家审计和社会审计
目前承当的科研项目 国家社会科学基金项目，《我国上市公司资本结构动态调整和优化对策研究》；横向课题，江苏天衡会计师事务所经营发展战略研究；横向课题，中国银行江苏省分行客户财务风险识别技术；
学科专长及研究方向 财务会计、税收筹划
目前承当的科研项目 江苏省电力公司执行新企业会计制度的难点、疑点及对策研究（横向课题）
导师姓名 陈志斌 专业名称 会计学
职 称 副教授 博导/硕导 硕导
是否院士 否 是否兼职博导 否
学科专长及研究方向 政府与非营利会计、公司理财理论与实践、内部控制
目前承当的科研项目 制度财务学研究、博士后研究项目、新发展观与企业绩效评价模式变革、江苏省软科学项目
导师姓名 王跃堂 专业名称 会计学
职 称 教授 博导/硕导 博导
是否院士 否 是否兼职博导 否
学科专长及研究方向 会计理论和财务会计，研究方向主要为财务会计与资本市场，研究盈余管理、会计信息的价值相关性以及财务信息与资源配置的关系。曾在《Accounting Horizons》(美国会计学会会刊)、《会计研究》、《审计研究》以及《中国会计与财务研究》等杂志上发表过学术论文。
导师姓名 朱元午 专业名称 会计学
职 称 教授 博导/硕导 硕导
是否院士 否 是否兼职博导 否
学科专长及研究方向 财务、会计、审计理论
目前承当的科研项目 1、教育部项目：独立审计问题研究。2、横向课题：齐鲁化纤集团财务管理系统研究。
Байду номын сангаас
是否院士 否 是否兼职博导 否
学科专长及研究方向 管理会计理论，方法及实务，以及当代会计研究方法，
公司理财(南京大学汪丽)
《公司理财》第一章
基本概念
基本原则
基本理论
长期 投资 决策
长期 融资 决策
营运 资本 管理
财务分析与规划
财务 专题
第一章 导论
第一节 公司理财的基本概念 第二节 公司理财的基本理论
《公司理财》第一章
第一节 公司理财的基本概念
一、公司理财的内涵 二、公司理财的目标及其实现 三、公司理财的环境
《公司理财》第一章
• 理财的任务：运用资本市场的机制来管 理经营活动，使所有者的价值最大化
《公司理财》第一章
OPM理论
《公司理财》第一章
营
运
资
流动资产
本
流动负债
投 资
固定资产
长期负债 融 资
所有者权益
资产总价值
企业出资者总价值
投资决策规则
• 投资是一个广义的概念 • 投资回报率必须高于基准收益率
（Hurdle Rate） • 基准收益率为投资者期望得到的收益率，
即预期收益率，或资本成本，它取决于
– 投资的风险 – 公司的资本结构
• 第一次旷课扣2分，第二次扣4分，第三 次扣8分，以此类推
• 第一次请假扣0分，第二次扣1分，第三 次及以上每次扣2分
• 累积缺课1/3学时者取消考试资格或单独 考试
《公司理财》第一章
主要参考书籍
• G. Hawawini，《经理人员财务管理— —创造价值的过程》，机械工业出版社， 2000年
• Ross等，《公司理财》，第5版，机械工业 出版社，2000年
– A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损 – B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚 – C：我用金币去做生意，现在共有14枚 • 问题：哪位仆人值得赞扬？ • 实质：风险与收益的权衡
南京大学商学院会计学系硕士研究生培养方案
南京大学商学院会计学系硕士研究生培养方案第一章总则第一条根据学校培养的相关规定，结合会计学科当前发展的具体实际，会计学系决定，将学术型硕士研究生和全日制双证会计硕士研究生（以下这两类硕士研究生合并简称为研究生）的培养目标和方案进行合并。
第二章培养目标第二条培养具有较高创造性应用能力、适应高层次会计与财务工作需要的、并具有良好探索研究能力的复合型高级财务与会计管理人才。
第三章学制与收费第三条研究生学制统一为3年。
第四条研究生按学校相关规定收取学费。
第四章入学复试与录取第五条学术型研究生与全日制双证会计硕士分开复试。
第六条学术型研究生实行差额复试，复试比例最高不超过120%。
全日制双证会计硕士复试比例视当年招生情况确定。
第七条学术型研究生复试程序和方法如下。
研究生的复试工作由系成立的硕士生复试小组负责。
复试小组成员不少于3人。
研究生复试包括专业综合课笔试、外语口语和听力测试、专业课和综合素质面试三部分，各部分复试按教育部规定和我校研究生复试规则进行。
复试开始前，复试小组应先对复试考生的照片和身份、复试通知、毕业证书、体检报告等相关材料进行认真审查。
专业综合课笔试内容包括会计学、财务管理等内容，试卷由复试小组集体命题和评阅。
外语听力水平和口语水平测试由复试小组指定2名或2名以上主考老师负责。
主考教师须由精通外语的教师担任。
口试试题须事先命制若干套。
须按时更换试题。
考生以抽签方式确定口试题目。
测试满分为50分。
专业课和综合素质面试由复试小组负责。
面试情况要有记录，认真填写《会计学系硕士研究生复试情况登记表》，并当场给出评语和分数。
面试满分为100分。
专业课面试试题须事先命制若干套，须按时更换试题。
考生以抽签方式确定专业课面试题目。
综合素质面试为的是更全面了解考生情况，考察其综合分析表达能力，了解其对专业课以外的其他知识技能的掌握，考察其科研能力和水平，了解其科研成果，如已发表的文章、论文等；还包括对考生思想政治状况的考察，对特长、兴趣爱好的了解和其他情况的了解等。
南京大学商学院会计学系--财务规划与短期融资
最佳策略的选择— 持有成本与缺货成本之间的平衡
元 总成本 持有成本
缺货成本 流动资产数量
稳健型策略
元
总成本 持有成本 缺货成本
流动资产数量
激进型策略
元
总成本
持有成本
缺货成本
流动资产数量
不同的流动资产融资策略
在现实世界不能期望流动资产降为零， 销售的长期上升趋势会导致流动资产的 永久性投资
当前政策： PV=10,000/[1+(10%*30/365)]=9918.48
新信用政策： PV=9700/[1+10%*20/365]=9647.14
案例
假设天地公司每一美元的销售额中有$0.5 的变动成本，提供3%现金折扣销售额将上 升10%，如何决策？
不提供折扣：
NPV=-5000+10,000/(1+0.1*30/365)=4918.48
抵押方式：
存货总置留权：将借款方所有存货的置留权转 给贷款方
信托收据：存货出售收入立即交贷款方 现场仓储融资：公共仓储公司为贷款人监视存
货
商业信用筹资
供货商相信企业有良好信誉 供货商允许企业延期付款
现金、短期投资管理
一、现金管理 二、短期投资管理
现金管理
现金的涵义 企业持有现金的动机
信用期限的确定
购买者不会付款的概率 金额大小 商品是否易保存
现金折扣的作用
加速应收账款的回收
案例
天地公司最大的客户要求在一笔$10,000 的交易中得到（3/20，N/30）的信用条 件，公司正常的信用政策是N/30，天地 公司的资本成本是10%，财务主管该如 何决策？
罗斯《公司理财》(第9版)章节题库(第13~19章)【圣才出品】
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解：公司的税后债务资本成本为：9%×（1-33%）=6.03% 公司的加权平均资本成本为：6.03%×35%+15%×65%=11.86%
经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销业务量变动率 经营杠杆是用来衡量经营风险的。在其他因素不变的情况下，固定的生产经营成本的存 在导致企业经营杠杆作用，而且固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。如果固 定成本为零，经营杠杆系数等于 1。 （2）财务杠杆，即由于债务存在而导致普通股股东权益变动大于息税前利润变动的杠 杆效应。衡量普通股股东的获利能力一般是用普通股的每股利润。由于债务利息的存在，普 通股每股利润的变动会超过息税前利润变动的幅度，这就是财务杠杆效应。财务杠杆反映的 是每股利润变动要大于息税前利润变动。其计算公式为：
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3．经营杠杆与财务杠杆（华中科大 2001 研；财政所 2000 研；南开大学 1999 研） 答：（1）经营杠杆，即由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变 动的杠杆效应。经营杠杆作用的衡量指标即经营杠杆系数。经营杠杆系数是指息税前利润变 动率相当于产销业务量变动率的倍数。其公式为：
S
S
B
×RS+
S
B B
×RB×（1-tC）=
1
1 0.4
×26.23%+
1
0.4 0.4
×6%×
（1-25%）=20%
2．假设某公司债务资本成本为 9％，所得税率为 33％，权益成本为 15％。公司计划 按照以下资本结构筹集资金：35％的债务和 65％的股权，计算该公司的加权平均资本成本。 （东北财大 2006 研）
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财务预测
• 建立在会计信息基础上，以其他经济信 息为辅助的预测
财务决策
• （1）财务决策的组织 • （2）财务决策的程序 • （3）财务决策的方法
三、财务管理的基本原则
• 1、财务自理原则 • 2、系统原则（目标统一原则） • 3、责权利结合原则 • 4、风险与利益兼顾原则
财务自理原则
• 自主理财 • 各负其责
• （1）两权分离 • （2）规模扩大与管理幅度的限制
二、组织
• （1）组织目标、责权划分、激励机制 • （2）机构设置：财务与会计是否分设
财务管理的环境
• 一、财务管理环境的概念
– 财务管理主体（系统）之外能对财务管理发 展、变化产生影响的各外界因素的总和。
• 二、财务管理环境的分类（p39）
三、财务管理的目标
• 利润最大化与股东财富最大化 • 经济学中，“利润”这一概念占主导地位 • 会计利润的局限性 • 财富较利润更为合理
财务管理的内容、职能和基本原则
• 一、基本内容： • 1、筹措资金的管理 • 2、如何使用资金的管理 • 3、增值部分的管理
二、财务管理的基本职能
• 1、预测 • 2、决策 • 3、计划 • 4、组织 • 5、控制 • 6、分析、评价、考核
• 对企业施加影响的因素
政府
客 户
社会公众
企业组织
出资者 员工
二、企业目标的职能化及财务目标的地位
• 市场目标 • 规模目标 • 技术目标 • …… • 企业文化目标 • 财务目标
财务目标的地位
• 对立：在一定时间、空间范围内，财务 目标与其他目标之间存在冲突
• 统一：从动态过程看，各种目标是统一 的
二、风险报酬
• 1、定义：
• 不考虑通货膨胀因素，投资报酬率=风险报酬率+时间价值率
2、计算
专题1：资本结构理论研究
企业这块比萨饼该怎样切？
课堂讨论题
• 企业到底存不存在最佳资本结构？如何 找到一个企业的最佳资本结构？
订单的困惑
• 业务部接到一份客户订单，定购A产品1000件， 单价最高不超过5元，而A产品的生产成本为6 元。围绕是否接收订单业务部里争论不休，主 要论点如下：
固定成本 7,000 7,000
营业利润 28,000 28,000
.单位成本 5.875
6
损益表的困惑
校园面包房6月份销售面包20，000只，7月份销售
15，000只，每只售价1元，单位变动成本0.6元,
固定成本2,000元。
6月
7月
变动幅度
销售收入 20,000 15,000 -25%
系统原则
• 财务目标与企业其他目标相协调 • 财务“子”目标与上一层“总”
目标协调
责权利结合原则
• 分权 • 授权 • 激励（利益分配制度的制定）
风险与利益兼顾原则
• 风险与收益是一对矛盾，谋求风险与收 益的平衡点
• 风险控制是财务管理的核心内容之一
财务管理的体制与 组织问题
• 一、体制
– 宏观体制与微观体制 – 制定财务管理体制的原因：
公司理财
南京大学商学院会计学系 熊焰韧
考核要求
• 平时成绩(15%)
– 课堂讨论，每个专题给出一个讨论题，每4—5位同 学组成一个讨论组，每组推选一位同学代表全组发 言，并提交一份小论文
• 期中测试(20%)
– 开卷笔试
• 课堂提问及到课率（15%） • 期末考试(50%)
– 闭卷笔试
关于参考书目的建议
专题1：资本结构理论
• MM模型 • 米勒模型 • 各国资本结构差异比较 • 课堂讨论
专题2：资本预算
• 投资技术方法 • 企业投资技巧分析 • 课堂讨论
专题3：长期筹资
• 长期筹资策略 • 企业筹资技巧 • 课堂讨论
专题4：财务规划与短期融资
• 公司财务模型与长期财务规划 • 短期融资与计划 • 现金管理 • 信用管理 • 课堂讨论
外部：采购市场环境、销售市场环境…… 内部：生产环境、人员环境……
影响财务管理的基本因素
• 一、货币时间价值 • 1、概念：在没有风险和通货膨胀的情况下，今天一
元钱的价值大于一年以后一元钱的价值。
• 2、计算；利润不断资本化的条件下，资本按几何级
数增长，资本的积累要用复利计算。 • （1）复利终值和现值 • (2) 年金终值和现值
• 《财务管理：理论与实践》 • Eugene F. Brigham;Louis C.Gapenski • 《财务理论和公司政策》 • Thomas E.Copland;J.Fred Weston • 《财务管理》（加拿大版） • James C.Van Horne等
教学安排
• 绪论 • 资本结构理论研究 • 资本预算 • 长期筹资 • 财务规划与短期融资 • 盈余管理
– A产品单位变动成本5元，固定成本共计7000元，A 产品目前售价10元
– 生产能力为10，000件 ，目前仅利用现有生产能力 的70%，生产的产品全部售出
– 这份客户订单不会冲击产品目前市场价格
订单对利润的影响
项目 接收订单 拒绝订单
销售收入 75,000 70,000
变动成本 40,000 35,000
专题5：盈余管理
• 股利分派政策分析 • 股权激励方案选择 • 课堂讨论
绪论
企业目标与财务目标 一、企业目标的一般分析 • 企业目标不一定表现为纯经济性的 • 企业目标是高层次、抽象化的，具有普
遍适用性 • 影响企业目标最基本的因素：出资者和
员工；另外还包括政府、客户、社会公 众
企业的最高目标：长期、稳定发展
• 体系上接近《企业财务学》（王化成编著， 人大出版社出版）
• 内容严谨、翔实 • 西方MBA教材的中译本 • 不含复杂数学模型推导 • 关注近几年的有关期刊、杂志 ----《会计研
究》、《经济研究》、《财务与会计》、 《世界经理人文摘》等
推荐的参考书目
• 《公司理财》
• Stephen A.Ross, Randolph W. Westerfield;Jeffrey F.Jaffe
宏观环境
• 一、社会文化环境 • 科技、教育、社会舆论、观念习俗…… • 二、政治法律环境
• 1、政治必然通过影响经济、法律间接影响财务
2、法律环境是指对理财有重要影响的基本法律、
行政法规、有关制度
三、经济环境
• 1、经济发展水平 • 2、经济体制 • 3、经济周期 • 4、具体经济因素
微观环境